核心觀點：
1.此次由新冠疫情引發(fā)的全球“大封鎖”（Great Lockdown）正在發(fā)展為自上世紀(jì)“大蕭條”以來近百年最為嚴(yán)重的世界經(jīng)濟(jì)衰退。不少政府向家庭、企業(yè)和金融市場提供前所未有的支持。但即使在封鎖解除之后，全球依然面臨諸多不確定性。
2.近期發(fā)達(dá)國家疫情高峰似已顯現(xiàn)，但其拐點之后的下降速度及“厚尾”特征可能與我國存在明顯差異。與此同時，亞非拉等國家疫情正在迅速發(fā)酵，或?qū)⒔惶娉蔀樾碌摹罢鹬小薄：Ｍ庖咔榈慕舆B爆發(fā)勢必對我國的外部需求形成輪番沖擊。
3.從國際分工看，發(fā)展中國家多處于全球產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)端，未來其疫情的持續(xù)升級將會對我國產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生重要影響。此外，疫情沖擊下阿根廷等新興市場國家的債務(wù)違約已現(xiàn)端倪，這些脆弱性無疑將增加全球金融市場的波動性。
4.展望未來，我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)的進(jìn)程受到外需大幅下挫的拖累。制造業(yè)等眾多行業(yè)與外需緊密相連，就業(yè)壓力凸顯。在率先控制住疫情后，我國經(jīng)濟(jì)的主要矛盾已由前期的抗疫紓困向復(fù)工后的總需求不足演繹，一攬子宏觀政策措施迫在眉睫。
報告全文：外需多坎
（作者伍戈系CF40成員、長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。）
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