2019年，市場(chǎng)普遍關(guān)切中國經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力。應(yīng)如何認(rèn)識(shí)本輪中國經(jīng)濟(jì)下行的成因？經(jīng)濟(jì)下行底部在哪里？已有的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整是否充分？接下來宏觀政策需要做出何種調(diào)整才能有效應(yīng)對(duì)？
2月23日，中國金融四十人論壇（CF40）在北京召開CF40季度宏觀政策報(bào)告論證會(huì)暨雙周內(nèi)部研討會(huì)，會(huì)議主題為“2019年宏觀經(jīng)濟(jì)和政策展望”，與會(huì)嘉賓就上述問題進(jìn)行了熱烈討論。CF40秘書長王海明主持會(huì)議。
研討會(huì)上半場(chǎng)，CF40學(xué)術(shù)委員、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文首先發(fā)表演講。他認(rèn)為，社會(huì)消費(fèi)品零售總額的下行是近幾年經(jīng)濟(jì)減速極為關(guān)鍵的一個(gè)原因，更重要的是，同期居民收入的加速在消費(fèi)層面上沒有任何反映或投射，這與歷史經(jīng)驗(yàn)不符，這一奇怪現(xiàn)象尤其值得我們注意。圍繞消費(fèi)減速，目前市場(chǎng)已經(jīng)給出了幾種解釋，例如房地產(chǎn)市場(chǎng)的擠壓、汽車銷售減速等，但高善文認(rèn)為這些原因并不足以解釋上述奇怪現(xiàn)象。在對(duì)一系列數(shù)據(jù)進(jìn)行觀察后，高善文指出，過去幾年的種種強(qiáng)監(jiān)管致使廣義貨幣供應(yīng)收緊，投射到住戶部門即居民所持有的現(xiàn)金余額大幅下降，進(jìn)而表現(xiàn)為住戶部門傾向削減消費(fèi)。從這個(gè)角度來說，過去幾年導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速的一部分原因并非無可避免，一定程度上，這與宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定和執(zhí)行出現(xiàn)偏差有關(guān)。
高善文（資料圖）
CF40高級(jí)研究員張斌發(fā)布了《CF40宏觀經(jīng)濟(jì)醫(yī)生--2018年第四季度宏觀政策報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）?！秷?bào)告》指出，我國經(jīng)濟(jì)景氣程度仍處于下行通道，需要警惕的是，經(jīng)濟(jì)面臨破位下行風(fēng)險(xiǎn)，未來幾個(gè)季度PPI低位運(yùn)行甚至轉(zhuǎn)負(fù)，GDP通脹因子有望降低至1%甚至更低水平?！秷?bào)告》建議，信用擴(kuò)張機(jī)制亟需破舊立新，具體應(yīng)對(duì)措施包括財(cái)政開前門、金融補(bǔ)短板和房地產(chǎn)市場(chǎng)供給側(cè)改革。
張斌
CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平就上述演講和相關(guān)問題進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。在他看來，中國經(jīng)濟(jì)并未陷入危機(jī)邊緣。如果看克強(qiáng)指數(shù)，2018年下半年經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該還是比較可觀的。更重要的是，克強(qiáng)指數(shù)所揭示的主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的狀況，而當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特殊情況是新舊產(chǎn)業(yè)更替。2019年1月的PMI表明，傳統(tǒng)制造業(yè)確實(shí)比較疲軟，但代表新經(jīng)濟(jì)的非制造業(yè)卻很強(qiáng)勁。因此，盡管目前經(jīng)濟(jì)狀況確實(shí)不太理想，但是否到了需要極端措施進(jìn)行刺激的地步還有待商榷。此外，金融體系的傳導(dǎo)機(jī)制問題依然是一個(gè)必須要解決的根本性問題。
黃益平（資料圖）
研討會(huì)下半場(chǎng)，來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)、學(xué)界和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的數(shù)十位主要嘉賓就宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施展開討論。
出席本次研討會(huì)的嘉賓有：
CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北大國發(fā)院副院長黃益平；
CF40學(xué)術(shù)委員、安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文；
CF40高級(jí)研究員張斌、管濤；
CF40學(xué)術(shù)顧問、國家統(tǒng)計(jì)局原副局長許憲春；
CF40成員、中國人民銀行參事室主任紀(jì)敏、財(cái)政部國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系司司長劉健、中國投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理劉珺、中國國際金融有限公司研究部負(fù)責(zé)人梁紅、長江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈、華夏銀行行長張健華、北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉、泰康保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司助理總裁張敬國；
CF40資深研究員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員張承惠；
CF40理事、恒生銀行(中國)有限公司副董事長兼行長宋躍升；
CF40理事單位代表、重陽投資副董事長湯進(jìn)喜、中信信托常務(wù)副總經(jīng)理王道遠(yuǎn)；
CF40特邀嘉賓、曲江金控董事長黃順緒、長江證券總裁劉元瑞、中國人民銀行金融研究所副所長莫萬貴、北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授任若恩、中國人民銀行征信中心副主任王曉蕾、北京市海淀區(qū)人民政府副區(qū)長徐潔勤、中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所副所長張曉晶、財(cái)政部國際財(cái)經(jīng)中心主任周強(qiáng)武；
CF40特邀研究員、中銀國際控股首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部主管程漫江；
CF40青年論壇召集人、中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究室主任徐奇淵；
以及中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室、中央政策研究室、中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)的有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)。
未收藏
