去年以來，全球金融危機的發(fā)展形勢日趨嚴峻。現(xiàn)在各方都在推測金融危機是否已經(jīng)見底，見底過后，后金融危機時代的世界會是怎樣的。對于前一個問題，我個人的觀點是從美國經(jīng)濟的現(xiàn)狀來看，最危險的階段可能已經(jīng)過去，全球金融危機到今年年底可能會走到底部，進入回升階段?，F(xiàn)在我更關(guān)心的是危機見底后，美國和世界經(jīng)濟能否恢復(fù)到危機之前的狀態(tài)。對此，各方的共識是世界經(jīng)濟（包括美國經(jīng)濟）不會再回到過去十年，或者更長一段時期前的那種狀態(tài)。
釀就此次金融危機的核心原因是美國經(jīng)濟的高杠桿化，具體表現(xiàn)為：政府的高額借債、企業(yè)的高額透支、老百姓的超前透支消費、銀行資產(chǎn)管理的極高負債率（中美兩國的金融存貸比情況是完全顛倒的，美國100億的存款形成120億、130億的貸款，而中國100億的存款僅形成60、70億的貸款），高杠桿比的經(jīng)營模式使得美國經(jīng)濟的繁榮總是建立在一定的泡沫基礎(chǔ)上，透支型消費也積聚了巨大的風(fēng)險，一旦出現(xiàn)壞賬，銀行的現(xiàn)金流立刻枯竭，甚至造成巨額虧損。從金融概念上講，金融管理可以簡單歸結(jié)為三個方面：防范風(fēng)險；監(jiān)控現(xiàn)金流；追求效益。此次金融危機給全世界敲響了警鐘，相信美國度過危機后，經(jīng)濟的杠桿化程度不會再如此前那么高。
就中國而言，本身并沒有發(fā)生金融危機，而是由于美國金融危機造成了實體經(jīng)濟萎縮、需求減少，從而對中國的外貿(mào)出口、加工貿(mào)易、實體經(jīng)濟產(chǎn)生了嚴重的沖擊。我們要研究的是這種沖擊會否隨著危機見底而消失。我認為金融危機后的后續(xù)效應(yīng)或?qū)㈤L期影響中國，即使美國經(jīng)濟已經(jīng)開始復(fù)蘇，中國仍將遭受復(fù)蘇后的美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化所帶來的沖擊。這是因為美國經(jīng)濟的杠桿比下降，市場規(guī)模減小，市場需求收縮，進口也降低，從而中國出口增長的局面不復(fù)從前，中國以擴大外需、高額的兩頭在外的加工貿(mào)易拉動經(jīng)濟發(fā)展的日子難以為繼。從這一層面分析，即使今年中國能夠?qū)崿F(xiàn)保八目標，但在明、后年世界經(jīng)濟復(fù)蘇后，中國經(jīng)濟若要恢復(fù)到過去十年兩位數(shù)的增長速度，恐怕很難。
中國要實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，要將外需型經(jīng)濟轉(zhuǎn)化為內(nèi)需型經(jīng)濟，要東、中、西、內(nèi)陸和沿海統(tǒng)籌發(fā)展，在生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)上考慮開發(fā)出更多的滿足內(nèi)需的產(chǎn)能。這一轉(zhuǎn)型不可能在一、兩年之內(nèi)完成，也不可能僅僅依靠中央政府增加的幾萬億固定資產(chǎn)投資拉動，我認為總體上需要從以下四個方面布局：
第一，美國要去杠桿化，中國要加杠桿化。過去十年，中國政府管理財政赤字的方法趨于穩(wěn)健，整體債務(wù)狀況比較穩(wěn)定，即使在今年發(fā)了較多國債的背景下，債務(wù)余額也僅相當(dāng)于GDP的17%左右，美國財政的債務(wù)余額則相當(dāng)于GDP的100%甚至更多。因此，從整體而言，中國政府尚有3萬億的債務(wù)空間（因為中國有30萬億的GDP），用于完善社會保障機制、滿足百姓需求、提高公共服務(wù)建設(shè)。
