中國(guó)需要尋找替代房地產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)
時(shí)間：2024-05-30
作者：徐奇淵
自2022年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)一直拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷直接導(dǎo)致了固定資產(chǎn)投資的疲軟，通過(guò)財(cái)富和收入效應(yīng)對(duì)消費(fèi)者支出產(chǎn)生了影響，還造成市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的信貸體系收縮，從而進(jìn)一步加劇了整體需求不足。所有這些都意味著，依靠房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)引擎的舊模式難以為繼。
什么行業(yè)可以取代房地產(chǎn)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力？目前，汽車行業(yè)表現(xiàn)突出，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到數(shù)萬(wàn)億元，但仍比房地產(chǎn)銷售額小一個(gè)數(shù)量級(jí)。用制造業(yè)取代房地產(chǎn)同樣也是不可行的。中國(guó)的制造業(yè)規(guī)模已經(jīng)很大，國(guó)內(nèi)需求已消化不了，而擴(kuò)大出口將導(dǎo)致中國(guó)與其他國(guó)家發(fā)生更多貿(mào)易摩擦。
與此同時(shí)，在某些部門、特別是教育和醫(yī)療衛(wèi)生部門，仍有大量需求未得到滿足。長(zhǎng)期以來(lái)，住房、教育和醫(yī)療一直是壓在中國(guó)人頭上的三座大山，也是大家日常閑聊中最熱衷討論的話題。
過(guò)去20年里，住房問(wèn)題有了顯著的改善。然而，在教育和醫(yī)療方面，由于系統(tǒng)性和體制的障礙，中國(guó)人的消費(fèi)意愿并沒(méi)有得到充分釋放。對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)重要的商機(jī)。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，這意味著巨大的增長(zhǎng)潛力。2023年，美國(guó)在教育和醫(yī)療方面的支出占GDP的比例超過(guò)20%，但中國(guó)的這一比例仍遠(yuǎn)低于這一水平。
根據(jù)我對(duì)世界銀行(World Bank)數(shù)據(jù)的分析，到2022年，服務(wù)業(yè)從業(yè)者占中國(guó)總就業(yè)人數(shù)的比例約為47%，而處于類似發(fā)展階段的國(guó)家的這一比例應(yīng)為62%。如果中國(guó)能夠?qū)⒎?wù)業(yè)從業(yè)者所占比例提高到這一水平，將釋放出巨大的增長(zhǎng)潛力。
當(dāng)然，一些人堅(jiān)持將教育和醫(yī)療視為消費(fèi)支出。鑒于中國(guó)仍然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者認(rèn)為，資本存量應(yīng)該繼續(xù)增加——因此強(qiáng)調(diào)增加固定資產(chǎn)投資，而不是消費(fèi)。
然而，投資和消費(fèi)不應(yīng)被視為相互排斥。大量研究表明，教育有助于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，也能夠積累人力資本。與許多11年或12年義務(wù)教育的國(guó)家相比，中國(guó)的九年義務(wù)教育有擴(kuò)大的空間。
同樣，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)有助于延長(zhǎng)勞動(dòng)力的工作年限。日本擁有全面的醫(yī)療保障體系，這支撐了日本更長(zhǎng)的平均預(yù)期壽命。因此，日本65歲以上人群的就業(yè)率約為25%，這為緩解日本社會(huì)老齡化的影響發(fā)揮了重要作用。智庫(kù)布魯蓋爾(Bruegel)的一份報(bào)告顯示，在中國(guó)，65歲以上人群的就業(yè)率為18%。
在供給側(cè)，中國(guó)過(guò)去的發(fā)展模式更多地依賴于有形實(shí)體資本的積累。但未來(lái)的發(fā)展將更多地依賴于人力資本和創(chuàng)新。在需求側(cè)，教育和醫(yī)療等行業(yè)的發(fā)展也有助于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。這也有助于減少中國(guó)的外部失衡。
教育和醫(yī)療支出的很大一部分來(lái)自國(guó)家。這就要求政府?dāng)U大借貸用于公共服務(wù)和社會(huì)保障方面的支出。增加政府借貸可以幫助抵消房地產(chǎn)低迷帶來(lái)的信貸收縮所造成的負(fù)面影響。
值得注意的是，中國(guó)政府越來(lái)越強(qiáng)調(diào)科教興國(guó)、人才強(qiáng)國(guó)的重要性。如果能協(xié)調(diào)好制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的關(guān)系，把服務(wù)業(yè)作為新的增長(zhǎng)引擎，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很大的增長(zhǎng)空間。
作者徐奇淵系CF40特邀研究員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)， 本文首發(fā)于Financial Times，中文版已發(fā)表在《FT中文網(wǎng)》公號(hào)。文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表CF40及作者所在機(jī)構(gòu)立場(chǎng)。
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