內循環(huán)是7月市場討論得比較多的話題。7月30日召開的政治局會議，也明確提到“我們遇到的很多問題是中長期的，必須從持久戰(zhàn)的角度加以認識，加快形成以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”。這個新發(fā)展格局，將是未來一段時間內制定宏觀政策的基本出發(fā)點。
要理解內循環(huán)，首先需要了解中國增長模式和近年越來越強烈的逆全球化。外部環(huán)境的劇烈變化，是我們轉向內循環(huán)的大背景。
外循環(huán)推動中國經(jīng)濟騰飛
新中國成立時，百廢待興，第一產(chǎn)業(yè)占據(jù)主體，是典型的農(nóng)業(yè)國。讓人民過上好日子的樸素愿望，加上當時風起云涌的國際政治環(huán)境，都需要中國盡快完成工業(yè)化，使國家強大起來。
但工業(yè)和農(nóng)業(yè)不同，需要大量原始資本，在工業(yè)化初期發(fā)展重工業(yè)時更是如此。經(jīng)歷了多年戰(zhàn)爭，當時國內沒有什么資本積累，中國也沒有殖民地，可以通過外部剝削的形式完成原始資本積累。為了實現(xiàn)工業(yè)化，只有在發(fā)展中索取內部剩余了。
新中國成立到改革開放前，即1949年到1978年，中國實行的是計劃經(jīng)濟。通過工農(nóng)業(yè)剪刀差，壓低農(nóng)村福利，為城市工業(yè)部門提供低廉的原材料，加速工業(yè)部門的盈余積累。同時在農(nóng)村推行農(nóng)業(yè)集體化，無需再向農(nóng)戶挨家挨戶征收，降低了積累過程的交易成本和難度。
改革開放后，工業(yè)化的剩余積累仍然是建立在壓縮農(nóng)村福利的基礎上進行的。一是工農(nóng)業(yè)剪刀差繼續(xù)，并沒有因為外向型經(jīng)濟的發(fā)展而完全消除。二是大量勞動力從農(nóng)村轉移到城市，但同工不同酬的現(xiàn)象長期存在，在社保等方面更是如此。三是土地征用，農(nóng)村集體土地只有通過地方政府征用，轉為國有建設用地后，才可以出讓土地使用權，而農(nóng)村集體用地和國有建設用地之間有著明顯的價差。
地方政府在GDP競爭考核壓力下，為了擴大招商引資，以相對低廉的成本把土地提供給工業(yè)部門。加上廉價勞動力、廉價原材料，以及利率管制下的廉價資金，工業(yè)部門很快就發(fā)展起來了，并開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。
產(chǎn)能過剩的原因多樣，其中一個是廉價的要素投入。一方面，在扭曲的低廉的要素投入下，企業(yè)會傾向于多生產(chǎn)，使得工業(yè)產(chǎn)能高于最優(yōu)的均衡水平。另一方面，則是勞動力和土地要素的成本一直被壓制，消費起不來，農(nóng)民沒有社會保障和財產(chǎn)性收入，而城鎮(zhèn)居民部門的剩余又貢獻給了房地產(chǎn)。
這個時候，加快融入世界，打開世界市場，對中國而言至關重要。上世紀90年代中期，中國確立了要擴大出口貿(mào)易規(guī)模、利用好國外市場、獲取外匯盈余的戰(zhàn)略。經(jīng)過多年的艱難談判，2001年中國正式加入WTO，正是這一戰(zhàn)略的具體部署。
世界市場被打開后，中國經(jīng)濟加速騰飛。以和出口直接相關的工業(yè)為例，2000年中國工業(yè)增加值全球占比只有5.9%，和德國的5.8%接近，遠低于美國的24.7%和日本的17.2%。只用了10年時間，即到了2010年的時候，中國工業(yè)增加值規(guī)模就超過了美國，位居世界第一。2018年，中國工業(yè)增加值全球占比接近四分之一，遙遙領先其它國家。
除了規(guī)模擴大外，融入世界市場，也為中國企業(yè)創(chuàng)新提供了資金和動力。眾所周知，創(chuàng)新是需要資本投入的，而且承擔著失敗的風險。市場規(guī)模越大，企業(yè)更容易完成創(chuàng)新所需的資本積累，也更有動力去創(chuàng)新來獲得更高的市場份額。全球市場的打開，加快了中國的創(chuàng)新步伐。根據(jù)哈佛大學增長實驗室的數(shù)據(jù)，中國出口產(chǎn)品的復雜性指數(shù)（可以作為衡量產(chǎn)品技術含量的指標），從2000年的全球第39名，上升到2018年的第18名。
