提要：
本文對(duì)數(shù)字貨幣的發(fā)展?jié)摿皩?duì)金融生態(tài)的影響提出了一些思考。首先，對(duì)Libra從貨幣的三大職能角度進(jìn)行分析，Libra在起步階段支付手段可能是突破口，但發(fā)展到一定規(guī)模后，儲(chǔ)值手段的作用更重要，而記賬單位面臨的阻礙最大。其次，大型科技平臺(tái)的電子貨幣及金融服務(wù)一方面能夠發(fā)展普惠金融、提高支付效率，另一方面又會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，有五個(gè)方面需要監(jiān)管認(rèn)真對(duì)待：一是支付體系和金融穩(wěn)定，二是鑄幣稅分配問(wèn)題，三是新型產(chǎn)融結(jié)合（銀行和社交平臺(tái)），四是隱私等消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題，五是貨幣國(guó)際化的問(wèn)題。最后，就央行數(shù)字貨幣而言，一方面其會(huì)對(duì)現(xiàn)有利益格局產(chǎn)生沖擊，減少銀行獲得的鑄幣稅；另一方面，也能增加貨幣政策傳導(dǎo)效率和調(diào)控精準(zhǔn)度，降低政府融資成本，增加財(cái)政和貨幣的聯(lián)系?？偟膩?lái)看，數(shù)字貨幣可能會(huì)成為流動(dòng)性資產(chǎn)的新類(lèi)別，而央行數(shù)字貨幣是本位幣的新形態(tài)，從改善金融結(jié)構(gòu)、維護(hù)金融穩(wěn)定的角度看，央行發(fā)行數(shù)字貨幣至關(guān)重要。未來(lái)數(shù)字貨幣形式會(huì)是國(guó)家貨幣還是私人部門(mén)貨幣？其實(shí)私人部門(mén)和政府部門(mén)是既競(jìng)爭(zhēng)又互補(bǔ)的關(guān)系，創(chuàng)新的動(dòng)力來(lái)自于私人部門(mén)，但發(fā)展到一定程度具有系統(tǒng)重要性時(shí)，就需要政府部門(mén)來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)外部性。
報(bào)告全文： 數(shù)字貨幣如何改變金融生態(tài)
作者彭文生系CF40成員，光大集團(tuán)研究院副院長(zhǎng)、光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。本文表于《新金融評(píng)論》2019年第3期（總第41期）。未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
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