中國(guó)工業(yè)迎來“小時(shí)代”？
時(shí)間：2020-08-02
作者：徐奇淵
國(guó)務(wù)院新聞辦7月23日上午舉行新聞發(fā)布會(huì)，工信部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上半年，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)主要指標(biāo)穩(wěn)步回升。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.3%，降幅比一季度收窄7.1個(gè)百分點(diǎn)，其中二季度增長(zhǎng)4.4%，產(chǎn)銷形勢(shì)好轉(zhuǎn)。特別是6月的規(guī)模以上工業(yè)增加值，同比增長(zhǎng)了4.8%。
與此同時(shí)，在全球貿(mào)易顯著萎縮的情況下，中國(guó)出口增速反彈大超預(yù)期。6月WTO發(fā)布的報(bào)告預(yù)估，二季度全球貨物貿(mào)易同比降幅約為18.5%，而中國(guó)則實(shí)現(xiàn)了0.1%的微弱正增長(zhǎng)（美元計(jì)價(jià)），同期中國(guó)出口占全球市場(chǎng)份額創(chuàng)下了歷史高點(diǎn)（參見：崔曉敏、徐奇淵，《中國(guó)出口占全球份額達(dá)歷史高點(diǎn)》，《財(cái)經(jīng)》，2020年7月12日）。
種種跡象表明，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)比較接近正常增速水平。上述情況也得到了工業(yè)企業(yè)用電量、耗煤量，以及大宗商品進(jìn)口快速回升等數(shù)據(jù)的印證。但是另一方面，服務(wù)業(yè)的恢復(fù)進(jìn)程相對(duì)滯后二季度服務(wù)業(yè)GDP增速僅為1.9%。
不論是國(guó)內(nèi)外的比較，還是中國(guó)二、三產(chǎn)業(yè)之間的比較，兩者都顯示出：中國(guó)工業(yè)活動(dòng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，似乎迎來了久別的“小時(shí)代”。
什么是中國(guó)工業(yè)的“小時(shí)代”？
如果觀察工業(yè)、服務(wù)業(yè)的GDP增速對(duì)比關(guān)系，建國(guó)以來大半個(gè)世紀(jì)可以分為以下三個(gè)階段：
第一階段——1996年及以前的大部分時(shí)間，工業(yè)GDP增速都快于服務(wù)業(yè)增速，結(jié)果是工業(yè)在GDP中的占比不斷上升。
第二階段——從1997年開始出現(xiàn)了總需求不足、產(chǎn)能過剩的問題。直到2013年的這一時(shí)期，工業(yè)部門增速與服務(wù)業(yè)增速大體一致。從另一個(gè)角度看，工業(yè)在總體GDP中的占比較為穩(wěn)定。
第三階段——2014年進(jìn)入新常態(tài)之后，工業(yè)增速顯著、持續(xù)低于服務(wù)業(yè)增速，工業(yè)占GDP比例出現(xiàn)下降趨勢(shì)，中國(guó)進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深刻調(diào)整時(shí)期。
上述三個(gè)階段，是大部分工業(yè)化國(guó)家都經(jīng)歷過的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷，是長(zhǎng)期的觀察視角。有趣的是，在服務(wù)業(yè)增速逐步超過工業(yè)增速的過程中，出現(xiàn)了兩次不太和諧的逆轉(zhuǎn)——
2003年-2004年、2009年-2012年這兩段時(shí)間，工業(yè)增速一度顯著上升、并短暫地反超服務(wù)業(yè)增速，在GDP中的占比也重拾升勢(shì)。這就是中國(guó)工業(yè)曾經(jīng)擁有過的兩次“小時(shí)代”。
再次進(jìn)入“小時(shí)代”的三個(gè)端倪
疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成沖擊之初，工業(yè)、服務(wù)業(yè)雙雙大幅下行。而近期的三個(gè)信號(hào)顯示，中國(guó)工業(yè)可能正在迎來第三個(gè)“小時(shí)代”。
端倪之一：全局來看工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)明顯好于服務(wù)業(yè)
服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的同比增速，是剔除價(jià)格因素之后的物量指標(biāo)，反映了當(dāng)月服務(wù)業(yè)相對(duì)于去年同期的產(chǎn)出變化。工業(yè)增加值指數(shù)同比增速，則反映了同口徑的工業(yè)部門的產(chǎn)出增速。
