一 金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向
金融業(yè)開(kāi)放要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向。當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)存在的主要問(wèn)題有以下幾點(diǎn)：
第一，中國(guó)金融業(yè)占GDP的比重曾經(jīng)超過(guò)8%，相比而言，美國(guó)、英國(guó)的這一數(shù)據(jù)也才6%多，最高時(shí)達(dá)到7%，這反映出中國(guó)的金融業(yè)確實(shí)發(fā)展很快，但問(wèn)題是中國(guó)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力卻沒(méi)能超過(guò)英、美等金融強(qiáng)國(guó)，我認(rèn)為中國(guó)還是存在比較嚴(yán)重的自我循環(huán)和保護(hù)。
第二，最近發(fā)布的2017年世界500強(qiáng)報(bào)告顯示，中國(guó)企業(yè)入圍124家，美國(guó)125家，中國(guó)跟美國(guó)差距并不大，但從收益率指標(biāo)來(lái)看，情況并不樂(lè)觀。中國(guó)大部分行業(yè)的企業(yè)收益率都要低于美國(guó)。唯有一個(gè)行業(yè)年收益率高于美國(guó)，那就是銀行業(yè)。中國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)占到所有入圍的124家企業(yè)總收益的一半?？吹竭@個(gè)數(shù)據(jù)，我作為一個(gè)外行感到驕傲。但也有人說(shuō)，這到底是反映了中國(guó)銀行業(yè)具有更高的競(jìng)爭(zhēng)力，還是中國(guó)金融業(yè)存在突出的市場(chǎng)準(zhǔn)入的問(wèn)題？如果市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果還會(huì)這樣嗎？中國(guó)的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了60%的出口產(chǎn)出，但信貸支持遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)。我看到相關(guān)的數(shù)據(jù)很多，但搞不清楚哪個(gè)是真實(shí)的，但有一點(diǎn)很清楚，這些數(shù)據(jù)都低于50%。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)在比例和結(jié)構(gòu)上都存在問(wèn)題，正規(guī)金融體系是否遵循了效率原則、所有制非歧視原則？我們看到金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍面臨行業(yè)公平準(zhǔn)入、中小企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，下一步如何促進(jìn)創(chuàng)新、重組和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，都是當(dāng)前面臨的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。因此，討論金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放，就是要解決上述問(wèn)題。
二 金融業(yè)下一步對(duì)外開(kāi)放要提高專(zhuān)業(yè)化水平
前段時(shí)間我們?cè)谧鼋鹑诳毓晒菊{(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，杭州一些金融企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)都是金融界人士，但同時(shí)他們還有一些細(xì)化的專(zhuān)業(yè)人士，比如工程師，有負(fù)責(zé)機(jī)械的、負(fù)責(zé)技術(shù)的、負(fù)責(zé)儀器的。這些專(zhuān)業(yè)人士在發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目、控制風(fēng)險(xiǎn)等方面，都非常專(zhuān)業(yè)。專(zhuān)業(yè)化可以讓資金流向更企清晰，企業(yè)重組、轉(zhuǎn)型升級(jí)就會(huì)有效果。另外我們總是講中小企業(yè)的融資難、融資貴問(wèn)題，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，臺(tái)州的銀行就利用本地化的優(yōu)勢(shì)為中小企業(yè)解決了融資、重組的問(wèn)題。這些都說(shuō)明中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了一些非常專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)和專(zhuān)業(yè)人士的支持。
中國(guó)下一步對(duì)外開(kāi)放要解決的問(wèn)題就是要提高專(zhuān)業(yè)化水平。針對(duì)現(xiàn)在面臨的問(wèn)題，中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了一些改進(jìn)的跡象，但是還是不夠，我們應(yīng)該將提高專(zhuān)業(yè)化水平作為進(jìn)一步開(kāi)放的方向。前幾年我到硅谷調(diào)研，他們的風(fēng)投和PE項(xiàng)目，在需要的資金量大了以后，硅谷的科技銀行就會(huì)設(shè)立一項(xiàng)基金，由專(zhuān)業(yè)的人士負(fù)責(zé)管理。因此如何運(yùn)用好專(zhuān)業(yè)化的工具、技術(shù)、產(chǎn)品等等，應(yīng)該是金融業(yè)下一步開(kāi)放所要追求的方向。
實(shí)施對(duì)外開(kāi)放，首先應(yīng)該對(duì)內(nèi)放開(kāi)。過(guò)去的很多例子說(shuō)明，對(duì)外開(kāi)放很重要，但對(duì)內(nèi)開(kāi)放同樣重要。讓外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后，外資拿到了資金，但是國(guó)內(nèi)的企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)卻仍拿不到資金，尤其是汽車(chē)行業(yè)。入世前，市場(chǎng)就有許多聲音說(shuō)中國(guó)開(kāi)放后我們會(huì)受不了，這種輿論說(shuō)入世后我們的三大行業(yè)，包括農(nóng)業(yè)、汽車(chē)和金融業(yè)，會(huì)全軍覆沒(méi)。但現(xiàn)在看入世之后的情況，我覺(jué)得已經(jīng)給出了答案。有的行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，往往不是中國(guó)人、中國(guó)企業(yè)不行，而是有沒(méi)有讓最有能力的企業(yè)與專(zhuān)業(yè)人士去做專(zhuān)業(yè)的事。如果放開(kāi)了限制讓他們?nèi)プ觯蚁嘈胖袊?guó)人的經(jīng)商能力還是非常好的。但也不是說(shuō)開(kāi)放以后，我國(guó)所有的行業(yè)，包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，都具有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，中國(guó)也必須承認(rèn)并接受有些行業(yè)確實(shí)不如國(guó)外有競(jìng)爭(zhēng)力。但中國(guó)一定要去對(duì)外開(kāi)放，形成我們的優(yōu)勢(shì)，尤其是制造業(yè)，這樣才會(huì)解決貿(mào)易問(wèn)題，使之既有出口也有進(jìn)口，既有對(duì)內(nèi)投資也有對(duì)外投資。這個(gè)前提是中國(guó)愿意放開(kāi)，讓市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)，這樣才能把中國(guó)人的能量釋放出來(lái)。
