日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與中長(zhǎng)期發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)
時(shí)間：2022-07-18
作者：門(mén)間一夫
目前，世界經(jīng)濟(jì)面臨著諸多挑戰(zhàn)，日本經(jīng)濟(jì)也面臨著前所未有的復(fù)雜嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，其中既有疫情及俄烏危機(jī)的影響，還有與之密切相關(guān)的通脹壓力。盡管如此，預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將緩慢復(fù)蘇。
日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀
2020年至2021年，日本政府將維持醫(yī)療體系作為優(yōu)先事項(xiàng)，通過(guò)宣布“緊急事態(tài)宣言”來(lái)限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。今年年初奧密克戎的感染雖然有所擴(kuò)大，但現(xiàn)在感染情況有所好轉(zhuǎn)，餐飲業(yè)和旅游業(yè)等服務(wù)業(yè)的需求都在逐步恢復(fù)，今后日本政府將接納更多的外國(guó)游客，預(yù)計(jì)這對(duì)服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇也有所裨益。期間，消費(fèi)活動(dòng)受疫情影響受到限制，這使得日本的家庭儲(chǔ)蓄增加到了50萬(wàn)億日元，占GDP比例達(dá)到10%。這筆巨額的儲(chǔ)蓄也有望支撐個(gè)人消費(fèi)。
4月的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)漲幅在剔除生鮮食品后達(dá)到了2.1%，這是除上調(diào)消費(fèi)稅那年之外，時(shí)隔14年的高通脹率。但是，此次物價(jià)上漲主要是由原油、食品、原材料等進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格上升所引起的，日本國(guó)內(nèi)的需求并沒(méi)有增加。這種物價(jià)上升是不可持續(xù)的，等企業(yè)完成成本轉(zhuǎn)嫁，通脹率極有可能回落到1%甚至更低的水平。
日本銀行長(zhǎng)期實(shí)行的是超寬松政策，將短期政策利率保持在-0.1%，十年期的利率則控制在0%左右。日本銀行表示，在通脹率穩(wěn)定在2%之前，收益率曲線都將維持在這一水平。如今2%的通脹率是臨時(shí)性的，持續(xù)時(shí)間很可能不會(huì)超過(guò)一年，因此日本銀行大概率不會(huì)轉(zhuǎn)變寬松的貨幣政策。
2022年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三次上調(diào)政策利率，利率累計(jì)提高了1.5%，預(yù)計(jì)之后還將繼續(xù)上調(diào)。歐洲央行（ECB）也表示將在9月退出自2014年就開(kāi)始執(zhí)行的負(fù)利率政策。相比之下，日本銀行繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，這也導(dǎo)致外匯市場(chǎng)上日元貶值，年初時(shí)1美元兌換115日元左右，如今則已經(jīng)超過(guò)135日元，為24年來(lái)的新低。
對(duì)于日元貶值，有人贊成有人反對(duì)，但匯率是由市場(chǎng)決定的，日本政府和央行都難以直接控制。與其討論日元走低是好是壞，不如討論如何利用日元貶值所帶來(lái)的好處，這比較有建設(shè)性。事實(shí)上，日本有在考慮盡早接納更多的外國(guó)游客。另外，日元貶值有利于國(guó)內(nèi)的企業(yè)活動(dòng)，所以可以看到，現(xiàn)在已有企業(yè)更注重促進(jìn)工業(yè)和研發(fā)的回歸以及供應(yīng)鏈的強(qiáng)化。
日本經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期面臨的挑戰(zhàn)
據(jù)日本銀行的測(cè)算，日本經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率在上世紀(jì)80年代后期到90年代初為4%左右，但是90年代中期迅速跌到了1%，2010年代后期進(jìn)一步跌到了0~0.4%。要提高潛在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，日本必須應(yīng)對(duì)以下三個(gè)問(wèn)題。
第一是人口的趨勢(shì)性變化。日本的人口總數(shù)從2005年起就在持續(xù)下降，15歲到64歲的適齡勞動(dòng)人口的下降則更早——上世紀(jì)90年代后期就開(kāi)始下降，現(xiàn)在也以年均1%的降幅在減少。另外，2021年日本的總和生育率跌到了1.3，雖然也有疫情的影響，但總和生育率已經(jīng)連續(xù)六年下降。這樣下去，少子老齡化加速，人口只會(huì)一直減少。
如果日本認(rèn)真考慮增長(zhǎng)戰(zhàn)略的話，就必須著眼于人口出生率下降和老齡化的問(wèn)題。馬斯克曾在推特上說(shuō)過(guò)“日本人早晚會(huì)從地球上消失”，如果少子化持續(xù)的話，那么從數(shù)學(xué)角度而言這種看法是對(duì)的。少子化的原因是社會(huì)成熟度提升的同時(shí)養(yǎng)育子女的負(fù)擔(dān)相對(duì)增加。要全社會(huì)共同分擔(dān)這種負(fù)擔(dān)就需要征得全社會(huì)的同意，除非從根本上改變育兒制度，否則很難扭轉(zhuǎn)少子化的趨勢(shì)。
