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制造業(yè)回升的源泉:供給還是需求?
伍戈
制造業(yè)投資是宏觀經(jīng)濟內(nèi)生動能的重要表現(xiàn)方面。隨著供給側(cè)改革推進,近期部分行業(yè)產(chǎn)能利用率觸底或抬升,制造業(yè)投資似有所企穩(wěn)。有觀點據(jù)此認(rèn)為新一輪周期開啟。但事實上,我國產(chǎn)能利用率指標(biāo)等時間序列短、覆蓋...
2017-09-04
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中國近期是否會再現(xiàn)外匯流入?
梁紅
接下來幾個月中,中國外匯流出轉(zhuǎn)向的可能性很高,主要原因是, 當(dāng)前人民幣有效匯率可能不再被高估;中國經(jīng)濟基本面改善有望提振對人民幣的需求;中國與其他主要國家的利差仍然支持資本流入。當(dāng)人民幣貶值預(yù)期開...
2017-09-04
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當(dāng)前經(jīng)濟運行中的三股力量
張斌
當(dāng)前經(jīng)濟中的總體價格和企業(yè)利潤尚好,然而企業(yè)新增投資不積極,剔除價格因素后的多數(shù)宏觀經(jīng)濟指標(biāo)增長有限。2016年以來的經(jīng)濟回暖,與曾經(jīng)的經(jīng)濟回暖相比更多體現(xiàn)在價格回暖而非數(shù)量上升。 ...
2017-09-04
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中國經(jīng)濟:是新的波動形式而非新周期
巴曙松
基于當(dāng)前中國多想經(jīng)濟數(shù)據(jù)的短期回暖,本文通過分析認(rèn)為,隨著供給側(cè)改革的深化和推進,在產(chǎn)能逐漸出清、金融杠桿逐步去化的過程中,中短期價格的階段性變化容易導(dǎo)致市場預(yù)期發(fā)生調(diào)整,進而引發(fā)短期內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)...
2017-09-01
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中國的花式釘住美元匯率機制
張斌
當(dāng)前的中間價形成包括了三個內(nèi)容:市場供求、籃子匯率和逆周期因子,這三項內(nèi)容分別對應(yīng)著帶有斜率的釘住、隨機波動以及對釘住斜率的修正。這三項內(nèi)容其實不新鮮,早在2005年7月21日的人民幣匯率形成機制...
2017-08-30
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如何理解人民幣對美元匯率
張斌
理解當(dāng)前的人民幣匯率變化,核心是理解中間價。當(dāng)前的中間價形成包括了三個內(nèi)容:市場供求、籃子匯率和逆周期因子,這三項內(nèi)容分別大致對應(yīng)著帶有斜率的釘住、隨機波動,以及對釘住斜率的修正。盡管近期外匯市場...
2017-08-29
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再議非典型經(jīng)濟周期
彭文生
近期市場對于經(jīng)濟走勢的看法產(chǎn)生較大分歧,很大程度上是因為前兩個季度的經(jīng)濟增長超預(yù)期。對此,有觀點認(rèn)為經(jīng)濟進入了新周期,另一方面也有觀點認(rèn)為沒有這么樂觀。到底應(yīng)該怎么看待這個問題?記得2016年1季...
2017-08-29
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