2020年全面建成小康社會(huì)，是我們黨對(duì)全國(guó)人民的莊嚴(yán)承諾，也是貫穿金融工作的主線。人民銀行始終堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，依法履行中央銀行職能，為幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、人民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)營(yíng)造了良好的貨幣金融環(huán)境，為全面建成小康社會(huì)提供了有力支持。
保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
貨幣政策與每一個(gè)家庭、每一家企業(yè)息息相關(guān)，關(guān)乎廣大人民群眾的切身利益。貨幣政策堅(jiān)持以人民為中心、助力全面建成小康社會(huì)，最重要的就是守護(hù)好老百姓手里的錢袋子，不讓老百姓手中的票子變“毛”了，不值錢了；讓廣大人民群眾分享國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好處，收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。這也是《中國(guó)人民銀行法》賦予貨幣政策“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的法定目標(biāo)。
把好貨幣總閘門，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，貨幣是金融的根基，中央銀行負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)貨幣“總閘門”，肩負(fù)著重要責(zé)任和歷史使命。
站在新時(shí)代的歷史方位，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這就要求貨幣政策與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)，完善跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，更加注重金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效益，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性循環(huán)，提升經(jīng)濟(jì)的全要素生產(chǎn)率。
與此同時(shí)，我們需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，科學(xué)把握貨幣政策力度，既保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，又堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，將經(jīng)濟(jì)保持在潛在產(chǎn)出附近，減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。
總的來(lái)看，近年來(lái)貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提升，以適度的貨幣增長(zhǎng)支持了經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，保持了物價(jià)總體穩(wěn)定。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）增速，從2016年末的11%左右降至2019年末的8.7%，與反映潛在產(chǎn)出的名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速基本匹配。我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值從2016年的75萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2019年的99萬(wàn)億元，穩(wěn)居世界第二。物價(jià)水平總體穩(wěn)定，2017年至2019年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）年均上漲2.2%。2019年末宏觀杠桿率約為254%，較2018年小幅上升約5個(gè)百分點(diǎn)，顯著低于2009年至2017年年均超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)的升幅。
2020年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情嚴(yán)重沖擊，人民銀行把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)循環(huán)放到更加突出的位置。綜合運(yùn)用降低存款準(zhǔn)備金率、再貸款再貼現(xiàn)、創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具等方式，已推出涉及9萬(wàn)億元貨幣資金的宏觀對(duì)沖措施，全力以赴穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。
2020年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）與社會(huì)融資規(guī)模增速分別為10.4%與13.3%，明顯高于上年同期，有力支撐了經(jīng)濟(jì)從疫情中加快恢復(fù)增長(zhǎng)。2020年第二季度GDP同比增長(zhǎng)3.2%、環(huán)比增長(zhǎng)11.5%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，物價(jià)總體穩(wěn)定，2020年8月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降2%。
把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，堅(jiān)持市場(chǎng)化人民幣匯率制度
縱觀全球，成功經(jīng)濟(jì)體必須保持幣值穩(wěn)定，這不僅包括國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的穩(wěn)定，也包括匯率的基本穩(wěn)定。若匯率發(fā)生較大幅度貶值，即便國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的本幣價(jià)值上去了，換成其他國(guó)際儲(chǔ)備貨幣價(jià)值也會(huì)下來(lái)，這既會(huì)影響本國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位，也影響老百姓的對(duì)外購(gòu)買力。
