據(jù)媒體報(bào)道，在中國(guó)與歐盟積極磋商籌備計(jì)劃于9月舉辦的第十次中歐經(jīng)貿(mào)高層對(duì)話背景下，8月上旬歐盟委員會(huì)執(zhí)行副主席兼貿(mào)易委員東布羅夫斯基斯接受媒體采訪時(shí)高調(diào)提及中歐貿(mào)易不平衡議題，質(zhì)疑中國(guó)市場(chǎng)開放度不足與中方巨額貿(mào)易順有關(guān)，還表示雙方如不能通過協(xié)商解決問題，歐盟可能會(huì)采用近年被創(chuàng)設(shè)的貿(mào)易政策工具加以應(yīng)對(duì)。
對(duì)此，我國(guó)外交部發(fā)言人指出：中歐雙邊順差不是我國(guó)政策目標(biāo)，而是雙方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等客觀環(huán)境變量作用的結(jié)果，并督促歐方放松對(duì)華高技術(shù)出口限制，減少貿(mào)易不平衡。
回顧前些年圍繞我國(guó)貿(mào)易順差發(fā)生的爭(zhēng)端摩擦，最近歐盟高官言論引發(fā)的隔空對(duì)話給人似曾相識(shí)之感并派生一個(gè)問題：貿(mào)易失衡是否會(huì)重回國(guó)際對(duì)話熱點(diǎn)？
近年我國(guó)貿(mào)易順差確實(shí)有較大程度回升：如2022年我國(guó)貨物貿(mào)易順差比2019年翻倍至接近9000億美元，經(jīng)常賬戶順差占GDP比例從2019年0.7%低位回升到2.3%。然而這是在疫情期全球貿(mào)易不平衡整體反彈背景下發(fā)生的，原因在于歐美等經(jīng)濟(jì)體在危機(jī)期間面臨供求失衡和通貨膨脹，客觀需要擴(kuò)大進(jìn)口以填補(bǔ)供不應(yīng)求缺口；我國(guó)疫情和經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境下供給受沖擊較小而內(nèi)需偏弱，順勢(shì)提供外部供給并推高順差。
前瞻下一步全球經(jīng)貿(mào)形勢(shì)，隨著后疫情時(shí)期經(jīng)濟(jì)常態(tài)化與通脹壓力趨緩，主要經(jīng)濟(jì)體逆差有望收窄，進(jìn)口走低客觀上有利于我國(guó)順差趨于收斂，有利于防止中外貿(mào)易失衡爭(zhēng)議升級(jí)。不過我國(guó)亟需綜合施策，更有效地提振國(guó)內(nèi)需求，避免順差因內(nèi)需不足被動(dòng)增長(zhǎng)，通過宏觀經(jīng)濟(jì)再平衡消弭貿(mào)易失衡爭(zhēng)端風(fēng)險(xiǎn)。
近年我國(guó)順差回升及結(jié)構(gòu)特點(diǎn)
疫情期我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特點(diǎn)之一，是出口高速增長(zhǎng)，邁上一個(gè)新臺(tái)階，同時(shí)進(jìn)口增幅顯著低于出口，伴隨貿(mào)易順差大幅飆升。
下圖數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)貨物出口2019年約2.48萬億美元，2022年躍升到3.55萬億美元，增幅達(dá)43.1%；據(jù)前7個(gè)月數(shù)據(jù)外推，估計(jì)今年出口會(huì)小幅回落到略低于3.5萬億美元。
貨物貿(mào)易順差從2019年近4074億美元，飆升到2022年8566億美元，增幅超過一倍，據(jù)前7個(gè)月數(shù)據(jù)外推，今年或超9000億美元。貨物貿(mào)易順差占GDP比例，從2019年2.9%上升到2022年4.8%。
近年貨物順差部門構(gòu)成也發(fā)生顯著變化，顯示我國(guó)可貿(mào)易部門產(chǎn)業(yè)和技術(shù)結(jié)構(gòu)演進(jìn)動(dòng)態(tài)。下表報(bào)告按SITC十大類商品進(jìn)出口平衡對(duì)順差的量化貢獻(xiàn)：某類部門正數(shù)數(shù)值表示其提供順差占順差總額比例，反之負(fù)值則表示逆差對(duì)順差影響。
從中可見幾點(diǎn)。
一是1到4類的動(dòng)植物和礦物燃料等資源性物品持續(xù)逆差變動(dòng)較小。
二是“0類 食品及活動(dòng)物”從疫情前五年小幅順差貢獻(xiàn)，轉(zhuǎn)變到疫情三年平均近7%逆差負(fù)貢獻(xiàn)，今年上半年負(fù)貢獻(xiàn)進(jìn)一步上升到近7.5%。
三是“6類 按原料分類的制成品”對(duì)順差貢獻(xiàn)相對(duì)重要性顯著回落：從疫情前五年近53%下降到47.3%，回落5個(gè)百分點(diǎn)，顯示原料加工部門出口比較優(yōu)勢(shì)穩(wěn)中有降。
