我們中國(guó)在疫情處理上還是非常成功有效的，我做了兩張圖，讓大家正好看看這次典型的傳染病現(xiàn)象，它是一種什么樣的總體規(guī)律。左邊的這張圖紅線表示每日新增的確診（新確）人數(shù)，它直接的結(jié)果就是我們右邊這張圖的藍(lán)線，就是到每日為止累計(jì)的確診（累確）人數(shù)。新確大家可以看到有一個(gè)前段迅速拉升，經(jīng)過一系列迅速的抗疫舉措使得呈現(xiàn)出的數(shù)據(jù)曲線迅速回落的效果，整個(gè)過程一個(gè)多月，從1月底到3月初就基本上就控制住了（3月6日新確人數(shù)已降至100以下）。右圖中藍(lán)線是剛才說的累確，綠線代表的是累計(jì)的治愈數(shù)，可以看出趨勢(shì)是緊隨著累計(jì)確診人數(shù)的變化，也是前線醫(yī)療工作的成效，兩點(diǎn)中間的差值就是灰線代表的累計(jì)死亡人數(shù)，橙線是現(xiàn)有的確診人數(shù)。隨著開始感染的發(fā)生到最后逐漸被治愈，新確人數(shù)下來，有一小部分人死亡，這是通過衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的一個(gè)完整過程，也可以看出我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)防疫工作和全國(guó)攜手抗疫的成果。
大家講到第二波疫情，可以看下面這張意大利疫情觀測(cè)圖。紅線代表意大利的新確數(shù)，它也是呈現(xiàn)迅速上去、下來的趨勢(shì)，但過程三個(gè)月的時(shí)間，然后又持續(xù)了差不多兩個(gè)月的時(shí)間基本上控制住了，但是明顯可看出8月初又開始出現(xiàn)第二波疫情反復(fù)。這也是剛才我們說的經(jīng)濟(jì)問題糾結(jié)，你要抗疫，要防疫，最有效的就是Shut down，這一關(guān)什么都好了，但是對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊太大了，所以總是在這樣一個(gè)要么疫情的擴(kuò)散，要么經(jīng)濟(jì)的停轉(zhuǎn)中糾結(jié)，這是意大利的疫情狀況。
境外情況加起來是怎么樣的？二季度開始境外確診將近一天10萬人的增長(zhǎng)，然后停一段，有的國(guó)家有回落，但不斷有新的發(fā)生， 7月份已經(jīng)到了每日增長(zhǎng)20萬的情況了，9月突破30萬日增，但是到10月1日以后又出現(xiàn)了一個(gè)明顯的增速的過程，或?qū)⑦_(dá)到一個(gè)新的第三臺(tái)階的高度（40萬左右）。
境外疫情現(xiàn)在大家都很關(guān)注，根據(jù)10月21日Wind更新的數(shù)據(jù)我做了簡(jiǎn)單的預(yù)測(cè)估算，如果按照目前的線性增長(zhǎng)發(fā)展趨勢(shì)推測(cè)，那么累計(jì)到后面可能會(huì)發(fā)生幾種可能性，大家看圖中紅色虛線部分：第一個(gè)是持續(xù)線性發(fā)展，第二個(gè)是如果保持目前的現(xiàn)狀即常數(shù)情景，第三個(gè)是假設(shè)一年之內(nèi)確診人數(shù)能夠歸零，就不再新發(fā)生了，第四種和第五種分別是半年和季度歸零的情況。
簡(jiǎn)而言之，從10月20日開始向后推算的話，如果按照現(xiàn)在的線性增加的情況，到明年6月30日，境外累計(jì)確診的就會(huì)達(dá)到2.6億，如果是保持一個(gè)常速的情況，其結(jié)果差不多是線性場(chǎng)景的一半（1.4億），一年內(nèi)歸零的話是1億，如果是半年歸零的話是7500多萬，一季度歸零差不多是近6000萬，這是疫情發(fā)展的幾種可能性?，F(xiàn)在的累計(jì)確診全世界4100萬，大約是世界人口76億的千分之五，如果要按現(xiàn)有確診的概念算的話，就是將近950萬人，是世界人口的大概千分之一的水平，以上就是疫情的大致情況。
