主要結(jié)論
2015年Q1之后，M1、M2增速之間出現(xiàn)了明顯背離。產(chǎn)生背離的三股主要驅(qū)動(dòng)力量是：
1，保證金存款增速大幅下降（拉低了M2增速）；
2，企業(yè)活期存款大幅上升；
3，政府活期存款大幅上升。
企業(yè)和政府活期存款的大幅上升主要來自以房地產(chǎn)為代表的周期性行業(yè)反彈。
報(bào)告全文： M1與M2分叉主要來自周期行業(yè)上行
CF40宏觀經(jīng)濟(jì)醫(yī)生研究系列（China Macro Doctor, CMD）是由中國金融四十人論壇（CF40）高級(jí)研究員張斌牽頭開展的宏觀經(jīng)濟(jì)研究項(xiàng)目。該項(xiàng)目主要是持續(xù)以完善的數(shù)據(jù)庫和細(xì)致的數(shù)據(jù)處理為基礎(chǔ)，形成簡(jiǎn)明扼要的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體檢報(bào)告；結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體檢和恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)分析框架，發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的主要問題；借助恰當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)分析框架和量化研究，提出解決當(dāng)期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要問題的對(duì)策建議；并針對(duì)某些宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的中長(zhǎng)期問題展開專題分析。
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