四是兩個(gè)部門出口比較優(yōu)勢(shì)提升：“7類 機(jī)械及運(yùn)輸設(shè)備”疫情前五年小幅順差貢獻(xiàn)占比77.25%，疫情三年平均85.61%，今年上半年進(jìn)一步提升到97.98%，成為順差創(chuàng)造最重要部門。另外“5類 化學(xué)成品及有關(guān)產(chǎn)品”順差貢獻(xiàn)率由負(fù)轉(zhuǎn)正，顯示該部門從早先缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)初步轉(zhuǎn)向具有外部競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
我國(guó)貿(mào)易順差SITC分類占比（2015到2023上半年，%）
下圖提供的2022年我國(guó)對(duì)部分國(guó)家順差數(shù)據(jù)顯示順差來源國(guó)構(gòu)成。美國(guó)4000多億美元順差占當(dāng)年8890億美元總額45%以上，其次印度（主要是由于其巨大人口規(guī)模支持的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求）和荷蘭（主要是由于地理位置和鹿特丹港支持的轉(zhuǎn)口貿(mào)易）是兩個(gè)順差超過1000億美元的國(guó)家。此外順差幾百億美元的國(guó)家包括英國(guó)、西班牙等歐洲大國(guó)，也有越南、新加坡這類與我國(guó)存在較為密切供應(yīng)鏈聯(lián)系的周邊國(guó)家。另外2022年我國(guó)對(duì)法國(guó)順差達(dá)到百億美元。
貨物貿(mào)易只是經(jīng)常項(xiàng)一個(gè)部分。
左下圖顯示我國(guó)服務(wù)貿(mào)易新世紀(jì)初年大體平衡，2010年前后服務(wù)貿(mào)易逆差快速擴(kuò)大，2015年首次超過2000億美元達(dá)2183億美元，2018年飆升到2922億美元，疫情三年顯著回落到年均約1200億美元，成為平衡貿(mào)易順差的重要子項(xiàng)目。
右下圖顯示我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目整體平衡情況：2008年順差峰值4206億美元，占當(dāng)年GDP比重9.2%；金融危機(jī)后在波動(dòng)中趨勢(shì)回落，2018年收縮到241億美元和GDP占比0.2%。近年階段性回升，2022年順差總額達(dá)4176億美元，GDP占比回升到2.3%。
上述觀察顯示，近年我國(guó)對(duì)外順差確實(shí)出現(xiàn)較大幅度回升，然而經(jīng)常項(xiàng)目順差相對(duì)經(jīng)濟(jì)總量水平并不過高，外部經(jīng)貿(mào)總量關(guān)系仍處于大體平衡水平。實(shí)際上，今年7月IMF發(fā)布最新版《對(duì)外部門報(bào)告（2023）》（ESR-2023），其國(guó)別評(píng)估部分對(duì)我國(guó)2022年外部平衡狀態(tài)總體評(píng)價(jià)是“與中期基本面和合意政策大體一致”，這是一個(gè)客觀合理的比較積極判斷[1]。
近年外部不平衡上升是全球性現(xiàn)象
分析我國(guó)近年順差形勢(shì)，首先要看到近年外部不平衡上升是全球性現(xiàn)象，我國(guó)順差回升是全球階段性對(duì)外平衡態(tài)勢(shì)演變的重要組成部分。疫情期間全球經(jīng)貿(mào)形勢(shì)發(fā)生的總體重要變化之一，是全球外部不平衡水平改變金融危機(jī)以來的趨勢(shì)性回落走勢(shì)，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)顯著反彈。
下圖依據(jù)IMF《對(duì)外部門報(bào)告（2023）》數(shù)據(jù)，報(bào)告全球不平衡即各國(guó)順差和逆差絕對(duì)值加總占世界GDP比例，2006-2008年達(dá)到5%以上峰值，在金融危機(jī)后持續(xù)趨勢(shì)性回落，到2019年最低時(shí)下探至2.9%低位，調(diào)減幅度在40%以上。過去三年疫情期該指標(biāo)連續(xù)回升，到2022年達(dá)到約4%，比三年前回升三分之一左右。
數(shù)據(jù)來源：IMF-ESR(2023)，p.2，F(xiàn)ig.1-1。
促成近年轉(zhuǎn)變的諸多因素中，兩方面變量較為重要。首先是新冠疫情大流行作為百年未見的公共衛(wèi)生危機(jī)事件，同時(shí)對(duì)各國(guó)供給和需求造成沖擊，然而各國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性及應(yīng)對(duì)策略選擇不同，特別是救助刺激政策側(cè)重點(diǎn)不同，導(dǎo)致不同國(guó)家供求兩方面所受沖擊相對(duì)強(qiáng)度出現(xiàn)顯著差異。
