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　　2020年5月，中央正式發(fā)布《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《總體方案》）?！犊傮w方案》明確了在海南實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動(dòng)自由便利、人員進(jìn)出自由便利、運(yùn)輸來(lái)往自由便利和數(shù)據(jù)安全有序流動(dòng)的目標(biāo)，基本確立了2025年全島封關(guān)運(yùn)作目標(biāo)，明確屆時(shí)將實(shí)現(xiàn)“一線放開(kāi)、二線管住、島內(nèi)自由”，實(shí)際上明確了未來(lái)海南自由港及其人、財(cái)、物的性質(zhì)。


　　按照《總體方案》，2025年海南實(shí)現(xiàn)全島封關(guān)運(yùn)作，實(shí)行“一線放開(kāi)、二線管住”，做到資金、人員、運(yùn)輸和數(shù)據(jù)4個(gè)方面要素的自由流動(dòng)，同時(shí)與內(nèi)地之間實(shí)行關(guān)境管理。這意味著從封關(guān)那一天起，相對(duì)于祖國(guó)大陸內(nèi)地而言，海南將成為一個(gè)“離岸島”，島內(nèi)的人、財(cái)、物實(shí)際上獲得了與大陸內(nèi)地不同的法律、制度和管理屬性，其基本遵循將是《海南自由貿(mào)易港法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《自由港法》）和相關(guān)的配套法律法規(guī)。

　　總體而言，《自由港法》和配套法規(guī)將與大陸內(nèi)地的現(xiàn)有法律法規(guī)有非常大的區(qū)別，尤其是在對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的管理上，必將更多地對(duì)標(biāo)國(guó)際，體現(xiàn)最先進(jìn)、最有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際自由港管理要求，對(duì)國(guó)際充分放開(kāi)。比如在稅制方面，未來(lái)海南全島封關(guān)運(yùn)作后，將對(duì)標(biāo)香港、迪拜、新加坡等國(guó)際自由港，實(shí)行與大陸內(nèi)地完全不用的稅制，實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅、低稅率、簡(jiǎn)稅制。這種不同的稅制不僅僅針對(duì)“物”，即商品貨物，而且還針對(duì)“人”，即勞務(wù)和其他各種所得，也針對(duì)“財(cái)”，即貨幣和金融資產(chǎn)的持有和交易。

　　為此，所有海南和大陸之間的人、財(cái)、物流動(dòng)都必須從海南島和大陸之間的關(guān)境進(jìn)出，從而實(shí)現(xiàn)“一線放開(kāi)、二線管住、島內(nèi)自由”。從操作上看，只有明確了海南島域范圍內(nèi)人、財(cái)、物的離岸屬性，接受不同于大陸內(nèi)地的司法管轄，并做到與大陸人、財(cái)、物的嚴(yán)格關(guān)境分離，亦即“二線管住”，“一線”才能真正放得開(kāi)，才能實(shí)現(xiàn)全島封關(guān)運(yùn)作后海南人、財(cái)、物管理對(duì)外的高水平開(kāi)放，建設(shè)真正意義上對(duì)標(biāo)世界先進(jìn)水平的國(guó)際自由港。


　　（一）經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本屬性和形式

　　從海南自由港市場(chǎng)主體的角度而言，未來(lái)海南島的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有三種類(lèi)型：一是島內(nèi)交易，二是海南與大陸內(nèi)地之間的交易，三是海南與國(guó)際間的交易。

　　全島封關(guān)運(yùn)作后，海南居民即成為離岸居民，其持有的財(cái)產(chǎn)、發(fā)生的勞務(wù)，以及圍繞這些財(cái)產(chǎn)和勞務(wù)發(fā)生的交易和資金收支也相應(yīng)地成為離岸交易和離岸收付，遵守《自由港法》及相關(guān)離岸法律法規(guī)。類(lèi)似地，海南的其他各類(lèi)法人也成為離岸法人，其擁有財(cái)產(chǎn)權(quán)利的各類(lèi)資產(chǎn)及其交易，也成為離岸財(cái)產(chǎn)和離岸交易，并按島內(nèi)規(guī)則和稅率繳納涉及交易、收入和資產(chǎn)持有的相關(guān)稅收。島內(nèi)市場(chǎng)主體與大陸內(nèi)地的交易則依“二線管住”原則實(shí)行跨境管理，人員和商品貨物均需通過(guò)海關(guān)實(shí)現(xiàn)跨境流動(dòng)，資金和其他各類(lèi)金融資產(chǎn)的流動(dòng)需嚴(yán)格按跨境結(jié)算管理。

