10月27日，首屆外灘金融峰會(huì)在上海開(kāi)幕。上海市委常委、副市長(zhǎng)吳清和外灘金融峰會(huì)組委會(huì)執(zhí)行主席、中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事、上海新金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹為峰會(huì)致辭，外灘金融峰會(huì)組委會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)金融四十人論壇秘書(shū)長(zhǎng)、上海新金融研究院執(zhí)行院長(zhǎng)王海明主持峰會(huì)全體大會(huì)一。700余位中外嘉賓出席峰會(huì)，參會(huì)的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)達(dá)200余家。
峰會(huì)嘉賓合影
全體大會(huì)一現(xiàn)場(chǎng)
吳清 屠光紹
在27日上午舉行的全體大會(huì)一“開(kāi)放與融通——全球視野下的新金融、新經(jīng)濟(jì)”上，外灘金融峰會(huì)組委會(huì)主席、CF40常務(wù)理事會(huì)主席、十二屆全國(guó)政協(xié)副主席陳元，世界銀行第12任行長(zhǎng)金墉，CF40資深研究員肖鋼，CF40常務(wù)理事、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)繆建民，中國(guó)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)彭純，CF40成員、國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊，CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平，英格蘭銀行副行長(zhǎng)Sir Dave RAMSDEN，英國(guó)金融服務(wù)管理局原主席Lord Adair TURNER，美國(guó)哥倫比亞大學(xué)教授、聯(lián)合國(guó)秘書(shū)長(zhǎng)前特別顧問(wèn)Jeffrey SACHS從不同角度分享了他們對(duì)于新經(jīng)濟(jì)、新金融的看法，區(qū)塊鏈、低利率、金融開(kāi)放等話題成為焦點(diǎn)。
陳元 金墉
肖鋼 繆建民
彭純 陸磊
黃益平 Sir Dave RAMSDEN
Lord Adair TURNER Jeffrey SACHS
“外灘金融峰會(huì)”在市區(qū)指導(dǎo)下，由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）聯(lián)合各組委會(huì)成員機(jī)構(gòu)共同推出。峰會(huì)突出“非官方”、“國(guó)際化”、“專業(yè)化”定位，以開(kāi)放的姿態(tài)廣邀全球財(cái)經(jīng)政要、機(jī)構(gòu)高管與學(xué)界領(lǐng)袖齊聚外灘，通過(guò)高水平的思想碰撞與觀點(diǎn)交鋒，分享真知灼見(jiàn)，以對(duì)話推動(dòng)共識(shí)，以共識(shí)推動(dòng)合作，為建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)提供高質(zhì)量的智力支持。
外灘金融峰會(huì)設(shè)立組委會(huì)。首屆組委會(huì)主席由中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事會(huì)主席陳元擔(dān)任、首屆組委會(huì)執(zhí)行主席由上海新金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹擔(dān)任。
首屆外灘金融峰會(huì)為期三天，共設(shè)置七場(chǎng)全體大會(huì)和三場(chǎng)閉門會(huì)，主要聚焦金融開(kāi)放、金融科技、財(cái)富管理等議題。并將發(fā)布浦山基金會(huì)關(guān)于中美貿(mào)易的研究報(bào)告，頒發(fā)“浦山世界經(jīng)濟(jì)學(xué)優(yōu)秀論文獎(jiǎng)”。
當(dāng)前，世界正在進(jìn)入以信息產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期，新經(jīng)濟(jì)的影響力與日俱增，當(dāng)中蘊(yùn)含著機(jī)遇，也隱藏著風(fēng)險(xiǎn)。在27日上午舉行的全體大會(huì)I“開(kāi)放與融通——全球視野下的新金融、新經(jīng)濟(jì)”上，包括外灘金融峰會(huì)組委會(huì)主席、CF40常務(wù)理事會(huì)主席、十二屆全國(guó)政協(xié)副主席陳元，世界銀行第12任行長(zhǎng)金墉，英國(guó)金融服務(wù)管理局原主席Lord Adair TURNER在內(nèi)的十幾位中外嘉賓，從不同角度分享了他們對(duì)于新經(jīng)濟(jì)、新金融的看法，區(qū)塊鏈、低利率、金融開(kāi)放等話題成為焦點(diǎn)。
