提要：回購市場是金融市場中最重要的短期融資來源。近年來，中國回購市場規(guī)模逐年擴(kuò)大，從交易量上看，2006年回購全年交易總額為27.2萬億元，而2017年回購全年交易總額已達(dá)到871.9萬億元，占中國債券市場總成交額的82.4%。同樣地，美國的回購市場也是重要的短期融資來源且規(guī)模巨大，也經(jīng)歷過相當(dāng)?shù)牟▌?dòng)，曾被列為2007-2009年金融海嘯的源頭。本文對美國回購市場的結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)與改革措施進(jìn)行回顧討論，并為中國回購市場未來的發(fā)展提供參考建議。
報(bào)告全文： 美國回購市場的重整改革與對中國的啟示
（作者巫和懋系CF40資深研究員、中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，李欣系北京大學(xué)國家發(fā)展研究院，博士生在讀。本文為作者向中國金融四十人論壇獨(dú)家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。）
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