因此，事后來看，當時利用外循環(huán)來解決國內過剩的問題是成功的。過剩的工業(yè)產(chǎn)能被國際市場來消化，由此也導致了持續(xù)的貿(mào)易盈余和外匯儲備積累，再用好國內的市場規(guī)模和外匯積累，引進國外技術，然后消化、模仿、創(chuàng)新、替代、再出口。這也是中國經(jīng)濟騰飛的關鍵一環(huán)。
但現(xiàn)在這條路越來越難走了。一些研究認為，全球化的核心是經(jīng)濟全球化，全球進口占GDP的比例，可以用來測量（逆）全球化的程度。通過這個指標我們可以看到，2008年是全球化的巔峰，2009年到2020年這12年間，我們實際上都處在逆全球化過程中。
最近幾年逆全球化的趨勢越來越明顯。政治層面看，英國脫歐、特朗普當選總統(tǒng)，都是逆全球化的標志性事件。經(jīng)濟層面看，貿(mào)易爭端越來越頻繁。美國在和中國發(fā)生貿(mào)易摩擦的同時，也向它的傳統(tǒng)盟友——歐盟和加拿大挑起了貿(mào)易爭端。短期來看，逆全球化趨勢很難逆轉。
逆全球化對中國的影響，可以概括為兩點：一是出口沒有以前那么順暢了，海外市場將是收縮的；二是進口產(chǎn)品和技術，尤其是高技術含量的，沒那么容易了。
推動內循環(huán)：擴大內需，推動創(chuàng)新
對比外循環(huán)對中國經(jīng)濟增長的促進作用，我們認為推動內循環(huán)，至少包括擴大內需和推動創(chuàng)新兩方面的內容。
（一）擴大內需
7月30日召開的政治局會議，對擴大內需的定調發(fā)生了一些變化，指出“牢牢把握擴大內需這個戰(zhàn)略基點”。這個不是首次提出，最早是在2011年中央經(jīng)濟工作會議上，把擴大內需作為戰(zhàn)略基點。但近年中央層面的會議，對擴大內需的定位是戰(zhàn)略，比如今年4月的政治局會議。時隔多年重提“擴大內需戰(zhàn)略基點”，表明擴大內需的戰(zhàn)略地位更加基礎和更加重要。
擴大內需，不外乎從消費和投資兩方面著手。和以往短期刺激消費、拉動投資的各類政策不同，推動內循環(huán)需要建立能夠促進消費和投資的長效機制，讓各類主體自發(fā)地去消費和投資。
1、促消費
先來看消費。促消費，關鍵是提高居民的購買力，我們認為具體的長效舉措包括以下三點。
第一，收入分配向勞動傾斜，尤其是低收入群體。勞動力價格被低估，而房價一直漲，擴大貧富差距，壓制了邊際消費傾向。因此要激活內需，需要先把低收入的城市底層和農(nóng)民工的收入給拉動起來。
2019年中國戶籍城鎮(zhèn)化率為44.38%，按總人口14億來算，農(nóng)村戶籍人口還有7.8億人。如果這7.8億人的月收入都能提高1000元，農(nóng)村戶籍人口每年的總收入就能提高9.3萬億元，這對消費的促進作用是巨大的。
第二，促進居民消費的配套政策改革。比如教育、醫(yī)療和養(yǎng)老這三大支出，是壓制居民消費的幾個關鍵因素，加快這幾個基本公共服務的改革，提高財政支出用于它們的比例，能夠提高居民的消費意愿。再比如通過稅制改革，讓一些消費稅的征收環(huán)節(jié)從生產(chǎn)階段后移到消費階段，這會提高地方政府改善消費基礎設施的積極性。
第三，嚴格落實“房住不炒”政策。高房價的負面影響顯而易見，對消費的拖累更是如此。
舉個例子，2020年7月百城樣本住宅平均價格為1.55萬元，按每套面積90平米計算，一套就是139萬元。2019年全國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入4.23萬元，如果房價上漲3%的話，從平均意義上講，買一套房多花的錢，就和一年的收入持平了，相當于一年白干了，這會壓制購房剛需人口的消費需求。長遠來看，也擴大了金融體系的風險敞口。
近兩年，盡管出現(xiàn)了局部性的地產(chǎn)調控放松，但“房住不炒”的總基調沒有變。在推動內循環(huán)的戰(zhàn)略下，后續(xù)在中央層面放開地產(chǎn)調控的概率也很小。
2、擴投資