第二，鼓勵老百姓適度透支消費。目前中國老百姓的家庭債務(wù)（包括按揭貸款、信用卡支出等）比重僅占GDP的10%左右；美國家庭債務(wù)占其GDP的比重則高達40%、50%，如此看來，即使中國增加3萬億的債務(wù)消費，也仍在安全線之內(nèi)。
第三，中國企業(yè)融資比例較低，尤其中小企業(yè)融資很難。實際上中小企業(yè)的負債率并不太高，融資難的主要原因是銀行放貸難。但事實上，即使在現(xiàn)在超常規(guī)放貸的情況下，銀行業(yè)增加了5萬多億貸款，存貸比也在安全范圍內(nèi)。因此，適度增加杠桿比率是解決內(nèi)需發(fā)展的重要措施。
第四，在生產(chǎn)力布局上進行地域調(diào)整，更好地實行城鄉(xiāng)統(tǒng)籌、東西統(tǒng)籌。另外，之前為滿足出口需求導(dǎo)致部分產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在我們需要對這部分過剩產(chǎn)能進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立新的投資結(jié)構(gòu)來優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)，在此過程中，要善加利用資本收購、資產(chǎn)重組等辦法。
上述幾個層面的調(diào)整、轉(zhuǎn)型，沒有三、五年的時間是完不成的。所以我認為中國會是全球最快、最早復(fù)蘇的國家，但今年過后，一段時期內(nèi)，中國要走的路會比歐洲、美國艱難，因為中國面臨著加杠桿、調(diào)節(jié)產(chǎn)能、合理布局這樣一個過程，這一過程的完成有著特定的困難許多，許多特定的困難需要我們高度重視。
重慶經(jīng)濟同樣受到了金融危機的沖擊，并未因其地處內(nèi)陸，沖擊程度就有所減少。去年以來，沖擊最嚴重的行業(yè)是沿海地區(qū)的加工貿(mào)易，隨即波及到重工業(yè)（包括與油、電、煤、運相關(guān)聯(lián)的重工業(yè)）、資源類產(chǎn)業(yè)、化工工業(yè)、裝備工業(yè)。中國工業(yè)增加值的增長率一度跌至3%。重慶也是一樣，去年四季度，重慶的工業(yè)增加值也從原來的20%跌至3%，今年1、2月份也只有3%，很多企業(yè)虧損，面臨著下崗減員的壓力，各種訂單也都受到了嚴重影響。重慶政府按照中央的要求，采取了一定的措施，取得了一定的實效，GDP增長從1、2月份的6%升至一季度的9%，1-4月份增至10.3%，1-5月份增至11.3%，4、5、6三個月的平均GDP增長率都在14%以上，預(yù)計今年上半年GDP增長12%以上，全年目標是14%。
重慶之所以能夠平穩(wěn)保增長，有三個宏觀原因和五個具體措施。先來看宏觀原因。
第一，中央保增長的戰(zhàn)略措施在重慶貫徹落實的比較好。首先，財政投資項目中，中央的第一、二批2200億財政撥款投資中，重慶獲得70多億，其比重超過了重慶人口占全國的比重及重慶GDP占全國的比重。這70多億可以拉動500-600億的項目群。其次，國家十大產(chǎn)業(yè)振興計劃中，在重慶與其相關(guān)的有8類，對本地制造業(yè)具有普遍的推動性。再次，寬松的金融政策。去年11月以來，國家松動銀根，新增5萬多億貸款。這5萬億貸款在全國各省并不是平均分配的，有多有少，與各地的經(jīng)濟氣侯、金融生態(tài)有關(guān)。1-5月份，重慶貸款余額增長43.7%，同比列全國第一?？偟膩碚f，在國家保增長的調(diào)控措施中，重慶相對受益較多，這促進了重慶經(jīng)濟相對較快的發(fā)展。
第二，國務(wù)院3號文件的推動。去年底國務(wù)院召開了專題辦公會，并出臺了推動重慶成為長江上游經(jīng)濟中心、西部經(jīng)濟發(fā)展的增長極、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的直轄市的3號文件，內(nèi)含12條重大政策及10項專題政策。這些政策措施不亞于1990年中央給予上海浦東開發(fā)的十大政策，對重慶克服金融危機有著積極意義，勢必推動重慶的發(fā)展，并進一步輻射、延伸、拉動整個西部的發(fā)展，使重慶成為西部開發(fā)的突破口、領(lǐng)頭羊、增長極。
