提要：
1.加征關(guān)稅是近期中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的主要表現(xiàn)形式，也是干擾我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的突出風(fēng)險(xiǎn)因素。大家普遍關(guān)注加征關(guān)稅對(duì)貿(mào)易的抑制作用，還有人擔(dān)心其引致國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)加速外移的可能性。如何考量加征關(guān)稅的長(zhǎng)短期效應(yīng)，對(duì)于我們研判宏觀大勢(shì)具有現(xiàn)實(shí)意義。
2.加征關(guān)稅對(duì)于雙邊貿(mào)易的沖擊是重要的，但未必是最重要的。影響我國(guó)外需的主導(dǎo)性力量依然是全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能。近年來我國(guó)外貿(mào)依存度顯著降低，加之對(duì)美貿(mào)易的占比有限，加征關(guān)稅對(duì)出口等的實(shí)際影響不宜夸大。此外，更加靈活的匯率安排有助于緩解外部沖擊。
3.直觀上，加征關(guān)稅引致的成本上升會(huì)加速產(chǎn)業(yè)外移，從而更深遠(yuǎn)地影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)。然而與日美當(dāng)年貿(mào)易摩擦相比，目前由中美關(guān)稅而提升的成本對(duì)我國(guó)整體的影響仍較小，其引致的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或?qū)⑾鄬?duì)溫和。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移本身也是各國(guó)發(fā)展的大勢(shì)所趨。
4.展望未來，考慮到全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩繼續(xù)放緩疊加關(guān)稅的負(fù)面影響，我國(guó)逆周期宏觀政策還將適度發(fā)力以緩沖外需下行壓力，其對(duì)沖強(qiáng)度受制于物價(jià)、債務(wù)等演進(jìn)狀況。值得一提的是，未來中美在科技等諸多領(lǐng)域的長(zhǎng)期博弈或許會(huì)比當(dāng)前貿(mào)易問題更為復(fù)雜和棘手。
報(bào)告全文： 關(guān)稅之?dāng)_
（作者伍戈系CF40成員、長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。本文為作者向中國(guó)金融四十人論壇獨(dú)家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。）
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