導(dǎo)讀
7月2日，中國金融四十人論壇（CF40）召開主題為“統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)制下資產(chǎn)管理新趨勢”的研討會，CF40高級研究員、中國投資公司原副總經(jīng)理謝平就CF40課題報告《中國金融改革的12個熱點(diǎn)問題》發(fā)表主題演講。
該報告總結(jié)了當(dāng)前熱議的四種金融監(jiān)管改革模式，包括超級央行的模式、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)納入中央銀行監(jiān)管模式、一行一會的超級金融監(jiān)管模式、“一行兩會”的雙峰金融監(jiān)管模式。
他認(rèn)為，上述四種監(jiān)管模式各有優(yōu)劣，并不存在理論最優(yōu)的金融監(jiān)管模式。監(jiān)管并非越統(tǒng)一越好，也不是越分散越好，關(guān)鍵要看監(jiān)管的理念、功能是否能與監(jiān)管的權(quán)責(zé)對應(yīng)。如果能夠?qū)?yīng)，不論是合并還是分拆，都能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管功能。只要監(jiān)管目標(biāo)明確、嚴(yán)格執(zhí)法、適應(yīng)市場發(fā)展需求就是最優(yōu)的金融監(jiān)管模式。
謝平建議，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管、適度功能監(jiān)管，可以在“一行三會”基礎(chǔ)上成立一個有實(shí)權(quán)的金融穩(wěn)定委員會來進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)。其核心是明確責(zé)任追究機(jī)制，起草金融穩(wěn)定委員會聯(lián)合監(jiān)管原則等，切實(shí)推動解決當(dāng)前一行三會之間金融規(guī)則打架、對金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品 監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、金融監(jiān)管存在真空等問題，督促明確監(jiān)管責(zé)任、 加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和處罰、對一行三會有責(zé)任追究權(quán)等，切實(shí)提升金融監(jiān)管的權(quán)威性和有效性。
以下為報告摘錄內(nèi)容。
幾種熱門金融監(jiān)管改革模式分析
金融監(jiān)管改革的原則
改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架是在經(jīng)濟(jì)增長、金融穩(wěn)定以及政治博弈等多重約束下的優(yōu)化過程，需要 適時評估反思金融監(jiān)管的職責(zé)邊界、目標(biāo)內(nèi)容、政策效果，并在必要時對監(jiān)管框架進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。
回顧國外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融監(jiān)管改革進(jìn)程，在國際金融危機(jī)之后，主要國家均加大了金融監(jiān)管體系的改革力度，在強(qiáng)化單體機(jī)構(gòu)微觀審慎監(jiān)管的同時，著力推進(jìn)搭建宏觀審慎監(jiān)管框架，提高金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，主導(dǎo)完善相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管機(jī)制、提高風(fēng)險處置能力。
一是不存在理論最優(yōu)的金融監(jiān)管模式。需要客觀認(rèn)識到當(dāng)前國有金融機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)、金融機(jī)構(gòu)高度政治化、沒有破產(chǎn)威脅、企業(yè)和政府軟預(yù)算約束、剛性兌付泛濫等現(xiàn)實(shí)問題，金融監(jiān)管框架調(diào)整不能過于理想化，不能一定要追求最優(yōu)狀態(tài)，而是應(yīng)該在結(jié)構(gòu)性改革、市場化改革的協(xié)調(diào)配合下，去行政化、提升專業(yè)性， 降低金融體系的復(fù)雜性和關(guān)聯(lián)度，盡量減少監(jiān)管目標(biāo)偏差、監(jiān)管 摩擦和監(jiān)管競爭所帶來的問題。
