央行數(shù)字貨幣應用要有原則，央行不能單打獨斗
時間：2020-11-14
作者：Tom Mutton
常常有人問，為什么金融科技對央行很重要？答案是：金融科技幾乎觸及到央行的一切工作。
金融科技可以通過技術提高金融穩(wěn)定性，增強金融系統(tǒng)的多樣性，促進效率和透明度。技術也為數(shù)字貨幣等新形式的貨幣提供了可能性。這些技術上的發(fā)展可能對金融體系的結構和貨幣政策的執(zhí)行方式產(chǎn)生影響。
金融企業(yè)的安全性和穩(wěn)健性也可以通過創(chuàng)新得到加強。此外，創(chuàng)新使傳統(tǒng)技術現(xiàn)代化，創(chuàng)新的基礎設施有助于改造流程，大數(shù)據(jù)和先進的分析技術可以加強風險管理。
但是，如果企業(yè)在沒有充分了解其影響的情況下引進技術，風險就會增加，因此創(chuàng)新帶來的風險也需要警惕。
一 英國央行支持金融科技發(fā)展 助推經(jīng)濟復蘇
就市場而言，金融科技帶來了多樣性和更多的選擇，提高了競爭的激烈程度。而云計算等創(chuàng)新則通過降低成本和擴大技術使用范圍，降低了準入門檻。就企業(yè)而言，創(chuàng)新企業(yè)本身可以通過創(chuàng)新?lián)碛芯薮蟮膬?yōu)勢，尤其是在數(shù)據(jù)和分析相關的領域。就央行而言，其行為也將對市場競爭產(chǎn)生重大影響。因此，在制定政策和考慮誰可以使用金融科技基礎設施時，央行要將競爭放在首位。
以英國為例，金融科技對英國經(jīng)濟至關重要，它為英國增加了7.6萬個就業(yè)崗位，為英國經(jīng)濟增加了約70億的收入。英國是8家金融科技獨角獸的所在地，占歐洲總數(shù)的三分之二。
對此，英格蘭銀行的方針是擁抱金融科技，并促成創(chuàng)新。英國央行通過金融科技加速器和金融科技中心來協(xié)調戰(zhàn)略，與機構內的其他同事密切合作。其中，金融科技加速器考慮了人工智能、分布式賬本等技術。
英格蘭銀行還就《金融的未來》這一報告進行了評估，并提出了路線圖，力圖創(chuàng)建一個更創(chuàng)新、更環(huán)保、更數(shù)字化的英國金融體系。
2020年初，英格蘭銀行確定了金融科技工作的三個重點。第一是數(shù)字時代的支付，特別是與中央銀行數(shù)字貨幣相關。第二是金融領域新技術的安全采用，特別是人工智能。第三是考慮如何影響數(shù)字經(jīng)濟和金融之間的互動，小企業(yè)金融的開放數(shù)據(jù)以及數(shù)字身份也是考慮的重點。
在確定這些優(yōu)先事項時，沒人能預料到疫情會帶來的挑戰(zhàn)。但現(xiàn)在來看，疫情和金融科技比以往任何時候都更有相關性，因為創(chuàng)新和金融科技可以幫助經(jīng)濟應對危機，并從疫情的沖擊中恢復：
數(shù)字支付支持了在線購物的繁榮，使人們不再去店內購物，而是在沙發(fā)上完成購物；即插即用的電子商務解決方案讓小企業(yè)能夠迅速上線，并在隔離中保持交易；技術和數(shù)字通信使我們能夠遠程工作，保持生產(chǎn)力，并在遠離工作場所時與同事保持合作；所有經(jīng)濟領域的公司都已轉向機器學習，以應對前所未有的客戶接觸量，以及供應鏈和物流等方面的壓力。
在幫助金融科技和創(chuàng)新者推動復蘇方面，銀行可以發(fā)揮支持作用，但有三個想法值得強調：
首先，中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新是經(jīng)濟的引擎，但它們缺乏投資于生產(chǎn)力和增長所需的資本。想要以此前無法想象的規(guī)模和速度提供危機融資，緊急貸款計劃就是絕對必需的。為此，英格蘭銀行也在3月發(fā)表了研究報告，探討了一個獲得許可的、可信的開放數(shù)據(jù)交換平臺將如何拓寬信貸渠道，創(chuàng)造充滿活力的貸款市場，包括基于金融科技的貸款市場。
其次，支付創(chuàng)新在疫情危機中為我們提供了良好的服務。但是，還應該探索更多的選擇，以提供安全、高效、便捷的支付。其中，央行數(shù)字貨幣自然是重點，但也需考慮潛力巨大的其他支付方式，包括銀行對銀行支付。
最后，數(shù)字身份在英國是一個重要但也非常微妙的話題。鑒于多個政府部門近來對這一話題產(chǎn)生的興趣，英格蘭銀行將繼續(xù)研究其在金融領域的可能應用，包括對中央銀行數(shù)字貨幣的影響。
二 創(chuàng)新不能脫離監(jiān)管