當(dāng)然，也有完全相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為日本的人口過(guò)剩，再減少一點(diǎn)也沒(méi)有關(guān)系。有人指出，人類面臨的最大問(wèn)題是全球變暖和環(huán)境破壞，那么最有效的對(duì)策不就是減少人口嗎？從地球整體來(lái)看，人口增加所帶來(lái)的問(wèn)題比人口減少所帶來(lái)的問(wèn)題更嚴(yán)峻。而且，盡管中國(guó)有14億人口，但日本的人口密度是中國(guó)的兩倍不止，從人口密度的角度來(lái)看，日本的人口就算減少到現(xiàn)有基礎(chǔ)的一半似乎也是正常的。當(dāng)然，我并不是贊同這種觀點(diǎn)，也不認(rèn)為日本的人口應(yīng)該再少一點(diǎn)。只是，對(duì)于50年甚至100年后的日本而言，合理的人口規(guī)模是一個(gè)值得討論的問(wèn)題。
無(wú)論如何，關(guān)于應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)人口的變化，日本并沒(méi)有認(rèn)真展開(kāi)討論。盡管有人提到人口減少和老齡化會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題，但對(duì)于少子化對(duì)策的制定、接納移民的促進(jìn)舉措，目前還沒(méi)看到任何根本性的提議，甚至連人口減少的弊端也沒(méi)有深入展開(kāi)討論。我們并不希望這種情況一直持續(xù)下去。
第二是生產(chǎn)率提升的問(wèn)題。對(duì)這個(gè)問(wèn)題的基本認(rèn)知是，少子老齡化的現(xiàn)狀無(wú)法改變，所以需要通過(guò)提高生產(chǎn)率來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
事實(shí)上，與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比，日本的生產(chǎn)率增速并不是特別低。據(jù)OECD統(tǒng)計(jì)，2011年至2020年的10年間，日本人均每小時(shí)增加值的平均增長(zhǎng)率為1%，高于德國(guó)的0.9%，美國(guó)和法國(guó)的0.8%。盡管日本的生產(chǎn)率增速與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相差不大，但要抹去日本經(jīng)濟(jì)“失去的20年”這種負(fù)面評(píng)價(jià)的話，日本的生產(chǎn)率增速就必須大幅超過(guò)歐美。但是，考慮到各個(gè)國(guó)家都在努力提高生產(chǎn)率，日本光靠努力就能實(shí)現(xiàn)比其他國(guó)家更高的生產(chǎn)率這種想法太過(guò)理想化了。
過(guò)去20年，日本一直致力于推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革及增長(zhǎng)戰(zhàn)略。在政治層面上盡可能地推進(jìn)改革才造就了今天的日本，鑒于此，通過(guò)提高生產(chǎn)率就能解決人口減少的問(wèn)題、或者通過(guò)創(chuàng)新就能提高生產(chǎn)率之類的想法都是不現(xiàn)實(shí)的。盡管個(gè)別企業(yè)有各式各樣提高生產(chǎn)率的方法，但如何提高宏觀層面的生產(chǎn)率這一問(wèn)題已經(jīng)被討論了20余年，至今也沒(méi)有找到正確的答案。提高成熟發(fā)達(dá)國(guó)家的生產(chǎn)率是一個(gè)非常困難的課題，制定增長(zhǎng)戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)此有理性的認(rèn)識(shí)。
第三是應(yīng)對(duì)社會(huì)問(wèn)題。岸田政府提出的“新資本主義”經(jīng)濟(jì)政策有四大支柱，一是人才投資，二是科技創(chuàng)新，三是促進(jìn)初創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，四是綠色和數(shù)字投資。
暫且不論四大支柱是否能直接推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，至少每一個(gè)支柱本身都是值得投資的。尤其是綠色投資，即低碳化，無(wú)論是否有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都需要大力去推動(dòng)。發(fā)達(dá)國(guó)家曾一邊增加地球的負(fù)擔(dān)一邊提高生活水平，如今這些國(guó)家也應(yīng)履行自己的責(zé)任，必須實(shí)現(xiàn)碳中和。日本政府承諾將在2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。
性別平等問(wèn)題、教育公平問(wèn)題等也是非常重要的課題。要解決以上種種問(wèn)題，需要兼顧日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行討論并達(dá)成共識(shí)，這很重要。
作者門(mén)間一夫系Mizuho（瑞穗）Research & Technologies執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、日本銀行原理事，本文為作者在CF40-NRI第十三屆中日金融圓桌閉門(mén)研討會(huì)“大變局下的全球治理和中日經(jīng)濟(jì)” 上所做的主題演講，由中國(guó)金融四十人論壇秘書(shū)處翻譯整理。文章僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不代表CF40及作者所在機(jī)構(gòu)立場(chǎng)，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。 
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