核心觀點(diǎn)：
1.盡管仍面臨境外輸入病例、無癥狀感染等困擾，但從全球范圍來看，中國(guó)新冠疫情得到基本控制已是不爭(zhēng)事實(shí)，并率先開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)。經(jīng)歷了史無前例的“停擺”沖擊，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟修復(fù)如何？其掣肘何在？未來又將如何演進(jìn)？
2.隨著疫情高峰的消逝，我國(guó)房地產(chǎn)、汽車等重要?jiǎng)幽苷龔囊患径葦嘌率较陆档墓鹊字鸩叫迯?fù)。受疫情沖擊影響較大的餐飲等服務(wù)業(yè)依然步履維艱，但邊際恢復(fù)趨勢(shì)也有所顯現(xiàn)。諸多跡象表明，當(dāng)前內(nèi)需依然低迷但自發(fā)性修復(fù)已在路上。
3.疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊包括供給和需求兩方面。在復(fù)工率持續(xù)提升的情形下，勞動(dòng)力等供給因素已有顯著改善。相比而言，訂單數(shù)銳減和失業(yè)率上升為代表的總需求不足或已成為宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，CPI和PPI價(jià)格的雙弱格局對(duì)此也有佐證。
4.展望未來，海外疫情擴(kuò)散之下主要經(jīng)濟(jì)體停擺沖擊在所難免。為對(duì)沖外需及整體經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)貨幣信用擴(kuò)張乃大勢(shì)所趨。基于疫情沖擊的特征，經(jīng)濟(jì)修復(fù)將是不平衡的過程：內(nèi)需快于外需，資本密集行業(yè)快于人流密集行業(yè)。
報(bào)告全文： 經(jīng)濟(jì)修復(fù)：快與慢
（作者伍戈系CF40成員、長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。）
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