核心觀點(diǎn)：
1. 盈虧本同源。疫情期間，我國出口曾大放異彩。疫情褪去，一切是否塵歸過往？ 全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)未改，疊加近期海外金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵，我國外貿(mào)是否有加速回落可能？疫 后去全球化風(fēng)險(xiǎn)似加劇，我國出口競(jìng)爭(zhēng)力是否削弱？這都將影響我國經(jīng)濟(jì)的修復(fù)進(jìn)程。
2. 盡管對(duì)美出口份額顯著下滑，但我國占全球份額仍在高位徘徊。由于國別間 緊密的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同關(guān)系，我國能更多地通過東南亞的加工貿(mào)易等形式“轉(zhuǎn)出口”。疫 后各國供應(yīng)鏈基本修復(fù)，但訂單具有一定粘性，我國份額疫后“回吐”速度較疫時(shí)“搶 奪”更慢。
3. 歐美銀行業(yè)危機(jī)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的影響顯然是負(fù)面的，勢(shì)必加劇已有的信用收 縮。即使聯(lián)儲(chǔ)等停止加息，前期的加息周期仍將滯后拖累今年全年的外需趨勢(shì)。值得 一提的是，去年我國 FDI 顯著下滑，基于歷史規(guī)律，這也可能引致出口份額在年內(nèi)的回落。
4. 展望未來，我國出口占世界份額或延續(xù)邊際下降。考慮到外需走弱，今年我國 出口增速預(yù)計(jì)維持在-6%左右的顯著負(fù)增長，這增添了經(jīng)濟(jì)修復(fù)的難度。當(dāng)然，除了 短期波動(dòng)之外，疫后我國出口競(jìng)爭(zhēng)力及 FDI 能否持續(xù)改善，直接關(guān)乎對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的信心。
報(bào)告全文：重估的出口
（作者伍戈系CF40特邀研究員、長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。）
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