再來看固定資產(chǎn)投資。內循環(huán)中投資的重點是促進更具生產(chǎn)性的制造業(yè)投資，而傳統(tǒng)逆周期調節(jié)中常用的房地產(chǎn)和基建，需要和新型城鎮(zhèn)化結合起來。
制造業(yè)投資最顯著的特點是，它是由民企所主導的。作為最具市場化特征的主體，民營企業(yè)家對未來的預期，是決定制造業(yè)投資最核心的因素。要達到這一點，一是需要改善營商環(huán)境，朝著市場化的方向推進；二是落實減稅降費政策，讓企業(yè)切實看到生產(chǎn)經(jīng)營成本的下降；三是在推動出口轉內銷的同時，也要積極開拓新的國際市場。
房地產(chǎn)和基建，是以往短期穩(wěn)增長中最常用的投資工具。推動內循環(huán)時，這兩種投資要想煥發(fā)新活力，需要和新型城鎮(zhèn)化結合起來。
21世紀初期，為縮小中國區(qū)域間的發(fā)展差距，中國相繼提出了西部大開發(fā)、東北振興和中部崛起戰(zhàn)略。這些舊式的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，本質上仍然是在利用行政力量作為經(jīng)濟指揮棒，踐行區(qū)域均衡主義。
從區(qū)域間的實際發(fā)展情況看，一味追求均衡或許并沒有帶來期盼的結果，中西部省份的GDP占比提高并不顯著，各區(qū)域的人均GDP絕對差距仍然在持續(xù)擴大。與此同時，舊式區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中促成區(qū)域均衡的兩大關鍵手段——基于轉移支付的財政安排以及傾斜于落后地區(qū)的優(yōu)惠政策，還帶來了激勵機制扭曲和資源錯配的問題。
正是因為這些問題的存在，2013年開始，中國逐漸擯棄傳統(tǒng)的“均衡”思維，積極調整區(qū)域戰(zhàn)略方向，旨在率先撬動以城市群等為核心的經(jīng)濟增長極，重塑中國經(jīng)濟大格局，為中國整體經(jīng)濟發(fā)展注入活力。
與此同時，人口流動也出現(xiàn)了新趨勢。2010年后，中國人口向發(fā)達地區(qū)聚集的趨勢愈發(fā)明顯，表現(xiàn)為人口主要向一、二線城市聚集，向長三角、珠三角等地區(qū)聚集。
在這樣的背景下，城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略發(fā)生了調整，以人為本的新型城鎮(zhèn)化出現(xiàn)。近年的土地制度、戶籍制度不斷調整，資源分配也和人口流動的趨勢一致，公共資源按實際服務管理人口規(guī)模配置。在5月18日印發(fā)的《中共中央、國務院關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》中，還提出“探索實行城市群內戶口通遷、居住證互認制度”，新型城鎮(zhèn)化過程中引導城市群發(fā)展的政策意圖明顯。
如果我們放眼全球，會發(fā)現(xiàn)“集聚性”和“非均衡”也是世界經(jīng)濟發(fā)展的主流。人均GDP更高的國家，人口聚集效應往往也更強。比如2018年，美國、日本、韓國人口超過100萬的城市群總人口占國內人口比例，分別為46%、65%、50%，都位居世界前列。
也有特殊情況，比如下圖紅色虛線方框內的眾多歐洲國家，包括英國、法國、德國以及瑞典、芬蘭等北歐國家。它們的經(jīng)濟發(fā)展水平高，但大城市群人口占比并不高。部分原因可能是歐洲國家內部各區(qū)域間的經(jīng)濟地理條件差異較小，并且在歷經(jīng)了百余年發(fā)展后，各地區(qū)都已經(jīng)經(jīng)歷了比較充分的發(fā)展，這使得集聚效應不再那么突出。
但盡管如此，這些國家也有自己的城市集聚區(qū)，如倫敦城市群、巴黎城市群等。
因此，發(fā)展城市群是中國新型城鎮(zhèn)化的未來選擇。在推動規(guī)模經(jīng)濟擴張的同時，也會帶來一些固定資產(chǎn)投資需求：
房地產(chǎn)方面，建設用地指標分配和人口流動趨勢相一致，人口凈流入的一線和二線城市所獲得建設用地指標上升。
基建方面，城市群的發(fā)展，會讓城市群內部各城市的連接更為密切，對基礎設施的需求也將增加。比如在粵港澳大灣區(qū)各城市之間的交通連接已經(jīng)較為便利的情況下，8月3日粵港澳大灣區(qū)城際鐵路規(guī)劃獲批，計劃建設13個城際鐵路和5個樞紐工程項目，近期建設項目總投資約4741億元。
