跳出稅延思路 推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系發(fā)展
時(shí)間：2021-09-15
作者：王毅
人口老齡化趨勢(shì)嚴(yán)峻
今年我國公布了第七次人口普查數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)此有很多解讀。
值得關(guān)注的是，本次人口普查顯示，我國人口平均年齡為38.8歲，相比2010年第六次普查增加了約3.2歲。目前美國人口平均年齡也是38歲多一點(diǎn)，中美兩個(gè)大國人口的平均年齡非常接近。
但從經(jīng)濟(jì)規(guī)模來看，截止2020年，美國GDP約為21萬億美元，我國GDP接近15萬億美元，規(guī)模大約相當(dāng)于美國的70%。以我國總?cè)丝?4億人和美國3.3億人推算，我國每年的人均新增財(cái)富僅為美國的六分之一。
與美國相比，中國還未“富”起來，但已經(jīng)同樣“老”，而漸漸老去的中國社會(huì)還尚未準(zhǔn)備好未來的養(yǎng)老財(cái)富。
中國人口老齡化程度進(jìn)一步加深
圖片來源：環(huán)球網(wǎng)
面對(duì)人口老齡化問題，美國的解決思路是吸引全世界的優(yōu)秀人才移民，即便在新冠疫情下仍然放開簽證。相對(duì)而言，我國對(duì)移民限制更嚴(yán)格，要靠自己來解決人口老齡化問題，要靠更多的財(cái)富積累解決未來的養(yǎng)老問題。
“三大支柱”發(fā)展不平衡 第三支柱明顯落后
我國從1991年起逐步建立養(yǎng)老保障體系，即“三大支柱”。
其中，第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老和城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老。截至2020年末，全國參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)人數(shù)近10億人，基金累計(jì)結(jié)存5.8萬億元。
第二支柱包括1991年提出的企業(yè)年金和2014年開始實(shí)行的機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金，目前已經(jīng)覆蓋了5800多萬人。截至2020年末，前者參加職工2718萬人，積累基金2.2萬億元；后者覆蓋約3000多萬人，投資規(guī)模1.29萬億元。職業(yè)年金覆蓋了約80%的機(jī)關(guān)和事業(yè)單位職工。但企業(yè)年金的覆蓋面很小，大約只有0.53%的企業(yè)為員工建立了企業(yè)年金作為補(bǔ)充養(yǎng)老保障。這些企業(yè)以國企為主，大量民營企業(yè)和個(gè)體工商戶沒有建立第二支柱養(yǎng)老保障，而國企的用工量則遠(yuǎn)少于后者。
在第一、第二支柱難以滿足養(yǎng)老保障需求的情況下，2018年我國推動(dòng)個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，著手建設(shè)第三支柱。首批試點(diǎn)地區(qū)選在上海市、福建省和蘇州工業(yè)園區(qū)。截至2020年4月底，共有23家保險(xiǎn)公司參與試點(diǎn)，其中有19家公司出單，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3億元，參保人數(shù)4.76萬人，實(shí)際效果差強(qiáng)人意。
將我國三支柱養(yǎng)老體系與美國比較，可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)很有意義的現(xiàn)象。
一是從結(jié)構(gòu)上看，截至2019年底，我國第一支柱占比為72.52%，占絕對(duì)主導(dǎo)；第二支柱占比為27.48%；第三支柱占比幾乎為零。同期美國第一支柱占比僅為7.99%；第二支柱占比最多，為59.03%；第三支柱則占比32.99%。兩國養(yǎng)老保障體系在結(jié)構(gòu)上差別非常大，我國第三支柱發(fā)展明顯落后。
二是從總量上看，中國三大支柱養(yǎng)老金結(jié)余之和占GDP的比重為8.74%，而美國是134.39%。當(dāng)前我國為養(yǎng)老所積攢的社會(huì)財(cái)富還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。
2019年中美養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)對(duì)比
資料來源：ICI、Social Security、人社部統(tǒng)計(jì)公報(bào)、新華社
推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展 要跳出稅延思路
為什么我國第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展沒有達(dá)到預(yù)期效果？部分原因是過度依賴稅收遞延。稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)是指個(gè)人通過專用賬戶購買符合規(guī)定的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)，可以在一定標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)稅前扣除，計(jì)入該賬戶的投資收益暫不征收個(gè)稅，待領(lǐng)取商業(yè)養(yǎng)老金時(shí)再行征收。從這一角度看，稅延的本質(zhì)是公共財(cái)政讓渡資金的時(shí)間價(jià)值。
