把握好ESG發(fā)展的三“重”主線
時間：2022-06-29
作者：屠光紹
非常高興參加2022全球ESG領(lǐng)導(dǎo)者峰會。我今天想圍繞峰會的主題特別是“可持續(xù)發(fā)展的全球機(jī)遇與挑戰(zhàn)”這個環(huán)節(jié)的主題，結(jié)合ESG的發(fā)展來談三點(diǎn)意見。
我發(fā)言的標(biāo)題是“把握好ESG發(fā)展的三重（zhòng）主線”，當(dāng)然也叫“三重（chóng）主線”。那么我想三重（zhòng），主要有以下三個“重（zhòng）”。
第一，ESG驅(qū)動是可持續(xù)發(fā)展的重要力量。
當(dāng)下可持續(xù)發(fā)展是全球共同的追求，從發(fā)展到可持續(xù)發(fā)展，這不是簡單的一個表述的變動，而是具有非常深刻的內(nèi)涵，它是發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展方式的各個方面深刻轉(zhuǎn)型的一種表達(dá)。所以，它也是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要付出艱巨和長期的努力。
其中關(guān)鍵是要聚集可持續(xù)發(fā)展的各種資源，然后形成推動可持續(xù)發(fā)展的合力。我們知道ESG主要是市場主體在環(huán)境、社會、治理方面的行為，這其中包含了企業(yè)的ESG經(jīng)營實(shí)踐和金融投資機(jī)構(gòu)的ESG投資，應(yīng)該說ESG的發(fā)展就成為推動可持續(xù)發(fā)展的一個非常重要的力量。
ESG主要是通過企業(yè)在生態(tài)環(huán)境、社會責(zé)任以及公司治理等方面形成的對企業(yè)的一整套評價體系。根據(jù)這樣一種評價體系，我們能夠判斷和分析以及評估企業(yè)在ESG方面的發(fā)展情況，為企業(yè)利用好金融資源促進(jìn)企業(yè)的ESG發(fā)展。所以，可以說ESG的發(fā)展更多地從微觀市場主體、從微觀基礎(chǔ)方面來塑造可持續(xù)發(fā)展的一種基礎(chǔ)力量。
具體來講，這種基礎(chǔ)力量體現(xiàn)在兩方面。一方面，踐行ESG的企業(yè)，也就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個行業(yè)的企業(yè)在生態(tài)環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任以及公司治理方面的實(shí)踐是經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展的核心內(nèi)容，而市場微觀主體的ESG驅(qū)動也會促進(jìn)整個社會的可持續(xù)發(fā)展，在企業(yè)的價值、產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、經(jīng)濟(jì)社會生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展等方面都會起到非常重要的作用。
另一方面，如果我們的金融投資機(jī)構(gòu)更多地聚焦于ESG發(fā)展的需要，把更多金融的資源、投資的資源，用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的ESG實(shí)踐之中，這樣就使得金融資源的配置與企業(yè)的ESG實(shí)踐形成良好的互動，從而會在ESG發(fā)展、可持續(xù)發(fā)展方面聚集更多的資金，形成更多的資本，從而推動ESG資產(chǎn)的壯大、ESG市場的壯大，以此為可持續(xù)發(fā)展提供非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
談到可持續(xù)發(fā)展，現(xiàn)在中國進(jìn)入了一個高質(zhì)量發(fā)展階段，我們也叫“新發(fā)展階段”，我們要追求更高質(zhì)量的發(fā)展、更可持續(xù)的發(fā)展。在全球可持續(xù)發(fā)展中，全球有共同的目標(biāo)和任務(wù)，但因發(fā)展階段、發(fā)展環(huán)境及社會經(jīng)濟(jì)體制等方面的差異，各國的具體發(fā)展內(nèi)容也不相同。
在生態(tài)保護(hù)方面，中國的主要任務(wù)通過雙碳目標(biāo)的推進(jìn)，來更好地對生態(tài)環(huán)境起到優(yōu)化作用。與此同時，在社會責(zé)任方面，比如鄉(xiāng)村振興、共同富裕、普惠金融等都是中國可持續(xù)發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)容的一些具體體現(xiàn)，也是中國在新發(fā)展階段，在推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的一些重要領(lǐng)域。
因此，支持和促進(jìn)ESG的企業(yè)實(shí)踐和金融的發(fā)展，就是支持和推動可持續(xù)發(fā)展。
第二，ESG發(fā)展是制度型開放的重要領(lǐng)域。
可持續(xù)發(fā)展需要有全球共識，這就需要更多的開放合作，通過全球各個國家、各個地區(qū)更多的開放，促進(jìn)更多的合作，大家就能夠在推動全球的可持續(xù)發(fā)展方面聚集更多的力量。所以，開放、合作應(yīng)該說也是全球可持續(xù)發(fā)展的一個共同的需要。而可持續(xù)發(fā)展在制度建設(shè)方面的合作又是合作的基礎(chǔ)，因?yàn)榭沙掷m(xù)發(fā)展作為近一二十年來特別是近年來的新的全球課題，制度環(huán)境需要迫切。
