尊敬的劉副總理、李書記、周小川會長，各位嘉賓：
大家上午好！
剛才，劉鶴副總理做了重要講話，對未來中國金融市場的改革開放發(fā)展具有重要的指導意義，對我們進一步做好外匯市場改革開放，提升跨境貿(mào)易和投資的自由化便利化水平，服務全面開放新格局具有重要的指導意義。我們將在國務院金融委統(tǒng)一領導和統(tǒng)一部署下做好貫徹落實。下面我就深化外匯管理改革，擴大外匯市場開放，積極支持上海國際金融中心建設談幾點意見。
當前我國外匯市場形勢 總體穩(wěn)定 秩序良好
2019年以來，我國外匯市場總體運行平穩(wěn)。經(jīng)常項目順差保持在合理區(qū)間，資本項目保持凈流入，外匯市場供求基本平衡，市場預期穩(wěn)定，外匯儲備穩(wěn)中有升。
5月份之后受貿(mào)易摩擦等復雜的外部經(jīng)濟金融環(huán)境的影響，人民幣匯率出現(xiàn)了一定幅度的貶值，但與幾年前外匯市場對外部沖擊的“匯率貶值——跨境資本流出——外匯儲備下降”的高強度的負向螺旋反應方式不同，當前我國外匯市場的風險緩釋能力已明顯增強，市場主體對中國經(jīng)濟的韌性、中國政府的宏觀調(diào)控能力、人民幣匯率形成機制有了更深入的認知，中國企業(yè)和居民在外匯市場的行為更加理性有序，外匯市場供求和跨境資本流動形勢比較平穩(wěn)。
近年來，人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率彈性不斷增強，在配置外匯資源、平衡國際收支、增強宏觀經(jīng)濟韌性方面發(fā)揮了重要作用。近年來，面對曾經(jīng)一度出現(xiàn)的高強度外匯市場壓力，我們靈活運用一系列宏觀審慎管理措施，在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間求得平衡的做法，避免了匯率無序調(diào)整對全球金融市場的負面溢出效應和主要貨幣的競爭性貶值，對國際社會和國內(nèi)市場主體都是有益的。
當前我國經(jīng)濟運行平穩(wěn)，外匯市場更加成熟，主要經(jīng)濟體貨幣政策走向趨同，境外投資者配置人民幣資產(chǎn)的需求很強（今年以來境外投資者在我國債券市場凈買入5000億元人民幣，其中5月份凈買入1688億元），我們在應對外匯市場波動方面也積累了豐富的經(jīng)驗和充足的政策工具。在國務院金融委的統(tǒng)一領導下，我們完全有基礎、有信心、有能力，保持外匯市場穩(wěn)定運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。
外匯儲備是我國重要的戰(zhàn)略資源，今年以來我國外匯儲備穩(wěn)中有升。中國外匯儲備是全球金融市場重要的投資者、是負責任的投資者，我們按照市場化原則在國際金融市場運作，尊重國際市場規(guī)則和行業(yè)慣例，維護和促進國際金融市場的穩(wěn)定與發(fā)展。
穩(wěn)步推動我國資本項目開放 促進跨境貿(mào)易投資自由化便利化
資本項目開放是實現(xiàn)開放型經(jīng)濟的重要內(nèi)容。目前我國直接投資已實現(xiàn)基本可兌換，證券投資項下形成了以機構(gòu)投資者制度、互聯(lián)互通機制為主的跨境投資的制度安排，跨境債務融資由市場主體在全口徑宏觀審慎政策框架下自主進行。按照國際貨幣基金組織的有關標準，我國資本項目已具有較高的可兌換水平。下一步，我們將統(tǒng)籌考慮經(jīng)濟發(fā)展階段、金融市場狀況、金融穩(wěn)定性要求，統(tǒng)籌交易環(huán)節(jié)和匯兌環(huán)節(jié)，以金融市場雙向開放為重點，有序推動不可兌換項目的開放，提高已可兌換項目的便利化水平。
