提要：2015年8月11日以來，人民幣對美元單邊貶值預(yù)期和資本流出壓力一直沒能得到有效緩解。貨幣當(dāng)局持續(xù)大量干預(yù)外匯市場，基礎(chǔ)貨幣投放被動受到影響，貶值壓力下的利率政策調(diào)整受到掣肘。外匯使用管制加強，企業(yè)用匯越發(fā)感到不便甚至影響到正常商業(yè)運營。一方面是宏觀當(dāng)局投入大規(guī)模的外匯儲備和政策管制資源干預(yù)外匯市場；另一方面是外匯市場壓力持續(xù)得不到緩解并威脅到宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。有必要對外匯市場相關(guān)政策做出審視和評估，考慮進(jìn)一步的政策調(diào)整。
報告全文： 浮動何足懼——外匯市場的基本面、漩渦與出路
（作者張斌系中國金融四十人論壇高級研究員。本文為作者向中國金融四十人論壇獨家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。）
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