2008年7月10日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行三定方案，新設(shè)立匯率司，其職能包括“根據(jù)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)”。這是公開的官方文件首次提及人民幣國(guó)際化，正式拉開了推動(dòng)人民幣區(qū)域化的政策帷幕。
作為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的措施，人民幣國(guó)際化政策陸續(xù)出臺(tái)。2008年11月10日，中國(guó)人民銀行就落實(shí)適度寬松的貨幣政策召開行長(zhǎng)辦公會(huì)，提出“鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模，探索在出口信貸中提供人民幣中長(zhǎng)期融資”。2008年12月8日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見，“允許金融機(jī)構(gòu)開辦人民幣出口買方信貸業(yè)務(wù)”；“研究境外機(jī)構(gòu)和企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，允許在內(nèi)地有較多業(yè)務(wù)的香港企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)在港發(fā)行人民幣債券”；“支持香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展，擴(kuò)大人民幣在周邊貿(mào)易中的計(jì)價(jià)結(jié)算規(guī)模，降低對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)”。2008年12月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)和保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策措施，提出“對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)”。
作為區(qū)域貨幣金融合作的一部分，中國(guó)與亞洲其他國(guó)家和地區(qū)的貨幣互換協(xié)議也陸續(xù)簽署。2008年12月12日，中韓簽訂規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元的雙邊貨幣互換協(xié)議。2009年1月20日，與香港簽訂的雙邊貨幣互換協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/2270億港元。2009年2月8日，中馬簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特。三份貨幣互換協(xié)議總規(guī)模高達(dá)4600億元人民幣。
這一系列政策和行動(dòng)基本勾勒出未來一段時(shí)間內(nèi)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略輪廓。
第一，在自然演進(jìn)的基礎(chǔ)上政府順勢(shì)推動(dòng)。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，人民幣的國(guó)際地位日益提高，在周邊國(guó)家（地區(qū)）的影響力越來越大，特別是跨境流通和邊貿(mào)中的廣泛使用，為人民幣正式國(guó)際化提供了寶貴的試驗(yàn)和經(jīng)驗(yàn)。由于幣值堅(jiān)挺，人民幣成為一些國(guó)家（地區(qū)）居民進(jìn)行保值的重要幣種，甚至一些國(guó)家（地區(qū)）已將人民幣作為其儲(chǔ)備貨幣之一。人民幣的國(guó)際認(rèn)可度和影響力高過其國(guó)際化程度，展示出良好的前景。加之，受國(guó)際金融危機(jī)的影響，主要國(guó)際貨幣動(dòng)蕩不定，為人民幣國(guó)際化提供了一個(gè)契機(jī)。正是順應(yīng)了形勢(shì)發(fā)展的需要，中國(guó)正式推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。
第二，立足于亞洲推進(jìn)人民幣國(guó)際化，堅(jiān)持從區(qū)域貨幣到國(guó)際貨幣的路徑。人民幣具備在未來10年里躋身于日元、英鎊這樣第二層次國(guó)際貨幣的潛力，和日元一起在世界貨幣體系中代表亞洲一極。然而，目前中國(guó)還不具備全面推開的條件，人民幣的貨幣影響力也主要在亞洲。因此，立足于亞洲，特別是東亞，是一種現(xiàn)實(shí)的穩(wěn)妥選擇。
第三，重點(diǎn)推動(dòng)人民幣在亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易支付結(jié)算功能。過去，人民幣國(guó)際化主要表現(xiàn)為跨境流通，是國(guó)際化的初級(jí)階段。作為國(guó)際貨幣，必須能夠在國(guó)際貿(mào)易和投資中被廣泛使用。在亞洲區(qū)內(nèi)貿(mào)易中，中國(guó)處于逆差地位，人民幣可以通過進(jìn)口支付走出去。另外，雙邊貨幣互換的實(shí)施以及出口人民幣買方信貸的開展，成為外國(guó)獲得人民幣的渠道，以用于從中國(guó)的進(jìn)口和對(duì)中國(guó)的投資。
