核心觀點：
1. 衣食住行，皆為美好生活的向往。其中，“住”尤為突出，無論剛需還是改善性需求。然而，近期我國居民購房意愿顯著弱化，進而拖累整體經(jīng)濟。過往的熱情去哪兒呢？未來居民還愿買房嗎？這無疑是打破當前房地產(chǎn)乃至宏觀經(jīng)濟負向循環(huán)的關鍵環(huán)節(jié)。
2. 歷史來看，政策放松往往是提升短期購房需求的主導力量。目前盡管各地財政及土地出讓收入已捉襟見肘，但“因城施策”調(diào)整力度明顯不及過往，甚至還出現(xiàn)限購放松等政策“一日游”現(xiàn)象?；蚨颊凵涑觥胺孔〔怀础被{(diào)下政策操作層面的某種糾結(jié)和顧慮。
3. 與過往不同，本輪購房意愿低迷與地產(chǎn)之外的因素更相關。疫情管控已持續(xù)三年且仍有不確定性，居民收入及預期長期受損，傳統(tǒng)刺激政策的效果當然會“鈍化”。疊加“保交樓”有待時日、房企現(xiàn)金流還在惡化，諸多風險因素勢必都會壓制居民的購房意愿。
4. 展望未來，老齡化和城鎮(zhèn)化決定了地產(chǎn)長期趨勢，但目前顯然遠離均衡。因城施策有望繼續(xù)調(diào)整?？偭啃苑抠J利率還將下行，但受制于基準利率空間的進一步打開。鑒于基數(shù)效應，四季度住房銷售降幅或會收窄，但地產(chǎn)對整個經(jīng)濟的拖累還將延續(xù)至明年。
報告全文：居民還愿買房嗎？
（作者伍戈系CF40特邀研究員、長江證券首席經(jīng)濟學家。）
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