第三，重慶政府為應(yīng)對金融危機采取了一系列具體的、可操作的措施。去年4、5月份出臺了七條對經(jīng)濟危機有對沖作用的調(diào)節(jié)措施，去年底又按中央要求出臺了12條措施，對重慶保增長、保發(fā)展具有積極的意義。這之中，有五個方面的具體戰(zhàn)略措施起著舉足輕重的作用，在今年以至于今后較長一段時間內(nèi)都會推動重慶經(jīng)濟的發(fā)展。
投資方面，重慶的固定資產(chǎn)投資是5300億，大體的比重是：三分之一用于基礎(chǔ)設(shè)施投資，三分之一用于工業(yè)項目投資，三分之一用于包括房地產(chǎn)投資在內(nèi)的第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)投資。其中，政府投資占總投資的10%左右，其余90%來源于市場化資金、民間資金、企業(yè)化資金。如果完全依靠基礎(chǔ)設(shè)施拉動投資，那么市場化力量就會被弱化，導(dǎo)致工業(yè)、商業(yè)、第二三產(chǎn)業(yè)投資的后勁不足，影響長遠發(fā)展，所以重慶目前三個“三分之一”的結(jié)構(gòu)是比較合理的。預(yù)計2012年重慶的投資總量將達到2萬多億，工業(yè)化、城市化方面會各有投資金額達1萬多億的項目，總體發(fā)展還是比較好的。
在項目發(fā)展中除了要依靠資本金以外，還需要融資。重慶今年的貸款增長位列全國第一，事實上從2003年到2008年，重慶平均的貸款余額增長都在18%以上，高于全國15%左右的平均水平。這得益于重慶良好的金融生態(tài)環(huán)境：這五年，重慶金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)率下降速度幾乎是全國最快的，2002年時重慶地區(qū)的不良資產(chǎn)率還在27%，現(xiàn)在只有約2%，低于全國平均值，在全國31個省里排名第四，所以各銀行總行都愿意調(diào)資金到重慶。此外重慶所有銀行的資本回報率平均在20%左右，高于全國14%的平均水平。有人認為重慶的銀行效益絕不會高于上海，但事實上重慶的銀行資本回報率確實要高于上海。這是因為同樣的貸款，在上海有一百多個銀行在競爭，在重慶僅有幾十個，所以整體上重慶的機會成本要比上海低，效益自然也會更高。
另外，適時的調(diào)動也很重要。今年年初我們開會討論如何承接中央銀根放松政策，做了一個分析。國家銀根松動，幾萬億的貸款出來，一般銀行不會輕易接受：第一，中小企業(yè)融資難，金融危機當(dāng)下，銀行不會把大量信貸投放給中小企業(yè)；第二，盡管資金松動，三農(nóng)借款仍然很難；第三，房地產(chǎn)商此時借款也難，因為去年一年房產(chǎn)銷售業(yè)績不好，尾款少，房地產(chǎn)商的信用打折，這時他們盡管急需資金卻不易拿到大貸款；第四，外資企業(yè)母公司普遍信用收縮、活動收縮、投資減少，自今年年初以來貸款也相應(yīng)減少；第五，區(qū)、縣、地、市、州等國家基層政權(quán)的稅收減少，貸款率降低。因此我們判斷，這幾萬億的貸款是通過國家級的大項目、大集團和信用十分好的省級政府的財政信用來承接的，所以年初重慶就啟動大集團向銀行借錢。
重慶政府在過去六年不搞赤字財政，量入為出，到2008年時財政收入已近千億，債務(wù)余額仍控制在500億左右，財政信用比較好。但金融危機形勢下，政府要增加杠桿比，要順勢而為，開放思想，所以今年重慶政府財政做擔(dān)保項目較往年大幅增加。正是由于上述原因，使得重慶融資位列全國第一，從而也有效應(yīng)對了金融危機。