匯率劇烈波動(dòng)，還會(huì)影響國(guó)內(nèi)外對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，不利于經(jīng)濟(jì)主體正常的貿(mào)易投資活動(dòng)。自上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解以來(lái)，國(guó)際上出現(xiàn)貨幣危機(jī)的案例屢見(jiàn)不鮮，一些本已成為高收入國(guó)家的新興經(jīng)濟(jì)體，因本幣大幅貶值而重新回到中等收入國(guó)家。
近年來(lái)，人民銀行根據(jù)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化，重點(diǎn)把握好金融業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放、人民幣匯率形成機(jī)制改革和貨幣政策之間的關(guān)系。2005年7月人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，歷經(jīng)百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)、中美經(jīng)貿(mào)摩擦和新冠肺炎疫情等沖擊，人民幣對(duì)美元匯率升值約21%，國(guó)際清算銀行計(jì)算的名義有效匯率升值約34%，實(shí)際有效匯率升值約47%。得益于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快和人民幣幣值穩(wěn)中有升雙重支撐，以硬通貨計(jì)算，我國(guó)穩(wěn)坐全球第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)人均國(guó)民總收入持續(xù)增長(zhǎng)。
根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，我國(guó)人均國(guó)民總收入由2005年的1760美元，上升到2019年的10410美元。如今，無(wú)論是企業(yè)進(jìn)口、對(duì)外投資，還是老百姓出國(guó)旅游、購(gòu)物、就學(xué)，都能夠深切感受到人民幣匯率基本穩(wěn)定帶來(lái)的實(shí)實(shí)在在的好處。
盡可能長(zhǎng)時(shí)間實(shí)施正常貨幣政策，促進(jìn)居民儲(chǔ)蓄和收入合理增長(zhǎng)
2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)實(shí)施超低利率和量化寬松政策。尤其是2020年為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情影響，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中央銀行開(kāi)始實(shí)施無(wú)限量化寬松政策，非常規(guī)貨幣政策“常態(tài)化”特征明顯。
2020年以來(lái)，主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策全部進(jìn)入接近零利率和負(fù)利率區(qū)間。大力度刺激政策在初期有一定作用，但邊際效用遞減，退出難度遞增，長(zhǎng)期看還可能會(huì)刺激債務(wù)擴(kuò)張和資產(chǎn)泡沫，固化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲，影響收入分配的公平性，增加系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。
相較而言，我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健取向，保持在正常貨幣政策區(qū)間，是全球主要經(jīng)濟(jì)體中少數(shù)實(shí)施正常貨幣政策的國(guó)家。
實(shí)施正常貨幣政策，保持正的利率，保持正常的、向上傾斜的收益率曲線，總體上有利于為經(jīng)濟(jì)主體提供正向激勵(lì)，有利于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，也有利于人民幣資產(chǎn)的全球競(jìng)爭(zhēng)力，幫助我們利用好兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源。
此外，人民銀行在保持資產(chǎn)負(fù)債表基本穩(wěn)定的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了有效的貨幣信貸增長(zhǎng)。主要是，2018年以來(lái)，商業(yè)銀行平均法定存款準(zhǔn)備金率從15%降至9%左右。降準(zhǔn)的過(guò)程，體現(xiàn)為商業(yè)銀行自主使用的資金相應(yīng)增加，一部分可能用來(lái)歸還從中央銀行的部分借款，體現(xiàn)為中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表“縮表”；另一部分可以用來(lái)發(fā)放更多貸款、創(chuàng)造更多貨幣，具有貨幣擴(kuò)張效應(yīng)。
與此同時(shí)，人民銀行通過(guò)實(shí)施再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，又會(huì)相應(yīng)“擴(kuò)表”，總體上保持了中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)定。在中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表保持穩(wěn)定的同時(shí)，人民銀行通過(guò)改革和市場(chǎng)化方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提高，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)和中小微企業(yè)的支持力度進(jìn)一步加大。
堅(jiān)持深化金融改革開(kāi)放，發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的決定性作用
我們是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，全面建成小康社會(huì)要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，其中許多資源都是通過(guò)資金來(lái)配置的。
一方面，金融業(yè)通過(guò)資金的融通傳遞信息，發(fā)現(xiàn)和決定資產(chǎn)的價(jià)格，提供流動(dòng)性，是市場(chǎng)化配置資源的重要途徑，從而讓金融活水流向全面建成小康社會(huì)最需要的領(lǐng)域；另一方面，金融業(yè)通過(guò)提供專業(yè)的服務(wù)，幫助市場(chǎng)主體降低風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠在全面建成小康社會(huì)進(jìn)程中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
