從七方面應(yīng)對疫情及后疫情時代的潛在風(fēng)險
時間:2020-07-23
作者:周小川
第一,目前最值得關(guān)注的問題依然是疫情發(fā)展,疫情每天都在動態(tài)變化之中。
兩個多月前,在G30(Group of Thirty)關(guān)于疫情及其對策的視頻研討會上,我提出,疫情將使得某些經(jīng)濟(jì)活動,特別是需要人員接觸的服務(wù)行業(yè),陷入暫停狀態(tài)。如果疫情能夠被克服,就可以放開暫停鍵,后來有人把疫情沖擊總結(jié)為“大暫?!?。
在那場會議上,G30中的一些西方代表認(rèn)為,不用擔(dān)心發(fā)達(dá)國家的疫情擴(kuò)散,發(fā)展中國家更值得擔(dān)心,特別是非洲國家,因為這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生科技落后,一旦出現(xiàn)問題將會非常危險。
但我當(dāng)時認(rèn)為,未來疫情蔓延的實際情況不一定如此。后來我們看到,在5月份至6月初,西方國家的疫情反而更加嚴(yán)重。但西方國家的預(yù)言也命中了一半,一些新興市場國家如巴西、印度、俄羅斯的疫情發(fā)展確實非常猛烈。
“大暫?!钡牧硪粚雍x是,雖然宏觀經(jīng)濟(jì)政策有可能緩解疫情沖擊,但卻無法代替抗疫本身。只有在疫情得到控制后,社會隔離才能真正解除,因此我們需要特別關(guān)注抗疫的效果。
從中期來講,抗疫效果最終取決于疫苗;但從短期來講,由于各個國家抗疫措施和政策傾向不同,抗疫效果也存在巨大差別。新興市場經(jīng)濟(jì)體中,特別是拉丁美洲、中東和南亞這三個地區(qū),確診病例上升猛烈。中國的數(shù)據(jù)最開始排名第一,有8萬多確診病例,到后期逐漸下滑,現(xiàn)在中國的數(shù)據(jù)排在25、26名左右。中期,西方發(fā)達(dá)國家的確診人數(shù)排名靠前,后期被新興市場經(jīng)濟(jì)體反超。
大家往往關(guān)注疫情嚴(yán)重的國家,但很少關(guān)注確診人數(shù)少的國家。韓國共有一萬多名感染者,日本共有兩萬多名,和西方國家相比,日韓的疫情爆發(fā)程度相當(dāng)緩和。值得關(guān)注的是,中國南部的鄰國,如越南、老撾、柬埔寨、緬甸等,這些國家疫情感染人數(shù)非常少。到目前為止,越南感染者382例,因疫情死亡0例;緬甸感染者399例,死亡6例;柬埔寨感染者171例,死亡0例;老撾感染者19例,死亡0例。和全球大部分國家相比,這樣的疫情表現(xiàn)是非常突出的。但跨過緬甸南部邊界到南亞地區(qū),疫情則較為嚴(yán)重,如孟加拉國感染者達(dá)20萬,印度達(dá)100萬,巴基斯坦接近30萬。
可見,亞洲的各個發(fā)展中國家受疫情影響的差別很大,這一問題值得我們進(jìn)一步觀察、研究與思考??傮w而言,在制定經(jīng)濟(jì)和金融政策時,首先需要觀察抗疫的情況。
第二,在宏觀經(jīng)濟(jì)政策響應(yīng)方面,大家往往關(guān)注財政政策和貨幣政策的短期效果,但在政策制定過程中,往往面臨著中短期影響的兩難選擇。因此,政策的中期效果同樣值得關(guān)注,需要對此展開進(jìn)一步的研究與論證。
第三,疫情將會對微觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。疫情之后,企業(yè)和家庭等微觀主體的行為模式和需求模式將會發(fā)生較大的變化,對此要進(jìn)行充分的預(yù)先研究,才能較好地加以應(yīng)對。
第四,微觀變化和結(jié)構(gòu)性變化相互關(guān)聯(lián),疫情之后,我們將會看到與想象中不同的結(jié)構(gòu)性變化。在研究和制定政策時,應(yīng)當(dāng)避免一味追求恢復(fù)之前的狀態(tài)。結(jié)構(gòu)性變化主要是以下兩點:
首先是疫情之后,人們更加傾向于“數(shù)字化生存”。數(shù)字化生存是90年代《Being Digital》一書提出的概念。今后,在生活方式、交流方式等各個方面,數(shù)字化趨勢將會更加突出。