加強(qiáng)面向數(shù)字金融時(shí)代的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
日前，習(xí)近平總書(shū)記提出“要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口”。對(duì)此，陳元表示，區(qū)塊鏈技術(shù)現(xiàn)在已被廣泛應(yīng)用到多個(gè)領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠提高結(jié)算清算效率降低交易成本，也有力地推動(dòng)了數(shù)字貨幣的創(chuàng)新與應(yīng)用。CF40成員、國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊也在演講中透露，外匯局正在推動(dòng)區(qū)塊鏈和人工智能等技術(shù)在跨境貿(mào)易融資、宏觀審慎管理中的應(yīng)用場(chǎng)景。
但新技術(shù)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，特別是當(dāng)其應(yīng)用在金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景中時(shí)。陳元提醒，需要警惕新技術(shù)的安全漏洞，加強(qiáng)對(duì)新技術(shù)的引導(dǎo)和規(guī)范。陸磊也坦言，“當(dāng)我們不太清楚某一種業(yè)態(tài)會(huì)向什么樣的方向發(fā)展，必須注意風(fēng)險(xiǎn)管控。”
陸磊進(jìn)一步建議，風(fēng)險(xiǎn)管控的基礎(chǔ)是真正有效的金融基礎(chǔ)設(shè)施，所以要抓住現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這一核心環(huán)節(jié)，進(jìn)一步加強(qiáng)面向數(shù)字金融時(shí)代的支付清算，存管結(jié)算、交易報(bào)告庫(kù)和中央對(duì)手方等建設(shè)，以實(shí)現(xiàn)更低的交易成本和更低的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率。上海要真正建成國(guó)際金融中心，尤其要注意加強(qiáng)現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
英格蘭銀行副行長(zhǎng)Sir Dave RAMSDEN強(qiáng)調(diào)了監(jiān)管部門擁抱變化的重要性，認(rèn)為想要有效地規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟(jì)，監(jiān)管部門就必須要配備和運(yùn)用合適的數(shù)字工具。他同時(shí)指出，包括金融技術(shù)在內(nèi)的整個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融體系正在出現(xiàn)裂痕，各個(gè)國(guó)家需要互相學(xué)習(xí)和合作以減緩這種趨勢(shì)。
金融開(kāi)放要與雙支柱宏觀調(diào)控政策相配合
隨著一系列開(kāi)放舉措的落地，當(dāng)前我國(guó)金融開(kāi)放已進(jìn)入高水平的新階段。上海在擴(kuò)大金融業(yè)開(kāi)放過(guò)程中，更是一片重要的試驗(yàn)田。
據(jù)陸磊透露，接下來(lái)，外匯局將推動(dòng)QDLP試點(diǎn)在上海逐步常態(tài)化。發(fā)展人民幣利率外匯衍生品市場(chǎng)，研究推出人民幣利率期權(quán)，進(jìn)一步豐富外匯期權(quán)等產(chǎn)品類型，建設(shè)開(kāi)放的、有競(jìng)爭(zhēng)力的外匯市場(chǎng)。
回看歷史，滬港通在金融市場(chǎng)開(kāi)放中起到了重要帶頭作用。CF40資深研究員肖鋼指出，滬港通的成功實(shí)踐對(duì)我國(guó)金融開(kāi)放具有重要啟示：一是順應(yīng)時(shí)代潮流與市場(chǎng)需求。二是干事創(chuàng)業(yè)的擔(dān)當(dāng)精神。三是勇于開(kāi)拓創(chuàng)新。滬港通在制度設(shè)計(jì)進(jìn)行了一系列的創(chuàng)新，比如“訂單路由”模式（雙SPV架構(gòu)），有效連接并深度融合兩個(gè)市場(chǎng)。四是攻堅(jiān)克難、注意細(xì)節(jié)。五是漸進(jìn)式推進(jìn)。肖鋼指出，在額度管理和交易標(biāo)的上，滬港通進(jìn)行了循序漸進(jìn)的推進(jìn)。以額度管理為例，初期滬港通總額度3000億元人民幣，每日額度130億元，港股通總額度2500億元，每日額度105億元。2016年8月取消總額度，2018年5月，每日額度擴(kuò)大4倍至520億元。最后，肖鋼提到要注重投資者保護(hù)和審慎監(jiān)管?！霸跍弁ㄍ瞥龅某跗?，我們大量開(kāi)展了廣泛的投資者教育，做到全市場(chǎng)的培訓(xùn)。兩地的證監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)也簽署了跨境執(zhí)法的合作備忘錄，對(duì)內(nèi)幕交易操縱市場(chǎng)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)差異處理，監(jiān)管信息共享，提供違法線索，協(xié)助調(diào)查取證和配合采取相關(guān)措施等作出了具體約定，填補(bǔ)了跨境執(zhí)法的空白?！?/span>