近年來(lái)，人民銀行堅(jiān)持金融業(yè)本質(zhì)上屬于競(jìng)爭(zhēng)性服務(wù)業(yè)的定位，認(rèn)真履行推動(dòng)金融改革開(kāi)放的重要職責(zé)，推動(dòng)放寬準(zhǔn)入，取消各種不必要的管制，充分激發(fā)出金融市場(chǎng)化配置資源和管理風(fēng)險(xiǎn)的積極作用，有力支持全面建成小康社會(huì)。
構(gòu)建層次豐富的現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系
健康多元的金融組織體系和金融市場(chǎng)體系，是中央銀行維護(hù)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)條件。
金融機(jī)構(gòu)方面，我國(guó)從改革開(kāi)放之初只有人民銀行一家機(jī)構(gòu)，到目前發(fā)展形成了覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、期貨等領(lǐng)域，種類齊全、競(jìng)爭(zhēng)充分的金融機(jī)構(gòu)體系。在推進(jìn)改革過(guò)程中，堅(jiān)持農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行服務(wù)縣域、支農(nóng)支小的市場(chǎng)定位，保持縣域農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)法人地位和數(shù)量總體穩(wěn)定。
金融市場(chǎng)方面，2005年以來(lái)，人民銀行按照“堅(jiān)持市場(chǎng)化原則、面向合格機(jī)構(gòu)投資者、依托場(chǎng)外市場(chǎng)”的基本思路，積極推動(dòng)債券市場(chǎng)改革發(fā)展，有力促進(jìn)了融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、融資成本降低和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。目前，我國(guó)債券市場(chǎng)余額超過(guò)110萬(wàn)億元，位居全球第二。同時(shí)，人民銀行積極推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)以及貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)等不斷創(chuàng)新發(fā)展。
金融基礎(chǔ)設(shè)施方面，目前我國(guó)已建成了具有世界先進(jìn)水平的現(xiàn)代化支付清算系統(tǒng)、全球最大的金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，以及各類交易平臺(tái)、登記托管、清算結(jié)算等重要金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施。
完善市場(chǎng)化調(diào)控方式
我國(guó)有4000多家銀行和超過(guò)一億家市場(chǎng)主體，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，銀行掌握的信息是較多的，也是較為充分的。發(fā)揮市場(chǎng)的決定性作用，由銀行和企業(yè)基于商業(yè)可持續(xù)原則各自作出決策，確定貸款的規(guī)模、流向和價(jià)格，有助于實(shí)現(xiàn)金融資源的優(yōu)化配置。
近年來(lái)，人民銀行注重用改革的辦法以市場(chǎng)化方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，通過(guò)構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金框架、支持銀行發(fā)行永續(xù)債、推進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革等多項(xiàng)措施，積極緩解銀行貨幣創(chuàng)造面臨的流動(dòng)性、資本、利率“三大約束”。
同時(shí)，更好發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的定向引導(dǎo)作用，完善市場(chǎng)化激勵(lì)約束機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)制造業(yè)、中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的信貸支持力度。
深化利率市場(chǎng)化改革
利率是金融資源配置的基石，利率市場(chǎng)化是我國(guó)金融領(lǐng)域最核心的改革之一。2013年7月和2015年10月，人民銀行相繼取消了貸款利率和存款利率管制。2019年8月，改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，由報(bào)價(jià)行根據(jù)自身對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶實(shí)際發(fā)放貸款的利率水平，在中期借貸便利（MLF）利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)報(bào)價(jià)。
2020年以來(lái)，新發(fā)放貸款已基本參考LPR定價(jià)，截至8月末，存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作已順利完成，在已轉(zhuǎn)換的存量貸款中，91%轉(zhuǎn)換為參考LPR定價(jià)。
改革后，一方面，人民銀行通過(guò)定期開(kāi)展MLF操作引導(dǎo)LPR運(yùn)行，進(jìn)而影響貸款利率，形成市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制和傳導(dǎo)路徑；另一方面，金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)自主性提高，貸款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性增強(qiáng)，一些銀行主動(dòng)下沉客戶群體，增加小微企業(yè)貸款。
堅(jiān)持發(fā)揮市場(chǎng)在人民幣匯率形成中的決定性作用
