從目前看，本次疫情的經(jīng)濟(jì)影響可能將是長期的。受到?jīng)_擊最大的，主要是交通運(yùn)輸、住宿餐飲，其次是批發(fā)零售、租賃和商業(yè)服務(wù)。而小微企業(yè)在上述第三產(chǎn)業(yè)上的分布比例更高，加之其先天抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，受疫情波及影響最為嚴(yán)重。新型冠狀病毒帶來的嚴(yán)重疫情，使得小微企業(yè)在2020年初始就面臨著重重困難。后續(xù)應(yīng)該如何支持疫后重建，可能各方都需要密切關(guān)注。
此前，我們（戚樹森、李潤梁和孫航）對于自然災(zāi)害后的金融需求進(jìn)行了研究。我們發(fā)現(xiàn)，在自然災(zāi)害發(fā)生之后，傳統(tǒng)銀行和網(wǎng)絡(luò)信貸的功能很不相同。受地震影響的居民和小微企業(yè)主會(huì)迅速從銀行提取存款，以滿足其意外的消費(fèi)和生產(chǎn)需求；但銀行對于受災(zāi)影響方的信貸供給能力是有限的（特別是對缺乏抵押物的小微企業(yè)）。相比之下，網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，能夠快速反應(yīng)，在不降低信貸審核標(biāo)準(zhǔn)的情況下，更有能力滿足借款人的額外信貸需求。從這個(gè)意義上講，二者在災(zāi)后金融服務(wù)中的功能是互補(bǔ)的。我們將這一研究形成了論文《供需分析：自然災(zāi)害后互聯(lián)網(wǎng)信貸與銀行信貸研究》（“A Lender in Need Is a Lender Indeed: Evidence from Fintech and Bank Lending after Natural Disasters”，預(yù)計(jì)今年發(fā)表）。
這項(xiàng)研究的結(jié)論，雖然用的是美國數(shù)據(jù)，但對此次新冠病毒疫情也許有一定參考意義。我們發(fā)現(xiàn)，災(zāi)害發(fā)生后，遭受經(jīng)濟(jì)損失的居民和小微企業(yè)主將強(qiáng)烈需要資金，以維持其正常生活水平和恢復(fù)經(jīng)營。他們選擇從銀行取現(xiàn)，從網(wǎng)貸公司借錢。因?yàn)?，網(wǎng)絡(luò)信貸快速簡便的申請和審批流程為借款人提供了更便捷的選擇，來滿足災(zāi)后信貸需求的突然增加。經(jīng)過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，災(zāi)后對網(wǎng)絡(luò)信貸的需求顯著增加，而受災(zāi)最嚴(yán)重的地區(qū)的需求激增更高。以地震為例，地震震感每增加I度，當(dāng)?shù)鼐用窈托∥⑵髽I(yè)主對網(wǎng)絡(luò)信貸的需求會(huì)增加3%-5%。
上述研究還進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，如果一個(gè)地區(qū)擁有強(qiáng)大的銀行體系，人們可能會(huì)首先使用他們的儲蓄來應(yīng)對災(zāi)難；網(wǎng)絡(luò)信貸需求只是較為溫和地增長。相反，如果一個(gè)地區(qū)的銀行體系薄弱，人們將更多地依賴網(wǎng)絡(luò)信貸來滿足其信貸需求。經(jīng)驗(yàn)證發(fā)現(xiàn)，同為災(zāi)區(qū)，在擁有更密集的銀行網(wǎng)絡(luò)和更活躍的銀行業(yè)務(wù)的地區(qū)中，網(wǎng)絡(luò)信貸的需求較低。而在傳統(tǒng)銀行較少覆蓋的區(qū)域，網(wǎng)絡(luò)信貸顯著增加了人們獲得信貸的機(jī)會(huì)。對于一場烈度為II度的地震來說，如果每千人銀行分支機(jī)構(gòu)數(shù)量減少1家，災(zāi)后當(dāng)?shù)鼐用窈托∥⑵髽I(yè)主對網(wǎng)絡(luò)信貸的需求會(huì)相應(yīng)增加3%-7%。換句話說，越是偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村，情況越是如此。
更為重要的是，從網(wǎng)絡(luò)信貸的數(shù)據(jù)來看，其在災(zāi)害前后對于貸款申請的接受率并沒有發(fā)生變化，每份申請的具體金額和貸款的利率均保持穩(wěn)定，只是接受申請的貸款數(shù)量和拒絕的申請數(shù)量都大大增加。此外，還可以發(fā)現(xiàn)，災(zāi)難前后借款人的特征沒有明顯變化。這些結(jié)果表明，網(wǎng)絡(luò)信貸機(jī)構(gòu)并非毫無原則地放款，只是對那些符合貸款條件的借款人激增的需求做出了迅速反應(yīng)——可惜我們沒能跟蹤到那些借款人災(zāi)后重建的效果，例如獲得網(wǎng)絡(luò)信貸后，經(jīng)營流水是不是得以恢復(fù)，恢復(fù)了多少——如果能看到這項(xiàng)數(shù)據(jù)，也許能為疫后重建提供更多的思路。
當(dāng)前來看，小微企業(yè)受創(chuàng)可能是經(jīng)濟(jì)影響的第一步；如處理不好，就業(yè)民生將直接受到?jīng)_擊。穩(wěn)小微，就是穩(wěn)就業(yè)，就是在穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)的活力。正因?yàn)槿绱耍?020年2月1日，中國人民銀行、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合出臺《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》，有針對性的引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持流動(dòng)性合理充裕，加大受疫情影響較大地區(qū)企業(yè)的信貸支持力度，并明確指出，對受疫情影響較大的行業(yè)，以及有發(fā)展前景但受疫情影響暫遇困難的企業(yè)，特別是小微企業(yè)，不得盲目抽貸、斷貸、壓貸。
我們相信，面對此次新冠病毒疫情，傳統(tǒng)銀行通過接受存款可以為小微企業(yè)的信貸需求沖擊提供一層緩沖。部分小微企業(yè)的資金需求可以通過從銀行提取存款來快速滿足。但就海量、高頻、小額且缺乏抵押的小微信貸需求而言，傳統(tǒng)銀行可能會(huì)力不從心。與傳統(tǒng)銀行不同，網(wǎng)絡(luò)信貸方雖然不能接受存款，但貸款處理和承銷程序的自動(dòng)化使網(wǎng)絡(luò)信貸能夠通過為借款人提供更多的信貸供應(yīng)，同時(shí)保持一致的信貸標(biāo)準(zhǔn)，從而在疫情后迅速響應(yīng)激增的信貸需求。我們建議，在疫后重建中，鼓勵(lì)兩類金融服務(wù)并肩發(fā)展，互相補(bǔ)位，更好地幫助小微企業(yè)渡過難關(guān)，恢復(fù)經(jīng)營。
作者戚樹森系北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心特約研究員、廈門大學(xué)管理學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)系助理教授。
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