我提供一個(gè)宏觀的角度，世界到底有多少資產(chǎn)？2003年的253萬億美金，到了2019年618萬億，這里面其實(shí)是包括實(shí)物資產(chǎn)（2003年93萬億，2019年197萬億）和金融資產(chǎn)（2003年160萬億，2019年421萬億）。實(shí)物資產(chǎn)有一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)算方法同時(shí)也是一個(gè)重要的基本概念，就是全世界的固定資產(chǎn)形成實(shí)際上就是實(shí)物資產(chǎn)，同時(shí)也是權(quán)益（Equity），全世界的權(quán)益資產(chǎn)實(shí)際上是真正的實(shí)物積累。而金融資產(chǎn)分為銀行類的資產(chǎn)和非銀的金融資產(chǎn)。這是一個(gè)金融總資產(chǎn)的概念。我們?cè)侔阉c藍(lán)線代表的產(chǎn)值去比較，也就是真正的全社會(huì)每一期新的生產(chǎn)出來的量，然后深紅色虛線代表的消費(fèi)，因生產(chǎn)很大一部分原因首先是為了生活消費(fèi)，也是遵循供求相輔相成的市場(chǎng)規(guī)律，還有綠色虛線代表的固定資產(chǎn)，黃線代表的金融資產(chǎn)上面有兩個(gè)綠的點(diǎn)，正好是Financial Stability Board（金融穩(wěn)定理事會(huì)）公布的全球金融資產(chǎn)總量的統(tǒng)計(jì)，與我們的估計(jì)還是非常接近的。
這張圖可以看出來從資產(chǎn)到經(jīng)濟(jì)到貨幣的變動(dòng)關(guān)系。你發(fā)現(xiàn)紫色虛線代表的資產(chǎn)增率和藍(lán)色虛線生產(chǎn)（產(chǎn)出）增率，它們倆的變動(dòng)趨勢(shì)很類似。黃色虛線代表的是貨幣變動(dòng)，雖然它的變化有時(shí)候并不與前兩者完全同步，但還是可以明顯看出有著系統(tǒng)性的關(guān)聯(lián)。
下面這張圖中紫色的虛線是全世界資產(chǎn)與貨幣的比較，從2003開始發(fā)展到2007年金融危機(jī)前是有一個(gè)迅速的提升，后面是一個(gè)迅速調(diào)整的過程。資產(chǎn)是總的資產(chǎn)，貨幣實(shí)際上是代表的銀行形成的金融資產(chǎn)規(guī)模，實(shí)際上是總的資產(chǎn)跟貨幣比在下降的。中間橘黃色這條虛線是貨幣、產(chǎn)出（生產(chǎn)）相比較，不到二十年有了非常系統(tǒng)性的增長(zhǎng)，貨幣的量是越來越大，這其實(shí)隱含了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的成分在里頭。
下面我們來看一下全世界的資本構(gòu)成，大概分成這么幾大類：股票、債券、貸款、存款、實(shí)物，從中間這張圖可以看出它們的總體比例結(jié)構(gòu)來好像變化趨勢(shì)不明顯，其中要說資產(chǎn)變動(dòng)最大的還是屬于股票類型的資產(chǎn)。
如果我們從世界國(guó)別分布來看資產(chǎn)，可以看到中國(guó)的資產(chǎn)從2003年的資產(chǎn)世界占比5%左右，到現(xiàn)在將近20%，還是有了一個(gè)很系統(tǒng)的增長(zhǎng)。相反，七國(guó)（G7）的占比從70%左右降到了56%，這是大致資產(chǎn)分布的一個(gè)結(jié)構(gòu)組成概念。時(shí)間有限就不展開了。
我再來從回報(bào)看看，中國(guó)（紅線）特別是早期（2003-2010年）資產(chǎn)回報(bào)比較高，但是波動(dòng)非常大，相對(duì)七國(guó)（G7）回報(bào)比較低，但是波動(dòng)性比較小，從收益風(fēng)險(xiǎn)比或者夏普比率來講的話，國(guó)外的比例會(huì)更高一點(diǎn)。
這張圖是股票資產(chǎn)，也體現(xiàn)了平均的年度回報(bào)以及風(fēng)險(xiǎn)程度，七國(guó)（藍(lán)線）和中國(guó)（紅線）相比，顯然中國(guó)是回報(bào)高，但是波動(dòng)大。
從長(zhǎng)期的資產(chǎn)配置角度來看，中國(guó)的基礎(chǔ)國(guó)債利率與七國(guó)相比，我們一直是處在相對(duì)高的水平，七國(guó)的利率一直在往下走，這也是最近這些年總體的趨勢(shì)。
這張圖是這是七國(guó)和中國(guó)金融資產(chǎn)債務(wù)率的比較，負(fù)債率在上升，貨幣在迅速增加，利率在降低，降得非常低的水平，有的是0，甚至是負(fù)利率，這與貨幣的增長(zhǎng)是非常直接相關(guān)的，這正好應(yīng)該也是符合基本金融規(guī)律。
