從供給側管理角度理解新的社會主要矛盾
十九大報告指出，“我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。這一表述是對1981年十一屆六中全會提出的“社會主義初級階段主要矛盾是人民日益增長的物質文化需要同落后的社會生產之間的矛盾”的一個調整。何為“落后”？可能標準并不明確。中國現(xiàn)在是中等收入國家，再說社會生產落后可能不符現(xiàn)實。“不充分、不平衡”的說法一方面更科學，另一方面更能反映當下的真實情況。
顯然，我國的經濟發(fā)展和發(fā)達國家還有很大距離，需要多長時間才能趕上發(fā)達國家水平？這與政策有關。解決這種不充分、不平衡的問題，需要進一步的研究和改革實踐。
以往，需求側管理的思路是給定供給能力，創(chuàng)造需求來使用供給，比如現(xiàn)在有這么多鋼鐵廠、水泥廠，供給能力有剩余，就去創(chuàng)造需求來消耗供給。而供給側管理的思路是給定需求和潛在需求，不斷調整供給來滿足需求。供給側改革是從人民追求美好生活的角度來講的。隨著經濟發(fā)展水平提高，老百姓的需求也在不斷變化與升級。因此，這個時候強調要讓發(fā)展更充分、更平衡，讓更多的人民能夠更加充分享受經濟發(fā)展的成果，最終更好地滿足人民的需求。
十九大報告中提到經濟發(fā)展的三個變革——質量變革、動力變革、效率變革，這三者是高度統(tǒng)一的。最終的動力是效率的提升，這是經濟理論中最基本的一個點，所以效率改善是可持續(xù)增長唯一來源，也可以說是最主要的動力。高質量增長有兩個方面，一個是平衡、一個是充分。短期通過刺激政策不斷增加投資，可以獲得快速增長，但這是不可持續(xù)的，是一個低質量增長，高效率是高質量增長的重要元素。質量不僅看速度，還能夠更多人獲益，另外發(fā)展過程中也不能忽視生態(tài)環(huán)境。
供給側改革重在建立長效機制
供給側結構性改革在2015年提出并大力推行，我們可以從五項主要任務“三去一降一補”來看一下供給側結構性改革的成果與不足。
去杠桿，最重要是為了控制金融風險，在這方面取得了比較明顯的效果。高杠桿蘊含著風險，但是風險不僅取決于杠桿有多高，還取決于債務的分布。如果都是盈利企業(yè)，欠點債是沒有風險的。如果是效率很低的企業(yè)欠了很多債，就會有風險。今年杠桿率比較高的行業(yè)盈利較好，一定程度上降低了風險。另外，這兩年尤其是今年，監(jiān)管層做了很大努力控風險，加強對金融機構的監(jiān)管，這是非常有必要的。盡管很多人抱怨，金融機構賺錢不那么容易了。但是，我們也要認識到，一旦爆發(fā)系統(tǒng)性金融風險，會對中國經濟帶來非常嚴重的后果。
去庫存，主要是房地產的去庫存，這一過程中取得了一定的成功，但是長效機制方面仍有欠缺，也在一定程度帶來了上一輪房地產價格的高速增長，為未來帶來風險隱患，因此房地產去庫存要特別謹慎。不同城市的情況很不一樣，現(xiàn)在強調“因城施策”。事后批評很容易，但事前決定如何去做并不容易。我們應當主動去考慮形成問題的根源是什么，而不是出現(xiàn)了問題就去被動救火。長期來看，房地產市場還是要考慮建立長效機制，包括土地供給機制、房產稅等。
去產能，治標方面取得了一定的成效，但治本方面需要做更大的努力。以往去產能使用行政手段比較多，比如環(huán)保標準、技術標準等，但這并不解決形成產能過剩的根本性問題。未來想要不再形成過剩產能，需要建立長效機制，改善空間很大。從經濟理論來講，控制過剩產能的發(fā)展，就是讓市場發(fā)揮更大的作用。如果金融機構有更強的獨立性，能夠根據(jù)市場原則來決定是否為產能過剩企業(yè)繼續(xù)提供資金，產能過剩問題可能就不會出現(xiàn)，這是一個長效機制。產能過剩背后可能會有比較復雜的問題，比如金融機構是否會反應過度，但更嚴重的是金融機構自愿或者非自愿地持續(xù)給產能過剩企業(yè)提供資金。另外，企業(yè)倒閉帶來的工人失業(yè)問題需要有一整套更為健全的社會保障體制來解決。