市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制有助于發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。2005年7月以來(lái)，我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣兌美元交易價(jià)日浮動(dòng)幅度逐步擴(kuò)大至2%，同時(shí)中央銀行基本退出常態(tài)干預(yù)。2015年8月11日，完善人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制，強(qiáng)調(diào)中間價(jià)更多反映市場(chǎng)供求變化。2019年8月人民幣匯率市場(chǎng)化破“7”，人民幣匯率市場(chǎng)化水平和彈性顯著提高，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，外匯市場(chǎng)運(yùn)行有序。
牽頭推動(dòng)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放
近年來(lái)，人民銀行堅(jiān)決落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放“宜早不宜遲、宜快不宜慢”的重要指示要求，會(huì)同金融部門宣布了50多條對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放措施。
金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放方面，對(duì)內(nèi)外資按照同等條件核批金融牌照，大幅擴(kuò)大各類外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，銀行、證券、基金管理、期貨、人身險(xiǎn)等領(lǐng)域外資股比限制已完全取消，企業(yè)征信、信用評(píng)級(jí)、支付等領(lǐng)域已給予外資國(guó)民待遇。
金融市場(chǎng)開(kāi)放方面，境內(nèi)外資本市場(chǎng)互聯(lián)互通不斷深化，中國(guó)債券市場(chǎng)納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)、摩根大通旗艦指數(shù)，富時(shí)羅素主要指數(shù)也明確了將中國(guó)債券納入時(shí)間表，滬港通、深港通、滬倫通、債券通相繼推出，截至2020年上半年，國(guó)際機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)已達(dá)6.4萬(wàn)億元。
人民幣國(guó)際化方面，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化為導(dǎo)向，穩(wěn)步擴(kuò)大人民幣跨境使用。2019年人民幣跨境收支金額超過(guò)19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)22%，達(dá)歷史最高水平。人民幣成為第六大國(guó)際支付貨幣、第五大國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。
目前，我國(guó)金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放逐步過(guò)渡到準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理模式，但負(fù)面清單模式并不意味著放任自流，中外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)都要持牌經(jīng)營(yíng)，接受監(jiān)管部門的監(jiān)管，而且我們還加強(qiáng)了國(guó)際監(jiān)管合作，完善了跨境資本流動(dòng)監(jiān)測(cè)，避免金融風(fēng)險(xiǎn)跨境傳染，防止國(guó)際監(jiān)管套利。
堅(jiān)決打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，最大程度保護(hù)廣大人民群眾合法權(quán)益，維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)安全穩(wěn)定
金融風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性、復(fù)雜性、突發(fā)性、傳染性等特征，一旦大規(guī)?？焖俦┞叮瑢?duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展危害性極強(qiáng)。特別是，近年來(lái)我國(guó)周期性、結(jié)構(gòu)性、體制性矛盾相疊加，加上外部經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)更趨復(fù)雜，前期積累的金融風(fēng)險(xiǎn)處于水落石出的階段。
全面建成小康社會(huì)必須在防范好重大金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化的原則，積極穩(wěn)妥化解和處置金融風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)好廣大人民群眾合法權(quán)益。為此，黨的十九大將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)確定為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，作為決勝全面建成小康社會(huì)的重大舉措，并強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)險(xiǎn)是最突出的重大風(fēng)險(xiǎn)之一。
近三年來(lái)，按照黨中央、國(guó)務(wù)院確定的基本方針和政策，人民銀行認(rèn)真履行國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（下稱“金融委”）辦公室職責(zé)，牽頭堅(jiān)決打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，取得重大階段性成果——
一是宏觀杠桿率過(guò)快上升勢(shì)頭在2018年至2019年得到有效遏制，為2020年應(yīng)對(duì)疫情加大逆周期調(diào)節(jié)贏得了操作空間。
二是影子銀行無(wú)序發(fā)展得到有效治理。
三是“明天系”“安邦系”“華信系”等重點(diǎn)高風(fēng)險(xiǎn)金融集團(tuán)得到有序處置。2020年7月17日，根據(jù)金融委部署，人民銀行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，由銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)果斷接管“明天系”旗下9家核心金融機(jī)構(gòu)。
四是高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)處置取得階段性成果。除依法接管包商銀行外，還會(huì)同有關(guān)地方政府和部門有效化解了錦州銀行、恒豐銀行等中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。
