核心觀點：
1. “風(fēng)過留聲，雁過留痕”。人類社會發(fā)展是一部與疾病等危機(jī)不斷斗爭的歷史。即便遭遇強(qiáng)烈沖擊，隨著時間推移經(jīng)濟(jì)仍能回歸正軌。疫情終將過去，盡管依然面臨病毒變異等挑戰(zhàn)。除了短期沖擊之外，疫情是否會產(chǎn)生更長期的經(jīng)濟(jì)影響？
2. 最符合直覺的是，疫情確實引致大量的“無接觸”需求，極大促進(jìn)了遠(yuǎn)程辦公、電子商務(wù)、工業(yè)生產(chǎn)機(jī)器化等推廣及相關(guān)領(lǐng)域的投資。進(jìn)一步的數(shù)據(jù)表明，勞動生產(chǎn)率在疫情期間可能出現(xiàn)了明顯改進(jìn)，這對全球生產(chǎn)效率的影響或是永久性的。
3. 疫后各主要國家相繼提出促進(jìn)產(chǎn)業(yè)回流國內(nèi)、擺脫海外依賴等政策措施，表現(xiàn)出全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿絿?yán)重沖擊后的一種“不安全感”。這些或預(yù)示著世界貿(mào)易將由過去追求效率轉(zhuǎn)向未來更注重安全。該趨勢疫前已有顯現(xiàn)，但疫情似將加速該進(jìn)程。
4. 史實表明，前期債務(wù)的大量累積可能壓制后期的經(jīng)濟(jì)增速和利率中樞。此次疫情應(yīng)對所引致的全球債務(wù)恰是史無前例的，其后續(xù)影響也不言而喻。更高的生產(chǎn)率、更安全的產(chǎn)業(yè)鏈、更大的債務(wù)壓力，無論悲喜，都不是疫后經(jīng)濟(jì)的短期特征。
報告全文：疫后留痕
（作者伍戈系CF40成員、長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。）
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