盡管總體方略是擴大內(nèi)需，但在金融危機蔓延、國際貿(mào)易受到?jīng)_擊的背景下，重慶依然應(yīng)該加大對外開放。怎么開放？除了國家給予的政策，比如像保稅區(qū)、交通樞紐等各種有助于開放的戰(zhàn)略措施以外，我們還應(yīng)理清一些概念：
首先，原則上講西部要成為沿海地區(qū)加工貿(mào)易的承接基地這一概念是沒有問題的，但是如果西部地區(qū)據(jù)此就直接到沿海地區(qū)招商引資并不穩(wěn)妥。沿海地區(qū)加工貿(mào)易之所以受沖擊是因為金融危機影響下市場萎縮，加之油、電、煤、運各項成本提高，如果西部現(xiàn)在到沿海去招商，等于是趕在人家家里很困難的時候，你說自家企業(yè)困難，要他們到西部來，這既不盡情理，也不合時宜。
還有一種說法是要把加工貿(mào)易的能力內(nèi)消化，出口變內(nèi)銷，這種邏輯也是不通的。因為就定義而言，加工貿(mào)易指的是以加工為特征的再出口業(yè)務(wù)，指由一方提供裝配所需設(shè)備、技術(shù)和有關(guān)元件、零件，由另一方裝配為成品后交貨。原材料的提供者和產(chǎn)品的接受者是同一家企業(yè)，交易雙方不存在買賣關(guān)系，而是委托加工關(guān)系。如果該委托加工的境外企業(yè)在國際上喪失了市場，減少了外包訂單，那么境內(nèi)受委托加工企業(yè)就要隨之減少生產(chǎn)。就好比人家只給你30萬臺筆記本電腦訂單，你是不能去做100萬臺的，然后給他30萬臺去外銷，還有70萬臺留下來自己內(nèi)銷，這樣就不是加工貿(mào)易了。
從這個意義上講，我們要做兩件事：一就是凡是符合“三個降低”、“兩個打平”、“一個高效”的模式的加工貿(mào)易就可以來重慶，意即如果重慶的勞動力成本、油電煤運等各項要素的成本較沿海低40%、50%，加上西部地區(qū)國家鼓勵類產(chǎn)業(yè)15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，同時還能保證進項和出項兩個物流成本打平，那么重慶就有能力和沿海地區(qū)競爭，發(fā)展加工貿(mào)易。物流成本方面，如果是用汽車、火車、輪船運輸，到內(nèi)陸要增加2000公里，重慶沒有優(yōu)勢，但如果采用空運，從重慶飛到紐約與從上海飛到紐約的成本基本持平，因此凡是以航空運輸為進向物流和出向物流為載體的，西部都可以進行有效競爭。按照這種模式，我們最近在考慮做筆記本電腦的加工貿(mào)易，因為筆記本電腦的物流主要是航空運輸，只要我們組織得好，就能夠通過高效服務(wù)使得筆記本電腦的整機出向物流成本和零部件供應(yīng)的進向物流成本跟上海等沿海地區(qū)打平，如果再加上另外的三個低于沿海的成本優(yōu)勢，我們就有可能拼過沿海讓跨國公司把它的產(chǎn)能基地轉(zhuǎn)到內(nèi)陸來。
加工貿(mào)易要轉(zhuǎn)到內(nèi)陸來，那么服務(wù)貿(mào)易要怎么轉(zhuǎn)向呢？加工貿(mào)易是由跨國公司設(shè)計品牌加上它們確定的市場銷售渠道，將產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包給境內(nèi)企業(yè)的貿(mào)易模式?，F(xiàn)在跨國公司的品牌和市場萎縮，但其境內(nèi)企業(yè)的加工能力還存在，轉(zhuǎn)為內(nèi)銷決不能仿冒跨國公司的品牌然后自己生產(chǎn)。我們可以創(chuàng)造山寨版，山寨版的定義就是由中國的一些非常有創(chuàng)意的民營企業(yè)自己創(chuàng)設(shè)品牌，在國內(nèi)市場上打通銷售渠道，在掌握了品牌和市場后將產(chǎn)品委托給有生產(chǎn)能力的企業(yè)進行外包加工，這才是真正的中國內(nèi)需型的加工貿(mào)易，不是“兩頭在外”而是“兩頭在內(nèi)”。這樣的山寨版里面蘊含著巨大的智慧和創(chuàng)新，就好似水滸傳里108個山寨大王聚集在一個高地一樣，如果重慶有一平方公里的寫字樓盤里能夠容納幾百個、上千個山寨公司，創(chuàng)設(shè)了幾百個自己的品牌和銷售渠道，然后在重慶各個工業(yè)園區(qū)打造出幾十平方公里的生產(chǎn)基地，重慶就會建立起內(nèi)需型加工貿(mào)易的一個基地。