補短板，代表著新的投資。如果新的投資是沒有需求的投資，而是為了保增長，那就不是補短板，事實上一些地方政府也確實利用補短板的名義做了一些不該做的事。所以補短板首先是要真正看清楚哪里有短板，即使看清楚了，也要進一步明確應該由政府還是市場來做。政府可能需要做的，不是直接去補短板，而是創(chuàng)造改善市場環(huán)境，讓市場來更好地解決這些短板，這又是一個長效機制的問題。
降成本，政府也做了不少努力，比如為企業(yè)適當減稅、調降社保繳費率等。社保降費既增加了居民可支配收入，同時降低了企業(yè)成本，兩方面都受益。這種降成本的方式是否可持續(xù)，就看社保體制改革到底如何推進，這是一個大的課題。總的來說，社保要有一個根本改善，能給企業(yè)降成本，為老百姓增加收入，還不會造成國家未來負擔不起，最主要的一個思路是把歷史遺留下來的問題和制度設計分開。歷史欠債由政府接過來，制度設計時則要使其自身成為一個財務可持續(xù)、成本不是很高一個社會保險。社保不能完全看成是一個國家的責任，社保是保險，應該是互助共濟。另外，制度性成本的下降也是降成本的一個重要方面，上市制度改革、降低企業(yè)進入門檻，也是降成本的一個長效機制，這些對眼下的經濟拉動作用可能不一定明顯，但對于中國新經濟的發(fā)展是有幫助的。中國新經濟的發(fā)展是現(xiàn)在的一個亮點，其中一個方面就是新三板、創(chuàng)業(yè)板對于創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的鼓勵。
如果說總體評價供給側結構性改革，是做了很多努力，也取得了很大成果，但仍有很大的努力空間。一定要明確問題背后的根本原因，然后從根本原因入手，建立長效機制，僅僅對問題作出反應是不夠的。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)環(huán)境不斷改善促使新經濟成為亮點
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)是近年來中國經濟發(fā)展的一個亮點。中國為什么創(chuàng)新發(fā)展得不是特別好？有很多原因。其中一個原因是創(chuàng)新或者創(chuàng)業(yè)都面臨很大風險，這就有兩個相關問題：第一，企業(yè)能否承受風險？第二，是否有充分的回報？民營企業(yè)在這兩個方面問題不大，但是國有企業(yè)在現(xiàn)有體制下容錯空間很小，而且也沒有充分的回報。
第一，市場準入逐漸放寬，這是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)一個非常重要的前提條件。第二，金融投資回報機制改善。以前一家風投對企業(yè)投資后的退出機制不順暢。退出有幾個渠道，一個是賣給大公司，但這往往面臨很多問題，比如如何定價等。第二個退出渠道是上市，這是非常重要的退出手段，但在過去上市太難，現(xiàn)在IPO速度加快，上市的可能性更大了，這條路打通，就會使得創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的活動受到極大的鼓勵。這些其實過去都在做，可能我們過多地是挑剔這些市場上出現(xiàn)的問題，沒有充分地評價這些措施對于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動的巨大推動作用。這幾年，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的環(huán)境不斷改善，促使創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成為中國經濟里面最大的亮點。