　　同時(shí)，島內(nèi)市場(chǎng)主體與國(guó)際上的交易也屬跨境交易，但依“一線放開(kāi)”原則進(jìn)行交易和管理。相比較而言，“一線”在跨境管理和稅收征管上與國(guó)際接軌，自由度更大，稅制簡(jiǎn)單、稅率更低，成本優(yōu)勢(shì)明顯。因此，全島封關(guān)運(yùn)作后，海南市場(chǎng)主體行為及其財(cái)產(chǎn)權(quán)利上不僅具有離岸屬性，而且在制度規(guī)則和開(kāi)放度上較之于大陸內(nèi)地更與國(guó)際接軌。

　　（二）資產(chǎn)持有的基本屬性和形式

　　1、對(duì)于商品。可按全島封關(guān)運(yùn)作前后將島內(nèi)商品按存量和增量區(qū)分。對(duì)于增量商品，從其產(chǎn)生，其所有權(quán)人的身份已經(jīng)是離岸市場(chǎng)主體，其物權(quán)的獲得，不管是通過(guò)交易還是生產(chǎn)獲得，都遵守離岸法律法規(guī)，體現(xiàn)離岸物權(quán)，因此自然是離岸商品，其持有和交易遵守《自由港法》和相關(guān)的法律法規(guī)，并繳納離岸稅收。

　　對(duì)于存量商品，可進(jìn)一步區(qū)分為動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)。對(duì)于動(dòng)產(chǎn)商品，通常，動(dòng)產(chǎn)以占有體現(xiàn)物權(quán)，一般并不進(jìn)行物權(quán)登記并出具證明，技術(shù)上很難在同一司法管轄區(qū)內(nèi)對(duì)同一種商品作出在岸和離岸的區(qū)分，因此，對(duì)存量動(dòng)產(chǎn)商品，全島封關(guān)運(yùn)作后宜界定為離岸商品。對(duì)不動(dòng)產(chǎn)商品，其物權(quán)通常通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)登記及其證明文件來(lái)體現(xiàn)。如果規(guī)定存量不動(dòng)產(chǎn)在全島封關(guān)運(yùn)作后可繼續(xù)遵循大陸法律法規(guī)、體現(xiàn)在岸物權(quán)，則這些不動(dòng)產(chǎn)的持有和交易將遵守既有大陸法律法規(guī)并交納相應(yīng)的稅收。鑒于大陸法律法規(guī)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)持有和交易、特別是對(duì)非居民持有和交易有諸多限制，且不動(dòng)產(chǎn)持有和交易的稅率總體較高，因此選擇存量不動(dòng)產(chǎn)遵循大陸法規(guī)并非理性選擇。而且兩個(gè)市場(chǎng)并存會(huì)大大增加海南不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)雜程度和管理難度，不利于未來(lái)海南不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展。因此，政策上不應(yīng)鼓勵(lì)全島封關(guān)運(yùn)作后，海南市場(chǎng)主體對(duì)存量不動(dòng)產(chǎn)選擇按在岸不動(dòng)產(chǎn)持有。

　　2、對(duì)于勞務(wù)。通常，勞務(wù)產(chǎn)生即被消耗，因此一般沒(méi)有存量。全島封關(guān)運(yùn)作后，海南市場(chǎng)主體成為離岸市場(chǎng)主體，其提供的勞務(wù)及其收入接受《自由港法》及相關(guān)法律法規(guī)管轄，并交納稅收。因此，從全島封關(guān)運(yùn)作開(kāi)始，海南島居民提供勞務(wù)所獲得的報(bào)酬，包括各類(lèi)工資、獎(jiǎng)金和其他薪酬，都應(yīng)按離岸收入管理。

　　3、對(duì)于現(xiàn)金。現(xiàn)金在財(cái)產(chǎn)權(quán)利屬性上和動(dòng)產(chǎn)商品類(lèi)似，具有無(wú)差異性，以占有方式體現(xiàn)物權(quán)。因全島封關(guān)運(yùn)作后，島內(nèi)市場(chǎng)主體成為離岸市場(chǎng)主體，其持有的現(xiàn)金也相應(yīng)地體現(xiàn)為離岸物權(quán)，成為離岸現(xiàn)金，其管理需遵循《自由港法》及相關(guān)離岸法律法規(guī)。

