中國金融四十人論壇工作論文系列
CF40 Working Paper Series
NO. CF40WP2018016（總第95期）
金融危機(jī)與批發(fā)融資市場：美國的金融改革與對中國的啟示
巫和懋 李 欣
2018年12月14日
提要：本文回顧十年前全球金融危機(jī)，認(rèn)為作為批發(fā)融資（Wholesale funding）市場主要管道的回購（Repo）市場是金融危機(jī)的重要源頭。本文首先討論美國回購市場在全球金融危機(jī)中呈現(xiàn)出的風(fēng)險與制度缺失。其次，梳理美國近年來針對回購市場推出的各項(xiàng)重整改革措施。反觀國內(nèi)，我國回購市場的規(guī)?？焖俪砷L，其相對重要性已經(jīng)逐漸趕上美國，2017年交易總額達(dá)872萬億人民幣，占中國債券市場總成交額的82%。通過比較中美回購市場的異同，本文對我國回購市場制度建設(shè)提出建議，作為未來發(fā)展的參考。
關(guān)鍵詞：批發(fā)融資 回購 改革
(巫和懋，CF40資深研究員，中國國際工商學(xué)院教授、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授。李欣系國家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心研究員。)
報告全文：金融危機(jī)與批發(fā)融資市場：美國的金融改革與對中國的啟示
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