肖鋼總結(jié)道，我國(guó)高水平金融開(kāi)放意義重大?！敖鹑陂_(kāi)放涉及的具體制度、項(xiàng)目、方法不同，遇到的新情況、新問(wèn)題也不同，但滬港通實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及其精神并不過(guò)時(shí)，對(duì)落實(shí)金融開(kāi)放具有借鑒意義?！?/span>
推動(dòng)高水平金融開(kāi)放有著重要的戰(zhàn)略意義，但不可否認(rèn)的是，金融開(kāi)放也可能造成一定程度的不穩(wěn)定性甚至金融風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平表示，金融開(kāi)放非常重要。但我們依然需要考慮一些特定的、特殊的政策機(jī)制來(lái)保證開(kāi)放進(jìn)程，同時(shí)維持金融和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
這樣的政策機(jī)制會(huì)是貨幣政策嗎？黃益平等人的研究發(fā)現(xiàn)，第一，在面對(duì)金融沖擊的時(shí)候，貨幣政策有助于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)；第二，匯率體制從固定轉(zhuǎn)向浮動(dòng)，貨幣政策穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的效果會(huì)大大加強(qiáng)；第三，在貨幣政策的基礎(chǔ)上，增加以跨境資本流動(dòng)稅為代表的宏觀審慎政策工具，宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性會(huì)進(jìn)一步提高。據(jù)此，黃益平指出，金融開(kāi)放一定要與雙支柱宏觀調(diào)控政策相配合，尤其是重視宏觀審慎政策保障金融穩(wěn)定。
應(yīng)對(duì)低利率“新常態(tài)”
全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，各國(guó)都有自己的應(yīng)對(duì)措施，最為典型的就是正在全球蔓延的低利率潮，甚至是零利率、負(fù)利率。Turner認(rèn)為，全球范圍內(nèi)，高企的儲(chǔ)蓄率可能會(huì)繼續(xù)超過(guò)不斷下降的投資需求，低利率將是未來(lái)幾十年的“新常態(tài)”。
具體到中國(guó)，CF40常務(wù)理事、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)董事長(zhǎng)繆建民分析稱，從人口結(jié)構(gòu)看，人口老齡化的趨勢(shì)會(huì)遏制總需求并影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人口結(jié)構(gòu)的變化可能使得未來(lái)數(shù)十年的利率都將保持在低位。
長(zhǎng)期低利率有可能扭曲金融市場(chǎng)環(huán)境，損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性動(dòng)力。以保險(xiǎn)業(yè)為例，繆建民指出，長(zhǎng)期低利率對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)端和負(fù)債端都將造成顯著影響，嚴(yán)重時(shí)可導(dǎo)致保險(xiǎn)公司破產(chǎn)，危及行業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，無(wú)異于“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)。
繆建民認(rèn)為，面對(duì)低利率環(huán)境帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，應(yīng)早做準(zhǔn)備，優(yōu)化商業(yè)模式、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、預(yù)期管理和逆周期管理，重塑我國(guó)保險(xiǎn)發(fā)展韌性。一是要優(yōu)化商業(yè)模式，夯實(shí)保險(xiǎn)韌性基礎(chǔ)。二是要加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，增強(qiáng)保險(xiǎn)韌性支撐。三是要加強(qiáng)預(yù)期管理和逆周期管理，增強(qiáng)保險(xiǎn)韌性建設(shè)的可持續(xù)性。
