當(dāng)經(jīng)濟(jì)體、企業(yè)或者個(gè)人需要資金時(shí)，第一個(gè)想到的就是銀行。銀行系統(tǒng)如同經(jīng)濟(jì)這架大機(jī)器的汽油，整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)都依賴于它。銀行業(yè)在現(xiàn)代社會(huì)中的存在感一直很強(qiáng)，尤其在二戰(zhàn)后的和平時(shí)期和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的近百年里，它始終占據(jù)著重要的位置。銀行曾意氣風(fēng)發(fā)地站在高光時(shí)刻，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。
或許有人還記得那句著名的“銀行賺錢都賺得不好意思”——這是國(guó)內(nèi)一位股份制銀行前行長(zhǎng)在2011年說的。原話是：“整個(gè)銀行業(yè)這些年的數(shù)字非常亮麗，尤其是今年，企業(yè)的資金需求很大，經(jīng)營(yíng)壓力也很大，但中國(guó)銀行業(yè)一枝獨(dú)秀，利潤(rùn)很高，不良率很低。大家有一點(diǎn)‘為富不仁’的感覺，因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)那么低，銀行利潤(rùn)卻那么高。所以我們有時(shí)候利潤(rùn)太高了，自己都不好意思公布?！?br />
這段話在當(dāng)時(shí)引起不少爭(zhēng)議。2010年前后的十年，確實(shí)是中國(guó)銀行業(yè)最高光的時(shí)期，世界大部分國(guó)家的銀行業(yè)也是如此。即便是在那段高光時(shí)期，這句話也迅速招致批評(píng)，不僅是因?yàn)樗犉饋碛悬c(diǎn)“炫富”，更重要的是，在大家的認(rèn)知里，銀行的角色是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是賺取高額利潤(rùn)。
然而現(xiàn)實(shí)是銀行自身也是一家企業(yè)，它要對(duì)股東負(fù)責(zé)，要養(yǎng)活員工，要尋求發(fā)展，這一切都離不開“賺錢”二字。甚至可以說，只有銀行健康盈利，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系才能穩(wěn)固運(yùn)行。
可是，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，大家都需要用錢的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)銀行自己的日子也很難過。中小銀行的困境尤為突出，頻頻傳出被合并或重組的消息。商業(yè)銀行的核心盈利指標(biāo)——息差——也在持續(xù)收窄，當(dāng)下更是跌至二十年來的最低點(diǎn)。銀行的盈利能力下降，甚至部分銀行連自身的生存都成了問題，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)就面臨更大挑戰(zhàn)。
怎么回事？怎么辦？
賺錢vs支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
銀行從誕生之日起就肩負(fù)著賺錢（盈利）的使命，這是其作為商業(yè)機(jī)構(gòu)的天性。然而，銀行的盈利能力并非憑空而來，而是取決于其經(jīng)營(yíng)策略、客戶定位、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量以及成本控制能力。馬克思的“平均利潤(rùn)率”鐵律依然適用于銀行業(yè)，它們也需要在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)奪資源。
但銀行又是一個(gè)非常特殊的行業(yè)，它不僅要保護(hù)客戶的存款安全，還與整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)息息相關(guān)，因此需要接受嚴(yán)格的監(jiān)管。全球范圍內(nèi)，銀行都被視為一個(gè)需要特殊對(duì)待的行業(yè)。而中國(guó)的銀行業(yè)在資源配置方面發(fā)揮的作用更大——不僅需要遵循市場(chǎng)規(guī)律，還需要支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方面承擔(dān)重要責(zé)任。
不過，即便如此，銀行仍然需要保持合理的利潤(rùn)水平。就如民航的安全提示，當(dāng)飛機(jī)在航行中突遇意外，大人必須先戴好氧氣面罩，再幫助身邊的孩子和其他人。
銀行主要靠什么賺錢？
從歷史到現(xiàn)在，尤其在我國(guó)，銀行的利潤(rùn)來源主要依靠貸款利息減去存款利息形成的息差。中國(guó)銀行收入的80%以上靠息差——息差是衡量銀行經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵指標(biāo)，關(guān)系到銀行的可持續(xù)發(fā)展，銀行能否健康地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與此指標(biāo)有關(guān)。
近年來，銀行業(yè)的凈息差持續(xù)收窄，2023年降至二十年來的最低水平，從曾經(jīng)的4%以上降到1.69%。這個(gè)水平已經(jīng)處于《合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法》中規(guī)定的1.8%的“警戒線”之下。更甚之，一些銀行的息差已經(jīng)低于其不良率，尤其是非上市股份行和城商行。中小銀行的處境更為艱難。