在多數(shù)國(guó)家，供給條件相對(duì)需求所受實(shí)際沖擊影響較大，出現(xiàn)衰退式供不應(yīng)求，也有國(guó)家供給能力相對(duì)需求受到較好維護(hù)，面臨衰退式供大于求，兩類國(guó)家貿(mào)易在疫情期逆勢(shì)增長(zhǎng)，伴隨順差和逆差規(guī)模同時(shí)擴(kuò)大。
這一點(diǎn)在我國(guó)與美歐比較中表現(xiàn)得尤其突出。2020年初我國(guó)舉國(guó)動(dòng)員強(qiáng)勢(shì)遏制策略，較快控制住疫情傳播，后來對(duì)疫情局部反彈實(shí)施動(dòng)態(tài)清零政策；反危機(jī)經(jīng)濟(jì)政策資源較多用于扶持企業(yè)維持經(jīng)營(yíng)，沒有采取大規(guī)模的家庭直接補(bǔ)貼救助。我國(guó)政策組合比較有利于供給端企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，對(duì)消費(fèi)需求復(fù)蘇支持力度較小，宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)總供給大于總需求態(tài)勢(shì)。
美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家疫情防控較早從遏制策略（containment strategy）轉(zhuǎn)向與病毒共存的減緩策略（mitigation strategy），經(jīng)濟(jì)刺激措施規(guī)模空前并在向家庭個(gè)人直接發(fā)放救助金上力度較大，消費(fèi)復(fù)蘇顯著超過供給能力，派生總量供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)。
2022年初本文第一作者在題為“疫情期中美經(jīng)濟(jì)的鏡像關(guān)系（財(cái)新網(wǎng)，2022年03月24日）”的演講中討論了兩國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)五點(diǎn)反差，有一點(diǎn)是兩國(guó)經(jīng)濟(jì)供求兩端復(fù)蘇程度呈明顯反差。
以工業(yè)生產(chǎn)作為供給端代表，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很快而美國(guó)明顯滯后：左下圖顯示以2019年初為基期100，到2021年底我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上升到118.8。美國(guó)該指數(shù)到2021年底僅為98.8。然而以商品零售代表的需求側(cè)復(fù)蘇則是美國(guó)較快：下右圖顯示美國(guó)商品零售指數(shù)2021年底已增長(zhǎng)到125.6，同期中國(guó)商品零售指數(shù)增長(zhǎng)到114.3，顯著慢于美國(guó)。
由此決定“中國(guó)貿(mào)易順差增長(zhǎng)與美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的外需變動(dòng)反差”。美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大，通過進(jìn)口供給彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求缺口，如下左圖顯示，美國(guó)2019年貿(mào)易逆差為5963億美元，2021年上升到9159億美元。中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差顯著增加，彌補(bǔ)了美國(guó)危機(jī)階段國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求的巨大缺口，同時(shí)緩解了我國(guó)國(guó)內(nèi)的需求不足矛盾，客觀上產(chǎn)生了互利影響。
促成近年全球范圍外部失衡上升的第二組變量，是受到疫情沖擊并疊加地緣政治緊張形勢(shì)特別是俄烏沖突影響，國(guó)際市場(chǎng)上糧食、能源等大宗商品價(jià)格近年不同程度大幅飆升，導(dǎo)致依賴進(jìn)口這類需求彈性較小生活必需品的國(guó)際貿(mào)易逆差不同程度上升，加劇了全球?qū)ν獠黄胶獬潭取?br />
從IMF今年ESR報(bào)告提供的下圖數(shù)據(jù)看，雖然價(jià)格存在波動(dòng)，玉米、小麥等糧食品種價(jià)格上升六成到一倍之間，能源價(jià)格在2020年初大幅下跌后持續(xù)回升，到2022年中達(dá)到疫情前的接近三倍，此后出現(xiàn)較大程度回落。
說明：2023年數(shù)根據(jù)前7個(gè)月數(shù)據(jù)線性推測(cè)。數(shù)據(jù)來源：IMF-ESR（2023），p.2，F(xiàn)ig.1.2&Fig.1.3.
