核心觀點：
2020年3月以來跨境資本流入香港市場明顯，主要由以下四個因素驅(qū)動：（1）全球貨幣政策超級寬松；（2）中國內(nèi)地率先控制疫情并進(jìn)入復(fù)蘇；（3）香港證券市場具有低估值優(yōu)勢；（4）優(yōu)質(zhì)中概股和內(nèi)地科創(chuàng)企業(yè)赴港上市。
跨境資本流動波動較大，對地緣政治、經(jīng)濟(jì)沖擊和市場風(fēng)險都比較敏感。未來香港面臨三個主要風(fēng)險因素，可能引發(fā)跨境資本流動發(fā)生逆轉(zhuǎn)：（1）美國國內(nèi)政治風(fēng)險；（2）美國大選政治周期和中美疫情巨大反差加劇了中美沖突；（3） 隨著寬松政策對資產(chǎn)泡沫、宏觀杠桿和貧富差距的負(fù)面效應(yīng)開始顯現(xiàn)，各國央行不同程度面臨兩難困境。一旦全球?qū)捤韶泿耪咄顺龇较虼_立，短期內(nèi)可能引發(fā)資本流出香港。
作者程漫江系CF40特邀研究員、中銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中銀國際研究公司CEO，葉丙南，張婉中銀國際控股公司分析師，本文為作者向中國金融四十人論壇獨家供稿，未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
未收藏