五是互聯(lián)網(wǎng)金融和非法集資風(fēng)險(xiǎn)得到全面治理。P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)數(shù)量和借貸規(guī)模連續(xù)26個(gè)月下降。
六是金融市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序。特別是在疫情嚴(yán)重影響下，股市、匯市、債市等金融市場(chǎng)在2020年2月3日如期開(kāi)市，運(yùn)行總體平穩(wěn)，韌性明顯增強(qiáng)。
七是防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法有力推進(jìn)。初步建立了系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司、金融基礎(chǔ)設(shè)施等統(tǒng)籌監(jiān)管框架。市場(chǎng)化、法治化的債券違約處置機(jī)制不斷完善。金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)穩(wěn)步推進(jìn)。
在這項(xiàng)驚心動(dòng)魄、波瀾壯闊的工作中，人民銀行始終堅(jiān)持依法依規(guī)，按照市場(chǎng)化、法治化原則處置金融風(fēng)險(xiǎn)，平等保護(hù)各類債權(quán)人合法權(quán)益；始終堅(jiān)持防范道德風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律；始終堅(jiān)持把握好風(fēng)險(xiǎn)處置的節(jié)奏和力度，該出手時(shí)果斷出手，防止小風(fēng)險(xiǎn)釀成大風(fēng)險(xiǎn)。
一是守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)和輿論引導(dǎo)，防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下行與風(fēng)險(xiǎn)集中暴露相互疊加，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)。一旦出現(xiàn)重大金融風(fēng)險(xiǎn)苗頭，果斷決策，快速處置，堅(jiān)決不讓局部風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)演化為全國(guó)性風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持分類施策，優(yōu)先處理可能威脅經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定和引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的突出問(wèn)題，在大局穩(wěn)定的前提下，做到“精準(zhǔn)拆彈”。
二是嚴(yán)格依法合規(guī)，全面堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則處置風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)處置涉及大量市場(chǎng)主體利益，涉及動(dòng)用公共資源，必須嚴(yán)格依法依規(guī)，經(jīng)得起人民的檢驗(yàn)、法律的檢驗(yàn)、歷史的檢驗(yàn)。
比如，接管包商銀行，是因?yàn)榘蹄y行觸發(fā)了《商業(yè)銀行法》《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》被接管的法定條件，再不接管將嚴(yán)重?fù)p害廣大客戶合法權(quán)益特別是存款人的存款安全。在接管過(guò)程中，從進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)接管，到各項(xiàng)債權(quán)債務(wù)的處理，再到小額債權(quán)人的全額保障，大額債權(quán)人的債權(quán)轉(zhuǎn)讓收購(gòu)協(xié)議的簽署，每個(gè)環(huán)節(jié)、遇到的每個(gè)問(wèn)題，我們都堅(jiān)持嚴(yán)格依法決策，快速處理。目前，包商銀行重組工作已平穩(wěn)落地，新設(shè)立的蒙商銀行已于2020年5月1日正式對(duì)外營(yíng)業(yè)。
三是依法加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，充分保護(hù)廣大人民利益。高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)和金融集團(tuán)債權(quán)人既有國(guó)有也有民營(yíng)，既有內(nèi)資也有外資，處置相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們堅(jiān)持對(duì)各類產(chǎn)權(quán)一視同仁，不搞例外、不開(kāi)口子，依法平等予以保護(hù)。
同時(shí)，處置過(guò)程中，充分保護(hù)廣大人民群眾利益。比如，在接管包商銀行過(guò)程中，采用存款保險(xiǎn)基金出資和中央銀行資金支持的方式，對(duì)包商銀行負(fù)債方的各類債權(quán)進(jìn)行收購(gòu)承接，依法最大限度保障500萬(wàn)儲(chǔ)戶和3萬(wàn)戶中小微企業(yè)的合法權(quán)益。
四是切實(shí)防范道德風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律。處置金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，我們堅(jiān)持推動(dòng)壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)及股東的主體責(zé)任、地方政府的屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任和金融管理部門的監(jiān)管責(zé)任。
出現(xiàn)重大金融風(fēng)險(xiǎn)后，問(wèn)題機(jī)構(gòu)的股東必須首先承擔(dān)損失，股東權(quán)益清零后依然存在缺口的，由相關(guān)大債權(quán)人依法分?jǐn)?。針?duì)金融市場(chǎng)一度存在的“金融牌照信仰”“規(guī)模信仰”等問(wèn)題，對(duì)于嚴(yán)重資不抵債的機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決依法實(shí)施市場(chǎng)退出，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律。同時(shí)，在處置重大金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，我們及時(shí)移送風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的各類違法違規(guī)線索，配合有關(guān)部門嚴(yán)厲查處金融違法犯罪行為，讓壞人依法受到懲罰。
