摘要：
本文將2001-2019年中國通貨膨脹出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性分化特征劃分為核心-非核心和消費(fèi)-非消費(fèi)兩個層次，并研究貨幣政策對具有分化特征的不同通脹指標(biāo)的反應(yīng)機(jī)制。價(jià)格型和數(shù)量型貨幣政策反應(yīng)方程估計(jì)和模型競爭檢驗(yàn)結(jié)果表明，對于消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)部的核心-非核心通脹率分化，貨幣政策僅對核心（非食品）消費(fèi)品通脹率反應(yīng)，對非核心（食品）類消費(fèi)品通脹率不反應(yīng)；對于消費(fèi)類-非消費(fèi)類通脹率之間的分化，價(jià)格型目標(biāo)僅對消費(fèi)類通脹率做出反應(yīng)，數(shù)量型目標(biāo)同時(shí)兼顧消費(fèi)類和非消費(fèi)類通脹率。貨幣政策對消費(fèi)類與非消費(fèi)類通脹率的反應(yīng)機(jī)制暗示出，我國央行對數(shù)量型中間目標(biāo)和價(jià)格型中間目標(biāo)的運(yùn)用存在微妙差異，在同時(shí)運(yùn)用數(shù)量型和價(jià)格型手段追求消費(fèi)類商品價(jià)格穩(wěn)定的同時(shí)，對非消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格的調(diào)控則僅主要依賴于數(shù)量型中間目標(biāo)。
報(bào)告全文：通貨膨脹結(jié)構(gòu)性分化與貨幣政策反應(yīng)機(jī)制
（作者張成思系CF40青年論壇會員，教育部長江學(xué)者特聘教授、博導(dǎo)，中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長，本文為作者向中國金融四十人論壇獨(dú)家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。）
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