中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)在7月6日終于開響實質性的一炮，雙方針鋒相對，向對方價值340億的出口施加25%的關稅。在經(jīng)歷諸多波瀾之后，市場對此的反應事實上是比較平靜的。誠然，這一次的貿(mào)易戰(zhàn)恐怕是世界貿(mào)易組織（WTO）成立以來前所未有的，對市場規(guī)則和投資信心的沖擊也是巨大的。但是，它對貿(mào)易本身的沖擊，實際上沒有多數(shù)人預想的那么大。
從理論上講，關稅對貿(mào)易的影響取決于兩個因素。第一個因素是出口企業(yè)的定價如何針對關稅做出反應，即關稅對出口品價格的傳遞率。事實上，關稅變動并不會一對一的傳導至消費品價格，在絕大多數(shù)情況下，這一傳遞是高度不完全的。根據(jù)Ludema和余智老師在2016年的估計，這一傳導率大約是在13% - 15%左右。日本學者Hayakawa和Ito教授也曾經(jīng)做過估計，結果高一點，但也就在20% - 30%之間。因此，在多數(shù)情況下，出口企業(yè)本身是有很強的穩(wěn)定市場的能力的，能夠對沖掉關稅沖擊的大部分影響。
第二個因素是需求的價格彈性，即關稅帶來的價格沖擊，究竟會在多大程度反映到出口量上。這一系數(shù)的估計是困難的，因為價格和需求量本身都是內生決定的，但是目前貿(mào)易研究還是形成一定的共識，通常認為這一參數(shù)在2 - 6之間（參閱Baier and Bergstrand（2001）, Head and Ries（2001）, Bas et al.（2017）等的研究，具體的估計結果會隨著產(chǎn)品和貿(mào)易伙伴國會有一定的差別）。
利用這些學界較有共識的估計，我們可以大致對關稅的沖擊做一個簡單的估算。假設關稅傳導率是20%，需求的價格彈性是4，那么美國對華施加25%的關稅，大致會造成出口額下降15% 左右。這大概是多大的一個數(shù)字呢？給定美國本次施加的340億美元關稅，那么最終的影響大致就是50億美元左右。如果加上下一輪增加新的160億美元關稅，那么影響也就只是75億美元左右。中國目前的整體出口是多少呢？在2017年全年，中國的出口總額大約是2.26萬億美元左右。所以，區(qū)區(qū)不足100億的損失，基本不會對中國的整體出口產(chǎn)生太大影響。
需要指出的是，這一簡單的估計忽略了兩方面的因素。一方面，中國并不是出口到美國的唯一來源國。當中國出口減少以后，其他國家對美國的出口會相應增加，中國也會想方設法把產(chǎn)品出口到第三方國家，這會使得關稅對中美雙方的整體貿(mào)易影響更小。事實上，美國已經(jīng)開始對目前征稅的產(chǎn)品列表啟動關稅排除程序，對那些可能對美國利益產(chǎn)生“嚴重的經(jīng)濟損害”的產(chǎn)品進行排除，這必將進一步減少貿(mào)易沖擊。另一方面，不同產(chǎn)業(yè)會通過價值鏈傳導而相互影響，可能會擴大關稅的影響。例如，鋼鐵關稅上升在造成鋼鐵價格上漲之后，同時會引發(fā)下游以鋼鐵作為原材料的建筑業(yè)的成本增加，從而帶來建筑工程價格的提升。但是，多數(shù)經(jīng)濟學家的研究已經(jīng)表明，這種上下游產(chǎn)業(yè)所帶來的沖擊并不會太大。Acemoglu等（2016）的研究在引入上下游產(chǎn)業(yè)關聯(lián)以后，發(fā)現(xiàn)貿(mào)易的整體影響并不會發(fā)生顯著變化?？紤]到這兩方面因素會互相抵消，那么我們之前的簡單估計，并不會造成實質性偏誤。
也許有人會認為，目前關稅沖擊較小，是因為雙方僅僅針對小范圍的產(chǎn)品征稅。如果中美真的在貿(mào)易戰(zhàn)上持續(xù)升級，那么這一影響會變得更大。這一點沒錯。如果美國進一步加碼，對中國全部超過5000億的出口品都施加25%的關稅，那么減少的出口大約會達到800億美元左右，這對于中美之間的貿(mào)易肯定會存在一定沖擊的?？紤]到中國在2017年對美國的貿(mào)易順差是2758億美元，這大約就意味著中美貿(mào)易順差減少30％左右。但是，即便如此，這一效應也不足以顛覆中美貿(mào)易順差的格局。更何況，中國對美國的報復性關稅，也會造成美國對中國的出口減少，那么最終對中美浄出口的影響也就減少20％ － 25％之間。