　　4、對(duì)于銀行存款。銀行存款不具有實(shí)物形態(tài)，通常以賬戶及其證明文件的形式體現(xiàn)，其情形類(lèi)似于不動(dòng)產(chǎn)。對(duì)新增存款，這部分存款由離岸市場(chǎng)主體的現(xiàn)金或新增收入存入產(chǎn)生，應(yīng)體現(xiàn)為離岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利，遵守離岸法律法規(guī)，按自由港稅收征管規(guī)定納稅。對(duì)于存量銀行存款，亦可給市場(chǎng)主體選擇權(quán)，將其確認(rèn)為接受大陸法律法規(guī)管轄的在岸銀行存款，遵守大陸既有銀行存款管理規(guī)則，按大陸既有法律法規(guī)繳納稅收；商業(yè)銀行按大陸既有法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則對(duì)存款及其賬戶進(jìn)行管理營(yíng)運(yùn)，并按大陸既有規(guī)則繳納相關(guān)稅收和存款準(zhǔn)備金等。由于離岸存款和在岸存款性質(zhì)上截然不同，因此兩者之間的轉(zhuǎn)換、交易需按跨境管理。

　　5、對(duì)于其他金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)在存管和財(cái)產(chǎn)權(quán)利屬性上類(lèi)似于銀行存款，亦可按存量和增量進(jìn)行“新老劃斷”。全島封關(guān)運(yùn)作后，海南居民以離岸資金購(gòu)買(mǎi)、按離岸法律法規(guī)交易或持有的金融資產(chǎn)均需按離岸規(guī)則管理，繳納離岸稅收。對(duì)于其全島封關(guān)運(yùn)作前就持有的存量資產(chǎn)，可給予其選擇權(quán)，選擇作為按大陸法規(guī)管理的在岸金融資產(chǎn)持有和交易，并按大陸規(guī)定納稅。如需轉(zhuǎn)換為離岸金融資產(chǎn)，或出售給非大陸投資者，則需按資本項(xiàng)目跨境交易和持有進(jìn)行管理并交納稅收。

　　總體而言，全島封關(guān)運(yùn)作后，海南將實(shí)現(xiàn)“一線放開(kāi)”和低稅率、簡(jiǎn)稅制，因此持有離岸存款和金融資產(chǎn)的成本優(yōu)勢(shì)和便利度可能遠(yuǎn)比以在岸形式持有要高，理性市場(chǎng)主體將更傾向于持有離岸銀行存款和金融資產(chǎn)。此外，從海南政府角度而言，如果全島封關(guān)運(yùn)作后島內(nèi)在岸銀行存款和金融資產(chǎn)規(guī)模較大，與離岸存款和金融資產(chǎn)并存，將大大增加監(jiān)督管理及稅收征管的復(fù)雜度和難度。因此，政府在政策設(shè)計(jì)和實(shí)施上亦不應(yīng)鼓勵(lì)市場(chǎng)主體以在岸方式持有存量銀行存款和金融資產(chǎn)。未來(lái)，在上述因素共同作用下，島內(nèi)在岸銀行存款和金融資產(chǎn)應(yīng)呈不斷萎縮趨勢(shì)。


　　金融系統(tǒng)應(yīng)為商品、勞務(wù)和其他資產(chǎn)的持有、交易和轉(zhuǎn)移提供計(jì)價(jià)、支付和結(jié)算服務(wù)，保證持有、交易和轉(zhuǎn)移能順利實(shí)現(xiàn)并得到準(zhǔn)確記錄。

　　（一）關(guān)于結(jié)算。如果是現(xiàn)金結(jié)算，雖然同樣是人民幣，但這部分現(xiàn)金屬于離岸現(xiàn)金，因此其存取、持有、結(jié)算等均需有適應(yīng)自由港經(jīng)濟(jì)活動(dòng)特點(diǎn)、符合《自由港法》和相關(guān)法律法規(guī)的相關(guān)管理制度和業(yè)務(wù)規(guī)則，有別于大陸既有的現(xiàn)金管理規(guī)定。