今年前9個月的經濟增長數(shù)據(jù)當中，有亮點的部分，但我們也需要看到一些需要警惕的成分。我們對前9個月的投資做了一點分析。今年和去年相比有一個變化就是民間增速比去年高了，這一定程度上說明了民間投資的信心改善，但增量當中最大的部分是公共設施服務業(yè)，占比達15%，有2000多億規(guī)模，也就是今年有民間投資通過PPP參與了一些公共投資。這一塊是否效率獲得了改善？是很值得探究的。如果我們去問這些參與PPP的民間資本，如果沒有地方政府提供一定的投資保證，它們是不會參與的。這樣的投資到底有多大程度上是為了滿足市場需求，有多大程度上是為了保增長？值得關注。
放棄對增長的過度重視
在過去，我們可能過度強調保增長，使得很多改革推進起來很困難。在“新常態(tài)”下，推進改革深化、進行結構調整、建立長效機制，就應當容忍短期的調整所帶來的陣痛，因此放棄對增長的過度重視是非常重要的。
明確增長目標有優(yōu)點也有缺點，把握好度很難。理想的狀態(tài)是不要人為設定一個增長目標，而是不斷地改革體制，完善市場環(huán)境，使得市場的動力能夠充分發(fā)揮，需要調控的時候可以加以調控，但是調控不要那么頻繁，調控的目標不再是保增長，而是保持總的就業(yè)。但是也有可能帶來一個問題是沒有了這些增長目標以后，某些地方改革的動力會減弱。一方面增長目標給改革造成了一定的障礙，但另一方面也是一個動力。所以增長目標的綜合效果到底如何還需要進一步探索。
短期內防范、化解風險是重點
短期來看，防范、化解風險最為重要。
首先是不斷完善金融監(jiān)管，控制潛在金融風險。我們已經認識到了這一點，但是還需要去做更大的努力。但是，金融并不是獨立存在的，它與企業(yè)、政府相關聯(lián)，尤其是和地方政府有關。即使金融監(jiān)管都改善了，也許不是一個充分條件。因為金融可能沒有足夠的獨立性不受到地方政府或者大企業(yè)的影響，因此與金融監(jiān)管改革相關的就是地方政府和企業(yè)的改革。
現(xiàn)在地方政府借債的能力很強，但是如果借來的債都是投到低效項目上，最后還債就有問題。即使還債沒有問題，也有政府資產使用效率低下的問題。社保的歷史欠賬，應當由政府來承擔，不應該讓下一代的勞動力負擔。社保的制度應該是設計一個長期可持續(xù)的機制，使其成為一個真正意義上的社會保險，一定程度上呈封閉狀態(tài)，既不依賴政府，也不應用這筆錢來堵歷史欠賬的窟窿，這是一個理想狀態(tài)。政府用什么負擔歷史欠賬？政府有很多資產，但如果都通過融資平臺變現(xiàn)用于投資，最后產生的回報不足以還錢，這些資產最后就要變現(xiàn)還債。本來這是用來堵社保歷史欠帳的窟窿，現(xiàn)在把它都用掉了，就會帶來問題。所以要對地方政府加強管理。
我們以前不斷加強地方政府的預算管理，但是對于債務的監(jiān)控還不夠，所以還需要加強債務管理。除此之外，對于地方政府的資產管理也應當加強。現(xiàn)在，地方政府的資產基本沒有管理，審計署至少過一段時間審計一次負債，但地方政府有多少資產是不清楚的。如果資產不管理，就不能指望補社保的窟窿。因此，需要加強地方政府的預算管理、債務管理、資產管理，真正建立起地方政府乃至各級政府的資產負債表，讓資產負債表在政府監(jiān)督當中發(fā)揮作用。
另外，因為債務問題較為嚴重的多是國有企業(yè)，因此國有企業(yè)的改革也要不斷推進。市場當中扭曲最多的還是在金融方面，勞動力市場有一些扭曲，但是不像金融嚴重，帶來的風險也不是那么大，所以迫切需要解決的是金融體系本身，以及與其相關的地方政府和國有企業(yè)的金融問題。
此外，一定要防范房地產泡沫風險。房地產市場一旦預期逆轉，會是一個巨大的風險。因此，一方面房地產市場的調控措施一定要謹慎，與此同時必須建立起房地產市場穩(wěn)健發(fā)展的長效機制。因為一旦經濟狀況不佳，政府可能就會有沖動通過房地產來拉動經濟，而這樣必然會把房地產市場的泡沫吹得更大，未來預期逆轉的可能性就越大，風險越大。所以應當建立一個長效機制，使得房地產泡沫不繼續(xù)放大，并且有序、緩慢地擠掉風險。
