5G背景下數(shù)字化平臺的金融科技發(fā)展路徑
時間：2020-10-28
作者：黃奇帆
各位嘉賓、各位朋友：
很高興受邀參加2020年中國外灘金融峰會。我就今天的主題“后疫情時代的數(shù)字經(jīng)濟和數(shù)字金融的趨勢與機遇”談一點學習心得，供大家參考。
數(shù)字化平臺擁有的“五全信息”的基因具有強大的顛覆性作用。所謂數(shù)字化平臺，是指大數(shù)據(jù)、人工智能、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、區(qū)塊鏈等一系列數(shù)字化技術(shù)組成的“數(shù)字綜合體”。數(shù)字化平臺具有全空域信息、全流程信息、全場景信息、全解析信息和全價值信息的“五全信息”。這種“五全信息”具有五個特征：
? “五全信息”是結(jié)構(gòu)型的信息。這些信息必須包含社會經(jīng)濟系統(tǒng)的各種結(jié)構(gòu)性特征，如產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)的各種特征描述、社會系統(tǒng)的運營數(shù)據(jù)等?！拔迦畔ⅰ钡慕Y(jié)構(gòu)性體現(xiàn)了“數(shù)字孿生”的概念，是企業(yè)運營、產(chǎn)業(yè)生態(tài)和社會系統(tǒng)的全樣本刻畫。
? “五全信息”是動態(tài)型的信息。每一條“五全信息”都有時間戳、體現(xiàn)事物某一時刻的狀態(tài)，“五全信息”積累起來可以描繪事物的歷史規(guī)律和預測未來的發(fā)展趨勢。
? “五全信息”是秩序型的信息。“五全信息”既包含了社會經(jīng)濟系統(tǒng)的基本制度，也包含其運營規(guī)則。也就是說，“五全信息”采自于系統(tǒng)現(xiàn)有的秩序，也會幫助系統(tǒng)構(gòu)建新的秩序。
? “五全信息”是信用型的信息。進入“五全信息”社會后，這些信息因為區(qū)塊鏈等新技術(shù)的廣泛應(yīng)用，具有高度的可信性?；谛碌男庞皿w系，無論是金融還是其他社會經(jīng)濟系統(tǒng)都將發(fā)生更加徹底的革命。
? “五全信息”是生態(tài)型的信息?！拔迦畔ⅰ贝嬖谟谔囟ǖ纳鐣鷳B(tài)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)之中，各類信息之間往往存在大量關(guān)聯(lián)，并以一個整體的形式展現(xiàn)出來的。
任何一個傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈一旦能夠利用“五全信息”，就會立即形成新的經(jīng)濟組織方式，從而對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成顛覆性的沖擊?，F(xiàn)在的數(shù)字化平臺，在5G背景下還會進一步形成萬物萬聯(lián)體系，數(shù)字社會將擁有越來越多的“五全信息”。“五全信息”與工業(yè)制造相結(jié)合時，就形成工業(yè)制造4.0；與物流行業(yè)相結(jié)合，就形成智能物流體系；與城市管理相結(jié)合，就形成智慧城市；與金融結(jié)合，就形成金融科技或科技金融。
金融科技發(fā)展的主體是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融。在大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)賦能下，金融科技發(fā)展帶來前所未有的歷史機遇。未來，符合科學、契合規(guī)律的金融科技應(yīng)當走什么樣的發(fā)展路徑？我認為，發(fā)展前景巨大的是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融是機構(gòu)通過金融科技向產(chǎn)業(yè)生態(tài)、尤其是中小微企業(yè)提供投融資服務(wù)的統(tǒng)稱。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融以企業(yè)為用戶，以生產(chǎn)經(jīng)營活動為場景提供數(shù)字金融服務(wù)，由于產(chǎn)業(yè)價值鏈更復雜、鏈條更長，目前數(shù)字化的比例仍然很低，金融服務(wù)還遠未達到面向個人端的數(shù)字金融智能化、便捷化的程度，是金融科技發(fā)展的下一個藍海。