應(yīng)對(duì)人口老齡化：以積極心態(tài)化危為機(jī)
時(shí)間：2022-12-10
作者：陳文輝
提要：當(dāng)前我國已進(jìn)入老齡社會(huì)。隨著科技的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，人類預(yù)期壽命不斷增長。長壽是社會(huì)進(jìn)步的標(biāo)志，人口老齡化只是其副產(chǎn)品，是發(fā)展中必然要面臨的灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)。人口老齡化既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，需要發(fā)揚(yáng)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，凝聚社會(huì)各界共識(shí)，以積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)人口老齡化問題。
從金融角度看，應(yīng)對(duì)人口老齡化的核心在于持續(xù)做大養(yǎng)老金規(guī)模，形成長期資本，并通過科學(xué)配置，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。具體有以下幾個(gè)建議：一是政府應(yīng)構(gòu)建全面應(yīng)對(duì)人口老齡化的政策體系，加快養(yǎng)老金積累速度。二是企業(yè)主動(dòng)踐行社會(huì)責(zé)任，擴(kuò)大企業(yè)年金覆蓋面。三是優(yōu)化養(yǎng)老金投資布局，抓住老齡化帶來的投資機(jī)會(huì)。
黨的二十大報(bào)告提出：“實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)”,“完善基本養(yǎng)老保險(xiǎn)全國統(tǒng)籌制度，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系”，為應(yīng)對(duì)我國人口老齡化作出全面部署。我將結(jié)合學(xué)習(xí)二十大精神，談幾點(diǎn)對(duì)中國人口老齡化問題的思考。
一、長壽是社會(huì)進(jìn)步的標(biāo)志，人口老齡化只是其副產(chǎn)品，是發(fā)展中必然要面臨的灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)
在古代，人類預(yù)期壽命長期穩(wěn)定在30-35歲。工業(yè)革命興起后，技術(shù)進(jìn)步使人類社會(huì)大面積消除饑餓，營養(yǎng)狀況持續(xù)改善，醫(yī)療水平不斷提高，預(yù)期壽命成倍增長。到2019年，全球平均預(yù)期壽命已達(dá)到73.3歲，較1990年時(shí)增加了9歲。發(fā)達(dá)國家的預(yù)期壽命普遍邁過80歲的門檻，比低收入國家高出至少10歲。長壽已成為衡量一國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、國民社會(huì)保障和醫(yī)療保健能力的重要標(biāo)志。
預(yù)期壽命的增長帶來人口數(shù)量快速增加，而伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，生育率普遍出現(xiàn)下降，導(dǎo)致人口結(jié)構(gòu)由金字塔形演變?yōu)橹鶢罱Y(jié)構(gòu)，各年齡段人口數(shù)量趨于均等，老齡人口占比逐漸提高。人口老齡化是很多潛在經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題背后的誘因，是不可不防的灰犀牛風(fēng)險(xiǎn)。2021年，中國65歲以上人口占總?cè)丝诒戎爻^14%，正式進(jìn)入老齡社會(huì)，但同時(shí)我國人口自然增長率僅為0.34‰，已經(jīng)非常接近于零增長。第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，中國總和生育率約為1.3，遠(yuǎn)低于高收入國家平均水平。有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，中國從老齡社會(huì)到超老齡化社會(huì)（65周歲以上人口占比超過20%)只需要9年。相比較而言，日本用了12年，法國和德國分別用了28年和36年。與歐美、日本等發(fā)達(dá)國家相比，中國老齡化問題出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)、國民收入水平相對(duì)較低的階段，呈現(xiàn)出未富先老的特點(diǎn)。中國的老齡化進(jìn)程可能比西方發(fā)達(dá)國家更加劇烈，必須未雨綢繆，提前做好準(zhǔn)備。
二、老齡化既是問題，也是機(jī)遇，只有以積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)才能化危為機(jī)
老齡化對(duì)一國經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展造成的影響，既有消極的一面，也有積極的一面。充分認(rèn)識(shí)人口老齡化的利弊，有助于我們樹立積極的老齡觀。