此外，中國對美國的外貿(mào)依賴程度其實也是逐年降低。根據(jù)商務部的統(tǒng)計，從2008-2015年，中國對美國的出口依存度從5.91%下降至3.96%，對美外貿(mào)進口也從2.32%下降至2.08%。而同時期，美國對華的貿(mào)易依存度在穩(wěn)步上升，外貿(mào)進出口依存度分別從2008年的1.82%和0.71%增長至2.46%和1.28%。如果真的到了5000億美元的產(chǎn)品范圍，那么中國必然會充分進行貿(mào)易戰(zhàn)略調整，加速中國企業(yè)將貿(mào)易重心轉向世界其他國家，例如歐盟或者一帶一路地區(qū)。這也會進一步降低本場貿(mào)易戰(zhàn)對中國的沖擊。
更何況，即便是數(shù)據(jù)真的顯示中國外貿(mào)下降，這也并不意味著中國企業(yè)的真實損失。企業(yè)家總是充滿智慧的。中美企業(yè)必定會想方設法繞開各種關稅管制，尋求最小的損失。事實上，在關稅實施之前，許多企業(yè)已經(jīng)開始迅速囤貨，以避免關稅影響。其他的方式也有很多。一個經(jīng)典的例子就是繞道第三國（例如越南）進口。例如，中國紡織業(yè)長期受到進口美國棉花的配額限制，一旦不能進口美國優(yōu)質棉花，生產(chǎn)就會受到影響。許多企業(yè)為避免這一點，就把工廠遷入到越南，于是便沒有此進口限制。這種行為會增加中國企業(yè)的海外投資收益，彌補出口帶來的損失。
最后，從宏觀上來看，近些年來中國經(jīng)濟持續(xù)轉型，內需的重要性不斷提升，外貿(mào)本身對經(jīng)濟增長的貢獻也已經(jīng)不斷降低。根據(jù)國家統(tǒng)計局2017年的最新數(shù)據(jù)，貨物與服務淨出口對經(jīng)濟增長的浄貢獻率僅有9.1%，這一數(shù)字在今后幾年還會不斷減小。因此，立足內需本來就是中國經(jīng)濟未來發(fā)展的方向。由此可見，中美貿(mào)易戰(zhàn)不會對中國整體經(jīng)濟增長產(chǎn)生實質性的影響，人們并不需要對它產(chǎn)生的貿(mào)易效應過于擔心。
言至此處，并非要淡化貿(mào)易戰(zhàn)的影響。上述研究僅僅是只是表明，貿(mào)易戰(zhàn)如果真的僅僅是停留貿(mào)易上的紛爭，那么并不是會對經(jīng)濟產(chǎn)生顛覆性的一件事情。當然，世界貿(mào)易組織成立以來的全球貿(mào)易增長，最根本的影響并不是貿(mào)易本身，而是由此所帶來的全球投資、技術、人才的擴散，這不僅使得發(fā)展中國家能夠更加快速的獲得海外資本支持，以最快捷簡單的方式提高自身生產(chǎn)競爭力，還會通過觀念的沖擊提高管理經(jīng)營效力。這一切，都源于企業(yè)家對世界會越來越“平”這一方向的信心。
因此，這場貿(mào)易戰(zhàn)真正可怕的地方，在于破壞了這種“世界是平的”的信念。許多市場人士已經(jīng)開始對后續(xù)的影響產(chǎn)生擔憂。一旦雙方的戰(zhàn)火跳出貿(mào)易，進入投資、人才流動、技術壁壘等其他領域，不斷地破壞既有的國際規(guī)則，必然會大幅度降低企業(yè)家的投資沖動。如果沒有企業(yè)家愿意對未來進行投資，世界缺乏足夠的創(chuàng)新，這才會真正對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生深層次的負面影響。
在這種情況下，中國應該做什么呢？首先需要意識到，這場貿(mào)易戰(zhàn)才剛剛開始。誠如本文所述，中美雙方在貿(mào)易方面其實都具有很強的承受力，雙方繼續(xù)進行關稅加碼，并不會是太大的懸念。
就美國而言，其實也沒有太著急。他們要求中國改變長期以來的產(chǎn)業(yè)政策，遏制中國的技術投資，但卻始終沒有給出中國需要具體做什么的細節(jié)要求。這都是在為關稅加碼做準備。在這種背景下，兩國在短期內尋求到共識的概率并不高。
因此，中國需要做好持久戰(zhàn)的準備，始終始終保持理性的態(tài)度，這才能真正維護自身乃至全球經(jīng)濟的利益。目前為止，筆者認為，中方的應對態(tài)度是值得稱贊的。一方面，不畏懼美國，第一時間應對以表明立場，在維護世界貿(mào)易組織的框架下，爭取與加拿大、歐盟、俄羅斯等國聯(lián)盟，通過多邊爭端解決機制解決中美分歧。
另一方面，避免將貿(mào)易戰(zhàn)升級，積極與美國政府斡旋，以保證在華企業(yè)的利益。在美國揮舞保護主義大棒之時，堅持擁護貿(mào)易自由與投資開放。這種積極的姿態(tài)對于企業(yè)家信心，吸引長期資本和技術投資，都是有利的。
作者徐建煒系CF40·青年論壇會員、北師大管理學院副教授。首發(fā)于FT中文網(wǎng)。
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