近期的市場選擇或者說調(diào)控選擇，應(yīng)該是各國共同“拱豬”，將美元提升到至少美元指數(shù)80-82的位置，這符合各方的利益，各方包括全球主要央行及相應(yīng)各國家和全球最大的金融機構(gòu)。目前筆者已經(jīng)毫不猶豫地相信，這是促成全球股票市場大跌并連續(xù)大跌的關(guān)鍵因素，從這個意義上看，全球市場的調(diào)整還沒有跌夠，至少是政策希望某個點位附近走平臺走勢。指數(shù)下跌幅度或平臺位置決定于美元目標(biāo)是否達到目標(biāo)位置，在達到或趨勢到達目標(biāo)前后，全球市場將進入穩(wěn)定平臺狀態(tài)走勢，為全球總需求開始底部復(fù)蘇贏得時間。
事實上，以金融市場繁榮來維護危機發(fā)展不再深化的同時，金融市場繁榮本身會抬高能源、資源的市場價格，而能源、資源市場價格的過度上漲又會成為實體經(jīng)濟發(fā)展的障礙。目前，在全球性產(chǎn)能過剩的情況下，實體經(jīng)濟本身并不能支持資源和能源價格的牛市，但是金融繁榮卻支持并持續(xù)支持這種牛市，這里就有個度的問題。在這個度內(nèi)走牛的資源和能源價格有利于穩(wěn)定全球危機，但超過這個度就會威脅到實體經(jīng)濟復(fù)蘇甚至導(dǎo)致實體經(jīng)濟的破產(chǎn)加速和失業(yè)率上升。
從目前的狀態(tài)看，近期的金融市場點位和政策性主動大幅調(diào)整的區(qū)間位置，很可能就是這個度的位置。如果這個度不能維持全球總需求的增加，那么就需要再下調(diào)，直到全球總需求出現(xiàn)企穩(wěn)并向上恢復(fù)。在這中間如果仍然繼續(xù)大幅下調(diào)而沒有底，則意味著全球共同救市以失敗告終，全球經(jīng)濟體系需要尋求新的約束和平衡，建立新的秩序，就像1929年的大危機，直到1944年左右才因為二戰(zhàn)強制性地帶來主導(dǎo)全球經(jīng)濟秩序的布雷頓森林體系和1950年代的關(guān)貿(mào)總協(xié)定、國際貨幣基金組織和世界銀行一樣。筆者始終堅持認(rèn)為，期待或相信1-2年內(nèi)實現(xiàn)全球經(jīng)濟的V型反轉(zhuǎn)，只是一種良好的愿望和幻想，相反，這很可能誤導(dǎo)錯誤的政府干預(yù)政策而激化危機。
目前，依賴各國公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)難以對其經(jīng)濟體的實際走向作出準(zhǔn)確判斷，因為人為因素在各國的指標(biāo)中普遍存在，擾亂了數(shù)據(jù)的客觀準(zhǔn)確性，數(shù)據(jù)成為各國政府的意志體現(xiàn)，依賴數(shù)據(jù)判斷宏觀經(jīng)濟面已經(jīng)普遍失去應(yīng)有的意義，這是筆者一家之言。
如果指標(biāo)還有一點意義的話，那就是在各國各種各樣的眾多指標(biāo)的矛盾性中，發(fā)現(xiàn)隱含的經(jīng)濟發(fā)展趨勢。對此分析，我們認(rèn)為：目前全球危機確實得到一定的遏制，這種遏制的主要力量來自金融市場的泡沫化；從現(xiàn)在開始的未來6個月是危機發(fā)展方向選擇的關(guān)鍵時期，如果目前建立在信念基礎(chǔ)上的信心帶來的金融市場上漲不能繼續(xù)，同時，如果金融市場的繁榮不能帶來全球總需求的底部快速回升，那么，目前繁榮的全球金融市場將會倒過來成為促進全球危機深化的重大促進力量。
CPI、PPI上升和失業(yè)率下降是反映全球總需求上升的核心指標(biāo)，美元指數(shù)上升是輔助性觀察指標(biāo)。如果復(fù)蘇過程中一旦擴張的貨幣政策和財政政策退出，將是威脅復(fù)蘇持續(xù)的最危險因素。在復(fù)蘇持續(xù)和通貨膨脹之間，各國央行和政府將共同面臨痛苦選擇，筆者以為，全球?qū)脮r肯定是要復(fù)蘇而暫時放任通脹，這是沒有辦法的必然選擇。
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