考慮疫情和俄烏沖突影響有望減緩和逐步消退，疊加緊縮政策對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家逆差影響，IMF最新版ESR報(bào)告預(yù)測(cè)全球外部不平衡程度今年有望回落到接近疫情前水平。不過2023年初全球經(jīng)常賬戶不平衡較去年底水平仍在擴(kuò)大，今年全球外部不平衡能否有ESR報(bào)告預(yù)測(cè)的如此大幅度逆轉(zhuǎn)，仍存在不確定性。
我國(guó)對(duì)外順差增長(zhǎng)的具體成因
除導(dǎo)致全球外部不平衡普遍加劇因素的影響，另有幾點(diǎn)具體原因?qū)ξ覈?guó)近年順差回升具有更為直接的解釋作用。
一是我國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體，技術(shù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速演變，某些可貿(mào)易部門比較優(yōu)勢(shì)動(dòng)態(tài)變化，推高出口和順差。近年我國(guó)電動(dòng)汽車、鋰電池、光伏電池組件等“新三樣”出口爆發(fā)式增長(zhǎng)是典型事例。下圖數(shù)據(jù)顯示，“新三樣”出口總額從2019年不到220億美元增長(zhǎng)到2022年的1207億美元，三年新增規(guī)模近千億美元。由于我國(guó)“新三樣”進(jìn)口如電動(dòng)車相對(duì)出口較小，有的如光伏電池進(jìn)口數(shù)量幾乎可忽略不計(jì)，因而估計(jì)上述出口增量八到九成轉(zhuǎn)化為近年的順差增加。
說明：2023年數(shù)根據(jù)前7個(gè)月數(shù)據(jù)線性推測(cè)。
下表報(bào)告我國(guó)“新三樣”出口到部分國(guó)家的分布情況，其中可見2022年出口到法國(guó)15.4億美元，考慮同年中國(guó)對(duì)法國(guó)的貨物順差約為100億美元，估計(jì)“新三樣”順差占我對(duì)法國(guó)順差接近15%。
我國(guó)向若干國(guó)家“新三樣”出口金額（2022、百萬美元、%）
二是近年人民幣對(duì)美元與歐元實(shí)際匯率較大幅貶值，對(duì)我國(guó)與美歐雙邊不平衡產(chǎn)生短期顯著影響。下圖顯示，人民幣對(duì)美元名義匯率從2022年3月6.3貶值到7.2，匯價(jià)大體與2008年初類似，貶值幅度約17.7%。近年我國(guó)一般物價(jià)低于美國(guó)，同時(shí)考慮名義匯率和物價(jià)差異的人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率從2021年初128.7貶到2023年7月101.9，目前指數(shù)與2007年下半年接近，貶值幅度約為26.3%。對(duì)歐元也顯著貶值：名義匯率從2022年4月7.1貶到今年7月7.9，幅度11.3%，實(shí)際匯率指數(shù)從135.5貶到114.2，貶值幅度18.6%。
一國(guó)貨幣實(shí)際匯率變動(dòng)改變?cè)搰?guó)可貿(mào)易部門對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力，從而影響貿(mào)易平衡。國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口和貿(mào)易平衡的彈性估計(jì)結(jié)果存在較大差別，彈性估計(jì)值分別為0.45、1.08、1.8甚至更高。2022年我國(guó)對(duì)美國(guó)和歐盟的貿(mào)易順差分別比2019年增長(zhǎng)35%和83%，假如采用1.0彈性估計(jì)值，本幣實(shí)際貶值或可解釋疫情期對(duì)美順差增加主要部分以及對(duì)歐盟順差超過10%增長(zhǎng)。
三是美西方國(guó)家對(duì)我國(guó)高技術(shù)部門實(shí)施的諸多出口限制措施，抑制了本來可能對(duì)華出口的適銷對(duì)路產(chǎn)品，人為加大了我國(guó)對(duì)這些國(guó)家的貿(mào)易順差。例如，由于美國(guó)出口管制，2022年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口集成電路總額同比下跌23%。
