俄烏局勢對全球秩序重構影響深遠
整體而言，由于俄羅斯和烏克蘭的經(jīng)濟體量有限，俄烏戰(zhàn)爭對全球經(jīng)濟的總體影響也是有限的，但其結(jié)構性影響不容忽視。眾所周知，俄羅斯和烏克蘭在能源、糧食、工業(yè)金屬等方面的全球供給中占據(jù)重要地位，所以在第一輪戰(zhàn)爭中，其對市場的直接沖擊體現(xiàn)在供給端。
還需注意，俄烏戰(zhàn)爭對全球的影響已經(jīng)超越了局部戰(zhàn)爭的范疇，從長期來看，其對全球經(jīng)濟秩序和政治格局都可能產(chǎn)生長遠而重大的影響。一方面，世界秩序正被重構。盡管全球新秩序尚未建立，但全球經(jīng)濟秩序和政治秩序正在被重構，這也為全球化和去全球化賦予了新的含義。另一方面，以前世界的主題是和平與發(fā)展，在這種環(huán)境下，全球化成為潮流，各國向人類命運共同體靠攏。但在當前甚至是過去的這些年里，全球中的對立現(xiàn)象與安全問題不斷侵蝕和平與發(fā)展，不同利益體不斷爭奪新的主體地位，不同利益體之間的沖突、較量與去全球化傾向也日益明顯。
當前全球秩序重構面臨三種新現(xiàn)象。
一是當前的全球秩序重構不是簡單的去全球化，而是以價值觀為基礎來劃分陣營，在同盟者范圍內(nèi)構筑新的全球化、對異己者采取去全球化的策略。比如這次俄烏戰(zhàn)爭過程中，整個世界經(jīng)濟體系中的“去俄化”傾向異常清晰?！叭ザ砘弊龇ㄒ部赡鼙挥糜凇叭テ渌?，這種切割和脫鉤是全球化和去全球化過程中前所未有的。
二是傳統(tǒng)的自由資本主義體制正在動搖。我們可以觀察到一些新現(xiàn)象，比如以國家利益或者價值觀的名義來干預市場和市場活動，尤其在沖突事件發(fā)生的時候，這種干預更加明顯。這次的對俄制裁之所以讓人大為震驚，就是因為在傳統(tǒng)的市場經(jīng)濟體制中，全球經(jīng)濟活動通常以市場要素優(yōu)化配置的方式來進行，但這次它卻突然被國家利益和價值觀介入，并被直接撕裂、切割和重組，這種現(xiàn)象也是前所未有的。
三是越來越多的人通過以網(wǎng)絡和社交媒體為代表的完全超越國境的新形式來參與全球秩序重構。在當前世界秩序重構的過程中，不同的人尤其是年輕一代，通過社交媒體等形式，以其特有的分布式的或者自下而上的力量參與其中，這也是前所未有的新現(xiàn)象。
俄烏局勢對全球秩序重構的多種傳導途徑
一是貿(mào)易途徑，即通過貿(mào)易制裁和反制裁來進行角逐和較量，這種方式非常常見。
二是金融市場。直觀來看，俄烏戰(zhàn)爭導致國際市場上俄羅斯的上市公司、債務、外匯儲備等都受到巨大影響。但是秩序重構更深層的影響不局限于資產(chǎn)價格，還體現(xiàn)在市場行業(yè)發(fā)展尤其是全球供應鏈重組等方面。
全球供應鏈重組并不是新現(xiàn)象，其在四五年前就已出現(xiàn)端倪，新冠疫情加速了其調(diào)整速度，但本次俄烏沖突對于全球供應鏈調(diào)整的沖擊或比疫情沖擊更為廣泛。比較典型的就是能源糧食方面，尤其是歐洲能源體系的調(diào)整。歐盟最近在不斷地制定和調(diào)整其能源計劃，盡管調(diào)整過程非常艱難，其計劃也越來越激進。
歐洲加速新能源替代傳統(tǒng)能源結(jié)構看上去是無法避免、勢在必行的選擇，部分專家認為，歐洲對新能源需求的增長對于中國而言是一種機遇，有助于中國提升新能源設備制造和供應能力，從而占據(jù)更多的市場份額。但值得注意的是，這種能源體系的調(diào)整也迫使人們反思傳統(tǒng)化石能源和碳中和趨勢之間的關系。因此，對于傳統(tǒng)化石能源的投資和碳中和趨勢的發(fā)展，與之前相比或也會出現(xiàn)一些不容忽視的差異，這是值得市場去關注和留意的。
此外，這次制裁還通過全球貨幣支付體系來影響全球經(jīng)濟和國際活動，制裁還包括凍結(jié)儲備資產(chǎn)，涉及到了儲備資產(chǎn)安全性的問題。這些做法其實已經(jīng)從根基上動搖了全球市場中的基本契約和基本信任關系，它迫使每一個可能的邊緣主體都要認真考慮自己的潛在應對策略。