從中國的開放情況來看，四十多年來也走過了一個從商品開放到市場開放的過程，而現(xiàn)在我們已經(jīng)進(jìn)入到了要素開放特別是制度型開放的新階段。這樣的一種開放新階段，也正好和全球的可持續(xù)發(fā)展所需要的制度建設(shè)高度契合。
在制度型開放的這樣一個過程中，當(dāng)前在可持續(xù)發(fā)展方面的制度型開放應(yīng)該說是中國制度型開放的一個重點(diǎn)領(lǐng)域。中國要參與可持續(xù)發(fā)展，參與全球的合作，特別是要通過制度型開放更多地參與可持續(xù)發(fā)展的制度建設(shè)，就是要與國際發(fā)展制度的建設(shè)和完善進(jìn)行更多互動，就是要不斷地推動全球形成可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境，尤其是制度環(huán)境。
我們也知道，在當(dāng)前國際社會包括中國在內(nèi)的諸多國家，已經(jīng)圍繞可持續(xù)發(fā)展的制度建設(shè)，包括ESG的發(fā)展在內(nèi)的各種制度建設(shè)，比如規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、管理都已經(jīng)展開了行動。中國是一個發(fā)展中的大國，也是全球可持續(xù)發(fā)展的重要推動者，中國通過制度型開放去參與推動全球可持續(xù)發(fā)展的制度和實(shí)踐，我想不光是對中國自身的可持續(xù)發(fā)展有重要意義，也會對全球的可持續(xù)發(fā)展做出我們的貢獻(xiàn)。
具體到ESG，為什么它是我們制度型開放的一個重點(diǎn)領(lǐng)域呢？因?yàn)镋SG發(fā)展作為可持續(xù)發(fā)展在企業(yè)市場主體層面的一種推進(jìn)力量，近年來發(fā)展的勢頭越來越猛，已經(jīng)發(fā)展成為一種國際的趨勢。所以，這就亟需在制度建設(shè)方面形成國際合作的相關(guān)安排和具體推動的進(jìn)程。
具體來講，在ESG的發(fā)展過程當(dāng)中，我們需要通過制度型開放，在參與國際的ESG制度建設(shè)方面來更多地形成互動的力量。比如說ESG在它的指標(biāo)信息的分類方面和信息披露的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則方面，這里面當(dāng)然既包括實(shí)體企業(yè)的信息和披露，也包括金融機(jī)構(gòu)在ESG金融方面信息的披露。所以，這就需要搭建一套既在國際上通行，又能夠包含中國自身發(fā)展特點(diǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施，包括一些標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)的建設(shè)。
比如在ESG發(fā)展過程當(dāng)中，數(shù)據(jù)作為一種在ESG發(fā)展過程中必不可少的基礎(chǔ)性的資源，它的收集、加工和生產(chǎn)都需要有一套國際流動和國際分享的規(guī)則體系。又比如ESG在發(fā)展過程當(dāng)中，需要一套比較科學(xué)有效的評價體系，這個評價體系的建設(shè)過程當(dāng)然也離不開國際之間的合作。中國應(yīng)該在這個評價體系方面發(fā)揮好作用。再比如在ESG發(fā)展過程當(dāng)中，需要有對微觀主體的ESG實(shí)踐和ESG金融有效地監(jiān)督和管理，這個也需要通過制度型開放形成更多的國際合作。
所以，作為可持續(xù)發(fā)展全球合作的一個重要內(nèi)容，ESG在發(fā)展過程當(dāng)中也是需要通過中國的制度型開放作為導(dǎo)向，更多地參與全球的ESG各項(xiàng)規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)、指標(biāo)體系方面的建設(shè)，同時更好地形成中國和國際社會在這些方面的互動，從而更好地來推動ESG國際制度體系的建設(shè)。
而在這個過程當(dāng)中，我們需要發(fā)揮各個方面的作用，我們通過ESG這個領(lǐng)域制度型的開放，需要促進(jìn)我們各個政府間包括監(jiān)管部門之間的交流與合作，也包括企業(yè)與企業(yè)之間、金融機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間、中介機(jī)構(gòu)之間，發(fā)揮合作的渠道作用。特別是中國要積極地參與國際交流合作的平臺和可持續(xù)發(fā)展的一些新型國際組織的建設(shè)和完善。通過制度型開放的引領(lǐng)，中國ESG才能和全球ESG發(fā)展形成更好的合作、互動，從而更好地來促進(jìn)全球可持續(xù)發(fā)展。
第三，ESG投資是金融投資體系的重大轉(zhuǎn)型。
從大背景來看，投資資源是非常重要的要素，也是非常重要的促進(jìn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展重要且不可或缺的資源。所以，可持續(xù)發(fā)展必然要求投資也要適應(yīng)這個可持續(xù)發(fā)展的需要，當(dāng)然對我們的投資體系提出了新的要求。
因此，ESG投資就是這種金融投資體系轉(zhuǎn)型的一個具體體現(xiàn)。這個轉(zhuǎn)型可以從六個方面來概括：
