消費是當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主要瓶頸
時間：2023-02-01
作者：徐奇淵
從金融市場上來看，最近有一些積極的反應(yīng)，這表明市場對2023年的預(yù)期明顯在改善，經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期比較顯著。外資對中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心也比較強(qiáng)，境外的“聰明錢”也持續(xù)流入。
我對GDP增速預(yù)測相對樂觀，認(rèn)為5%的增速肯定能夠達(dá)到，并且通過努力，有可能爭取到比5%更高一些的增速。結(jié)構(gòu)上來看，2023年內(nèi)需比較強(qiáng)，外需相對較弱，出口方面可能會經(jīng)歷一個下調(diào)的過程。
這里我關(guān)注一個重點問題是，2023年擴(kuò)大內(nèi)需主要靠投資還是靠消費？最近這方面討論方面比較多，不同觀點有一些交鋒。事實上我們要看到，消費和投資是有對立的一面，但更有統(tǒng)一的關(guān)系，兩者完全是可以相互促進(jìn)的。
在2023年這個特殊環(huán)境下，消費是暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)過程中的最大瓶頸，如何激發(fā)消費需求是我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)。所以我更傾向于通過提振消費者信心來擴(kuò)大內(nèi)需，尤其是在經(jīng)濟(jì)剛剛開始重啟的2023年初，我們要抓住時間窗口，把市場信心的第一把火盡快燃起來，2023年的內(nèi)需值得期待。
固定資產(chǎn)投資方面：從三大支柱來分析
第一個支柱是基建投資，2022年基建投資增速已經(jīng)相當(dāng)強(qiáng)勁，在政策的支撐下，名義基建投資增速達(dá)到了10%左右。在這個基礎(chǔ)上，2023年還要以更大的力度來支撐，才能讓基建增速保持穩(wěn)定或提高，從這一點來看難度是比較大的。2023年基建投資增速較2022年有所下降的可能性較大。
第二個支柱是房地產(chǎn)投資，今年房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)更有可能是“強(qiáng)政策、弱表現(xiàn)”，房地產(chǎn)投資增速在低位會有所回調(diào)，對經(jīng)濟(jì)的拖累作用會減小，但難以重回到經(jīng)濟(jì)增長的引擎地位。
第三大支柱是制造業(yè)投資，2022年全年制造業(yè)產(chǎn)能利用率總體比2021年下降1.9個百分點，這說明工業(yè)制造業(yè)存在一定程度的產(chǎn)能閑置。分行業(yè)看，產(chǎn)能利用率上升或比較穩(wěn)定的行業(yè)都屬于上游的礦采選業(yè)、石油天然氣這些能源大宗商品的行業(yè)，對應(yīng)到地理空間上我們也看到，山西、陜西、內(nèi)蒙古等省份的財政狀況相對好一些。所以從工業(yè)行業(yè)細(xì)分來看，剔除掉上游的礦采選業(yè)、石油天然氣行業(yè)，剩下的制造業(yè)產(chǎn)能利用率下降幅度會更大，降幅應(yīng)該是明顯大于2個百分點，這些行業(yè)在此前受到的沖擊更大。
制造業(yè)投資在2023年能否走強(qiáng)，主要有兩個不利因素，一是目前制造業(yè)的產(chǎn)能利用率明顯偏低，二是從出口來看，外部市場需求不太樂觀。制造業(yè)投資在2022年表現(xiàn)比較強(qiáng)、基數(shù)比較高的情況下，會得到內(nèi)需反彈的支撐，但由于外需的減弱和當(dāng)前產(chǎn)能利用率下降，制造業(yè)投資同樣也面臨壓力。接下來，制造業(yè)投資的表現(xiàn)將取決于消費需求的反彈以及基建、地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)。但是如前所述，基建、地產(chǎn)投資難當(dāng)大任，而消費需求反彈空間、潛力是最大的。
消費方面：從兩類群體來看就業(yè)和收入信心
