全球?qū)捤韶泿耪叩墓拯c可能帶來的沖擊
時間：2017-01-19
作者：王戴黎、孫明春
提要：2016年11月8日美國總統(tǒng)大選結(jié)束后，全球金融市場預(yù)期發(fā)生了重大改變，對全球通貨緊縮的擔(dān)憂轉(zhuǎn)變?yōu)閷νㄘ浥蛎浕蛟偻浀钠诖Ｉ鲜鲱A(yù)期的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致過去多年在各個資產(chǎn)類別不斷加強(qiáng)的諸多“擁擠交易”出現(xiàn)大規(guī)模平倉。相比短期的市場波動，我們認(rèn)為全球金融體系在未來12個月面臨的一個更大挑戰(zhàn)在于量化寬松貨幣政策拐點的來臨，其驅(qū)動因素來自兩方面：第一，量化寬松貨幣政策對經(jīng)濟(jì)體帶來的收益逐漸小于成本；第二，量化寬松貨幣政策面臨使用上的技術(shù)極限。我們估計，量化寬松貨幣政策的拐點將再次引發(fā)金融市場震蕩，其對全球金融體系可能帶來的沖擊將超過2016年美國總統(tǒng)大選和2013年美聯(lián)儲單方面宣布收縮資產(chǎn)負(fù)債表的影響。
關(guān)鍵詞：量化寬松貨幣政策 擁擠交易 成本-收益分析
報告全文： 全球?qū)捤韶泿耪叩墓拯c可能帶來的沖擊
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