? 投資理念的轉(zhuǎn)型。在做金融投資的時候，需要ESG理念，要從過去比較多地關(guān)注商業(yè)價值、財(cái)務(wù)價值，到現(xiàn)在更多地關(guān)注社會價值。
? 投資理論的轉(zhuǎn)型。包括ESG投資的可持續(xù)發(fā)展內(nèi)容實(shí)際上是有重大的理論支撐的，大家越來越多地研究ESG投資的理論支撐，越來越多地在推動理論的深入，不斷地進(jìn)行理論的探討和研究，同時我們現(xiàn)在越來越認(rèn)識到可持續(xù)發(fā)展理論的重要性、它的關(guān)注度越來越高。
另外，我們在關(guān)注經(jīng)濟(jì)內(nèi)部性理論的同時還開始關(guān)注它的外部性。經(jīng)濟(jì)的活動是有很多外部性，經(jīng)濟(jì)的外部性理論大家也越來越重視。再比如說大家越來越關(guān)注社會責(zé)任理論，也越來越關(guān)注公司治理理論。這些理論的發(fā)展也對我們的投資理論的轉(zhuǎn)型產(chǎn)生重要的推動作用。
? 投資戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型。我們做ESG投資、做金融投資，當(dāng)然會關(guān)注投資戰(zhàn)略。在制定投資戰(zhàn)略的過程中，如果我們要做可持續(xù)發(fā)展這方面的投資，ESG的投資促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展，跟過去關(guān)注傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)的要素相比，我們現(xiàn)在還要關(guān)注ESG的非財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)狀態(tài)，這個實(shí)際上對我們的投資戰(zhàn)略就會產(chǎn)生非常重要的影響。我們在資產(chǎn)組合方面，特別是投資戰(zhàn)略涉及到將來我們的投資金融機(jī)構(gòu)本身，也是在整個ESG的投資過程當(dāng)中，我們要注重ESG企業(yè)的投資。同時，我們自身的投資行為，我們的投資組合其實(shí)也要反映我們自身的ESG踐行的情況。所以，這些方面都會對我們的投資戰(zhàn)略產(chǎn)生重要的影響，促使我們的投資戰(zhàn)略必須要轉(zhuǎn)型。
? 投資策略和投資方式的轉(zhuǎn)型。這涉及到我們對企業(yè)的評價，既關(guān)注企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展情況，也要關(guān)注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的情況；既關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)的狀況，也要關(guān)注企業(yè)非財(cái)務(wù)的狀況。特別是在環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和公司治理方面，需要對投資對象有更多的關(guān)注維度、選擇標(biāo)準(zhǔn)等。
? 投資管理的轉(zhuǎn)型。投資不光是把錢投出去的問題，還要管理，要不斷地運(yùn)用好社會的資源、社會的資金，來更好地去進(jìn)行投資活動。而投資管理過程本身也要做好信息披露，也就是作為一個金融投資機(jī)構(gòu)，在環(huán)境保護(hù)方面，不光要關(guān)注投資機(jī)構(gòu)自身的能耗、減排問題，還要關(guān)注投出去的錢、投資到的企業(yè)、投資到的產(chǎn)業(yè)，它們在雙碳方面做得怎么樣。
? 投資生態(tài)的轉(zhuǎn)型。因?yàn)樵贓SG投資過程當(dāng)中，它使得我們整個投資的理念、投資的理論、投資的戰(zhàn)略、投資的策略和方式、投資管理都發(fā)生了一系列的變化，所以，它會形成一個新的投資生態(tài)。這個生態(tài)在很大程度上是需要由市場各個主體來共同構(gòu)成的。
具體來講，比如說我們在做ESG投資的過程當(dāng)中，我們就需要有ESG的信息披露，包括它披露的這個方面的一些市場的基礎(chǔ)設(shè)施。我們也需要社會的評價體系、市場的評價體系更加完善，所以就需要各種中介組織和中介服務(wù)，這樣的一些中介服務(wù)也都會在我們ESG投的過程當(dāng)中，更好地來形成投資的生態(tài)，這也是我們踐行ESG投資過程當(dāng)中必不可少的生態(tài)環(huán)境。這其中當(dāng)然還包括我們的監(jiān)管，監(jiān)管的政策和機(jī)制。
所以，ESG的發(fā)展過程，不是簡單地說“我做ESG投資”，實(shí)際上在ESG投資發(fā)展的背后是我們金融投資體系的重大轉(zhuǎn)型。我們ESG投資要看到這種重大轉(zhuǎn)型的需要，也要看到這種轉(zhuǎn)型對我們投資機(jī)構(gòu)所帶來的新的要求。
以上就是我今天想通過三“重”主線，來談?wù)凟SG發(fā)展過程當(dāng)中我們需要關(guān)注的三個重要方面。
作者屠光紹系全國政協(xié)委員、SFI理事長，本文系作者在第二屆ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者峰會上，以《把握好ESG發(fā)展的三“重”主線》為題發(fā)表主旨演講。
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