但是，息差并非盈虧平衡點(diǎn)，其中還包括銀行人員的工資、銀行投入的設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等投入，還需要核銷不良資產(chǎn)。另外，在經(jīng)營(yíng)過程中收到貸款利息時(shí)需要支付6%的增值稅，還有很多運(yùn)營(yíng)成本需要扣除，余下的才是銀行可能賺到的利潤(rùn)。從這個(gè)角度看，1.69%的水平已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)峻。
發(fā)展這么多年了，怎么還要靠利差？因?yàn)榕c全球銀行業(yè)相比，中國(guó)的銀行業(yè)在收入來源方面顯得較為單一。國(guó)際銀行已經(jīng)逐步減少對(duì)利差的依賴，通過發(fā)展中間業(yè)務(wù)、收取服務(wù)費(fèi)等方式拓展收入來源；而在中國(guó)市場(chǎng)，銀行一方面面臨息差收窄的壓力，另一方面，收費(fèi)渠道比較有限，難以通過其他渠道彌補(bǔ)收入缺口。
與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增速的放緩要求降低社會(huì)融資成本、降低貸款利息以刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，但需注意，需要融資的不只是企業(yè)，銀行也需要。銀行融資主要靠吸收存款、央行再貸款或者發(fā)行債券，如果存款利息不降低，銀行吸收資金來源的成本也無法降低。
一方面，為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，貸款利率需要降低；另一方面，為了吸引存款，存款利率又不能降得太低。這種兩難處境導(dǎo)致銀行的利差不斷收窄。目前，存款呈現(xiàn)定期化和長(zhǎng)期化趨勢(shì)，這雖然在短期內(nèi)為銀行提供了穩(wěn)定的資金來源，但也增加了銀行的負(fù)債成本。
最后，銀行還要應(yīng)對(duì)不良資產(chǎn)的增加。近年來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，許多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難甚至面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人收入也有所下降，個(gè)人消費(fèi)性貸款對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成壓力，今年的不良率已經(jīng)開始增長(zhǎng)——對(duì)銀行而言，壓力會(huì)更大。
中小銀行為了生存不斷“下沉”
2023年銀行財(cái)報(bào)陸續(xù)發(fā)布，一些上市中小銀行的不良貸款數(shù)據(jù)令人吃驚。而這可能只是冰山一角。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中小銀行的運(yùn)營(yíng)變得更加困難。傳統(tǒng)上，大銀行服務(wù)大企業(yè)和高端客戶，小銀行則服務(wù)小微企業(yè)和中小企業(yè)。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式也在改變。中小企業(yè)現(xiàn)在可能處于國(guó)際化的產(chǎn)業(yè)鏈中，單靠一家小銀行難以滿足其需求。此外，個(gè)人流動(dòng)性增大，即便有互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，也難以彌補(bǔ)小銀行的不足。
同時(shí)，在全球數(shù)字化的大潮下，小銀行也必須跟上數(shù)字化轉(zhuǎn)型。大銀行“不差錢”，每年動(dòng)輒數(shù)十上百億的數(shù)字化建設(shè)投入是必須的，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)；而小銀行則越來越捉襟見肘，一方面沒有能力進(jìn)行如此大規(guī)模的投入，另一方面同樣的投入?yún)s難以獲得規(guī)模效益，因此難以提供與大銀行同等水平的服務(wù)。盡管如此，小銀行仍需承擔(dān)支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的責(zé)任。
監(jiān)管政策鼓勵(lì)各銀行機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的支持，設(shè)立考核指標(biāo)。這使得大銀行也開始涉足該領(lǐng)域，小銀行的市場(chǎng)空間受到擠壓。六大行在小微企業(yè)信貸領(lǐng)域的貸款占比增加，使得中小銀行的市場(chǎng)份額受到?jīng)_擊。
為了尋求出路，一些城商行開始向農(nóng)村“下沉”。這是因?yàn)槌巧绦性诔鞘兄械目蛻艋A(chǔ)薄弱，而房地產(chǎn)領(lǐng)域面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)向小微企業(yè)后又面臨大行競(jìng)爭(zhēng)。城商行在城市中反而失去了優(yōu)勢(shì)，因此不得不開辟新的農(nóng)村市場(chǎng)。
更值得關(guān)注的問題是，一些中小銀行為了“找錢”，不得不另辟蹊徑，開始大量買入長(zhǎng)期國(guó)債。由于缺乏優(yōu)質(zhì)的貸款項(xiàng)目（“資產(chǎn)荒”），中小銀行將大量資金投入到國(guó)債市場(chǎng)，導(dǎo)致國(guó)債收益率被壓低。買長(zhǎng)債最為活躍的便是農(nóng)商銀行。