創(chuàng)新將是經(jīng)濟復蘇的關鍵，但如果創(chuàng)新不負責任，風險就會很快出現(xiàn)。而創(chuàng)新的好處也將無法持久，所以正確的監(jiān)管才如此重要。
如前所述，支付領域的創(chuàng)新一直很迅速，成果也很可喜。但是它需要正確的監(jiān)管，這樣創(chuàng)新才會有彈性，才會被人們信任。在這方面，我們的口號是，同樣的風險，同樣的監(jiān)管。
這意味著，在系統(tǒng)性支付鏈中部署的創(chuàng)新，必須提供與現(xiàn)有貨幣和支付形式相同程度的保護，并接受與現(xiàn)有貨幣和支付形式同等的監(jiān)管。從更廣泛的角度來看，金融科技行業(yè)目前充滿了希望，但還沒有很多利潤。
據(jù)估計，在疫情之前，英國高達80%的金融科技公司都是虧損的，而在當時，兩輪融資之間，平均只有不到一年的時間。自那時以來，疫情危機給一些商業(yè)模式帶來了額外的壓力，并減少了資金的供應，這可能會給一些金融科技公司的生存能力進一步打上問號。好在這些公司大多不從事我們認為對經(jīng)濟至關重要的活動，而企業(yè)的有序倒閉也是健康市場的一部分。
但是，如果某家金融科技公司是可以接受公民的存款，由銀行進行授權和監(jiān)管，那么他們的戰(zhàn)略和商業(yè)模式就值得密切的關注。英格蘭銀行最近與非系統(tǒng)性銀行進行的磋商，旨在明確我們對此類公司管理的期望，因為它們正在擴大規(guī)模和發(fā)展。
最后要強調的是，我們需要正確的監(jiān)管，以確保新技術在金融領域的安全和可持續(xù)使用。英格蘭銀行與金融行為監(jiān)管局一起就“增強運營彈性、外包和第三方風險管理”進行了磋商，明確了良好風險管理的要求，包括當新技術可能帶來新的運營和網(wǎng)絡風險時的相關要求。
到2021年底，20位權威的全球人工智能專家將提交一份報告，建議監(jiān)管如何支持人工智能在金融領域的安全應用，對此我們將特別關注與數(shù)據(jù)、模型風險管理和治理有關的問題。
三 央行數(shù)字貨幣的應用原則和挑戰(zhàn)
最后，英格蘭銀行雖然還沒有就是否推出零售央行數(shù)字貨幣做出決定，但以極大的興趣探索其中的利弊，并且得出了以下幾點數(shù)字貨幣應用的基本原則：
第一，央行數(shù)字貨幣必須有明確的應用場景。比如參照平臺模式的支付使用案例，由央行運營核心賬本，私人企業(yè)運營客戶接口。
第二，央行數(shù)字貨幣應與其他形式的貨幣相輔相成，必須能夠與銀行票據(jù)和商業(yè)銀行貨幣共存。各類現(xiàn)有貨幣尤其是現(xiàn)金對當前社會中的許多人來說仍然是重要的，并且只要人們愿意使用它，它就會一直存在。
第三，不能損害貨幣金融穩(wěn)定，這是各大央行的核心使命。事實上，通過降低私人貨幣創(chuàng)造的風險，通過支持強勁和可信的支付，央行數(shù)字貨幣應該為穩(wěn)定做出積極貢獻。
第四，未來的每個支付需求都必須得到支持。我國經(jīng)濟正在快速數(shù)字化，我們的支付需求也在不斷變化。央行數(shù)字貨幣必須足夠靈活，以支持未來的用例，如可編程貨幣和小額支付。
最后，隱私必須得到保護。在英國，保護隱私是理所應當?shù)?。對于如何保障英國社會對隱私的期望，各國央行必須達成一個明確的共識。當然，隱私并不意味著匿名，而這將是央行和政府以及社會各界的合作伙伴密切探討的領域。
此外，央行數(shù)字貨幣也面臨著一些挑戰(zhàn)：
首先，央行數(shù)字貨幣不一定要使用分布式賬本。毫無疑問，分布式賬本是一個非常有前途的技術，但它不是我們應該思考的唯一技術方案。
其次，應該避免“圍墻內的花園”現(xiàn)象。央行數(shù)字貨幣必須促進競爭和創(chuàng)新，這意味著要避免封閉系統(tǒng)，并確保與其他形式的貨幣的互操作性和進出的可轉換性。
最后，也是最重要的是，央行不能單打獨斗。鑒于央行數(shù)字貨幣所帶來的問題的廣泛性，央行需要與各種利益相關方合作。僅憑央行自身無法獲得所有答案，但通過與國內和國際政府、學術界、私營企業(yè)和民間社會的良好合作，我們有能力在這些與中央銀行數(shù)字貨幣相關的重要議題上取得重大進展。
作者Tom Mutton系英格蘭銀行金融科技總監(jiān)，本文系作者在第二屆外灘金融峰會上的發(fā)表的演講，未經(jīng)許可不得轉載。
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