　　如果是銀行存款，其財(cái)產(chǎn)權(quán)利由銀行賬戶及相關(guān)記錄體現(xiàn)，交易結(jié)算最終反映在交易雙方銀行賬戶及其余額的變動(dòng)上，政府據(jù)此進(jìn)行交易真實(shí)性管理，并對(duì)交易、交易所得和資產(chǎn)持有征稅。全島封關(guān)運(yùn)作后，海南的銀行賬戶及其管理規(guī)則也必須遵守和反映自由港法律法規(guī)，在功能上滿足服務(wù)、支持海南離岸經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)的要求，并便利政府進(jìn)行監(jiān)督管理和稅收征管。

　　（二）關(guān)于銀行賬戶。我國(guó)現(xiàn)有的本外幣銀行賬戶體系覆蓋全國(guó)，其資金存管、收支、結(jié)算，以及政府的監(jiān)督管理（如存款準(zhǔn)備金、稅收征管等）也都接受大陸法律法規(guī)管轄，其運(yùn)行和規(guī)則實(shí)施是全國(guó)統(tǒng)一的，無(wú)法針對(duì)海南市場(chǎng)主體獨(dú)立記錄和反映其離岸資金財(cái)產(chǎn)權(quán)利及其收支結(jié)算活動(dòng)，在監(jiān)督管理和稅收征管上也無(wú)法實(shí)現(xiàn)“二線管住”，也更談不上“一線放開(kāi)、島內(nèi)自由”。因此，對(duì)于海南離岸資金，必須要有一套相應(yīng)的離岸賬戶體系來(lái)實(shí)現(xiàn)和反映資金的存管、收支和結(jié)算活動(dòng)。而且，離岸賬戶與在岸賬戶必須相互獨(dú)立，兩者之間設(shè)有類(lèi)似于關(guān)境的“防火墻”，發(fā)生的任何所有資金往來(lái)和結(jié)算均須按跨境管理。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)在全島封關(guān)運(yùn)作后，海南在資金流動(dòng)及管理上較好地落實(shí)“一線放開(kāi)、二線管住、島內(nèi)自由”要求。

　　（三）關(guān)于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理。全島封關(guān)運(yùn)作后，海南商業(yè)銀行必須要有一套與離岸賬戶體系和規(guī)則相應(yīng)的核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，用來(lái)開(kāi)展、記錄和管理具有離岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利屬性的資金運(yùn)營(yíng)。通過(guò)該離岸核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)和賬戶管理體系，海南商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)開(kāi)展、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制和接受監(jiān)督管理上充分對(duì)標(biāo)國(guó)際，實(shí)現(xiàn)資金在島內(nèi)和對(duì)境外的充分自由流動(dòng)，并在存款準(zhǔn)備金、稅收繳納等方面充分體現(xiàn)低成本優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“一線放開(kāi)、島內(nèi)自由”。同時(shí)，確?！岸€管住”，兩套賬戶體系和業(yè)務(wù)系統(tǒng)各自獨(dú)立核算，各具獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，兩者之間嚴(yán)格隔離，按跨境管理。不僅如此，全島封關(guān)運(yùn)作后，海南域內(nèi)的商業(yè)銀行實(shí)際上亦成為離岸商業(yè)銀行，在流動(dòng)性獲取、資金平盤(pán)等方面，就無(wú)法像全島封關(guān)運(yùn)作前那樣可直接與總行或在大陸銀行間市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)交易，而更多地只能在海南島內(nèi)或境外離岸市場(chǎng)進(jìn)行操作。因此，未來(lái)有必要建設(shè)服務(wù)海南的自由港的銀行間貨幣市場(chǎng)，滿足金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理需要。

　　（四）關(guān)于中央銀行服務(wù)和管理。首先，與商業(yè)銀行離岸賬戶和業(yè)務(wù)系統(tǒng)相對(duì)應(yīng)，海南央行也必須相應(yīng)地為本地商業(yè)銀行提供一套具有離岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利和管理特征的清算賬戶和央行業(yè)務(wù)系統(tǒng)，提供清算安排、業(yè)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算等服務(wù)和支持。而且，該支付系統(tǒng)和清算安排須盡可能便捷、高效，為海南商業(yè)銀行在島內(nèi)乃至國(guó)際范圍內(nèi)提升服務(wù)質(zhì)量和競(jìng)爭(zhēng)力提供充分保障。因此海南央行還要建設(shè)一套獨(dú)立于大陸的，具有離岸特征、遵循離岸法規(guī)、為離岸銀行服務(wù)的清結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施，如大小額支付系統(tǒng)等。此外，在相關(guān)監(jiān)督管理和制度安排上也要對(duì)標(biāo)國(guó)際，如在交納存款準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)及其費(fèi)率等問(wèn)題上，恐怕要更多向香港和其他國(guó)際自由港看齊。