這種期限錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)值得高度關(guān)注，硅谷銀行事件已經(jīng)為我們敲響了警鐘：過度依賴債券投資，一旦市場(chǎng)利率出現(xiàn)波動(dòng)，中小銀行將面臨巨大的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。
6月19日，央行行長(zhǎng)潘功勝在2024陸家嘴論壇上再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前特別需要關(guān)注一些非銀主體大量持有中長(zhǎng)期債券的期限錯(cuò)配和利率風(fēng)險(xiǎn)，保持正常向上傾斜的收益率曲線，維持市場(chǎng)對(duì)投資的正向激勵(lì)作用。
然而“買債”確實(shí)是中小銀行的無奈之選，如何幫助中小銀行擺脫困境，可能是扭轉(zhuǎn)“大行偏好投放貸款，中小行更偏好買債投資”趨勢(shì)的關(guān)鍵。
銀行的出路：在開源與節(jié)流之間尋找平衡
在可預(yù)見的未來，息差的持續(xù)收窄將成為銀行業(yè)需要長(zhǎng)期面對(duì)的重大挑戰(zhàn)。那么，銀行該如何應(yīng)對(duì)這一困境？和其他企業(yè)一樣，銀行的選擇主要集中在兩大方面：開源和節(jié)流。
如何開源
可以參考東南亞銀行業(yè)。盡管經(jīng)歷了1997年金融危機(jī)，但該地區(qū)的銀行在大多數(shù)國(guó)家仍然占據(jù)壟斷地位，市場(chǎng)對(duì)銀行非常友好。一些東南亞國(guó)家如泰國(guó)的銀行業(yè)平均利差達(dá)3%左右，且多年來始終保持穩(wěn)定。其存款成本也相對(duì)較低，活期存款利率幾乎為零，定期存款利率也不超過3%。
這些銀行看上去似乎不需要付出太多努力，只要不再發(fā)生類似1997年的大規(guī)模金融危機(jī)就能“躺贏”。然而，事實(shí)并非如此。多年來，它們通過各種創(chuàng)新方法來增加收益，特別是中間業(yè)務(wù)收入。
原因何在？大部分銀行表示，1997年的金融危機(jī)讓大家深感恐慌，“晴天備傘”、尋求更多收入已經(jīng)成為一種習(xí)慣，以備不時(shí)之需。
相比之下，中國(guó)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境更加復(fù)雜，壓力也更大，開源并非易事。“收費(fèi)”（增加中間業(yè)務(wù)收入）在國(guó)內(nèi)面臨一定的挑戰(zhàn)；如果想開源，銀行需要更大的耐心和細(xì)心來鉆研市場(chǎng)機(jī)會(huì)。金融創(chuàng)新在當(dāng)前環(huán)境下也面臨諸多挑戰(zhàn)，不再追求大而快，而是注重細(xì)致入微的市場(chǎng)研究——這是一項(xiàng)需要?jiǎng)幽X筋、又要求堅(jiān)持和耐心的技術(shù)活。
“出?！笔情_源的一條出路嗎？
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)出海確實(shí)是個(gè)亮點(diǎn)，銀行支持企業(yè)出海，也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀行是否能抓住這一趨勢(shì)，快速穩(wěn)妥地在這場(chǎng)棋局中找到曲徑通幽之途？
“企業(yè)出?！迸c“銀行出?！笔莾蓚€(gè)不同的概念。
企業(yè)出海需要金融支持，銀行在其中扮演關(guān)鍵角色，提供融資和支付結(jié)算等服務(wù)。對(duì)于銀行而言，這確實(shí)是一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)，但前提是銀行需要具備足夠的資本、業(yè)務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，還需要人才和技術(shù)儲(chǔ)備。
銀行出海并不像其他工商企業(yè)那樣簡(jiǎn)單。除了產(chǎn)品和服務(wù)，還需要贏得當(dāng)?shù)鼐用竦男湃?，這比單純售賣產(chǎn)品要復(fù)雜得多。國(guó)際性銀行在其他國(guó)家開展本地業(yè)務(wù)，通常面臨嚴(yán)格的監(jiān)管和信任問題。
仔細(xì)觀察國(guó)內(nèi)的外資銀行便可知。中國(guó)有150多家外資銀行，但大多數(shù)普通人并不了解，也不信任，所以其規(guī)模往往很小。由此及彼，我們的銀行出海國(guó)外市場(chǎng)，也不會(huì)一帆風(fēng)順，一蹴而就，可能只有少數(shù)銀行能夠成功。即便如此，這些銀行在海外的業(yè)務(wù)比重也不會(huì)太高，對(duì)其整體盈利影響有限。
銀行出海是一項(xiàng)復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，可以說不是絕大部分中小銀行的可選項(xiàng)。即使是個(gè)別有出海能力和客戶基礎(chǔ)的中小銀行，也需要對(duì)自己的定位、未來形勢(shì)的判斷以及如何度過當(dāng)前困難進(jìn)行深思熟慮之后，才考慮是否出海。
“出海”這件事， 無論是銀行還是企業(yè)，都需要三思而后行。
節(jié)流的必要性與代價(jià)
在當(dāng)前形勢(shì)下，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜、監(jiān)管嚴(yán)格，銀行業(yè)開源難度較大，只能通過節(jié)流解決問題，不得不壓縮成本。
而為了有效控制成本，銀行需要采取多種措施，包括控制負(fù)債成本和削減各項(xiàng)開支。但“節(jié)流”會(huì)帶來外部效應(yīng)。