我們?cè)賮砜匆幌乱咔閷?duì)中美經(jīng)濟(jì)的沖擊，左邊是中國(guó)，右邊是美國(guó)，前面四個(gè)季度你可以看中國(guó)有三個(gè)季度，美國(guó)現(xiàn)在只有兩個(gè)季度。疫情對(duì)我們的沖擊，主要是在第一個(gè)季度。我們這里可以看出消費(fèi)投資的變化，消費(fèi)投資第一季度都是下降的，第二個(gè)季度，其實(shí)消費(fèi)還是在下降，但是投資在大規(guī)模上升，這樣使得第二個(gè)季度的整體增長(zhǎng)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)正，到第三個(gè)季度我們可以看得更清楚，消費(fèi)也有了相當(dāng)?shù)幕謴?fù)，這跟我們生活中間看到的情況也是吻合的。那么你看美國(guó)的情況，第一個(gè)季度，它的投資也在下降，主要靠政府開支來支撐經(jīng)濟(jì)狀況，然后第二個(gè)季度消費(fèi)投資都在大幅下降，仍然主靠政府開支來支撐經(jīng)濟(jì)，第三個(gè)季度情況還沒出來。
再來看看近年來我國(guó)人口的情況，《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中人口按年齡分成三個(gè)基本的群組，一個(gè)是非常年輕的14歲以下（綠柱），一個(gè)是中間部分（橘黃色柱），一個(gè)是65歲以上（藍(lán)柱）。這張圖中老齡化的問題已經(jīng)明顯看出來，從1990年的0.6億人，到了2019年1.8億了。老齡化我們已經(jīng)很清楚了，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)底下14歲以下的人群，從3.2億人已經(jīng)變成了2.3億人，所以我們這個(gè)老齡化是一個(gè)兩側(cè)的問題，不單是老年人增加，還有年輕人這一端的數(shù)量也是在迅速萎縮。
這張圖是從分年齡人口數(shù)占總?cè)丝跀?shù)比例來看來看，0-14歲人口占總?cè)丝诒壤龔?990年的28%到2019年降至17%，15-64歲人口同期從67%平穩(wěn)增至71%，65+人口從6%增長(zhǎng)到13%。
如果你看增加率就更有意思，14歲以下人口1999年以后，在2000年下降9.2%，2008年以后2010年下降了9.7%，也是一個(gè)巨大的下降，出生率與我們經(jīng)濟(jì)的狀況是非常有關(guān)系的。而2005年的下降5.2%是為什么？我想也有一個(gè)解釋，前面那兩個(gè)顯然跟金融危機(jī)有關(guān)系的，中間這次下降有可能是反過來，經(jīng)濟(jì)在迅速發(fā)展的時(shí)候，相對(duì)價(jià)格水平也是迅速攀升，考慮實(shí)際個(gè)體情況開始做了一些調(diào)整。而我們看看65歲以上的人口增長(zhǎng)率是比較系統(tǒng)穩(wěn)定地一直在增長(zhǎng)。
最后一張圖我們來看看世界的資產(chǎn)、收益和消費(fèi)比例， 600多萬億美元的資產(chǎn)規(guī)模，而資產(chǎn)又會(huì)產(chǎn)生收益，如果說我們這些收益是為了生活和養(yǎng)老，那么把收益的總體水平跟消費(fèi)的水平去比較一下，也就是綠色虛線，這就是估測(cè)的每年收益跟當(dāng)年的消費(fèi)水平的比例，可以看出來高的時(shí)候甚至可以達(dá)到80%多?；貓?bào)波動(dòng)性相對(duì)比較大一點(diǎn)，如果我們做一個(gè)幾何平均估算，就應(yīng)該是那個(gè)紫色的線。比如說平均每年3%到5%的回報(bào)，從開始資產(chǎn)總額逐漸增長(zhǎng)上去，估出平均收益消費(fèi)的比，大概就是一條棕色的虛線，也就是說能夠達(dá)到60%，甚至它也是總體來說還是不斷在增長(zhǎng)，60%到70%區(qū)間的水平。這個(gè)結(jié)果對(duì)我來說也是比較意外或者比較高了，我以為這個(gè)比例可能還會(huì)更低一點(diǎn)，其實(shí)如果你有了有效的資產(chǎn)，其實(shí)是可以保證生活的，如果到100%的話就是一個(gè)基本生活自由的概念了。
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