　　其次，從央行貨幣發(fā)行和管理看，全島封關(guān)運(yùn)作后，要考慮海南離岸人民幣的發(fā)行、流動(dòng)性管理和匯率形成機(jī)制。屆時(shí)，海南央行自身也將成為一個(gè)離岸市場(chǎng)主體，接受離岸自由港法規(guī)管轄，其資產(chǎn)負(fù)債表與大陸總行亦須相互隔離、相對(duì)獨(dú)立，與大陸總行之間的資金往來(lái)都須按跨境管理，這意味著海南央行也不能像過(guò)去那樣通過(guò)在岸賬戶系統(tǒng)直接從總行獲得人民幣流動(dòng)性支持，安排基礎(chǔ)貨幣投放。尤其是，現(xiàn)金從其物權(quán)屬性看，只能通過(guò)一套覆蓋中央銀行和商業(yè)銀行的賬戶體系來(lái)進(jìn)行發(fā)行、流通和管理，并由此形成全社會(huì)基礎(chǔ)貨幣和信用存款，從這一個(gè)意義上說(shuō)，中央銀行也只能選擇離岸賬戶發(fā)行和管理基礎(chǔ)貨幣。

　　再次，從跨境收支管理的角度看，全島封關(guān)運(yùn)作后，海南將成為一個(gè)類(lèi)似于獨(dú)立關(guān)稅區(qū)的離岸小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體。因此要對(duì)跨境收支、特別是跨境資本流動(dòng)進(jìn)行宏微觀審慎管理，一方面保證跨境收支大體平衡，或者在不平衡情況下，建立國(guó)際收支缺口補(bǔ)償機(jī)制，保障跨境償付；另一方面，保證跨境收支和結(jié)算基于真實(shí)交易，防止洗錢(qián)、恐怖融資和稅基侵蝕。同時(shí)，要對(duì)所有進(jìn)出自由港的跨境交易進(jìn)行逐筆數(shù)據(jù)采集和統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)?，F(xiàn)有的央行跨境收支信息采集系統(tǒng)都是與在岸賬戶或FT賬戶系統(tǒng)連接在一起的，系統(tǒng)設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)采集都是基于大陸既有的業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)督管理政策，因此無(wú)法直接與離岸賬戶體系連接并采集和管理數(shù)據(jù)。這意味著全島封關(guān)運(yùn)作后，海南央行還要針對(duì)海南離岸賬戶和業(yè)務(wù)系統(tǒng)建立一套跨境交易管理信息系統(tǒng)，其數(shù)據(jù)采集、運(yùn)用和管理遵守海南自由港法律法規(guī)。

　?。ㄎ澹╆P(guān)于金融市場(chǎng)運(yùn)行。全島封關(guān)運(yùn)作后，海南市場(chǎng)主體持有的其他各類(lèi)人民幣金融資產(chǎn)絕大多數(shù)將變成離岸人民幣金融資產(chǎn)，與其持有和交易相關(guān)的登記、托管、結(jié)算和清算都需要相應(yīng)的制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施支持。同時(shí)，為確保金融資產(chǎn)交易在資金上得到實(shí)時(shí)、足額的結(jié)算，需要相應(yīng)的制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施支持。此外，一線放開(kāi)后，海南在人民幣外匯交易、兌換及其結(jié)算和清算方面，也需要跨幣種的交易結(jié)算清算機(jī)制、流動(dòng)性保障機(jī)制和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施支持。所有這些，既有大陸清結(jié)算制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施都將無(wú)法提供服務(wù)、支持和保障，需要在海南建立一整套基于離岸人民幣銀行賬戶體系和金融資產(chǎn)登記托管交易體系的新制度安排和基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)支持體系。


　　2019年1月，F(xiàn)T賬戶獲批在海南實(shí)施運(yùn)行。如果國(guó)內(nèi)現(xiàn)有本外幣賬戶無(wú)法滿足全島封關(guān)運(yùn)作后的需求，那么，具有相對(duì)獨(dú)立性質(zhì)的FT賬戶是否可作必要改造后滿足上述功能呢？周誠(chéng)君（2018）對(duì)我國(guó)銀行賬戶和FT賬戶的結(jié)構(gòu)和功能進(jìn)行了詳細(xì)的分析，并對(duì)FT賬戶的適用問(wèn)題和海南自由貿(mào)易港賬戶選擇問(wèn)題做了探討。在此基礎(chǔ)上，可做進(jìn)一步分析。

