謝謝秘書長，非常榮幸有這么一個機會跟大家交流，有幾個問題請教一下各位。題目是《Fintech：監(jiān)管、跨境監(jiān)管和行業(yè)秩序》。
網(wǎng)絡無國界 金融牌照必須有國界
背景：金融市場的一個細分市場，管它叫A產品。A產品細分市場90年代以來，我國各個金融監(jiān)管部門明令禁止：（1）任何機構提供這個產品是違法的；（2）任何機構、任何個人參與這種交易是違法的。國際上咱們禁止的細分市場國際上也一直存在，根據(jù)BIS的數(shù)據(jù)，全球大市場當中這個細分市場交易量占約5%。這是大的背景。
Fintech來了，這些年數(shù)字金融發(fā)展很快，互聯(lián)網(wǎng)金融、移動支付發(fā)展非?？?。在這個背景下，有一些境外的公司，也有國內的公司，在境外拿到牌照，比如說澳大利亞、英國或者開曼群島拿到牌照（這些國家對這個市場規(guī)制的松緊程度也不一）。拿到這些牌照以后，他們做線下交易，主要做線上交易。這樣，在澳大利亞注冊公司，開一個網(wǎng)站，理論上講就可以給全球的消費者提供服務，這樣就進入到中國來了。
在中國境內怎么做？這些公司也知道中國是明令禁止做這個產品，這個細分市場沒有開放。怎么辦？拿到A國牌照的公司，就在中國搞一個培訓公司，搞一個咨詢公司，說我是培訓不是營銷，但是也有外方律師承認這是一種實質的商業(yè)存在，就是商業(yè)營銷。他們把客戶培訓好了以后，客戶到A國注冊的公司的網(wǎng)站開戶，通過銀行系統(tǒng)再轉賬（我們的第三方支付也很發(fā)達）。這里：互聯(lián)網(wǎng)、移動支付，典型的Fintech。
這類公司企圖通過網(wǎng)站給全球投資者提供服務，給中國人提供服務，但是就是不敢給美國等一些國家的消費者提供服務。因為美國明確規(guī)定，給美國人提供此類產品的金融服務，拿到外國的牌照是不行的，必須拿到美國的牌照。美國市場紀律非常嚴肅，關聯(lián)交易、操縱市場等監(jiān)管非常嚴格，曾經(jīng)把某公司逐出市場。所以這些網(wǎng)站不敢給美國人提供服務，美國的長臂管轄震懾力也很強。澳大利亞更明確一句：你拿上澳大利亞的牌照，如果要到其他國家開展服務，你必須拿到其他國家的金融牌照，否則這些國家投訴來了，我就要沒收你的牌照。日本也這樣，最近幾年日本就把一家拿到其他國家牌照的公司逐出日本市場。
問題在于，他們就敢在中國提供。
為什么在中國提供？不知道違規(guī)嗎？這些公司解釋，中國說禁止這個產品的文件是1990年代的文件，中國改革開放幾十年了，這個文件應該失效了吧？！而且說它是給全球說中國話的人提供服務，不知道哪些來自中國大陸！照此邏輯，KYC有效嗎？當然，也與我國金融監(jiān)管實行機構監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管有關，非金融機構違規(guī)提供金融類服務，成了監(jiān)管盲點。
中國是第二大經(jīng)濟體，全球這個細分市場占整個市場的5%。這些公司認為中國這個市場潛力很大，所以國內和境外的公司都在開拓這個市場，境內的公司就是到境外拿個牌照，換個馬甲，通過網(wǎng)站提供服務。這些公司分為兩類，一類公司聘請了律師，知道中國的政策和法規(guī)，雖然在紅線上經(jīng)營，但是做的比較規(guī)范，但是同時也有一大批公司打著這個旗號金融詐騙。
問題：有這個市場也有這個需求，是否必然要開放這個市場？
如果放開這個市場，誰提供這個產品？兩條路：一條是傳統(tǒng)的金融機構，內控整體上比較好，風險小，好監(jiān)管，但是只讓傳統(tǒng)機構做是否會阻礙創(chuàng)新？另外一條路是給一個公平的準入準則，大家都可以做，新型的數(shù)字金融服務商滿足準入條件的也可以做，好處是可能促進金融創(chuàng)新，但是放心讓這些新型公司干嗎？能讓人省心嗎？
開這個市場，怎么監(jiān)管？誰來管？在澳大利亞要搞這個產品，提供這個服務：（1）必須拿到牌照；（2）資金必須嚴格的第三方存管；（3）搞一個咨詢公司也要拿牌照；（4）公司要買責任保險；（5）要加入澳大利亞非訴調解ADR機制；（6）日常行為監(jiān)管非常嚴格。