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實意義在于解決中小微企業(yè)融資難融資貴難題。中小微企業(yè)融資難不僅是中國的問題，還是世界性難題，不僅僅是銀行自身的問題，還與中小微企業(yè)自身的特點有關(guān)。小微企業(yè)屬于金融業(yè)長尾客戶，存在抵押品不足、信用資質(zhì)差、信息不對稱、生命周期短等問題，銀行開展小微金融業(yè)務(wù)也存在獲客、盡職調(diào)查成本高、擔保不足、風控流程長及成本過高等問題。借助產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融，通過“五全信息”的合理運用，可以有效解決中小企業(yè)存在的信息、信用孤島，為小微企業(yè)提供與之匹配的金融服務(wù)。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點逐步打通，進入成熟發(fā)展階段。金融的底層邏輯是信用，在“五全信息”的驅(qū)動下，企業(yè)運營數(shù)據(jù)可以與金融服務(wù)緊密地結(jié)合起來，以信息流轉(zhuǎn)帶動信用流轉(zhuǎn)，從而解決傳統(tǒng)金融供給無效的問題。
以人工智能在企業(yè)中的應(yīng)用為例，當前人工智能主要有八大關(guān)鍵技術(shù)，分別是深度學習、增強學習、模式識別、機器視覺、數(shù)據(jù)搜索、知識工程、自然語言理解和類腦交互決策。在這八大技術(shù)的支持下，制造業(yè)得以做到自感知、自適應(yīng)、自學習、自決策，從而實現(xiàn)了生產(chǎn)的智能化、供應(yīng)鏈的智能化、產(chǎn)品創(chuàng)新的智能化、企業(yè)經(jīng)營的智能化。
在此階段，大量結(jié)構(gòu)化、可靠的數(shù)據(jù)成千上萬倍的增長，被采集、清洗、積累后，產(chǎn)生的數(shù)據(jù)利用區(qū)塊鏈不可篡改的特性，進行大數(shù)據(jù)的交叉驗證，從而使得金融資產(chǎn)數(shù)字化，數(shù)字資產(chǎn)標準化。多方資金按照不同標的需求，匹配進各類生產(chǎn)環(huán)境中，將金融交易產(chǎn)品化，利用信息集成、交叉驗真、資產(chǎn)穿透、溯源管理等手段，提升對金融業(yè)務(wù)風險管控能力及金融資產(chǎn)配置的綜合服務(wù)能力。
數(shù)字化平臺與金融機構(gòu)各盡所能、各展所長是未來科技金融最合理的發(fā)展模式。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代，任何數(shù)字化平臺的發(fā)展，不能靠簡單的燒錢來擴大市場占有率，也不能讓客戶有成本無效果、長期賠錢，這是不可持續(xù)的自殺行為。
合理的數(shù)字化平臺，應(yīng)能夠通過四種渠道取得效益：一是通過物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能的運籌、調(diào)度，降低產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的物流成本；二是通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能的應(yīng)用，提高金融業(yè)務(wù)的工作效率；三是由于全產(chǎn)業(yè)鏈、全流程、全場景的信息傳遞功能，降低金融運行成本和風險；四是實現(xiàn)數(shù)字公司和金融業(yè)務(wù)的資源優(yōu)化配置，產(chǎn)生優(yōu)化紅利。
以上分析了數(shù)字化平臺四方面的優(yōu)勢，但數(shù)字金融機構(gòu)也有三個方面的薄弱環(huán)節(jié)：一是資本金不足，二是融資資金來源不足且成本高，三是金融專業(yè)人才不足。
在這種情況下，盡管它通過場景信息對客戶信用有廣泛的了解，盡管它可能獲得的客戶信用信息規(guī)模達到一萬億、兩萬億、三萬億，但數(shù)字金融公司如果自身投放一萬億貸款的話，那它至少需要一千億資本金。這一千億資本金和一萬億之間的杠桿資金來源，并不像商業(yè)銀行那樣可以從老百姓存款中獲取低成本的資金，或者像中央銀行那樣從貨幣市場獲得低成本的資金，所以它們大量加杠桿的行為容易引發(fā)金融風險。
最合理的方式，是它們把產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)運營中獲取的客戶信用信息、盡職調(diào)查的信息轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行，實現(xiàn)數(shù)據(jù)開放和機構(gòu)合作，形成強強聯(lián)合，資源優(yōu)化配置。
