中國金融四十人論壇工作論文系列
CF40 Working Paper Series
NO. CF40WP2019004（總第101期）
人民幣與新興市場貨幣的聯(lián)動分析
何 青 余吉雙 涂永紅
2019年07月30日
提要：在人民幣國際化背景下，本文基于標準Frankel-Wei框架，將兩步回歸法與分段回歸相結(jié)合，以2005年7月21日-2018年12月31日作為樣本區(qū)間，探究人民幣與新興市場貨幣的聯(lián)動程度及其結(jié)構(gòu)性變化。研究發(fā)現(xiàn)：人民幣作為“地區(qū)性重要貨幣”，與東南亞和美洲的新興市場貨幣聯(lián)動性較強；地區(qū)層面的時變權(quán)重顯示人民幣與新興市場貨幣的聯(lián)動性絕大多數(shù)時間弱于美元；2010年匯率制度改革后，人民幣與更多的新興市場貨幣表現(xiàn)出正向聯(lián)動性，2015年匯率制度改革對人民幣與美洲地區(qū)新興市場貨幣聯(lián)動性影響較大。相關(guān)結(jié)論對于人民幣國際化戰(zhàn)略具有重要的參考價值。
關(guān)鍵詞：新興市場貨幣 人民幣 聯(lián)動性 匯率制度改革
( 何青，CF40青年論壇會員，中國人民大學財政金融學院貨幣金融系副主任。)
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