對(duì)比兩者的歷史表現(xiàn)可以看到：疫情發(fā)生之前，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)高于工業(yè)增加值指數(shù)，這與2014年以來工業(yè)、服務(wù)業(yè)的增速對(duì)比關(guān)系完全一致。而疫情發(fā)生之后，工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)一度受到更大沖擊，但是3月工業(yè)部門同比增速就超過了服務(wù)業(yè)。6月，工業(yè)部門同比增速達(dá)到4.8%，不但超過服務(wù)業(yè)增速，而且已經(jīng)基本上回到正常增速區(qū)間。同樣在6月，服務(wù)業(yè)同比增速低于去年同期近5個(gè)百分點(diǎn)。
端倪之二：小微企業(yè)狀況也表明工業(yè)顯著好于服務(wù)業(yè)
根據(jù)“經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行”共同發(fā)布的小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)（PSI），2020年6月，只有制造業(yè)小微企業(yè)的運(yùn)行情況恢復(fù)到了疫情之前水平，其他行業(yè)小微企業(yè)狀況均不及疫情發(fā)生之前。這從另一個(gè)側(cè)面說明，小微企業(yè)運(yùn)行狀況面臨更多困難，弱于大中型企業(yè)的表現(xiàn)。
6月小微企業(yè)運(yùn)行狀況的另一個(gè)明顯特征是：制造業(yè)、建筑業(yè)小微企業(yè)運(yùn)行狀況，均超過、或較為接近疫情之前的水平。而服務(wù)業(yè)當(dāng)中的交通運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)的表現(xiàn)則明顯更弱。其中，住宿餐飲業(yè)的小微企業(yè)運(yùn)行指數(shù)仍然低于疫情發(fā)生之前水平20%。
端倪之三：工業(yè)用電量恢復(fù)狀況也明顯好于服務(wù)業(yè)
6月工業(yè)、服務(wù)業(yè)用電量同比增速分別為4.3%、7.0%，服務(wù)業(yè)用電量增速更高。不過，兩個(gè)部門的單位GDP耗電量完全不同，因此兩者增速不能直接對(duì)比。其中，6月工業(yè)用電量的同比增速為4.3%，但是已經(jīng)達(dá)到了歷史表現(xiàn)的中等水平，而服務(wù)業(yè)用電量同比增速為7.0%，但是仍然處于歷史數(shù)值的較低水平。
具體而言，在2018年初以來的28個(gè)月當(dāng)中，6月工業(yè)用電量處于54%的排名，幾乎處于歷史平均增速的中間狀態(tài)。而6月的服務(wù)業(yè)用電量則處于79%的排名，顯然處于歷史平均增速的更下游。為了使圖4顯示更清楚，這里使用了2018年初以來的數(shù)據(jù)，如果使用2009年以來的117個(gè)月的數(shù)據(jù)，則兩者的排名分別變成56%、80%，結(jié)果非常穩(wěn)健。可見，從工業(yè)、服務(wù)業(yè)用電量的相對(duì)恢復(fù)水平來看，工業(yè)生產(chǎn)狀況也明顯好于服務(wù)業(yè)。
“小時(shí)代”背后的邏輯？
中國(guó)工業(yè)的“小時(shí)代”已經(jīng)初現(xiàn)了三個(gè)端倪，那么第三個(gè)“小時(shí)代”是否會(huì)來臨？這和“小時(shí)代”背后的邏輯密切相關(guān)。
從前兩次“小時(shí)代”的歷史邏輯看，回到圖1揭示的兩個(gè)“小時(shí)代”：2003年-2004年、2009年-2012年這兩段時(shí)間，工業(yè)增速顯著上升、短暫反超服務(wù)業(yè)增速，工業(yè)的GDP占比也重拾升勢(shì)。這兩個(gè)“小時(shí)代”均發(fā)生在特殊時(shí)期：前者發(fā)生在非典疫情暴發(fā)和后疫情時(shí)代（2003年-2004年），后者則發(fā)生在全球金融危機(jī)及其后危機(jī)時(shí)代（2009年-2012年）。
為什么工業(yè)增速放緩、服務(wù)業(yè)增速的趕超，會(huì)被上面兩個(gè)“小時(shí)代”短暫的打斷？答案顯而易見：其一，兩個(gè)“小時(shí)代”當(dāng)中，居民部門的消費(fèi)者信心、消費(fèi)需求都受到了一定程度的沖擊，從而導(dǎo)致服務(wù)業(yè)恢復(fù)較為滯后。其二，政府部門推動(dòng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，帶動(dòng)了其他行業(yè)固定的資產(chǎn)投資和相應(yīng)的工業(yè)生產(chǎn)，而對(duì)服務(wù)業(yè)、尤其是消費(fèi)型服務(wù)業(yè)的帶動(dòng)效應(yīng)較為滯后。