國內(nèi)外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)表明并不存在最優(yōu)金融監(jiān)管模式，每種金融監(jiān)管模式并沒有好壞優(yōu)劣之分。監(jiān)管并非越統(tǒng)一越好，也不是越分散越好，關(guān)鍵要看監(jiān)管的理念、功能是否能與監(jiān)管的權(quán)責(zé)對應(yīng)。如果能夠?qū)?yīng)，不論是合并還是分拆，都能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管功能。只要監(jiān)管目標(biāo)明確、嚴(yán)格執(zhí)法、適應(yīng)市場發(fā)展需求就是最優(yōu)的金融監(jiān)管模式。
因此，不管是超級央行模式、超級金融監(jiān)管模式、系統(tǒng)重要性監(jiān)管模式和雙峰監(jiān)管模式等均只是對特定階段、特定市場的可行金融監(jiān)管模式，而非理論最優(yōu)模式。
二是堅(jiān)持分業(yè)監(jiān)管，適度功能監(jiān)管。分業(yè)監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)是分工明確、權(quán)責(zé)利清楚，缺點(diǎn)是“鐵路警察”各管一段，交叉部位監(jiān)管缺失。如前述討論，當(dāng)前我國的混業(yè)經(jīng)營不是經(jīng)營業(yè)態(tài)發(fā)展的必然趨勢，而是監(jiān)管套利的產(chǎn)物，并且當(dāng)前金融監(jiān)管也不具備混業(yè)監(jiān)管的能力。因此，在根據(jù)當(dāng)前金融體系重新明確分類標(biāo)準(zhǔn)后， 盡可能在現(xiàn)有機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門架構(gòu)上進(jìn)行簡單加減拼裝，減少監(jiān)管摩擦成本；同時，分業(yè)監(jiān)管還避免造成對市場監(jiān)管調(diào)整加速混業(yè)經(jīng)營的誤讀。監(jiān)管改革方向應(yīng)該還是分業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)上加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，盡可能地減少監(jiān)管摩擦和協(xié)調(diào)成本，避免監(jiān)管真空和監(jiān)管 套利的問題。
三是建立微觀審慎和宏觀審慎相結(jié)合的金融監(jiān)管框架。建立以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為抓手，以功能監(jiān)管為基礎(chǔ)，將微觀審慎融入機(jī)構(gòu)監(jiān)管，將宏觀審慎融入功能監(jiān)管的縱橫結(jié)合、經(jīng)緯清晰、整體協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系。微觀審慎監(jiān)管是維護(hù)單個金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定、降低個體風(fēng)險成本所實(shí)現(xiàn)的局部均衡，而宏觀審慎監(jiān)管是維護(hù)跨機(jī)構(gòu)、跨時間的金融體系穩(wěn)定所達(dá)到的一般均衡。完善微觀審慎和宏觀審慎的監(jiān)管框架需要將從事類金融業(yè)務(wù)的市場主體納入功能監(jiān)管框架，明確業(yè)務(wù)規(guī)范、監(jiān)管要求，實(shí)現(xiàn)與機(jī)構(gòu)監(jiān)管的有效銜接，充分發(fā)揮市場約束的積極作用，加強(qiáng)前瞻性監(jiān)管，防范尾部風(fēng)險積聚，維護(hù)金融穩(wěn)定。
四是在一行三會基礎(chǔ)之上，建立有實(shí)權(quán)的金融穩(wěn)定委員會。 核心是明確責(zé)任追究機(jī)制，起草金融穩(wěn)定委員會聯(lián)合監(jiān)管原則，分解落實(shí)到金融監(jiān)管的各個環(huán)節(jié)，建立至上而下的聯(lián)合監(jiān)管問責(zé)機(jī)制，確保金融穩(wěn)定委員會工作不僅限于監(jiān)管信息溝通，而是切實(shí)推動解決當(dāng)前一行三會之間金融規(guī)則打架、對金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品 監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、金融監(jiān)管存在真空等問題，督促明確監(jiān)管責(zé)任、 加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和處罰、對一行三會有責(zé)任追究權(quán)等，切實(shí)提升金融監(jiān)管的權(quán)威性和有效性。
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