行業(yè)、監(jiān)管和行業(yè)秩序的構建
從這個例子回到Fintech行業(yè)秩序。Fintech在快速發(fā)展的初期，可能對任何人都是一個全新的事物，對監(jiān)管部門也是一樣的。在這個階段，行業(yè)龍頭企業(yè)考慮問題的時候當然要考慮給股東創(chuàng)造價值，這是正確的，但是更要站在行業(yè)秩序上思考。站位一定要高，不僅僅要考慮經(jīng)營一個企業(yè)，還要考慮經(jīng)營一個行業(yè)的問題。
說到數(shù)字金融說到Fintech，按工作安排，我2016年參加了G20數(shù)字金融一個工作組，各個國家和國際組織都非常重視數(shù)字社會、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字金融，也都對咱們國家數(shù)字金融的一些方面非常的膜拜。
《2016年G20數(shù)字普惠金融高級原則》中建議，公共部門和私人部門一定要建立良好的溝通機制。我有兩個看法：（1）對私人部門、對行業(yè)龍頭企業(yè)來講，一定不要“擁客戶自重”，不要“擁資本自重”，認為可以操縱一切，認為自己公司永遠不會有黑天鵝事件發(fā)生，自己再大都不認為自己有系統(tǒng)重要性，認為監(jiān)管是來搗亂的。次貸危機之后美國一本書里介紹，美國一個州的州長，次貸危機前幾年就認識到次貸產品的危害，就推動他這個州頒布了一部法律，禁止次貸產品在這個州的銷售。這個法律出來之后，美國這個行業(yè)的三家龍頭公司聯(lián)合行動：你這個州不讓我們發(fā)這個產品，那我們所有的產品不在你這個州提供。不到一年，這個州長迫于壓力，就被迫作廢了這個法律，私人部門贏了??？過了三年，行業(yè)崩潰了......（2）監(jiān)管不能成為阻礙創(chuàng)新的原因，監(jiān)管者的能力建設非常重要。新東西出來以后監(jiān)管部門也不會馬上十分的清楚，必須要跟得上。Fintech監(jiān)管能力建設非常重要，Regtech、Supertech我們有了監(jiān)測等等方面的嘗試，也取得了成效，但是還遠遠不夠。
國際上非常重視Fintech、數(shù)字金融。從我們管理部門來講，要有戰(zhàn)略眼光，要有一個對數(shù)字金融、Fintech非常有力的國家層面的戰(zhàn)略，支持這些企業(yè)在國際上有更大的作為。必須要建立微觀審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管以及市場準入體系，促進行業(yè)穩(wěn)健、審慎經(jīng)營。這需要公共部門和私人部門的良好互動機制。私人部門和公共部門的情緒性對抗，對行業(yè)、對國家利益不利。
金融必須持牌經(jīng)營 不宜提負面清單管理
金融必須持牌經(jīng)營，任何金融機構必須有準入。我個人認為，負面清單在金融領域不太適用。因為負面清單在金融領域很容易給人一些誤解：除單子所禁止之外任何事情我都可以干。金融領域不行，必須持牌經(jīng)營，機構和業(yè)務必須要有準入。
哪些人要持牌？假設有個車是拉炸藥的，專門拉炸藥，那就必須要有特殊牌照。我還有一個車，這個車不拉炸藥，但是這個車的特點是天天跟在拉炸藥的車的屁股后邊跑，對這個車如何管？是需要我們思考的問題。變著法不想被監(jiān)管是不行的，要看實質，要有自覺。
希望看到我國Fintech、數(shù)字金融方面金融企業(yè)在國際上有更大的作為，但是一定要符合各個國家的監(jiān)管規(guī)定。任何境外的企業(yè)，任何境內企業(yè)到境外注冊一個公司換一個洋馬甲，然后通過網(wǎng)站給我境內提供服務，也必須持牌經(jīng)營。中國的長臂管轄必須強化。
作者孫天琦系CF40特邀成員、國家外匯管理局綜合司（政策法規(guī)司）司長。本文系作者在金融城和新金融聯(lián)盟聯(lián)合主辦的“第二屆金融科技北京峰會”上的演講。
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