良好的競爭機制和人力資源為中長期帶來增長動力
中長期來看，一個重要的改革目標是提高效率，讓市場更加開放。十九大報告也提出了，經濟體制改革必須以完善產權制度和要素市場化配置為重點，實現(xiàn)產權有效激勵、要素自由流動、價格反應靈活、競爭公平有序、企業(yè)優(yōu)勝劣汰。公平競爭、優(yōu)勝劣汰對于提高市場效率特別重要，而這些必然和國有企業(yè)改革有關。
更長期來說，改善人力資源、完善教育體制，尤其是留守兒童的教育非常重要。發(fā)展不平衡不能僅靠國家做收入再分配來解決，還要讓人們有比較均衡地參與生產的能力。如何來保障？就需要教育方面有比較均等的機會。因此，讓農村的孩子能夠享有更好的機會，在他出生以后能夠在智力發(fā)展上不掉隊，這是我們該做的事。
最近，斯坦福大學的羅斯高教授對中國農村教育所做的一個研究受到了高度關注。他們研究發(fā)現(xiàn)，中國農村的留守兒童，因為由育兒手段比較落后的老人帶孩子，導致這些農村兒童的智商受到了影響。如果智商在80以下，即使上高中也是沒有希望的，因為高中的內容全部學不懂。于是，羅斯高團隊就嘗試培訓計生官員，由他們再去培訓留守兒童的爺爺奶奶，為他們提供育兒咨詢，讓他們給孩子講故事，讓孩子唱歌，研究發(fā)現(xiàn)效果很好，可以把農村兒童的智商從80提到100。如果晚做一年，就多了一代智商是80的人，未來就成為了社會不平衡發(fā)展的一個重要來源。
因此，未來增長的動力來自于全要素生產力的提高和人力資本的積累，而全要素生產力的提高需要良好的競爭機制。
CF40課題報告《中國經濟增長潛力研究》，也在最后提出了相應的政策建議。盡管我國經濟增速放緩將是較長時間內的必然趨勢，但推進改革對防止經濟過度降速以及實現(xiàn)增長潛力至關重要。因此不能僅針對需求側使用周期性政策手段，更要加快供給側結構性改革，保持經濟運行在合理區(qū)間，逐步減少通過政府投資等來實現(xiàn)的需求側管理和穩(wěn)增長措施，更加關注供給側改革所帶來的結構平衡，突出創(chuàng)新驅動，著眼提質增效；構建有效應對勞動力和勞動生產率增速“雙下降”的宏觀政策框架。具體建議如下：
財政政策從支出積極轉向積極落實減稅費。
通過減少政府干預和嚴格執(zhí)行預算法，更好地控制地方債務。
通過降低社保繳費率，簡政放權，增強企業(yè)的活力和競爭力。
通過加大投資于人的力度，按照“廣覆蓋、?；尽⒂匈|量”的要求，深入推進學前教育和義務教育等基礎教育均衡發(fā)展，以此提升人的勞動生產率。
防止金融機構和金融市場持續(xù)為僵尸企業(yè)提供資金，引入優(yōu)勝劣汰機制化解過剩產能，完善企業(yè)退出的補償機制以盡可能減少企業(yè)退出可能引發(fā)的社會問題。
深化市場制度改革，破除政府主導的土地、資本等重要資源要素分配模式，重視市場機制的調節(jié)作用，引導資本和勞動在不同部門的優(yōu)化配置。
以解決戶籍政策和土地問題為抓手推進新型城鎮(zhèn)化，提高勞動力使用效率。
金融改革應給予金融機構和金融市場更大的獨立性，加強全方位金融監(jiān)管；對于信用違約要依法處置，加強風險監(jiān)測預警；加快投融資體制改革，消除金融風險生成和放大的制度基礎，推動經濟降杠桿；在保持貨幣政策獨立性實現(xiàn)總量調控的同時，密切關注和防范匯率改革可能帶來的不利影響，穩(wěn)健推進人民幣國際化。
作者白重恩系CF40學術委員、清華大學經濟管理學院副院長。本文根據(jù)CF40編輯部對白重恩的訪談整理而成，首發(fā)于CF40微信公眾號，轉載請注明出處。
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