新興市場和發(fā)展中國家面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對
時間：2022-12-10
作者：王一鳴
提要：在全球經(jīng)濟陰云密布的大背景下，新興市場和發(fā)展中國家面臨的挑戰(zhàn)更為嚴峻。一是增長前景面臨不確定性，二是通脹壓力仍將持續(xù)，三是債務(wù)風(fēng)險上升，四是貨幣貶值和資本外流壓力加大，五是南北鴻溝可能進一步擴大。盡管如此，新興市場經(jīng)濟也有積極因素，首先，印度、越南等經(jīng)濟體表現(xiàn)較好；其次，強勢美元進入尾聲有助于新興市場改善金融環(huán)境；最后，中國疫情防控全面放松后經(jīng)濟較快恢復(fù)將為全球經(jīng)濟注入新動力。
針對新興市場和發(fā)展中國家面臨的困難，國際金融組織要為深陷債務(wù)困境的國家提供流動性支持，國際社會要加強糧食和能源政策協(xié)調(diào)，多邊開發(fā)銀行也要新興市場和發(fā)展中國家提供更多支持。
新興市場和發(fā)展中國家面臨的挑戰(zhàn)，需要放在全球經(jīng)濟大背景中去觀察和討論。當(dāng)前，全球經(jīng)濟處在艱難時刻，新冠疫情仍在延續(xù)，烏克蘭危機帶來新的沖擊，包括推升能源、糧食價格，加劇供應(yīng)鏈緊張，全球通脹水平持續(xù)攀升，主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊，給經(jīng)濟帶來更大下行壓力。在這種環(huán)境下，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體面臨的困難和挑戰(zhàn)更為嚴峻，一些經(jīng)濟體已經(jīng)亮起“紅燈”，值得關(guān)注。
新興市場和發(fā)展中國家面臨的困難與挑戰(zhàn)
具體來說，新興市場和發(fā)展中國家面臨的困難和挑戰(zhàn)主要有五個方面。
第一，增長前景仍不明朗。與發(fā)達經(jīng)濟體相比，新興市場和發(fā)展中國家的政策空間和資源調(diào)動能力都相對有限，受外部沖擊的影響更為嚴重，需要花更長時間才能讓產(chǎn)出恢復(fù)至疫情前的趨勢水平。這或許也意味著經(jīng)歷過這個特殊時期后，一些國家與發(fā)達經(jīng)濟體之間的落差可能會進一步擴大。與此同時，新興市場內(nèi)部也在分化，東南亞、南亞和中東的一些經(jīng)濟體經(jīng)濟恢復(fù)相對較快，中東的能源出口國受影響相對較小，而基本面較為脆弱的經(jīng)濟體和低收入經(jīng)濟體面臨的困難更大。
第二，通脹壓力仍在持續(xù)。糧食和能源價格上漲，令那些高度依賴食品和燃料進口的新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家受到更大沖擊，且沖擊還在持續(xù)擴散。東亞地區(qū)原本通脹水平較低，但近幾個月多數(shù)國家的通脹水平也有實質(zhì)性上升。對于弱勢群體而言，通脹帶來的影響會更加嚴重。
第三，債務(wù)風(fēng)險上升。主要經(jīng)濟體貨幣政策收緊，推動利率上行，債務(wù)國債務(wù)負擔(dān)和償債成本進一步上升，一些新興市場國家已經(jīng)陷入債務(wù)困境，如斯里蘭卡、巴基斯坦和阿根廷等都在向IMF申請援助貸款。下一階段，陷入債務(wù)困境的經(jīng)濟體還可能進一步增加。
第四，貨幣貶值和資本外流壓力加大。2022年3月以來，美聯(lián)儲連續(xù)6次加息，聯(lián)邦基金利率累計上漲375個基點。在強勢美元影響下，新興市場國家的貨幣都有不同程度的貶值，資本流出明顯增加。根據(jù)國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)，新興市場國家外匯儲備總額出現(xiàn)下降。一些國家為了穩(wěn)定外匯市場和控制資本外流，被迫提高利率，但這又增加了償債成本，使經(jīng)濟復(fù)蘇更加困難。
第五，南北鴻溝可能進一步擴大。人類發(fā)展指數(shù)近30年來首次出現(xiàn)連續(xù)兩年下降，貧困人口大幅增加，新興市場和發(fā)展中國家的糧食、能源、應(yīng)對氣候變化，以及就業(yè)、教育等民生領(lǐng)域面臨的困難加劇，落實聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展議程或?qū)⒚媾R更大挑戰(zhàn)。
盡管如此，新興經(jīng)濟體的發(fā)展仍然有一些積極因素。首先，相較于過去，新興市場經(jīng)濟體中出現(xiàn)了一部分經(jīng)濟面較好的經(jīng)濟體，如印度、越南等，這些經(jīng)濟體抵御沖擊的能力和韌性有明顯改善。同時，能源和資源出口型經(jīng)濟體受到的影響相對較小。其次，美聯(lián)儲加息節(jié)奏將于明年放緩，強勢美元或?qū)⑦M入尾聲，新興市場國家的金融環(huán)境將得到改善。從國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)看，2022年11月資本向新興市場國家流入374億美元，是2021年6月以來的最大值。這或許意味著新興市場的資本外流壓力將有所緩解，資本會隨著部分新興市場國家的經(jīng)濟恢復(fù)而更多流入這些國家。最后，中國經(jīng)濟加快恢復(fù)或?qū)槿蚪?jīng)濟注入新動力。IMF在2022年10月份《全球經(jīng)濟展望》中提到，中國經(jīng)濟因疫情防控政策收緊而放緩是全球經(jīng)濟放緩的三個重要因素之一。2023年，隨著疫情防控全面放松，中國經(jīng)濟將迎來較為強勁的復(fù)蘇，尤其是消費需求恢復(fù)將為全球經(jīng)濟帶來較大的正向外溢效應(yīng)。
解決新興市場和發(fā)展中國家問題的措施建議
應(yīng)對新興市場和發(fā)展中國家所面臨的困難，需要加強國際合作，建議采取三方面措施。
第一，國際金融組織為處于困境的國家提供緊急流動性支持，幫助其克服短期融資困難。對于深陷債務(wù)困境的國家，通過G20的“債務(wù)處理共同框架”，實現(xiàn)債務(wù)的有序重組，避免出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機。
第二，加強糧食和能源政策協(xié)調(diào)。烏克蘭糧食恢復(fù)出口一度緩解了國際糧食價格上漲，因此，維護國際糧食貿(mào)易的正常秩序?qū)H糧食安全供應(yīng)來說十分重要。能源價格也是值得關(guān)注的問題，對俄羅斯油氣的限價是否會對能源供應(yīng)造成新的沖擊？如果出現(xiàn)沖擊，也需要國際社會加強協(xié)調(diào)。
第三，多邊開發(fā)銀行需要發(fā)揮更大作用，提供更多資源。多邊開發(fā)銀行需要在應(yīng)對氣候變化、數(shù)字能力建設(shè)和推進新型工業(yè)化等領(lǐng)域，加大對新興市場和發(fā)展中國家的幫助，為這些國家在抵御氣候變化影響、消除數(shù)字鴻溝、提高工業(yè)生產(chǎn)能力等方面提供有效支持。
本文為中國國際經(jīng)濟交流中心副理事王一鳴在2022年12月10日的第四屆外灘金融峰會之外灘閉門會“新興市場經(jīng)濟困境、影響及應(yīng)對”上所做的主題演講。
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