摘要：本文利用滬深300指數(shù)、滬深300等權(quán)指數(shù)和滬深300股指期貨的5分鐘較高頻數(shù)據(jù)，對期現(xiàn)貨市場的價格關(guān)系進行了實證分析。結(jié)果表明，在比較理性的市場環(huán)境下，股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能才得以更正常發(fā)揮，而在大幅調(diào)整的非理性市場環(huán)境下，股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能被大大削弱，反而是現(xiàn)貨市場引領(lǐng)期貨市場變化，尤其是指數(shù)中權(quán)重較低的成分股，收益率的引領(lǐng)作用更大。同時，無論市場是否大幅度調(diào)整，權(quán)重較低的成分股對期貨市場波動幅度的引領(lǐng)作用都較為明顯。
報告全文：滬深300股指期現(xiàn)貨市場價格波動關(guān)系——市場大跌及個股影響
吳長鳳，就職于中金所金融研究院。
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