核心觀點(diǎn)：
1.我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中今年最“超預(yù)期”的，莫過(guò)于海外疫情肆虐下出口的逆勢(shì)上揚(yáng)。率先修復(fù)的生產(chǎn)能力、門(mén)類齊全的產(chǎn)業(yè)鏈條，使中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)靚麗風(fēng)景線。目前正值秋冬，全球新增確診病例屢創(chuàng)新高。未來(lái)我國(guó)出口動(dòng)能可否維系，直接關(guān)乎經(jīng)濟(jì)修復(fù)的后勁。
2.防疫物資出口激增是前期我國(guó)貿(mào)易韌性的重要方面。不過(guò)近期數(shù)據(jù)顯示，海外疫情雖在攀升，但我國(guó)防疫物資出口增速已顯著回落。疫情復(fù)發(fā)對(duì)各國(guó)服務(wù)業(yè)沖擊明顯，但對(duì)制造業(yè)生產(chǎn)的影響遞減。隨著全球供給能力逐步恢復(fù)，我國(guó)出口占世界份額已開(kāi)始收斂。
3.盡管如此，全球刺激性的財(cái)政和貨幣政策尚未退潮，疊加經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的自發(fā)恢復(fù)進(jìn)程，世界總需求仍在溫和擴(kuò)張，各國(guó)PMI、OECD先行指標(biāo)等對(duì)該修復(fù)趨勢(shì)都有前瞻性預(yù)示。如此情形下，世界貿(mào)易也在修復(fù)通道之中，這些都對(duì)我國(guó)出口動(dòng)能的維系形成積極支撐。
4.展望未來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍充滿波折，但方向確定。明年上半年我國(guó)出口將在低基數(shù)下呈現(xiàn)較高增速；下半年隨著海外供給能力增強(qiáng)，出口有望回落，明年出口整體中樞高于今年。人民幣升值固然帶來(lái)壓力，但貿(mào)易摩擦緩和、區(qū)域協(xié)定融入或?qū)⒃鎏硗庑枧?
報(bào)告全文：強(qiáng)勢(shì)出口到何時(shí)？
（作者伍戈系CF40成員、長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。）
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