?。ǘ┩苿觿?chuàng)新
推動創(chuàng)新，可以從提高金融支持創(chuàng)新能力、強化基礎研究和加大產(chǎn)學研合作力度這幾個方面著手。
1、提高金融支持創(chuàng)新的能力
由于創(chuàng)新活動存在比較大的不確定性，這使得它所需的金融支持，和傳統(tǒng)的以間接融資為主的金融體系不相匹配。未來要提高創(chuàng)新活力，需要打造更有利于科技創(chuàng)新的金融生態(tài)。
第一，發(fā)展多層次資本市場。資本市場可以為創(chuàng)新活動提供資金，也能夠為科技企業(yè)提供最直接的激勵。近年來這方面已經(jīng)做了很多突破，比如科創(chuàng)板設置了更具包容性的上市條件、創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，都讓更多高科技企業(yè)可以登陸資本市場。很多高科技推行了員工持股，一旦上市將為員工帶來豐厚的資本回報，這樣的安排能夠提高員工創(chuàng)新的積極性。
第二，風險資本是科技企業(yè)在初創(chuàng)期重要的融資渠道之一，因此也需要擴大風投市場規(guī)模。通過壯大本土風投機構、私募機構，以及引進更多國際創(chuàng)投資本，來培育更多“科技獨角獸”企業(yè)崛起。
第三，可以探索新型銀行經(jīng)營模式，提高間接融資對科技創(chuàng)新的支持力度。比如可以出臺政策鼓勵科技信貸機構與風投機構間形成投貸聯(lián)動模式，共同對科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資支持，并且強化兩者的合作互助關系，風投機構可以彌補銀行在投資價值評估、風險篩查方面的能力不足，信貸機構則可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供更持續(xù)穩(wěn)定的資金支持。
2、強化基礎研究
一條完整的創(chuàng)新鏈條，基礎研究是前端，產(chǎn)業(yè)應用開發(fā)是后端，不能將基礎研究與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新割裂開?；A研究盡管成效較慢，但只有基礎研究做好了，才能擁有更強的原始創(chuàng)新能力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)技術的重大突破。否則很容易受制于人，因此走自主創(chuàng)新之路，必須要具備極強的原始創(chuàng)新能力，這就要求在基礎研究這一科技創(chuàng)新本源工作上發(fā)力。
要提高基礎研究水平，一是要發(fā)揮政府在科研活動中的帶動作用，加大財政資金投入力度，尤其是增大在基礎研究領域的投入規(guī)模。二是企業(yè)創(chuàng)新力量強大的優(yōu)勢，利用財稅杠桿，引導企業(yè)根據(jù)需求適當增加在基礎研究領域的研發(fā)投入。
3、提高產(chǎn)學研合作高度
從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，產(chǎn)學研合作被證明是一種比較高效的創(chuàng)新模式。但國內傳統(tǒng)的產(chǎn)學研模式往往是由高校先形成研發(fā)成果，然后再與企業(yè)需求進行對接，進而實現(xiàn)商業(yè)化開發(fā)和成果轉化，但是有大量科研成果并不能為企業(yè)所用，導致產(chǎn)學研效率偏低。
盡管產(chǎn)學研最后的落腳點是以市場為導向，但政府在其中也應當發(fā)揮重要作用，通過改良制度環(huán)境、完善相關法律法規(guī)，提升企業(yè)、高校參與產(chǎn)學研合作的意愿，為產(chǎn)學研提供更便利、更有保障的合作條件。
作者李奇霖系CF40青年學者、粵開證券首席經(jīng)濟學家、粵開證券研究院院長，本文來源于粵開奇霖研究。 
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