其次是ESG(Environment,Social and Governance)理念將更加深入人心。ESG在市場行為和決策方面的權(quán)重將會有顯著的提高,需要充分重視這一變化。在宏觀層面,總需求的提升不僅是恢復(fù)疫情前的需求,同時要在新的領(lǐng)域中,如ESG領(lǐng)域、綠色發(fā)展領(lǐng)域,謀求新的增長點和新的需求。
第五,關(guān)于對外開放。此前,在中美摩擦中,中國堅持了正確的選擇,中央強調(diào)“開放的大門只會越開越大”。疫情發(fā)生后,一部分國家選擇了保護(hù)主義的道路,對疫情以及超越疫情的的許多問題采取了“甩鍋”的態(tài)度,形成對比的則是中國選擇繼續(xù)擴(kuò)大開放。但在未來進(jìn)一步開放的過程中,我們也需要認(rèn)真考慮以下問題:
首先,選擇“甩鍋”、采取保護(hù)主義措施的始作俑者必然有錯在先,但另外一方是否必然跟隨著選擇報復(fù)?從維護(hù)民族尊嚴(yán),從外交和政策的層面考慮,一定的反擊是必要的。但另一方面,報復(fù)也可能會影響到開放程度,可能會使得全球化和多邊主義面臨更加復(fù)雜的局面,因此需要做好分析和權(quán)衡。
此外,美國以國家安全為由挑起一系列事端,開啟了“以國家安全為名,行保護(hù)主義之實”的先河。我國也高度關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)安全和其它方面的安全,但如果“安全仗”持續(xù)進(jìn)行,也將對開放程度產(chǎn)生影響。
在對外開放方面,我們需要做更細(xì)致的研究和權(quán)衡工作,要以更加開放、更加支持全球化和多邊主義的態(tài)度,迎接疫情和后疫情時代的挑戰(zhàn)。
第六,金融穩(wěn)定方面。歷史上約80%的危機(jī)起源于實體經(jīng)濟(jì)方面的問題,并最終反映為金融危機(jī)。
例如,美國房地產(chǎn)政策失誤引發(fā)的問題,反映在了次級貸款上,而次貸危機(jī)則迅速引發(fā)了全球金融危機(jī)。可見,實體經(jīng)濟(jì)問題容易導(dǎo)致金融問題的加速暴露。
目前來看,疫情對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的沖擊,并沒有在第一階段對金融領(lǐng)域造成太大的影響,并沒有發(fā)生金融危機(jī)。但我們依然需要提高警惕,回顧歷史可以發(fā)現(xiàn),實體經(jīng)濟(jì)危機(jī)很可能沖擊金融系統(tǒng),造成金融不穩(wěn)定,而金融不穩(wěn)定也將反過來進(jìn)一步惡化實體經(jīng)濟(jì),形成惡性循環(huán)。因此,需要在研究和制定政策時對金融穩(wěn)定問題未雨綢繆。
第七,疫情對金融基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高要求。
一方面,“數(shù)字化生存”在金融領(lǐng)域的重大變革,可能主要體現(xiàn)在支付模式上。新形勢之下,對于數(shù)字化支付系統(tǒng)的需求會更大,這方面可供應(yīng)用的技術(shù)創(chuàng)新也更多。在支付系統(tǒng)方面,未來可能面臨著很多機(jī)會,需要加深研究。
另一方面,金融基礎(chǔ)設(shè)施的覆蓋范圍要更加廣泛。需加緊鞏固金融基礎(chǔ)設(shè)施,減少問題、提高效率,為新的經(jīng)濟(jì)增長發(fā)展模式做好準(zhǔn)備,提供新的支撐。
此外,由于數(shù)字化生存和未來人與人接觸頻度的變化,今后我國金融業(yè)的就業(yè)模式也可能會發(fā)生巨大變化。
作者周小川系中國金融學(xué)會會長、中國人民銀行原行長,本文系作者在7月19日的2020·金融四十人年會暨專題研討會“疫情沖擊:變局中開新局”上發(fā)表的主題演講,未經(jīng)許可不得轉(zhuǎn)載。
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