　　（一）從設(shè)計(jì)上看。首先，F(xiàn)T賬戶基于商業(yè)銀行現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)和賬戶系統(tǒng)，其設(shè)計(jì)所基于的法律規(guī)則都是在岸的，反映大陸在岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利及其法規(guī)。因此，現(xiàn)有FT賬戶并沒(méi)有針對(duì)全島封關(guān)運(yùn)作后海南自由港離岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利及其管理的單獨(dú)制度安排和業(yè)務(wù)規(guī)則。其次，F(xiàn)T賬戶設(shè)計(jì)過(guò)于復(fù)雜，成本高，便利性差，不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為了實(shí)現(xiàn)特定財(cái)產(chǎn)權(quán)利和業(yè)務(wù)的出表管理，F(xiàn)T不得不在現(xiàn)有賬戶系統(tǒng)基礎(chǔ)上增加特殊標(biāo)識(shí)的方式作出區(qū)別，這不僅增加了現(xiàn)有業(yè)務(wù)系統(tǒng)的負(fù)擔(dān)，也大大增加了業(yè)務(wù)操作和運(yùn)行成本，還增加了合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)控成本，在服務(wù)效率上很難體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)、有力開(kāi)展國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。第三，F(xiàn)T賬戶的技術(shù)和系統(tǒng)建設(shè)都基于商業(yè)銀行現(xiàn)有的全國(guó)性核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)和賬戶體系，由總行建設(shè)和維護(hù)，在系統(tǒng)設(shè)計(jì)、運(yùn)行和管理上要考慮全國(guó)布局，其安全性、靈活性和技術(shù)先進(jìn)性往往不能體現(xiàn)和滿足海南自由港特征要求。第四、央行的數(shù)據(jù)采集和信息管理系統(tǒng)（FTZMIS）也集中在上海，這個(gè)系統(tǒng)無(wú)論在數(shù)據(jù)采集的法律依據(jù)、業(yè)務(wù)要素和顆粒度設(shè)計(jì)上，都遵照大陸法律法規(guī)和現(xiàn)有的FT賬戶業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行，除非另起爐灶、徹底重建，否則無(wú)法與上海的FTZMIS進(jìn)行切割，無(wú)法在適用法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則上契合自由港離岸業(yè)務(wù)和管理特征。

　　（二）從功能上看。首先，FT賬戶本質(zhì)上是一個(gè)在岸賬戶系統(tǒng)，并不具有真正的離岸屬性，但卻試圖通過(guò)特殊的賬戶設(shè)計(jì)，嘗試和探索開(kāi)展有別于現(xiàn)有體制的“類(lèi)離岸”金融業(yè)務(wù)和規(guī)則，因此最終只能通過(guò)特殊賬戶設(shè)計(jì)和增加管理的復(fù)雜性換取賬戶功能的拓展，以及業(yè)務(wù)規(guī)則及監(jiān)管政策的改革創(chuàng)新，犧牲的是賬戶設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)操作及其管理上的便利性，導(dǎo)致其在成本和效率上并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此，F(xiàn)T賬戶更多地具有試驗(yàn)性、過(guò)渡性、妥協(xié)性，并不是對(duì)現(xiàn)有賬戶體系的革命，既不能替代現(xiàn)有的本外幣賬戶體系，也不具有充分的離岸權(quán)屬和業(yè)務(wù)內(nèi)涵，并不能為真正的離岸業(yè)務(wù)提供充分的服務(wù)支持保障。

　　其次，FT賬戶對(duì)資本賬戶開(kāi)放、本外幣一體化管理和賬戶內(nèi)可自由兌換的嘗試是摸索性的，具有漸進(jìn)性，其功能也受制于漸進(jìn)開(kāi)放和制度慣性，只能一邊運(yùn)行、一邊調(diào)整改進(jìn)，無(wú)法在全島封關(guān)運(yùn)作后按離岸法律法規(guī)進(jìn)行突然改造，在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)徹底轉(zhuǎn)型，成為一個(gè)離岸系統(tǒng)并實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)遷移，為自由港經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)提供相應(yīng)的金融服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持。