針對中小企業(yè)融資難問題，重慶政府對有重要促進化解意義的一些金融機構(gòu)平臺進行了推動：一是重慶現(xiàn)在已經(jīng)批準成立70多個小額貸款公司，有約八十億的資金借貸到社會上，利息一般在20%以內(nèi)，是中利貸，這就把典當(dāng)行、高利貸的70%、80%的利息沖擊掉了；二是重慶現(xiàn)在有100多個擔(dān)保公司，其資本金也已經(jīng)達到了100億以上，按照銀行規(guī)定100億資本金可以擔(dān)保約八百億的貸款，這些擔(dān)保公司為全市的中小企業(yè)融資做了較多的擔(dān)保；三是私募股權(quán)基金、風(fēng)險投資基金專門在一大批中小企業(yè)中選擇出優(yōu)秀的企業(yè)進行投資，通過這種投資增加了中小企業(yè)的資本信用，從而推動了各類銀行、金融機構(gòu)為這些企業(yè)放貸，甚至推動它們走上股票市場，所以這也是一種很好的融資形式；此外，我們還推動信托公司和金融租賃公司的發(fā)展，去年信托公司為重慶融資200多億，今年繼續(xù)發(fā)行200多億，主要是為中小企業(yè)提供信托、租賃。通過以上這幾種金融機構(gòu)的發(fā)展，很有效地促進解決重慶的中小企業(yè)融資難的問題。
本質(zhì)上講，中小企業(yè)融資難是由于資本金短缺的問題，一個有資本金的企業(yè)一般就有融資信用，資本金短缺了，融資信用就有問題，中國的民營企業(yè)曾經(jīng)普遍有過的原罪就是抽逃注冊資本金，歸根結(jié)底就是企業(yè)起起步時資本金短缺導(dǎo)致的。在美國，中小企業(yè)融資主要依靠私募基金、風(fēng)險投資基金、租賃公司、擔(dān)保公司、小額貸款公司等等這些機構(gòu)來解決，美國的私募基金差不多有10多萬億美元，這些錢來自于美國的養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險，各種大學(xué)的教育基金，各種保險基金，它們都是私募基金的投資者，私募基金又將這些資金投向于中小企業(yè)，所以美國基本上沒有中小企業(yè)融資難的問題。美國股市也就是十幾萬億美元的資金流，私募股權(quán)市場也有十幾萬億的資金，理論上股市跨掉一半，私募股權(quán)基金中那些沒有上市的中小企業(yè)公司并不存在隨著資本市場縮水而縮水的情況，美國經(jīng)濟之所以能夠保持一定的活躍度，與這種制度是有關(guān)的。因此，一定要在金融平臺上為中小企業(yè)資本金短缺的問題創(chuàng)造補充的條件，這也是我們現(xiàn)在考慮的一項戰(zhàn)略性的措施。
總體而言，重慶的長期發(fā)展目標是成為中國西部地區(qū)、長江上游地區(qū)的金融中心，這一金融中心的目標模式是使銀行、證券、保險的規(guī)模足夠大。貸款規(guī)模超過GDP1倍以上是金融中心起碼的一個前提條件，如果一個地方有4萬億的貸款規(guī)模，但GDP也是4萬億，那它絕對不是金融中心，上海GDP1萬多億，貸款余額有3萬多億，那么它是金融中心，北京GDP是１萬２千億，貸款余額也有3萬多億，它是全國主要大型金融機構(gòu)的總部所在地。所以，首先保證銀、證、保的規(guī)模足夠大，再加上我先前所說的非銀行的六種為中小企業(yè)服務(wù)的平臺金融品種，同時還有比較好的規(guī)范法規(guī)、比較好的人才基礎(chǔ)、比較好的金融生態(tài)，那么我認為重慶地區(qū)就一定能夠在2020年左右形成西部的金融高地，帶動整個西部更好的發(fā)展。
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