堅(jiān)持兩個(gè)毫不動(dòng)搖，落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策要求，不斷強(qiáng)化民營(yíng)小微企業(yè)和脫貧攻堅(jiān)金融服務(wù)
我國(guó)中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了60%以上的GDP、80%以上的就業(yè)，占全部企業(yè)的比重超過(guò)90%，做好金融支持民營(yíng)中小微企業(yè)工作，對(duì)于全面建成小康社會(huì)意義重大。
近年來(lái)，人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)民營(yíng)小微企業(yè)金融服務(wù)的決策部署，堅(jiān)持兩個(gè)“毫不動(dòng)搖”，堅(jiān)定落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策要求，創(chuàng)新政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)為企業(yè)創(chuàng)業(yè)、吸納就業(yè)提供差異化的金融服務(wù)，特別是在緩解民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資難融資貴方面，出臺(tái)了不少精準(zhǔn)發(fā)力、標(biāo)本兼治的具體措施，取得顯著成效。
第一，加強(qiáng)政策頂層設(shè)計(jì)，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力。
堅(jiān)決落實(shí)2019年2月中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》，通過(guò)綜合施策，實(shí)現(xiàn)各類所有制企業(yè)在融資方面得到平等待遇，有效緩解民營(yíng)企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。
2018年6月以來(lái)，人民銀行牽頭相關(guān)部門先后印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見(jiàn)》《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，加強(qiáng)“幾家抬”的政策統(tǒng)籌設(shè)計(jì)，提出了覆蓋貨幣信貸、金融監(jiān)管、金融市場(chǎng)、財(cái)稅、政府擔(dān)保、信用體系等多個(gè)領(lǐng)域的政策措施和中長(zhǎng)期的制度安排。聯(lián)合財(cái)政部等加大創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息力度，將個(gè)人貸款上限額度由15萬(wàn)元提高至20萬(wàn)元，對(duì)額度10萬(wàn)元以下的免除反擔(dān)保。
第二，加大貨幣信貸政策支持力度，引導(dǎo)更多金融資源流向民營(yíng)小微企業(yè)。
構(gòu)建“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金政策新框架，2018年以來(lái)先后多次降準(zhǔn)或定向降準(zhǔn)，要求金融機(jī)構(gòu)將釋放資金用于發(fā)放民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)貸款，降低貸款利率水平。將普惠金融定向降準(zhǔn)小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由單戶授信小于500萬(wàn)元提高至1000萬(wàn)元，擴(kuò)大政策覆蓋面。強(qiáng)化定向調(diào)控和精準(zhǔn)滴灌，2018年以來(lái)累計(jì)增加再貸款再貼現(xiàn)額度近2萬(wàn)億元，分別下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率1個(gè)、0.25個(gè)百分點(diǎn)；在宏觀審慎評(píng)估（MPA）中增設(shè)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)專項(xiàng)考核指標(biāo)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)信貸支持力度。
第三，應(yīng)對(duì)疫情沖擊，精心組織實(shí)施兩項(xiàng)直達(dá)工具，全力以赴穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)。
新冠肺炎疫情給廣大民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，企業(yè)發(fā)展和穩(wěn)定就業(yè)面臨前所未有的壓力。穩(wěn)企業(yè)保企業(yè)，就是保就業(yè)、保民生、保穩(wěn)定。人民銀行積極行動(dòng)，2020年1月31日（正月初七）出臺(tái)了抗疫保供專項(xiàng)再貸款政策，2月1日（正月初八）會(huì)同有關(guān)部門制定出臺(tái)了強(qiáng)化金融支持疫情防控的30條措施。按照防疫保供、支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、保市場(chǎng)主體的需求，分階段、有梯度地提供3000億元、5000億元和1萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)資金，幫助中小微企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，已經(jīng)分別支持7600家重點(diǎn)保供企業(yè)、59萬(wàn)家企業(yè)和130萬(wàn)家企業(yè)。
組織實(shí)施支持企業(yè)延期還款和擴(kuò)大信用貸款兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，全力以赴保市場(chǎng)主體。2020年6月至8月，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共對(duì)72.9萬(wàn)戶、6176億元普惠小微貸款實(shí)施延期，其中，地方法人銀行對(duì)46.4萬(wàn)戶、3751億元普惠小微貸款實(shí)施延期。2020年3月至8月，全國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放普惠小微信用貸款1.89萬(wàn)億元，比上年同期多發(fā)放6279億元；其中，一至五級(jí)地方法人銀行發(fā)放7753億元，比上年同期多發(fā)放2376億元。