　　第三， FT賬戶只基于商業(yè)銀行賬戶體系和核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，央行沒(méi)有建立與FT賬戶相對(duì)應(yīng)的清算賬戶和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，并不作為FT賬戶結(jié)算所需流動(dòng)性和跨行清算的最終提供者。因此，F(xiàn)T并不是一個(gè)完整的銀行支付結(jié)算系統(tǒng)，缺乏中央銀行信用和基礎(chǔ)設(shè)施支持，一方面，央行無(wú)法通過(guò)FT發(fā)行現(xiàn)金和基礎(chǔ)貨幣并形成海南全社會(huì)信用存款，并進(jìn)行流動(dòng)性管理；另一方面，F(xiàn)T只能通過(guò)代理行賬戶實(shí)現(xiàn)跨行清算，其流動(dòng)性管理和頭寸平盤(pán)也只能通過(guò)離岸市場(chǎng)進(jìn)行，這決定了FT賬戶進(jìn)行大規(guī)模結(jié)算的效率及可靠性很難得到保障。

　　第四，F(xiàn)T作為在岸系統(tǒng)不能接入境外實(shí)時(shí)結(jié)算清算系統(tǒng)，又因從事“類(lèi)離岸”業(yè)務(wù)而無(wú)法接入央行清算系統(tǒng)并藉此與境內(nèi)其他相關(guān)金融資產(chǎn)結(jié)算、清算基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)接，這決定了FT賬戶在支持金融資產(chǎn)和外匯交易結(jié)算上也面臨結(jié)算效率和可靠性問(wèn)題，很難滿足金融資產(chǎn)交易結(jié)算的券款對(duì)付和外匯交易結(jié)算的同步交收要求，因此無(wú)法有力支持與FT賬戶開(kāi)戶主體金融資產(chǎn)投資、管理和外匯交易相關(guān)的金融市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)建設(shè)。

　　總體看，FT賬戶無(wú)論從設(shè)計(jì)上還是功能上，都不具備為全島封關(guān)運(yùn)作后海南自由港經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)提供服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持的能力。若對(duì)其進(jìn)行離岸改造，限于其設(shè)計(jì)和功能上的先天缺陷，海南央行、商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)需付出巨大的系統(tǒng)新建和改造成本，而且這個(gè)系統(tǒng)將一直無(wú)法擺脫復(fù)雜的特殊標(biāo)識(shí)，將一直受制于在岸系統(tǒng)。既然如此，為什么不下決心另行建立一套完全獨(dú)立于既有在岸系統(tǒng)、能夠充分體現(xiàn)全島封關(guān)運(yùn)作后海南離岸財(cái)產(chǎn)權(quán)利及其交易特征，包含中央銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)，賬戶設(shè)計(jì)和業(yè)務(wù)規(guī)則清晰、簡(jiǎn)潔、純粹，結(jié)算和清算功能完備，并具有系統(tǒng)安全性、靈活性和技術(shù)先進(jìn)性的海南銀行賬戶體系呢？


　　2025年海南全島封關(guān)運(yùn)作、實(shí)現(xiàn)“一線放開(kāi)、二線管住、島內(nèi)自由”后，海南自由港市場(chǎng)主體及其商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)都將具有離岸法律屬性，遵守以《自由港法》為核心的離岸法律法規(guī)，既有的大陸在岸銀行賬戶體系，以及FT賬戶都將無(wú)法滿足為海南市場(chǎng)主體及其離岸經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供金融服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持的要求，有必要盡快著手建立適應(yīng)海南自由港經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)需求的，獨(dú)立于大陸既有銀行賬戶體系，包含海南中央銀行、商業(yè)銀行和其他相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)，設(shè)計(jì)清晰、系統(tǒng)簡(jiǎn)潔、功能完備的海南離岸銀行賬戶體系。同時(shí)，在賬戶規(guī)則、監(jiān)督管理、金融市場(chǎng)建設(shè)、中央銀行貨幣發(fā)行和其他微宏觀審慎管理，以及配套基礎(chǔ)設(shè)施上抓緊研究方案，盡早著手設(shè)計(jì)、建設(shè)和模擬運(yùn)行，以期在中央宣布海南全島封關(guān)運(yùn)作后，能及時(shí)投入運(yùn)行，為全島封關(guān)運(yùn)作后的海南經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供相應(yīng)的金融服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施支持。


作者周誠(chéng)君系CF40特邀成員，中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)，本文為作者向中國(guó)金融四十人論壇獨(dú)家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表人民銀行，文責(zé)自負(fù)。