四是我國(guó)近年經(jīng)濟(jì)下行壓力連帶影響進(jìn)口增長(zhǎng)和順差。2018年開始我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力顯示總需求動(dòng)能不足，疫情期三年平均增速約4.7%顯著低于潛在增速，宏觀景氣度持續(xù)偏低提示總需求偏弱。國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)相對(duì)景氣度主要通過抑制進(jìn)口需求影響貿(mào)易平衡狀態(tài)，假定過去三年總需求偏弱每年影響進(jìn)口增速2個(gè)百分點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)我國(guó)順差增量帶來20%以上的解釋作用。
應(yīng)對(duì)貿(mào)易不平衡爭(zhēng)議上升風(fēng)險(xiǎn)
隨著21世紀(jì)以來全球經(jīng)濟(jì)格局演變，外部不平衡間歇性成為國(guó)際經(jīng)貿(mào)政策熱點(diǎn)議題，我國(guó)由于貿(mào)易順差增長(zhǎng)難免被卷入爭(zhēng)議，特別是美國(guó)特朗普政府高調(diào)實(shí)施單邊主義政策，使得貿(mào)易不平衡一度成為雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系爭(zhēng)議的焦點(diǎn)。
近年疫情特殊環(huán)境下全球外部不平衡性顯著反彈，然而美歐等國(guó)迫于國(guó)內(nèi)供不應(yīng)求和通脹壓力，一段時(shí)期內(nèi)對(duì)其逆差上升采取了相對(duì)中性政策立場(chǎng)。然而隨著近來通脹壓力趨緩和增長(zhǎng)優(yōu)先度提升，對(duì)我逆差規(guī)模較大的主要經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)重提貿(mào)易失衡議題。8月歐盟高官渲染我國(guó)順差議題并質(zhì)疑我國(guó)開放度，是上述可能變動(dòng)趨勢(shì)的前兆之一。
不過觀察目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，后疫情時(shí)期整體外部失衡呈現(xiàn)自我收斂調(diào)節(jié)態(tài)勢(shì)，有利于弱化國(guó)際經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域外部失衡爭(zhēng)端增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。主要是美歐等主要經(jīng)濟(jì)體從早先過度擴(kuò)張和通脹形勢(shì)中逐步走出，加上俄烏沖突影響邊際減弱，其國(guó)內(nèi)過度支出調(diào)整會(huì)抑制外部逆差增長(zhǎng)并帶動(dòng)全球不平衡回落。
如果下一步全球整體失衡如國(guó)際機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)得那樣從高位回落，可能會(huì)從貿(mào)易伙伴國(guó)進(jìn)口需求角度對(duì)我國(guó)順差釋放調(diào)整作用。這個(gè)調(diào)整過程對(duì)我國(guó)外需有不利影響，同時(shí)有助于緩解本文討論的順差較高引發(fā)失衡爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)。上述兩個(gè)方向因素作用孰大孰小，外部失衡風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)議演變前景如何，還需進(jìn)一步觀察判斷。
我國(guó)近年外部順差諸多原因之一，與一段時(shí)期以來持續(xù)存在的內(nèi)需偏弱伴隨“宏觀低景氣度”現(xiàn)象有關(guān)。今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疫情后向常態(tài)化運(yùn)行軌道回歸態(tài)勢(shì)，然而近來表現(xiàn)提示內(nèi)需不足仍是增長(zhǎng)短板所在。從前7個(gè)月數(shù)據(jù)觀察，雖然出口增長(zhǎng)隨外部環(huán)境變化已然進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，然而由于與內(nèi)需聯(lián)系較緊的進(jìn)口回落幅度較大，我國(guó)貨物貿(mào)易順差不降反增。雖然我國(guó)外部平衡整體情形有待結(jié)合服務(wù)貿(mào)易和經(jīng)常賬戶其它項(xiàng)目動(dòng)態(tài)全面評(píng)估，然而不能排除出現(xiàn)全球不平衡回落背景下我國(guó)順差調(diào)整滯后甚至逆勢(shì)增長(zhǎng)情形，這個(gè)可能情形會(huì)使我國(guó)在后續(xù)可能出現(xiàn)的貿(mào)易失衡爭(zhēng)議中處于較為被動(dòng)的局面。