所以剛才螞蟻集團董事長井賢棟提到螞蟻集團不管是花唄、借唄以及阿里銀行，這些平臺可能掌握15000億的規(guī)模的客戶信用市場，但是自己只投放了3000億的貸款。其他的10000多億客戶信用信息，轉(zhuǎn)讓也好，賣也好，合作也好，轉(zhuǎn)給了全國各地幾百個商業(yè)銀行。這也是他剛剛講到的專業(yè)銀行和數(shù)據(jù)平臺開放合作，我是贊成這一做法的。
同樣，與數(shù)字化平臺合作的金融企業(yè)，也可以通過四種優(yōu)勢為合作項目取得效益和紅利：
一是低成本融資的優(yōu)勢。居民一年期存款利息一般在1-3%，數(shù)字金融公司到證券市場發(fā)ABS債券，利息大概是7-8%，如果跟商業(yè)銀行借貸，利息也是5-6%或6-7%。
二是企業(yè)信用判斷的優(yōu)勢。數(shù)字化平臺對客戶信用診斷相當于是X光、CT、核磁共振，代替不了醫(yī)生臨門一腳的診斷治療?？蛻舻膶嶋H信用調(diào)查及風險防范是金融企業(yè)的強項。銀保監(jiān)會很睿智，在數(shù)字金融平臺和商業(yè)銀行合作的過程中，知道現(xiàn)在數(shù)字金融平臺會利用一千億、一萬億的客戶信用資料和商業(yè)銀行合作，但是銀保監(jiān)會規(guī)定，數(shù)字金融平臺提供的客戶信用數(shù)據(jù)僅供參考，如果出現(xiàn)數(shù)據(jù)問題，責任不在數(shù)字金融機構(gòu)，而是由商業(yè)銀行自己負責?！芭R門一腳”就是需要金融企業(yè)來負責，就像醫(yī)生開刀動手術(shù)，不能光根據(jù)X光片和核磁共振開刀，他還要有“臨門一腳”的臨床診斷。
三是資本規(guī)模的優(yōu)勢。數(shù)字化平臺盡管有巨大的客戶規(guī)模，但自身至少要有融資規(guī)模10%以上的資本金。只有銀行、信托、保險等專業(yè)的金融公司有這種資本金規(guī)模及與時俱進的擴張能力。
四是社會信用的優(yōu)勢。不論是金融監(jiān)管當局還是老百姓，與有牌照、有傳統(tǒng)的金融企業(yè)打交道往往更放心、更順手。
基于上述四項分析，數(shù)字化平臺與專業(yè)的金融企業(yè)的合作是強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補、資源優(yōu)化配置，是最好的發(fā)展模式。
未來，數(shù)字化平臺下的非銀金融機構(gòu)出路在哪里？最合理、最有前途的模式是互聯(lián)網(wǎng)或物聯(lián)網(wǎng)形成的數(shù)字化平臺與各類金融機構(gòu)的有機結(jié)合，各盡所能、各展所長，形成與實體經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價值鏈相結(jié)合的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。數(shù)字化平臺應(yīng)當發(fā)揮自己的長處，深耕產(chǎn)業(yè)，形成各行業(yè)的“五全信息”，提供給相應(yīng)的金融戰(zhàn)略伙伴，使金融平臺服務(wù)效率得到最大化的提升。
數(shù)字化平臺與金融機構(gòu)要形成明確的各方多贏的效益格局。萬流歸宗，無論金融科技還是科技金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，最終要讓各方受益，要降低實體經(jīng)濟中小微企業(yè)的融資成本，降低商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的授信成本，在這個過程中，可以通過科技手段獲得合理的收益，并將這些效率紅利，合理地返還于產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的上下游和金融方及數(shù)據(jù)平臺經(jīng)營方，從而產(chǎn)生萬宗歸流的洼地效益和商家趨利集聚效益。
謝謝大家！
作者黃奇帆系CF40學術(shù)顧問，第十二屆全國人大財政經(jīng)濟委員會副主任委員，本文系作者在第二屆外灘金融峰會上發(fā)表的主題演講，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
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