還需注意，此次全球經(jīng)濟秩序重構的一個突出特點就是不對稱性，這從聯(lián)合國投票比例中也可看出一二。也就是說，尋找同盟者構筑新的全球化和去全球化這兩個圈子的數(shù)量和經(jīng)濟力量是不對稱的。因此，在新格局或者新沖突面前，不同國家的選擇空間并不相同，有的國家會異常艱難，有的國家其實只是隨大流而已。
可以看到，這種制裁不但會大幅加速全球的對立、切割、脫鉤等現(xiàn)象，還會加劇全球軍備競賽。其實在俄烏戰(zhàn)爭中，俄烏兩國本身的影響有限，但其帶動了各國軍費開支、軍工和國防產(chǎn)業(yè)需求的顯著增加。比如，德國就做出了歷史性的轉(zhuǎn)變，開始加入新一輪軍備競賽。
此外，民族保護主義也再度高漲。盡管民族保護主義一直存在，但在這次俄烏戰(zhàn)爭中，手上有戰(zhàn)備資源等籌碼的相關國家顯示出了優(yōu)先考慮本國利益的明顯傾向，今后這一傾向可能會在工業(yè)金屬等領域更為突出，這將對整個經(jīng)濟發(fā)展帶來持久而廣泛的影響。
中國如何應對當前局勢變動與市場波動
為什么戰(zhàn)事發(fā)生在歐洲，但中國市場的資產(chǎn)價格調(diào)整卻極為劇烈？為什么中國股市的反應最為突出？我認為這反映了信心是當前國內(nèi)市場中尤為突出的問題，與我們資本市場的脆弱性有關。在沒有緊縮性貨幣條件的情況下，在市場流動性和企業(yè)資金沒有發(fā)生短期異常變動的情況下，這種脆弱性側(cè)面反映了市場信心不足，也傳遞了投資者和企業(yè)家對于基本面的擔憂，市場表現(xiàn)和過去的蓬勃向上時期相比出現(xiàn)了顯著差異。中國股市的反應如此突出，就是因為其它市場不像股票市場那樣能夠集中體現(xiàn)信心問題。
3月16日，劉鶴副總理主持召開了金融委專題會議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場問題。會議不僅僅簡單傳達了鼓舞信心的信號，而是再一次強調(diào)中國今后的發(fā)展方向。所謂痛點，指的是相關問題不只出現(xiàn)一次，過去多年以來中國經(jīng)濟和市場發(fā)展始終受到相關因素的擾動，始終在這些痛點上一痛再痛。因此，這些問題不是吃一次止疼藥就可以解決的問題，也不是在重大波動后開一次座談會就可以解決的問題，我認為這是政策制定者需要特別注意和思考的問題。
此外，在當前的國際局勢中，很多號召力依靠對于國家利益和價值觀的宣揚加以驅(qū)動。例如，美國對中國加征關稅的舉動受到部分群體的支持，就是因為美國在對于這一事態(tài)的宣傳解釋中，大力宣揚中國貿(mào)易占了美國民眾的便宜，中國生產(chǎn)以及供應鏈的低成本造成了美國“鐵銹地帶”衰敗、藍領工人失業(yè)等等。這些宣傳大多是不嚴謹、不準確、不實的，但的確是以國家利益驅(qū)動的。
盡管在當前形勢下，國外官方或者民間的社交媒體仍基于國家利益和價值觀來強調(diào)某些聲音，甚至站在中國的對立面，但對中國來說，當下最重要的不是去當世界的領導者，更不是按照對手倒逼的方向去走路，而是必須要走我們自己的路。要站在中國人民長期利益和核心利益的基礎上，真正地把向內(nèi)的事情辦好，認認真真地去做好中國的事情，加大力度強調(diào)發(fā)展是第一要務，堅持改革開放，按照已經(jīng)被實踐證明為正確的方向堅定地繼續(xù)向前走，這是永恒的主題，也是解決中國可持續(xù)發(fā)展和應對國際難題的唯一方向。
作者李克平系CF40學術顧問、中國投資有限責任公司原總經(jīng)理，本文為作者在2022年3月17日CF40青年論壇雙周內(nèi)部研討會第145期“當前國際局勢對全球金融市場的影響和應對”上所做的點評發(fā)言，僅代表作者個人觀點，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
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