金墉表示，盡管目前的投資回報(bào)率較低，但全球正在面臨巨大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，尤其是新興市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投資需求將爆發(fā)式增長(zhǎng)，這正是一個(gè)機(jī)會(huì)。他給出一組數(shù)據(jù)：從現(xiàn)在到2035，全球新興市場(chǎng)將需要超過(guò)40萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資，相當(dāng)于每年2.3萬(wàn)億美元。新興市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施投資需求占全球總需求超過(guò)60%。
“中國(guó)為完善全球經(jīng)濟(jì)治理拓展了新的實(shí)踐，提出‘一帶一路’倡議，助力全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡包容增長(zhǎng)，為國(guó)際投資帶來(lái)新的機(jī)遇?！敝袊?guó)投資有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)彭純介紹，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年到2030年期間，亞洲發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大，其中電力行業(yè)投資需求約14.7萬(wàn)億美元，交通行業(yè)投資需求約8.4萬(wàn)億美元，潛在需求巨大。
金墉強(qiáng)調(diào)，在新興市場(chǎng)投資中，有效識(shí)別和控制風(fēng)險(xiǎn)是投資成功的關(guān)鍵。尤其需要一個(gè)專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，要了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，而且要因地制宜用不同的方式進(jìn)行合作。
Turner則認(rèn)為，除了新興市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求外，事實(shí)上，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也需要投入大量資金以應(yīng)對(duì)氣候變化的挑戰(zhàn)。如能出臺(tái)富有雄心的政策、加速創(chuàng)新、加大投資，那么重工業(yè)和重型運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)可能在本世紀(jì)中葉實(shí)現(xiàn)零碳排放，且此舉對(duì)全球經(jīng)濟(jì)而言成本極小。
“減少浪費(fèi)的投資，增加建設(shè)零碳經(jīng)濟(jì)的投資，不僅是為了避免災(zāi)難性的氣候變化，也能幫助我們抵御低利率‘新常態(tài)’所帶來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，對(duì)中國(guó)和世界而言都是雙贏?！盩urner說(shuō)。
中方嘉賓精彩演講：
繆建民：低利率環(huán)境下保險(xiǎn)韌性建設(shè)
陸 磊：穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放和外匯市場(chǎng)建設(shè)
李 偉：數(shù)字化浪潮推動(dòng)商業(yè)銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型
孫天琦：新興市場(chǎng)國(guó)家要清醒認(rèn)識(shí)Libra等數(shù)字貨幣
繆延亮：央行困境：當(dāng)凱恩斯遇見(jiàn)費(fèi)雪
李東榮：推進(jìn)金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型必須有章法、有邊界
黃海洲：貨幣政策無(wú)效性難解 結(jié)構(gòu)性改革和財(cái)政政策十分重要
外方嘉賓精彩演講：
阿代爾·特納：把握綠色發(fā)展機(jī)遇 緩解宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題
張志軍：區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域應(yīng)用前景廣闊
杰弗里·薩克斯：未來(lái)十年人民幣將與歐元、美元并立，但有十件事要做
金墉：中國(guó)將在新興市場(chǎng)基建投資方面發(fā)揮關(guān)鍵作用
Timothy MASSAD：數(shù)字資產(chǎn)與貨幣的未來(lái)
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