稅延保險(xiǎn)之所難以起效，
一是2018年個(gè)稅制度改革后，個(gè)稅起征點(diǎn)提高，專項(xiàng)抵扣擴(kuò)大，個(gè)人適用稅率調(diào)低，侵蝕了第三支柱的目標(biāo)客戶群體。據(jù)統(tǒng)計(jì)，隨著個(gè)稅起征點(diǎn)提高至5000元和專項(xiàng)扣除范圍擴(kuò)大，個(gè)稅納稅人占城鎮(zhèn)就業(yè)人員的比例由44%降至15%，在改革實(shí)施當(dāng)年就有1.15億人不再繳納個(gè)人所得稅。
二是在稅延優(yōu)惠的力度上，每月1000元的扣除額，對(duì)于實(shí)際能享受到稅延優(yōu)惠的10%富裕人群吸引力不大。由此也形成了一個(gè)悖論：政府是否應(yīng)當(dāng)把精力放在最富裕的10%的群體養(yǎng)老問題上？
三是稅收征管上，個(gè)人繳稅一般通過單位代扣代繳，因此自由職業(yè)者和個(gè)體工商戶很難納入政策覆蓋范疇。此外征管便利和信息平臺(tái)互通上也需要改進(jìn)。
展望未來，我們應(yīng)以更廣闊的視野、更大的智慧和更密切的協(xié)同合作推動(dòng)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的發(fā)展。美國在1978年推出“401K計(jì)劃”，用了四十多年才建成今天這樣成熟的養(yǎng)老保障體系，這為我國研究建設(shè)自己的“401K計(jì)劃”提供了無限想象空間。不少機(jī)構(gòu)投資者對(duì)參考“401K計(jì)劃”來推動(dòng)我國的第三支柱發(fā)展、推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展也非常期待。若想更好發(fā)展第三支柱，應(yīng)考慮以下四方面：
第一，要著眼于個(gè)人所得稅調(diào)節(jié)收入分配功能的恢復(fù)，夯實(shí)第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)。在現(xiàn)行稅制下，應(yīng)考慮擴(kuò)大人口適用面，納入個(gè)體工商戶和自由職業(yè)者?？梢钥紤]建立自動(dòng)繳費(fèi)機(jī)制，建立一定限額下的靈活的繳費(fèi)機(jī)制，建立追繳費(fèi)機(jī)制，讓納稅人可以在一定范圍內(nèi)追繳之前未繳的個(gè)稅。最重要的是要讓個(gè)稅在共同富裕大背景下更好地發(fā)揮收入調(diào)節(jié)功能。
第二，要跳出稅延思路發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。關(guān)鍵是要在大眾投資理念、養(yǎng)老理念的宣傳教育上下功夫。打個(gè)比方來說，假如一個(gè)人從22歲開始工作，即便沒有稅延，只要自工作開始就積極、靈活地積累養(yǎng)老金，積攢30年也能形成一筆不小的財(cái)富。因此，可建立基于個(gè)人全生命周期的財(cái)富積累模型，加大養(yǎng)老理念宣傳，提高公眾對(duì)積累個(gè)人養(yǎng)老金的認(rèn)同度。
第三，要加強(qiáng)三支柱基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。具體而言，就是建立以賬戶制為基礎(chǔ)的個(gè)人養(yǎng)老金制度，實(shí)現(xiàn)社保、銀行、稅務(wù)和產(chǎn)品管理機(jī)構(gòu)等不同平臺(tái)的互聯(lián)互通。最理想的場(chǎng)景是，一人一輩子只有一個(gè)社保賬戶，該賬戶有層次劃分，分別對(duì)應(yīng)三大支柱，并且與工資收入、銀行帳戶、納稅系統(tǒng)、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以及投資產(chǎn)品全部關(guān)聯(lián)。美國用40年建成“401K”，我國最大的優(yōu)勢(shì)就是集中力量辦大事，只要大家齊心協(xié)力，建立完善的養(yǎng)老保障體系可能不需要40年之久，對(duì)此我們充滿信心。
第四，要完善監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的制度約束和能力建設(shè)，這是第三支柱行穩(wěn)致遠(yuǎn)的最關(guān)鍵支撐。起步階段面臨一些困難，監(jiān)管要求的細(xì)瑣一些是可以理解的，但如果監(jiān)管和制度約束不到位，市場(chǎng)投資、管理機(jī)構(gòu)只有短期行為，沒有很好的投資理念和對(duì)投資組合的約束要求，即便產(chǎn)品設(shè)計(jì)得再好，也可能出現(xiàn)問題?？傮w而言，有信心把第三支柱建設(shè)好，需依賴金融機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管的積極配合。
作者王毅系CF40成員、中國光大集團(tuán)副總經(jīng)理，本文為作者在9月12日中國金融四十人論壇第四屆金家?guī)X財(cái)富管理論壇“新格局下財(cái)富管理之路”上所作的主旨演講。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表所在機(jī)構(gòu)及CF40立場(chǎng)，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
未收藏