基于本文觀察情況，我國(guó)有效管理貿(mào)易平衡以及可能的相關(guān)經(jīng)貿(mào)關(guān)系爭(zhēng)議風(fēng)險(xiǎn)，或需考慮采取幾點(diǎn)應(yīng)對(duì)措施。
首先，要理性客觀回應(yīng)外方對(duì)我順差回升的質(zhì)疑。需指出疫情期全球范圍外部不平衡上升特殊機(jī)制原因，介紹IMF《對(duì)外部門報(bào)告（2023）》有關(guān)2022年中國(guó)外部平衡狀態(tài)“與中期基本面和合意政策大體一致”的判斷，說明總量外部平衡大體合理前提下，我國(guó)與某些貿(mào)易伙伴的雙邊不平衡由特定結(jié)構(gòu)性因素決定，有其現(xiàn)實(shí)合理性，更有說明力地闡述中國(guó)不刻意追求貿(mào)易順差的立場(chǎng)。
其次，針對(duì)可能提出貿(mào)易失衡爭(zhēng)議的主要貿(mào)易伙伴外部失衡具體情況，更有效展開對(duì)話。例如美國(guó)近年對(duì)華逆差大幅增長(zhǎng)，與其直達(dá)居民超常規(guī)模補(bǔ)貼刺激需求，導(dǎo)致其國(guó)內(nèi)嚴(yán)重供不應(yīng)求與通脹環(huán)境有關(guān)；另外美聯(lián)儲(chǔ)為控制通脹激進(jìn)加息，導(dǎo)致人民幣實(shí)際匯率顯著貶值，也對(duì)雙邊不平衡產(chǎn)生影響。又如歐盟一些成員國(guó)外部失衡急劇擴(kuò)大，主要由于俄烏沖突后能源價(jià)格飆升，而謀求綠色能源轉(zhuǎn)型需從我國(guó)進(jìn)口新能源汽車。另外美西方對(duì)我高科技產(chǎn)品出口限制，也加劇了對(duì)華貿(mào)易逆差。
最后，我國(guó)需著力擴(kuò)大內(nèi)需，在促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)強(qiáng)勁復(fù)蘇的同時(shí)調(diào)節(jié)外部不平衡矛盾。內(nèi)需增長(zhǎng)動(dòng)能相對(duì)不足已成為多年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的較突出問題，客觀上對(duì)近年外部順差走高產(chǎn)生一定程度影響。今年IMF《對(duì)外部門報(bào)告（2023）》在肯定我國(guó)外部平衡狀態(tài)大體合理同時(shí)，也指出2022年我國(guó)經(jīng)常賬戶順差擴(kuò)大與國(guó)內(nèi)需求偏弱有關(guān)。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部形勢(shì)特點(diǎn)和分析邏輯，罕見地同時(shí)聚焦擴(kuò)大內(nèi)需的必要性與緊迫性。在這一形勢(shì)下，需加大貨幣與財(cái)政政策的逆周期宏觀調(diào)控力度，同時(shí)下決心謀劃必要的改革突破，從根本上激活經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力，更主動(dòng)更有力地回應(yīng)外部對(duì)我順差失衡的質(zhì)疑以及增長(zhǎng)見頂?shù)恼`判。圖片
注釋：
[1]“China: Economy Assessment. Overall Assessment: The external position in 2022 was broadly in line with the level implied by medium-term fundamentals and desirable policies”（IMF 2023: EXTERNAL SECTOR REPORT External Rebalancing in Turbulent Times, p.69）.
作者系CF40學(xué)術(shù)顧問、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授盧鋒，北大國(guó)發(fā)院兼職研究員、北師大統(tǒng)計(jì)學(xué)院教授李昕，北大國(guó)發(fā)院博士后潘松李江，本文轉(zhuǎn)載自網(wǎng)易財(cái)經(jīng)智庫(kù)，文章僅作為學(xué)術(shù)交流，不構(gòu)成投資建議，不代表CF40立場(chǎng)。 
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