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基于DSGE模型的貨幣供給內(nèi)生性檢驗(yàn)——兼對非常規(guī)貨幣政策效果的解釋
朱太輝 李 威
國際金融危機(jī)已經(jīng)過去近十年了,但世界主要國家采取的非常規(guī)貨幣政策并沒有如預(yù)期那樣推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。解釋好這一問題,需要從根源上重新審視貨幣信貸創(chuàng)造和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是外生主導(dǎo)還是內(nèi)生主導(dǎo)。本文將貨幣增長率...
2018-01-03
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地方政府和少數(shù)國企是當(dāng)前杠桿問題的關(guān)鍵所在
高善文
從多種指標(biāo)來看,宏觀杠桿指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的改善勢頭,關(guān)鍵原因在于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了周期性恢復(fù)。也要看到,實(shí)際上自2014年以后,市場化企業(yè)已經(jīng)在普遍去杠桿,這是市場力量的自發(fā)作用。2016年以后,隨著經(jīng)濟(jì)...
2018-01-03
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2018年宏觀經(jīng)濟(jì)與投資展望
孫明春
在經(jīng)歷了“黑天鵝”頻現(xiàn)的2016年之后,全球宏觀形勢在2017年卻波瀾不驚,美歐日股屢創(chuàng)新高,令人喜出望外。中港股市也整體向好,尤其是香港恒生指數(shù)更是漲幅喜人,在全球股市中遙遙領(lǐng)先。展望2018年...
2018-01-02
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供給擾動與需求擴(kuò)張
伍戈
隨著明年年初供暖季結(jié)束以及總需求趨緩等原因,供給面的擾動因素有望邊際減弱。盡管未來外部擾動不少,但隨著資本流動管理的有效性凸顯,國內(nèi)基本面尤其是需求變化更是影響政策以及市場變化的決定性因素。 ...
2017-12-29
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不一樣的貿(mào)易赤字:新加坡國際收支的演變及其啟示
管 濤 張岸天
上世紀(jì)八十年代,拉美國家陷入債務(wù)危機(jī),一些亞洲國家也受到影響。其中,新加坡表現(xiàn)出了更強(qiáng)的經(jīng)常項(xiàng)目長期逆差承受能力和抗風(fēng)險能力。新加坡之所以能夠免于債務(wù)危機(jī)沖擊,主要是受益于出口導(dǎo)向型工業(yè)化發(fā)展模式、鼓...
2017-12-28
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L型增長下的V型反彈:為什么名義GDP增速更重要?
徐奇淵
總體上,L型增長下的V型反彈兩者并不矛盾。L型走勢,指的是實(shí)際GDP增速,V型反彈是名義GDP增速。在通脹沒有成為嚴(yán)重問題的背景下,L型增長時期,各方對實(shí)際GDP的增速預(yù)測有較大的共識,實(shí)際GDP...
2017-12-28
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房價下降才能促進(jìn)宏觀杠桿率的可持續(xù)下降
彭文生
從宏觀上看,高質(zhì)量發(fā)展必須是可持續(xù)的發(fā)展,不能以犧牲未來中長期的發(fā)展為代價追求短期增長,特別要避免金融風(fēng)險和環(huán)境污染。為了刺激短期增長而一味加大金融刺激的力度,使得金融風(fēng)險不斷累積,這種增長是不可...
2017-12-27
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