第四，齊頭并進(jìn)發(fā)展香港人民幣離岸市場(chǎng)。作為國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)，必須擁有一個(gè)健全、發(fā)達(dá)、開放的金融市場(chǎng)，允許資本相對(duì)自由流動(dòng)，但中國(guó)目前還不具備這些條件。作為一種替代性選擇，在香港發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，為境外人民幣持有者開辟投資渠道。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，則可通過實(shí)現(xiàn)人民幣在資本項(xiàng)下可兌換、發(fā)展國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)、打造上海國(guó)際金融中心地位等舉措，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造充分條件。
在當(dāng)前危機(jī)情況下，中國(guó)作為一個(gè)世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)和區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)國(guó)，人民幣區(qū)域化彰顯出中國(guó)負(fù)責(zé)任大國(guó)的形象，對(duì)穩(wěn)定亞洲乃至世界經(jīng)濟(jì)金融具有積極意義。
人民幣區(qū)域化有助于制約美元霸權(quán)。當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)暴露了國(guó)際金融秩序的缺陷，各國(guó)紛紛呼吁多元化國(guó)際貨幣體系。次貸危機(jī)迅速蔓延成全球金融海嘯，并嚴(yán)重影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，和美元霸權(quán)有很大干系。20世紀(jì)70年代以來，美元的國(guó)際貨幣地位不斷受到挑戰(zhàn)，先是日元和德國(guó)馬克，后來是歐元，但是沒有從根本上動(dòng)搖其霸主地位。例如，盡管美元自2002年起經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)6年的大幅貶值，但是2007年底美元在世界外匯儲(chǔ)備中的份額依然占63.3%。美元化，特別是亞洲的美元化，是支撐美元霸權(quán)的一個(gè)重要因素。人民幣在亞洲的崛起，有助于區(qū)內(nèi)擺脫對(duì)美元的依賴，形成對(duì)美元霸權(quán)的制衡，有利于國(guó)際貨幣體系朝著有序的方向發(fā)展。
人民幣區(qū)域化有助于亞洲抵御國(guó)際金融危機(jī)的沖擊。2008年7月份次貸危機(jī)蔓延到新興市場(chǎng)國(guó)家，主要通過資本流動(dòng)和貿(mào)易兩個(gè)渠道。在危機(jī)前經(jīng)歷資本流入浪潮的新興市場(chǎng)國(guó)家，面臨的資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)也最大，其中包括亞洲。2008年一些國(guó)家已經(jīng)因此出現(xiàn)了很大的問題，2009年資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)可能會(huì)更大。過去是美元泛濫，流動(dòng)性過剩，由于所謂的去杠桿化，當(dāng)前這些國(guó)家面臨的是美元短缺，流動(dòng)性不足。中國(guó)適時(shí)與東亞有關(guān)國(guó)家（地區(qū)）簽署貨幣互換協(xié)議，在必要的時(shí)候?yàn)閷?duì)方提供流動(dòng)性支持，對(duì)維持本地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定，具有重要意義。區(qū)內(nèi)貿(mào)易用人民幣支付結(jié)算，可以維持區(qū)內(nèi)貿(mào)易穩(wěn)定，避免美元短缺造成貿(mào)易萎縮。
人民幣區(qū)域化有助于增加亞洲經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。二戰(zhàn)后的出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略，造就了亞洲經(jīng)濟(jì)奇跡，也導(dǎo)致亞洲地區(qū)對(duì)外部市場(chǎng)的依賴，特別是美國(guó)市場(chǎng)。亞洲的事實(shí)美元本位制，又進(jìn)一步強(qiáng)化了這種依賴。經(jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，亞洲已經(jīng)具備獨(dú)立自主發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和實(shí)力，急需一種新的力量來打破原有的格局和均衡。人民幣區(qū)域化，有助于推動(dòng)區(qū)內(nèi)貿(mào)易和投資的發(fā)展，增強(qiáng)亞洲經(jīng)濟(jì)自我發(fā)展的能力。