另外，金融監(jiān)管者也要提高自己的專(zhuān)業(yè)化水平，我國(guó)的金融行業(yè)往往出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，要么是全部放開(kāi)，要么是一出問(wèn)題就全部叫停。這兩種傾向本質(zhì)上是一回事。監(jiān)管部門(mén)應(yīng)學(xué)會(huì)鑒別、區(qū)別對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)，讓行業(yè)充分地發(fā)展，這需要監(jiān)管部門(mén)充分地調(diào)查研究、試錯(cuò)，需要提高自己的專(zhuān)業(yè)化水平，歸結(jié)起來(lái)就是要提高監(jiān)管者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別未來(lái)創(chuàng)新價(jià)值的能力。
三 人民幣國(guó)際化依賴(lài)于有競(jìng)爭(zhēng)力的金融服務(wù)業(yè)
金融服務(wù)業(yè)有幾個(gè)要素要考慮，第一，金融服務(wù)業(yè)更多地是依賴(lài)于本幣化的、不可移動(dòng)的轉(zhuǎn)型要素；第二，中國(guó)有一個(gè)巨大的金融服務(wù)業(yè)需求，發(fā)展空間很大；第三，金融服務(wù)業(yè)的對(duì)象，特別是制造業(yè)，全球規(guī)模最大，而且水平也在不斷提高；第四，中國(guó)有互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)基礎(chǔ)。因此中國(guó)金融服務(wù)業(yè)有條件成為具有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)。
如果人民幣要真正成為美元那樣的國(guó)際化貨幣，必須要有全球競(jìng)爭(zhēng)力的金融服務(wù)業(yè)，這樣人民幣才能順利國(guó)際化。美國(guó)相當(dāng)多的制造業(yè)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，就商品貿(mào)易來(lái)講體現(xiàn)出逆差，中國(guó)對(duì)美國(guó)大量地出口，換取了外匯。因此，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備比較多，但最終外匯儲(chǔ)備相當(dāng)一部分都去了美國(guó)，這實(shí)際上支撐了美國(guó)的服務(wù)業(yè)。最近有一篇文章提到，我們過(guò)去常說(shuō)美國(guó)的問(wèn)題在于消費(fèi)大于儲(chǔ)蓄，但其實(shí)不是美國(guó)的消費(fèi)大于儲(chǔ)蓄，而是美國(guó)的投資大于儲(chǔ)蓄。美國(guó)投資相當(dāng)多的是在金融服務(wù)業(yè)，實(shí)際上美國(guó)的優(yōu)勢(shì)是在硅谷、華爾街。盡管美國(guó)在貨物貿(mào)易上是逆差，但在資本項(xiàng)目上是大量流入，所以最終是平衡的，這是由美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)力所決定的。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普現(xiàn)在搞貿(mào)易壁壘，把美國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)往下拉，想要提高美國(guó)制造業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這個(gè)情況比較復(fù)雜，因?yàn)槊绹?guó)的競(jìng)爭(zhēng)力成本比較低，有人質(zhì)疑美國(guó)發(fā)展機(jī)器人以后，它的制造業(yè)很難會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)力？當(dāng)然，也不排除這種可能性，但美國(guó)的優(yōu)勢(shì)是金融服務(wù)業(yè)，所以美元才能占據(jù)全球霸主地位，而且美國(guó)貨物貿(mào)易是逆差，美元才能往外流。
將來(lái)人民幣要想國(guó)際化，應(yīng)該通過(guò)怎樣的渠道往外流？中國(guó)的制造業(yè)在全球具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，但如果中國(guó)的金融服務(wù)業(yè)不夠強(qiáng)大，其他國(guó)家為何要使用人民幣？人民幣要怎么流出去？這里面比較復(fù)雜，我還沒(méi)有想清楚，但我認(rèn)為這是一個(gè)需要思考的問(wèn)題，即一個(gè)強(qiáng)有力的、甚至具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的金融服務(wù)業(yè)和人民幣國(guó)際化是什么關(guān)系？我直觀感覺(jué)這種相關(guān)性是存在的。另外中國(guó)金融服務(wù)業(yè)應(yīng)該有相當(dāng)高的開(kāi)放度，不僅是在資本項(xiàng)目下的自由流動(dòng)，包括金融服務(wù)業(yè)的開(kāi)放也應(yīng)是相當(dāng)高的。
我們應(yīng)該對(duì)中國(guó)金融服務(wù)業(yè)下一步的發(fā)展有信心。從移動(dòng)支付來(lái)看，發(fā)展移動(dòng)支付的都是金融行業(yè)以外的人，他們屬于跨界，但支付寶、微信現(xiàn)在被稱(chēng)為中國(guó)新四大發(fā)明之一，這說(shuō)明中國(guó)人在這方面還是非常有潛力的。因此，中國(guó)金融服務(wù)業(yè)發(fā)展成為全球最有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，從而為人民幣的國(guó)際化打下一定的基礎(chǔ)，應(yīng)該是有條件的。
作者劉世錦系CF40學(xué)術(shù)顧問(wèn)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任。本文系作者在“第二屆中國(guó)金融四十人伊春論壇”上發(fā)表的主題演講。
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