社會(huì)生產(chǎn)力方面，老齡化將直接減少社會(huì)勞動(dòng)力的供給，降低年輕勞動(dòng)力比重，弱化全社會(huì)的創(chuàng)新創(chuàng)造能力，從而降低社會(huì)生產(chǎn)力水平。但老齡化往往伴隨著勞動(dòng)力素質(zhì)的提升，預(yù)期壽命的延長促使年輕人提高受教育年限，增加人力資本積累，進(jìn)而促進(jìn)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展。消費(fèi)方面，老年人消費(fèi)欲望和能力大都低于年輕人，老齡化會(huì)導(dǎo)致社會(huì)總體消費(fèi)水平下降。但隨著老齡產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，養(yǎng)老服務(wù)、老年休閑等新的消費(fèi)需求會(huì)不斷增長，彌補(bǔ)因老齡化降低的社會(huì)總需求。
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)方面，由于勞動(dòng)者年齡結(jié)構(gòu)老化，新產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需的具有新知識(shí)和技能的年輕勞動(dòng)力數(shù)量不足，而對(duì)現(xiàn)有勞動(dòng)力進(jìn)行培訓(xùn)的難度和成本均比較大，這些是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的瓶頸。另一方面，老齡化導(dǎo)致低端產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢喪失，倒逼企業(yè)通過研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新提升競爭力。
儲(chǔ)蓄方面，勞動(dòng)年齡人口是進(jìn)行儲(chǔ)蓄的主體，勞動(dòng)力減少會(huì)直接導(dǎo)致儲(chǔ)蓄水平的下降。但隨著老齡化加劇和預(yù)期壽命延長，年輕人有更強(qiáng)的動(dòng)力進(jìn)行儲(chǔ)蓄，可在一定程度上對(duì)沖老齡化對(duì)社會(huì)資本產(chǎn)生的影響。
財(cái)政方面，老齡化導(dǎo)致創(chuàng)收人群數(shù)量下降，政府稅收減少，同時(shí)增加政府在基本養(yǎng)老金、保險(xiǎn)補(bǔ)貼和醫(yī)療方面的開支，對(duì)國家財(cái)政產(chǎn)生較大壓力。但正是這種壓力帶來了改革動(dòng)力，促使我國進(jìn)一步完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度和醫(yī)療制度，提升社會(huì)福利和效率。
總而言之，老齡化面臨的最大挑戰(zhàn)是養(yǎng)老賬戶資金缺口的不斷擴(kuò)大，而發(fā)揮積極作用的前提卻是為了解決缺口問題，需要積累大量資金，從而為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供長期資本支持。目前，中國養(yǎng)老金規(guī)模（包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金和職業(yè)年金、個(gè)人養(yǎng)老金）合計(jì)已超過10萬億元，約占GDP比重的10%，但這仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。參照國際經(jīng)驗(yàn)， 2019年OECD的36個(gè)成員國中，養(yǎng)老基金占GDP比重平均為49.7%，有8個(gè)國家超過100%，其中美國134.4%，因此若按養(yǎng)老金規(guī)模達(dá)到GDP的50％測算，五年后我國養(yǎng)老金總規(guī)模理論上應(yīng)達(dá)到70萬億元。這一目標(biāo)若能真正實(shí)現(xiàn)，則既能為全體國民提供充足的養(yǎng)老保障，又能支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供充足的長期資本。
三、發(fā)揚(yáng)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化，凝聚社會(huì)各界共識(shí)，共同迎接老齡社會(huì)
敬老愛老是中華民族的傳統(tǒng)美德，全社會(huì)應(yīng)一起努力，營造尊老敬老的良好氛圍，發(fā)揮老齡人群這筆寶貴社會(huì)資產(chǎn)的作用，努力化危為機(jī)，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步。從金融角度看，應(yīng)對(duì)人口老齡化的核心在于持續(xù)做大養(yǎng)老金規(guī)模，形成長期資本，并通過科學(xué)配置，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。具體有以下幾個(gè)建議：