人民幣區(qū)域化對(duì)中國(guó)的積極作用也是不言而喻的。
第一，有助于維護(hù)與區(qū)內(nèi)其他國(guó)家（地區(qū)）貿(mào)易的穩(wěn)定增長(zhǎng)。區(qū)內(nèi)貿(mào)易在中國(guó)貿(mào)易中的地位日益重要，占據(jù)了半壁江山。2008年，中國(guó)與亞洲的貿(mào)易總額達(dá)到13660億美元，超過全部貿(mào)易的一半，其中進(jìn)口的62%和出口的46.4%來自亞洲。在已簽貨幣互換的三個(gè)經(jīng)濟(jì)體中，韓國(guó)是中國(guó)第四大進(jìn)口來源地、第六大出口市場(chǎng)和貿(mào)易伙伴；香港是中國(guó)第三大出口市場(chǎng)、第五大貿(mào)易伙伴；馬來西亞是東盟10國(guó)中中國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，而東盟是中國(guó)第四大出口市場(chǎng)、第三大進(jìn)口來源地、第四大貿(mào)易伙伴。
第二，為中國(guó)的區(qū)內(nèi)貿(mào)易、投資發(fā)展提供了便利化。人民幣區(qū)域化，給中國(guó)的企業(yè)、投資者、旅游者從事國(guó)際商務(wù)活動(dòng)帶來便利，降低了交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)。就貿(mào)易而言，人民幣區(qū)域化不僅帶來貿(mào)易轉(zhuǎn)移，還會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易創(chuàng)造，提高整體貿(mào)易水平。
第三，提升人民幣在亞洲貨幣金融合作中的地位。東亞貿(mào)易自由化和投資便利化需要一種區(qū)域貨幣作為媒介。中國(guó)正在成為亞洲經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)導(dǎo)者，這為人民幣成為區(qū)域貨幣奠定了基礎(chǔ)。在區(qū)域貨幣合作中，存在日元和人民幣主導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。從短期來看，現(xiàn)階段中國(guó)參與建立諸如東盟10+3的貨幣聯(lián)盟，人民幣能發(fā)揮重要作用，但作用很難超過日元，或多或少會(huì)影響人民幣國(guó)際地位的提升；從長(zhǎng)期來看，如果能夠成為區(qū)內(nèi)主導(dǎo)貨幣，貨幣聯(lián)盟會(huì)顯著增強(qiáng)該貨幣的影響力。與日本相比，中國(guó)在東亞政治外交中不存在歷史遺留問題，政府負(fù)責(zé)任的態(tài)度也得到大多數(shù)國(guó)家的認(rèn)可。在區(qū)域貨幣聯(lián)盟成為趨勢(shì)的情況下，盡管現(xiàn)在人民幣還很難與日元抗衡，但是通過在聯(lián)盟內(nèi)合作和斗爭(zhēng)靈活地處理有關(guān)問題，能夠有效地形成制衡。
第四，提升中國(guó)在區(qū)內(nèi)乃至世界經(jīng)濟(jì)中的地位。區(qū)域化使得人民幣在國(guó)際貨幣體系中占有一席之地，有助于強(qiáng)化和擴(kuò)大中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)力，增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的話語(yǔ)權(quán)。
人民幣區(qū)域化也存在一些成本和負(fù)面影響。成本主要表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)貨幣政策的約束，以及承擔(dān)更大的政策責(zé)任，即在制定貨幣政策時(shí)需要考慮這些政策對(duì)區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)體可能產(chǎn)生的沖擊。負(fù)面影響主要是內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)系更為密切使外部沖擊傳導(dǎo)更為迅速，以及對(duì)現(xiàn)有金融體制和政策的壓力。另外，經(jīng)濟(jì)的崛起使中國(guó)威脅論再次沉渣泛起，人民幣區(qū)域化很容易被扣上貨幣殖民的帽子。同時(shí)，人民幣區(qū)域化意味著更大的國(guó)際責(zé)任，在當(dāng)前危機(jī)背景中，其他國(guó)家會(huì)以此為借口，過分要求中國(guó)承擔(dān)調(diào)整責(zé)任，向中國(guó)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和成本。
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