同時(shí)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，引導(dǎo)金融市場(chǎng)利率下行，推動(dòng)金融系統(tǒng)向企業(yè)合理讓利，千方百計(jì)緩解企業(yè)融資貴。支持銀行加大不良貸款處置和撥備計(jì)提力度，提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。
第四，多措并舉拓寬融資渠道，支持金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)的服務(wù)力度。金融支持民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展，關(guān)鍵在于通過(guò)政策引導(dǎo)，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。
在債券市場(chǎng)方面，2018年創(chuàng)新推出民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供信用支持。這一做法，有效阻斷弱化了民營(yíng)企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的“羊群效應(yīng)”，修復(fù)了民營(yíng)企業(yè)債券融資功能。
同時(shí)，支持商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債和雙創(chuàng)專項(xiàng)金融債，拓寬銀行支持中小微企業(yè)、科技型和創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的資金來(lái)源。在供應(yīng)鏈融資方面，加大小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資支持，推出標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)融資機(jī)制，建設(shè)供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大商業(yè)匯票的承兌貼現(xiàn)，助力中小微企業(yè)融資提質(zhì)、增效、降成本。
在信用體系建設(shè)方面，創(chuàng)新改進(jìn)小微企業(yè)征信服務(wù)，推動(dòng)各地加快建設(shè)中小微企業(yè)信用信息系統(tǒng)，有效解決小微企業(yè)融資中的信息不對(duì)稱問(wèn)題。在政府性擔(dān)保方面，支持發(fā)揮國(guó)家融資擔(dān)?；鹱饔茫苿?dòng)地政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)取消反擔(dān)保要求、降低擔(dān)保費(fèi)率。鼓勵(lì)有條件的地方政府因地制宜建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償“資金池”，提供中小微企業(yè)貸款貼息和獎(jiǎng)勵(lì)等。
第五，全力做好金融支持精準(zhǔn)脫貧工作，補(bǔ)齊全面建成小康社會(huì)金融服務(wù)短板。發(fā)揮好扶貧再貸款政策精準(zhǔn)滴灌和激勵(lì)引導(dǎo)作用，實(shí)施好普惠金融定向降準(zhǔn)政策，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)貧困地區(qū)特別是“三區(qū)三州”深度貧困地區(qū)的信貸投放。
2019年1月，推動(dòng)出臺(tái)《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)為鄉(xiāng)村振興提供中長(zhǎng)期信貸支持；指導(dǎo)農(nóng)業(yè)銀行完善三農(nóng)金融事業(yè)部，確保縣域貸款增速持續(xù)高于全行平均水平；引導(dǎo)郵儲(chǔ)銀行逐步提高縣域存貸比。如期完成農(nóng)村承包土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)和農(nóng)民住房財(cái)產(chǎn)權(quán)抵押貸款試點(diǎn)。加大對(duì)生豬、糧食、春耕生產(chǎn)等涉農(nóng)重點(diǎn)領(lǐng)域的資金支持。鼓勵(lì)涉農(nóng)企業(yè)通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)債融資，推動(dòng)商業(yè)銀行發(fā)行三農(nóng)金融債券。
綜合來(lái)看，在多方共同努力下，民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)融資呈“量增、面擴(kuò)、價(jià)降”良好趨勢(shì)，支持民營(yíng)企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展帶動(dòng)了更多就業(yè)，金融支持精準(zhǔn)脫貧也取得了明顯成效。2020年8月末，普惠小微貸款余額14萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)28.4%，連續(xù)6個(gè)月創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的記錄新高，支持小微經(jīng)營(yíng)主體3062萬(wàn)戶。2020年8月份新發(fā)放小微企業(yè)貸款平均利率5.14%，較2019年12月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。截至2020年6月末，全國(guó)貧困人口及已脫貧人口貸款余額7429億元，惠及人數(shù)達(dá)2006萬(wàn)。
2021年是第十四個(gè)五年規(guī)劃的第一年，我們將開(kāi)啟全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程。人民銀行將以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展思想，繼續(xù)扎實(shí)做好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革開(kāi)放各項(xiàng)工作，守護(hù)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展作出新的貢獻(xiàn)。
作者易綱系CF40學(xué)術(shù)顧問(wèn)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)。本文來(lái)源：《中國(guó)金融》2020年第19-20期。 
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