一是政府應(yīng)構(gòu)建全面應(yīng)對(duì)人口老齡化的政策體系，加快養(yǎng)老金積累速度。2022年11月，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)全面啟動(dòng)，有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家按現(xiàn)有政策測算，5年后個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模大概將處于0.5萬億-1萬億元區(qū)間，這仍與國際平均水平有較大差距。當(dāng)前我國每年新增的個(gè)人儲(chǔ)蓄存款在10萬億左右，如果能有更大力度的政策引導(dǎo)，將其中30%-40％轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金，五年后就能形成20萬億長期資金。此外，根據(jù)我們的測算，2035年全國社?；穑☉?zhàn)略儲(chǔ)備基金）合理規(guī)模在10萬億元左右，這一水平僅靠投資增值很難達(dá)到，需要政府進(jìn)一步提高財(cái)政支持力度，拓寬資金來源。
二是企業(yè)主動(dòng)踐行社會(huì)責(zé)任，擴(kuò)大企業(yè)年金覆蓋面。當(dāng)前全國共有12.58萬家企業(yè)建立企業(yè)年金，覆蓋2984萬人，積累資金規(guī)模2.8萬億元，覆蓋面和資金體量都有較大提升空間。美國第二支柱總規(guī)模超過20萬億美元，占全部養(yǎng)老金的57.5%，是資本市場最重要的投資者。此外，美國第二支柱也是私募股權(quán)基金重要的出資人，為支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。目前，我國長期資本不足，與合格LP資金過少不無關(guān)系。
三是優(yōu)化養(yǎng)老金投資布局，抓住老齡化帶來的投資機(jī)會(huì)。老齡化是一個(gè)長期漸進(jìn)的過程，而養(yǎng)老金具有長久期的特點(diǎn)，可以順應(yīng)老齡化發(fā)展趨勢，提前投資布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)。比如，隨著壽命延長，癌癥病發(fā)率顯著提高。過去十年，幾乎所有國家的癌癥新發(fā)病例數(shù)都在增加?？茖W(xué)家估計(jì)，男性在一生中罹患癌癥的幾率是1/3、女性為1/4。幸運(yùn)的是生物、化學(xué)、計(jì)算機(jī)等底層學(xué)科進(jìn)步，推動(dòng)醫(yī)學(xué)研究水平大幅提升，生物制藥在癌癥治療領(lǐng)域不斷取得突破，吸引大量人才和資本，成為醫(yī)藥創(chuàng)新的高地。又如，老齡社會(huì)對(duì)保健、康養(yǎng)、護(hù)理等需求將大幅攀升，帶動(dòng)老年消費(fèi)、助老服務(wù)等老齡產(chǎn)業(yè)快速增長。養(yǎng)老金提前布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，既有可觀的預(yù)期收益，還能為社會(huì)增加醫(yī)療、保健和老年服務(wù)的供給，為迎接老齡社會(huì)打好基礎(chǔ)。另一方面，老齡化社會(huì)持續(xù)上漲的人工成本將重塑制造業(yè)競爭格局。近年來，隨著勞動(dòng)力成本增加，一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)正在逐步遷出中國，傳統(tǒng)制造業(yè)面臨的競爭壓力越來越大。與此同時(shí)，工業(yè)領(lǐng)域加快數(shù)字化改造進(jìn)程。以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為契機(jī)，不斷提高工廠數(shù)字化水平，將AI技術(shù)和大量工業(yè)數(shù)據(jù)相結(jié)合，逐步推進(jìn)生產(chǎn)智能化、無人化，大幅提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，這也是一個(gè)規(guī)模很大、確定性很高的賽道，適合養(yǎng)老金投資布局。此外，還有其他的新興產(chǎn)業(yè)也適合養(yǎng)老金長期資本投資，可選擇范圍廣闊。
黨的二十大報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，在人口老齡化的背景下，高質(zhì)量發(fā)展的核心是用人才紅利替代人口紅利，利用科技創(chuàng)新不斷開辟新領(lǐng)域、新賽道，形成新的經(jīng)濟(jì)增長極，引導(dǎo)傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，夯實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)根基。以養(yǎng)老金為代表的長期資本，在優(yōu)化資源配置，支持科技創(chuàng)新方面將發(fā)揮非常重要的作用。期待政府、企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)攜起手來，以積極的態(tài)度應(yīng)對(duì)老齡化，努力做大養(yǎng)老金規(guī)模，培育支持新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，為應(yīng)對(duì)老齡化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
本文為CF40學(xué)術(shù)顧問全國社會(huì)保障基金理事會(huì)副理事長陳文輝在2022年12月11日的第四屆外灘金融峰會(huì)全體大會(huì)“人口老齡化背景下的財(cái)富管理”上所做的主題演講。
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