消費需求在2022年受到一些抑制，表現(xiàn)比較弱，甚至社會消費品零售額出現(xiàn)了負(fù)增長。在這樣低的基數(shù)下，2023年消費反彈值得期待，消費很可能成為2023年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的主要拉動力量。但目前消費也面臨著不容忽視的壓力。收入信心和就業(yè)情況是決定消費的最直接因素，我們可以從兩類收入、就業(yè)渠道來進(jìn)行分析，一類是和政府相關(guān)群體的就業(yè)和收入信心，另一類是和市場相關(guān)群體的就業(yè)和收入信心。
（一）政府相關(guān)的就業(yè)和收入信心：公務(wù)員和事業(yè)單位群體
和政府相關(guān)的就業(yè)，有一個很大的群體是公務(wù)員。而且，每個地方的公務(wù)員收入其實也是其他社會階層收入的一個參考基準(zhǔn)線。過去三年，在疫情影響下，由于收支兩方面的共同影響，地方政府財政結(jié)余出現(xiàn)銳減。如果因此影響到公務(wù)員和事業(yè)單位就業(yè)人員的收入預(yù)期，在這兩類群體占比較高的地區(qū)，可能會在收入信心層面進(jìn)一步傳導(dǎo)到其他群體。
我們要實事求是地看到這些困難，避免短期挑戰(zhàn)演變?yōu)殚L期的困難。
要遏制住這種趨勢，一方面要重新暢通消費和經(jīng)濟(jì)循環(huán)，增強(qiáng)市場活力，這樣才能讓地方政府的稅收得到明顯改善。但因為房地產(chǎn)稅收和土地出讓金難以在短時間內(nèi)就有顯著改善，所以需要通過更強(qiáng)有力的政策來激活地方經(jīng)濟(jì)活力。
另一方面要加快處置地方政府債務(wù)，包括理順央地兩級財政關(guān)系，著眼于大局、著眼于長遠(yuǎn)，讓地方財政狀況更加健康。除了要重視地方政府債務(wù)問題帶來的金融風(fēng)險之外，還要看到地方政府財政困難也可能會對消費需求的修復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生影響。
（二）市場相關(guān)的就業(yè)和收入信心：個體工商戶等民營企業(yè)
對于市場的就業(yè)信心，需要注意以下幾個方面的壓力。
一是外部需求的不景氣。全球經(jīng)濟(jì)在2023年陷入衰退的風(fēng)險仍較大，今年我國出口增速大概率會出現(xiàn)下降，甚至可能出現(xiàn)一定程度的出口負(fù)增長。這對外貿(mào)行業(yè)影響會比較大，特別是東部沿海地區(qū)的出口會受到影響，進(jìn)而影響到一部分人群的就業(yè)、收入信心。
二是疫情沖擊導(dǎo)致的市場主體淘汰、出清，可能并沒有優(yōu)化資源配置，甚至是起到了相反作用。
市場機(jī)制下的優(yōu)勝劣汰，可以帶來資源優(yōu)化配置、效率提高，有利于經(jīng)濟(jì)增長。但是過去三年的疫情沖擊帶來的這種淘汰，和市場競爭優(yōu)勝劣汰的淘汰機(jī)制很不一樣。這三年中，一些市場主體經(jīng)營困難甚至面臨失敗，但這些失敗很大程度上并不是企業(yè)、市場主體本身的經(jīng)營決策錯誤導(dǎo)致的，而是受到不可預(yù)期的因素、或者不可抗力的影響。
另一方面，在經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，國有企業(yè)和民營企業(yè)在一些方面仍然面臨著不太一致的競爭環(huán)境。2022年12月的經(jīng)濟(jì)工作會議給市場帶來信心，特別指出，“要從制度和法律上把對國企民企平等對待的要求落下來”，國有企業(yè)和民營企業(yè)有平等的待遇，繼續(xù)堅持“兩個毫不動搖”，這是非常積極的信號。
但是在過去三年疫情沖擊下，如果企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)問題，最脆弱的還是民營企業(yè)、或者是個體工商戶。這部分市場主體本身可能是很有活力的，對廣大消費者的就業(yè)、收入信心也很重要，但在疫情沖擊之下其往往也是最脆弱的環(huán)節(jié)。
所以，疫情沖擊不但不是一個優(yōu)勝劣汰的淘汰機(jī)制，甚至可能相反，優(yōu)先淘汰了部分民營企業(yè)和個體工商戶。
在這種沖擊過程中，特別需要對民營企業(yè)、個體工商戶提供一些額外的幫助。截至2022年8月底，全國范圍內(nèi)登記在冊的市場主體達(dá)1.63億戶，個體工商戶達(dá)1.09億戶，約占市場主體總量的2/3，其中90%的市場主體都是民營經(jīng)濟(jì)，而這些市場主體也是受疫情沖擊的影響最大的。疫情對它們造成的“傷痕效應(yīng)”，需要一個修復(fù)過程。如果這個“傷痕”短期很快就好了，那么痛苦的記憶就比較短，對將來的消費、投資影響也會比較小。但如果修復(fù)時間過長，那么疫情對市場主體信心，以及對將來消費、投資行為的影響也會拉長。