現(xiàn)在中國(guó)工業(yè)正在迎來的“小時(shí)代”，邏輯大體相似，但也有特殊因素：
其一，這次疫情的特殊沖擊，對(duì)交通運(yùn)輸、住宿餐飲業(yè)、電影院線等線下服務(wù)業(yè)直接產(chǎn)生了更長(zhǎng)時(shí)間的影響。
其二，疫情使得居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，將更多對(duì)服務(wù)業(yè)的消費(fèi)轉(zhuǎn)化為對(duì)制造業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)。一方面，前述服務(wù)業(yè)支出大幅下滑，為了維持效用水平相對(duì)穩(wěn)定，需要消費(fèi)更多的制造業(yè)產(chǎn)品。另一方面，一些制造業(yè)產(chǎn)品可以直接替代服務(wù)業(yè)產(chǎn)品，比如居民購買理發(fā)器代替理發(fā)服務(wù)，購買更多的油鹽醬醋、面粉來替代外出就餐。這使得居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)本身也可能更多的轉(zhuǎn)向商品消費(fèi)。
其三，過去5年，中國(guó)國(guó)際收支的旅游項(xiàng)下，每一年逆差均超過2000億美元。預(yù)估今年國(guó)際旅游的逆差將大幅縮小，這些境外支出將轉(zhuǎn)向境內(nèi)。而且根據(jù)前述分析，也將有較大比例轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)商品消費(fèi)，同時(shí)其轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)消費(fèi)也會(huì)受到一定程度的抑制。
其四，在多方面政策支持下，基建投資在5月、6月的當(dāng)月增速已經(jīng)回到了接近10%、甚至超過10%的水平，預(yù)計(jì)下半年固定資產(chǎn)投資增速將維持在10%-15%之間，這將從需求端帶動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)維持在較高水平，而對(duì)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)（尤其是消費(fèi)型服務(wù)業(yè)）的拉動(dòng)效應(yīng)則較為緩慢。
這輪中國(guó)工業(yè)“小時(shí)代”的特點(diǎn)
我們將可能看到，本輪中國(guó)工業(yè)“小時(shí)代”具有以下特點(diǎn)：
首先，這確實(shí)是一個(gè)結(jié)構(gòu)特征迥異的“時(shí)代”，三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化將與歷史趨勢(shì)發(fā)生暫時(shí)性的偏離——工業(yè)生產(chǎn)增速超過服務(wù)業(yè)部門，而且將持續(xù)一段時(shí)間。二季度工業(yè)增速大幅高于服務(wù)業(yè)增速近3個(gè)百分點(diǎn)，這可能是“小時(shí)代”的開始。
我們將會(huì)看到，工業(yè)部門和對(duì)應(yīng)需求端的非消費(fèi)性需求，將對(duì)后疫情時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增速起到主要支撐作用。同時(shí)，工業(yè)品占GDP比例也將出現(xiàn)暫時(shí)上升。這一邏輯和2003年-2004年、2009年-2012年兩個(gè)小時(shí)代的邏輯基本相似。
其次，這是一個(gè)“小”的時(shí)代。
一方面，持續(xù)時(shí)間可能較短。目前來看，工業(yè)品部門將迎來為期四個(gè)季度以上的“小”時(shí)代，具體持續(xù)時(shí)間與全球和國(guó)內(nèi)的疫情形勢(shì)有關(guān)。但是最終，工業(yè)品部門增速還將回歸到低于服務(wù)業(yè)增速的常態(tài)。
另一方面，和第一輪2003年-2004年相比，本輪小時(shí)代缺乏強(qiáng)勁外需的支持；和2009年-2012年相比，本輪工業(yè)小時(shí)代缺乏巨量基建投資的支撐。因此，本輪中國(guó)工業(yè)的小時(shí)代，更多是相對(duì)于服務(wù)業(yè)疲弱角度而言的“小”時(shí)代。
作者徐奇淵系CF40研究部主任、中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員，本文發(fā)表于《財(cái)經(jīng)》2020年7月24日。 
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