與世界許多地區(qū)一樣,中國正為躲過一場經(jīng)濟災(zāi)難而松了一口氣。宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)勝于預(yù)期,導(dǎo)致樂觀情緒日益高漲。然而,政府官員和商界人士不能自欺:再走危機前的老路將是嚴重錯誤。
從宏觀層面來看,全球經(jīng)濟仍處于失衡之中。美國消費過多,儲蓄過少。而中國的問題正相反。盡管政府多年來鼓勵增加消費,很多中國人仍更情愿儲蓄,而非消費。中國國務(wù)院總理溫家寶上月在大連舉辦的世界經(jīng)濟論壇上就說,中國經(jīng)濟的復(fù)蘇“尚不穩(wěn)固、不堅定、不均衡”。
我們都贊賞中國實行的廣泛的刺激計劃。然而,中國有許多人仍然相信,發(fā)揮了30年作用的出口拉動型增長模式,在危機后將保持基本不變。畢竟,美國消費者總會恢復(fù)元氣,最近的兩個例子是網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂后和2001年9月11日恐怖襲擊后。然而,全球失衡持續(xù)越久,最終的結(jié)局就會越痛苦。中國和美國都必須付出更多努力。
中國必須增加國內(nèi)消費,發(fā)揮出自己應(yīng)有的作用。從長遠來看,我對中國消費增長持樂觀態(tài)度。自上世紀90年代末起,中國對大部分住房市場實行私有化,這有助于促進中國消費者的發(fā)展。隨著中國推進城市化,每年約有2000萬人從農(nóng)村涌向城市,這一進程將繼續(xù)推動消費。然而,我對當(dāng)前過程不十分滿意。中國亟需加快改革,構(gòu)建可信的全國范圍社保體系。
雖然消費價格大都在可控范圍內(nèi),但由于世界各國政府向經(jīng)濟中注入了大量流動性,資產(chǎn)價格泡沫正在迅速膨脹。在全球?qū)用?,似乎沒有一套從經(jīng)濟中抽走這些流動性的退出策略。中國的股市和房地產(chǎn)泡沫肯定令人擔(dān)憂。
雖然我們避免了自大蕭條以來最嚴重的衰退,但我們很可能即將迎來新一輪資產(chǎn)泡沫和更多金融動蕩。我們能做些什么?對央行來說,比起向經(jīng)濟中注入資金,從經(jīng)濟中抽走資金是一項更加棘手的工作。矛盾在于:如果我們收緊貨幣政策,明年就有很大可能發(fā)生“二次下滑”;如果我們繼續(xù)執(zhí)行寬松政策,新一輪資產(chǎn)泡沫也許并不遙遠。
我認為,借助財政固定資產(chǎn)投資,推動經(jīng)濟快速大幅反彈,對中國并非好事。而經(jīng)濟輕度減速并不可怕。貨幣政策決不能忽視資產(chǎn)價格走勢。因此,中國的貨幣政策立場迫切需要從寬松轉(zhuǎn)向中性。
關(guān)于政府在危機后所扮演的角色,我也感到擔(dān)心。有些人聲稱,這是一場市場經(jīng)濟的危機。并非如此。而目前也不是拋棄市場的時候。監(jiān)管和監(jiān)督失靈的情況屢見不鮮,尤其是在西方。在中國,我們?nèi)栽诎l(fā)展完善自己的監(jiān)管體系?,F(xiàn)在是加強監(jiān)督、改善治理,以及營造更自由、更有效率的市場的時候,不管是在中國,還是在國外。
然而,人們?nèi)找鎿?dān)心(尤其是在中國),臨時刺激計劃可能演變?yōu)檎畬?jīng)濟的永久控制。中國政府應(yīng)繼續(xù)放松管制。價格必須進一步放開,尤其是能源價格,但也包括水和糧食價格。匯率需要自由化。私有化需要繼續(xù)推進。中國需要更自由的市場,而不是更多的政府管制。
最后,保護主義令人擔(dān)憂。近期各宗行動就涉及商品的價值而言,規(guī)模都比較小。但是,即便是實施象征性的保護主義措施以安撫國內(nèi)利益,也是危險的策略。美國和中國都必須頂住國內(nèi)限制貿(mào)易的壓力,否則就可能引發(fā)一場更廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)。保護主義對全球經(jīng)濟構(gòu)成切實的威脅。我們必須密切注意美國貿(mào)易政策的變化,因為美國的政策將在很大程度上界定全球化的未來。
(本文為作者為英國《金融時報》撰寫的文章)