資本項目開放與金融市場雙向開放密切關聯(lián)。近年來，我國金融市場開放步伐加快。我們在放寬市場準入、擴大投資者范圍、豐富風險對沖工具、便利跨境資金匯兌等方面進行了較大幅度的改革；在境內(nèi)外資本市場互聯(lián)互通、信用評級市場開放、會計稅收政策安排等方面，開放的速度不斷提升。我國股票市場、債券市場逐步被納入國際主流指數(shù)。
目前中國資本市場中境外投資者的比重仍然較低，未來具有較大的增長空間，境外資本進入中國資本市場的潛力大，這將是未來中國國際收支結(jié)構(gòu)演變的一個重要特征。我們將繼續(xù)加快金融市場互聯(lián)互通和雙向開放，近期的重點工作內(nèi)容包括：
一是支持科創(chuàng)板健康發(fā)展，配合推動“滬倫通”落地。日前人民銀行、外匯局已經(jīng)發(fā)布《存托憑證跨境資金管理辦法》，明確了跨境資金流動和匯兌管理等相關政策。
二是推動QFII、RQFII改革，擴大投資范圍，研究適度放寬甚至取消QFII額度管理。QDLP試點在上海常態(tài)化。
三是建設開放的、有競爭力的外匯市場。擴大市場主體，豐富交易產(chǎn)品，優(yōu)化外匯風險對沖方式。
四是協(xié)同本外幣跨境資金管理政策。完善本外幣一體化的宏觀審慎管理，試點建立本外幣一體化的賬戶體系，統(tǒng)一本外幣跨境資金池管理政策。
這些改革舉措，我們會加強與市場溝通，擇機在上海先行先試。
資本項目開放與人民幣國際化相輔相成。近年來，人民幣國際化順應市場需求并取得重要進展。下一步將繼續(xù)穩(wěn)步推進人民幣國際化進程，堅持市場驅(qū)動原則，逐步提升人民幣的支付、投資、交易和儲備功能。剛才易綱行長講話中也提到，我們將積極支持上海建設全球人民幣資產(chǎn)配置中心和風險管理中心。一是支持上海豐富人民幣產(chǎn)品和工具，支持在滬金融要素市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，使上海發(fā)展成為全球人民幣產(chǎn)品交易主平臺和定價中心。二是支持上海提高資本市場國際化水平，提升人民幣產(chǎn)品和大宗商品定價能力，打造“上海價格”。三是支持上海積極推動人民幣跨境使用，提高人民幣跨境支付清算效率。
防范跨境資本流動風險 維護國家經(jīng)濟金融安全
國際金融市場的高波動性及風險的快速溢出，是當今全球金融市場的一個突出特征。防范跨境資本流動沖擊和外匯市場高強度波動，提升在開放條件下的管理能力和風險防控能力，是外匯管理部門面臨的一個挑戰(zhàn)。我們將在總結(jié)經(jīng)驗基礎上，重點是建立健全跨境資本流動“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架。
宏觀審慎旨在維護外匯市場基本穩(wěn)定，防范跨境資本流動大幅波動引發(fā)系統(tǒng)性風險。建立和完善跨境資本流動監(jiān)測、預警和響應機制，以市場化方式逆周期調(diào)節(jié)外匯市場順周期波動。微觀監(jiān)管旨在依法維護外匯市場秩序，突出反洗錢、反恐怖融資和反逃稅。打擊虛假交易、欺騙性交易和地下錢莊等違法違規(guī)行為。
各位領導、各位嘉賓，我們將貫徹落實總書記“在開放的環(huán)境中適應開放”重要指示精神，在國務院金融委的統(tǒng)一領導、統(tǒng)一部署下，統(tǒng)籌推動資本項目開放、金融市場雙向開放和人民幣國際化，提升跨境貿(mào)易投資自由化便利化水平，有效防范跨境資本流動沖擊，維護金融穩(wěn)定和國家經(jīng)濟金融安全，服務于國家全面開放新格局，支持上海國際金融中心建設。
作者潘功勝系CF40學術顧問，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長。本文系作者在6月13日的陸家嘴論壇上發(fā)表的演講。
未收藏