比如，銀行可能會(huì)減少數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面的科技投入和人員招聘，影響銀行服務(wù)能力、競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。同時(shí)，銀行還可能削減網(wǎng)點(diǎn)成本，但這會(huì)影響服務(wù)質(zhì)量。新產(chǎn)品研發(fā)、培訓(xùn)等短期難見效的投入也會(huì)減少。此外，盡管資產(chǎn)增長(zhǎng)乏力，銀行仍需支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)并增加貸款，這也會(huì)提高不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
所以，銀行需要努力在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制不良資產(chǎn)之間找到平衡點(diǎn)。但節(jié)流對(duì)未來的影響，以及在低息差條件下能堅(jiān)持多久，確實(shí)需要我們認(rèn)真對(duì)待。
面對(duì)“開源”與“節(jié)流”兩難困境，中小銀行可以利用這個(gè)轉(zhuǎn)型期，暫時(shí)放棄規(guī)模擴(kuò)張沖動(dòng)，認(rèn)真尋找經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中新的客戶群體，制定未來的業(yè)務(wù)策略，在提升微觀信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力的同時(shí)，學(xué)會(huì)管理宏觀風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營(yíng)管理，并圍繞這些確定數(shù)字化轉(zhuǎn)型的策略。
除了銀行業(yè)自身的努力外，社會(huì)各界也需要對(duì)銀行的角色和功能有一個(gè)準(zhǔn)確的認(rèn)知。銀行是一個(gè)商業(yè)機(jī)構(gòu)，保護(hù)存款者利益永遠(yuǎn)是銀行第一要?jiǎng)?wù)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行離不開銀行服務(wù)的支撐。所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都依賴于銀行賬戶體系，一旦銀行出現(xiàn)問題，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行都會(huì)受到嚴(yán)重影響。這也是為什么各國(guó)政府都非常重視銀行的安全運(yùn)營(yíng)。我們必須認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)：銀行的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。
正因此，我們也需要正確看待最近的“中小銀行兼并潮”。從普通存款者的角度來看，隨著中小銀行的減少，大型銀行的存款可能會(huì)增加，而中小銀行的存款則會(huì)進(jìn)一步減少。但這并不僅僅是存款流動(dòng)的問題，而是整個(gè)銀行業(yè)格局的重塑。中小銀行或?qū)⒃谝粌赡陜?nèi)迅速減少，市場(chǎng)將逐漸趨于平衡。兼并重組之后，一些原有的村鎮(zhèn)銀行可能會(huì)成為大型銀行的支行，這會(huì)導(dǎo)致大行的存款和貸款數(shù)據(jù)顯著增加。
雖然中小銀行減少，但銀行機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力卻可能因此大幅提升。大型銀行通過兼并吸收了更多的資源和人才，能夠更好地進(jìn)行科技投入和金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的集中管理。在這個(gè)過程中，對(duì)原有不良資產(chǎn)的妥善處理至關(guān)重要。我們需要確保這些問題得到有效解決，而不是被掩蓋，積累成新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
銀行的困境是時(shí)代之變局下的必然挑戰(zhàn)。尋找出路，既需要銀行自身積極求變，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)和監(jiān)管環(huán)境的變化，在開源節(jié)流之間尋求平衡，也需要社會(huì)各界對(duì)銀行的角色和功能形成更為理性的認(rèn)知，給予銀行更多理解和支持。唯有如此，才能構(gòu)建起一個(gè)更加穩(wěn)健、高效的金融體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。
作者系上海新金融研究院（SFI）副院長(zhǎng)劉曉春，開泰遠(yuǎn)景基金（香港）投資負(fù)責(zé)人、上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院青年研究員肖蕾，本文選自《哈佛商業(yè)評(píng)論》中文版2024年8月刊《賺錢vs支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行怎么選？》，有刪改。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表CF40及作者所在機(jī)構(gòu)立場(chǎng)。 
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