所以我們要重視經(jīng)濟(jì)重啟剛開始的這個短暫的時間窗口期，盡快把個體工商戶、小業(yè)主、民營企業(yè)的信心重塑起來。這個群體往往既是生產(chǎn)者也是消費者，對于消費需求的刺激，有助于修復(fù)這個群體的心理傷痕。
我們需要認(rèn)識到，信心也是一種公共產(chǎn)品，具有外部性，這是需要政策干預(yù)、提振信心的理論基礎(chǔ)。通常來講，市場失靈有很多種情況，其中就包括外部性。而市場信心也有外部性，同時它也是一種公共產(chǎn)品。如果一部分人沒有信心、比較悲觀，就會傳染給另一部分人；反過來，一部分群體有信心、很樂觀，也會感染到周圍每一個人。特別是投資企業(yè)之間的互動，消費者和企業(yè)之間行為的互動。
而作為單個消費者和單個企業(yè)，都很難影響整體宏觀經(jīng)濟(jì)的信心，政府發(fā)力對改變整體市場信心或者進(jìn)一步激發(fā)市場的信心至關(guān)重要。與歐美日等主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國的財政、貨幣政策空間都明顯更大，因此我們完全有能力去做這些事情。從這個意義上來看，2023年的內(nèi)需修復(fù)和經(jīng)濟(jì)增長值得期待。
?。ㄈ└吹较M、投資相互促進(jìn)的關(guān)系
當(dāng)前，關(guān)于2023年經(jīng)濟(jì)增長靠投資還是靠消費拉動，仍然存在一些爭議。一種觀點認(rèn)為要靠消費，要刺激消費者信心。另一種觀點認(rèn)為，消費不能提高經(jīng)濟(jì)潛在增長率，要靠投資增加要素投入或技術(shù)進(jìn)步才能提高潛在增速。事實上，消費和投資是具有一致性的，我們不能把這兩者割裂、完全對立來看。特別要看到，消費、投資也是相互促進(jìn)的，具有更強(qiáng)的一致性。
提高人民群眾的生活水平，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終目標(biāo)。當(dāng)前我們社會的基本矛盾是：人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。而要提高人民生活水平，這個過程就是擴(kuò)大消費、擴(kuò)大內(nèi)需的過程。所以，消費是一個最終目標(biāo)，投資增長最后都是為消費來服務(wù)的。當(dāng)然，消費需求的改善，必須要有供給方面的改善才能夠得以持續(xù)。
在分析國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的過程中，我們經(jīng)常提到生產(chǎn)、流通、分配、消費這四個環(huán)節(jié)，斷掉其中任何一個環(huán)節(jié)都不行。如果外需走弱、消費需求不足，生產(chǎn)再多也只會造成庫存增加、產(chǎn)能利用率下降。去年以來我們已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能利用率下降的問題，消費環(huán)節(jié)成為國民經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)過程中的一個瓶頸，如何激發(fā)消費需求是我國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的主要挑戰(zhàn)。
消費和投資也可以互相促進(jìn)、互相強(qiáng)化，比如刺激新能源車的消費，可以讓新能源車的生產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期改善、投資增加。所以，在這個過程中，政策一定要在時間上前置、力度上給足，在經(jīng)濟(jì)重啟的第一時間，要把市場信心的第一把火點燃起來，推動經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。
作者徐奇淵系CF40特邀研究員、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員，本文為作者在中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇宏觀經(jīng)濟(jì)月度數(shù)據(jù)分析會（2023年1月）上的發(fā)言，有刪改。文章僅代表作者個人觀點，不代表CF40及作者所在機(jī)構(gòu)立場。 
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